Содержание

Задание №2. 3

Задание №3. 8

Задание №4. 10

Список использованной литературы 11


Задание №2.

В таблице приведены данные, характеризующие динамику доходности рынка (оценена по динамике биржевого индекса), а также доходности акций энергетической и нефтяной компании по 5-ти кварталам, предшествующим инвестиционному решению.


№ квартала

Доходность (% годовых)


Биржевой индекс

Акции нефтяной компании

Акции энергетической компании

1

5,4

6,2

7,4

2

2,0

4,8

5,8

3

-2,5

0,0

-0,8

4

1,2

-0,5

-0,3

5

4,8

5,4

4,8


На основе приведенных данных решите следующие задачи:

1) Определите среднюю доходность по индексу и по акциям.

2) Оцените общий риск в % годовых (стандартное отклонение доходности) по акциям и по рынку в целом, а также коэффициенты корреляции доходности каждой акции относительно доходности рынка в целом.

3) Определите, какую часть общего риска по каждой из акций составляет рыночный риск (коэффициент детерминации).

4) Предположив, что формируется портфель из двух указанных акций в пропорции 50:50, определите, какой была бы доходность портфеля в каждом из рассмотренных периодов, а также среднюю доходность портфеля.

5) Оцените коэффициент детерминации для указанного портфеля. Объясните, благодаря чему он изменился. Можно ли данный портфель считать хорошо диверсифицированным?


Решение


1) Средняя доходность по индексу за 5 месяцев равна

%.

Средняя доходность по акциям нефтяной компании за 5 месяцев равна

%.

Средняя доходность по акциям энергетической компании за 5 месяцев равна

%.

Средняя доходность по акциям за 5 месяцев равна

%.

2) Дисперсия доходности по акциям равна

.

Общий риск в % годовых (стандартное отклонение доходности) по акциям равен

%.

Доходность рынка в целом за каждый месяц определим как биржевой индекс. Тогда дисперсия доходности по рынку в целом равна

.

Общий риск в % годовых (стандартное отклонение доходности) по рынку в целом равен

%.

Коэффициент корреляции между двумя величинами X и Y определяется по формуле

.

Подставив вместо X доходность рынка в целом, а вместо Y поочередно доходности акций нефтяной и энергетической компании, получим

; .

Видно, что доходности акций нефтяной и энергетической компании относительно доходности рынка в целом положительно коррелированны.

3) Коэффициент детерминации между доходностью по акциям нефтяной компании и доходностью рынка равен:

.

Следовательно, для акций нефтяной компании рыночный риск составляет 70,34% от общего риска.

Коэффициент детерминации между доходностью по акциям энергетической компании и доходностью рынка равен:

.

Следовательно, для акций энергетической компании рыночный риск составляет 70,27% от общего риска.

4) Доходность портфель из акций нефтяной и энергетической компании в пропорции 50:50 в i-й период определяется по формуле

.

Подставив в последнюю формулу известные значения доходностей акций за каждый квартал, получим таблицу

№ квартала

Доходность портфеля

1

6,8

2

5,3

3

-0,4

4

-0,4

5

5,1


Среднюю доходность портфеля найдем по формуле средней арифметической:

%.

5) Коэффициент корреляции между доходностью рынка X и доходностью портфеля Y определяется по формуле

.

Подставив значения доходностей за каждый период, получим . Отсюда коэффициент детерминации для указанного портфеля равен

.

Коэффициент детерминации возрос благодаря тому, что портфель состоит из равного количества акций каждого вида, а процедура усреднения всегда уменьшает дисперсию и, следовательно, риск.