Глава 6. Общеэкономический анализ
Есть скамейка под окном.
Три бабульки вечерком
Очень долго обсуждали,
Ваучер куда вложить.
Рассуждали, но не знали,
Как же капитал нажить.
Б.А. Барышников (1993)
Ключевые понятия
Модель IS-LM Inside money
Макроэкономическое пространство Outside money
Малая открытая экономика Теория Дона Патинкина
Деньги являются одним из ключевых предметов макроэкономического анализа. При этом природу рынка денег невозможно исследовать изолированно: без рынка ценных бумаг, благ и труда. Цель этой главы заключается в том, чтобы:
• рассмотреть две самые известные теоретические парадигмы (кейнсианство и монетаризм);
• на их основе обосновать выбор денежно-кредитной стратегии государства.
6.1. Кейнсианская теория
Есть Морган, Стиннес есть, дельцов поменьше – бездна.
Есть стерлинг золотой с повадкою железной.
Есть Индия, грызня из-за добра;
Есть биржа Лондона, Америка, игра;
Базар улыбок, лести и хвалы,
Скучающие денди и послы;
Есть оргии, товары продавцы;
Есть прения, парламенты, дворцы…
Г. Табидзе (1892-1959)
На макроэкономическом уровне кейнсианская теория обыкновенно рассматривает три агрегированных сектора:
• сектор денег (в широком смысле «рынок денег») и
• реальный сектор (рынок благ),
• рынок труда.
При этом рынок труда имеет принципиальное значение при исследовании природы полной занятости, но не столь важен для изучения денежно-кредитной политики. Таким образом, при исследовании общеэкономического равновесия достаточно ограничиться рассмотрением рынка денег и рынка благ.
6.1.1. Равновесие на рынке денег (модель LM)
Жуют, считают рублики, Не знаю, чем он кончится,
Спешат в свои дома… Запутавшийся путь.
И нету дела публике, Но так порою хочется,
Что я схожу с ума! Ножом… куда-нибудь. (1955)
Н.М. Рубцов (1936-1971)
В главе 4 был рассмотрен механизм предложения денег (М), а в главе 5 – спроса на деньги (L). В формализованном виде условия равновесия на рынке денег можно выразить при помощи следующих уравнений.
М = (функция предложения денег) (6.1)
, где >0, < 0 (функция спроса на деньги) (6.2)
L = M (функция равновесия) (6.3)
В графическом виде совместное равновесие на рынке денег изображается при помощи известной макроэкономической модели LM. Принцип построения модели LM представлен на рис. 6.1. Так, в квадранте II изображен спрос на деньги по спекулятивному мотиву (LS), в IV квадранте – спрос по трансакционному мотиву (LT) и в III квадранте – бюджетное ограничение, выражающее условие равновесия на рынке денег: M = L.
На основе этого квадранте I строится линия LM, выражающая равновесие на рынке денег. Как известно из курса макроэкономики, линия LM демонстрирует всевозможные комбинации ставки процента ( i ) и дохода (y), при которых общий спрос на деньги (L) равен предложению денег (М).
В кейнсианской (горизонтальной) области линии LM расположена ликвидная ловушка: при сокращении дохода (у) процентная ставка (i) достигает своего минимума, ниже которого она уже не может упасть, несмотря на дальнейшее снижение дохода. В этой ситуации спрос на деньги по спекулятивному мотиву достигает своего максимума, напротив, транзакционный спрос на деньги минимален.
Средняя область линии LM отображает промежуточную ситуацию, в которой ставка процента возрастает одновременно с ростом доходов. При увеличении ставки процента (и дохода) спрос на держание денег по спекулятивному мотиву уменьшается (люди переводят эти деньги в ценные бумаги), а спрос на транзакционные цели соответственно увеличивается (с возрастанием доходов большинства населения люди позволяют себе покупать больше благ).
В вертикальной («классической») области процентная ставка превосходит максимально возможный уровень (imax). В данном случае весь дальнейший прирост денежной массы направляется исключительно на спрос по транзакционному мотиву (большинство населения живет всё лучше и покупает всё больше благ), спрос же на деньги по спекулятивному мотиву равен нулю (вся спекулятивная касса уже потрачена на приобретение ценных бумаг).
Факторы, вызывающие сдвиг кривой LM. В курсе «Макроэкономи