Содержание

Введение 3

1. Какова экономическая сущность нормы дисконта. Какую величину нормы дисконта следует учитывать при расчете показателей эффективности проекта? 4

2. Поясните различия между экономическими понятиями: «приток денежных средств», «доходы», «выручка» 12

Заключение 15

Список литературы 16

Введение

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

В рыночных условиях хозяйствования оценка целесообразности инвестиций приобретает важное значение для всех субъектов предпринимательской деятельности.

Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество вопросов инвестиционного характера связанных, на пример, с разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, так и разным сроком реализации. Все большее значение в наше время приобретает инвестиционный рынок, где уже есть в наличии множество инвестиционных проектов и количество их безостановочно растет. Все предстают перед инвестором как коммерческие предложения, которые он должен рассмотреть и принять решение относительно выбора и финансирования наиболее привлекательных проектов

Цели работы определить сущность дисконта.

Задачи работы определить величину нормы дисконта при расчете показателей эффективности проекта; дать определения понятиям притока денежных средств, дохода и выручки.

1. Какова экономическая сущность нормы дисконта. Какую величину нормы дисконта следует учитывать при расчете показателей эффективности проекта?

Дисконт (англ. discount – скидка, от лат. computare – учитывать). Существуют следующие определения дисконта:

1.разница между ценой, по которой ценная бумага продается на фондовой бирже в данный момент времени, ее текущим биржевым курсом, с одной стороны, и номиналом ценных бумаг или ценой, по которой ценные бумаги подаются при ее погашении, - с другой. Например, акция номиналом в 1000 долл. куплена на бирже за 950 долл., дисконт составляет 1000 – 950 = 50 долл.;

2.разница между форвардным курсом валюты (курсом, зафиксированным в момент заключения сделки, но с оплатой по нему в будущие сроки) и курсом при немедленной уплате. Например, если форвардный курс доллара с оплатой через полгода составляет 6 руб., а текущий курс с немедленной оплатой – 5,8 руб., то дисконт равен 6-5,8 = 0,2 руб.;

3.разница между ценами на товар, обусловленная разными сроками его поставки. Например, цена компьютера при поставке через месяц составляет 6 тыс. руб., а при постоянной, через три месяца – 5,9 тыс. руб., соответственно, дисконт равен 6 – 5,9 = 0,1 тыс. руб.;

4.снижение (скидка) цены на товар вследствие несоответствия его качества условиям стандарты либо договора;

5.учет векселей банком или частным лицам с вычетом процентов за истекшее до срока платежа время;

6.скидка с цены с учетом состояния рынка;

7.специальный банк, кредитная операция на основании учета банком ценных бумаг с расчетом процентов и расходов.

Характерной особенностью в расчетах по операциям на финансовом рынке является фактор времени. Он играет не меньшую роль, чем размеры денежных средств. Учет фактора времени предопределен принципом неравноценности денег, относящихся к разным моментам времени.

Очень часто приходится решать задачу, обратную вычислению наращенной суммы: по заранее заданной наращенной сумме требуется определить, какую сумму надо инвестировать, чтобы через определенное время при постоянной ставке простого процента получить требуемую сумму. Здесь проявляется сущность дисконтирования.

Дисконтирование – процедура определения стоимости денег в более ранний момент времени в соответствии с принятой ставкой дисконтирования.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения. Момент приведения может не совпадать с базовым моментом. Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным в текущих или дефлированных ценах и в единой валюте.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

Дисконтирование денежного потока на m-м шаге осуществляется путем умножения его значения Ф m на коэффициент дисконтирования альфа m.

В тех случаях, когда произведение Е х дельта m (где Е – норма дисконта, выраженная в долях единицы в год, а дельта m – продолжительность m-го шага, выраженная в годах) превышает 0,1 – 0,15, вместо этой формулы рекомендуется использовать более точную, особенно если элементы потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности по-разному распределены внутри шага расчета.

Норма дисконта (Е) является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом, используемым при оценке эффективности инвестиционного проекта.

В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в случаях:

- переменного по времени риска;

- переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта.