Практическая часть

Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта

Исходные данные представлены в таблице 1.

Таблица 1

Исходные данные задания

Наименование показателя

Значение по варианту

Выручка от реализации

730+380

Инвестиционные затраты

1857; 879; 322

Собственный капитал

500

Количество интервалов планирования

9

Норма дисконта, %

30

Стоимость заемных средств, %

27

Производственные затраты по годам

57 %;43%; 41 %;40% и так далее


Сгруппируем притоки и оттоки денежных средств для проекта в целом и для участника проекта (заказчика) в таблице 2.

Таблица 2

Состав притоков и оттоков

Наименование

Состав притока

Состав оттока

ПРОЕКТ В ЦЕЛОМ

Выручка от реализации

Производственные затраты


Инвестиционные затраты


Налоговые выплаты

ЗАКАЗЧИК (СОБСТВЕННИК)

Выручка от реализации

Производственные затраты


Собственный капитал

Налоговые выплаты


Заемный капитал

Инвестиционные затраты


Возврат и обслуживание кредита


Сначала проводим расчет денежного потока для проекта в целом.


Таблица 3

Расчет денежного потока для проекта в целом

Наименование показателя

Интервал планирования


0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ПРИТОКИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выручка от реализации

 

730

1110

1490

1870

2250

2630

3010

3390

3770

4150

ИТОГО ПРИТОКОВ

 

730

1110

1490

1870

2250

2630

3010

3390

3770

4150

ОТТОКИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Производственные затраты

 

-416,1

-477,3

-610,9

-748

-900

-1052

-1204

-1356

-1508

-1660

Инвестиционные затраты

-1857

-879

-322

0

0

0

0

0

0

0

0

Налоговые выплаты

 

-221,34

-373,85

-508,98

-643,28

-774

-904,72

-1035,4

-1166,2

-1296,9

-1427,6

ИТОГО ОТТОКИ

-1857

-1516,4

-1173,1

-1119,9

-1391,3

-1674

-1956,7

-2239,4

-2522,2

-2804,9

-3087,6

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Денежный поток NCF

-1857

-786,44

-63,148

370,116

478,72

576

673,28

770,56

867,84

965,12

1062,4

ИТОГО с нарастающим итогом

-1857

-2643,4

-2706,6

-2336,5

-1857,7

-1281,7

-608,47

162,092

1029,93

1995,05

3057,45


Таблица 4

Расчет налоговых отчислений для проекта в целом

Показатели

Период планирования


Норма дисконта (Е=21 %)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n

1,00

0,81

0,66

0,54

0,44

0,36

0,29

0,23

0,19

0,16

0,13

Дисконтированный денежный поток

-1570,00

-915,58

128,71

124,14

114,64

101,84

89,82

78,74

68,66

59,59

51,52

Дисконтированный денежный приток

 

601,626

551,92

499,767

447,82

397,825

350,869

307,564

268,186

232,78

201,238

Дисконтированный денежный отток

-1570

-1517,2

-423,21

-375,62

-333,18

-295,98

-261,05

-228,83

-199,53

-173,19

-149,72

Дисконтированные инвестиции

1570

991,87

0

 

 

 

 

 

 

 

 


Таблица 5

Расчет дисконтированных потоков для проекта в целом

Показатели

Период планирования


Норма дисконта (Е)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n

1,00

0,77

0,59

0,46

0,35

0,27

0,21

0,16

0,12

0,09

0,07

Дисконтированный денежный поток

-1857,00

-604,95

-37,37

168,46

167,61

155,13

139,49

122,80

106,39

91,01

77,06

Дисконтированный денежный приток

 

561,538

656,805

678,198

654,739

605,99

544,873

479,693

415,578

355,509

301,033

Дисконтированный денежный отток

-1857

-1166,5

-694,17

-509,73

-487,13

-450,86

-405,39

-356,89

-309,19

-264,5

-223,97

Дисконтированные инвестиции

1857

676,154

190,533

 

 

 

 

 

 

 

 


Таблица 6

Основные показатели по проекту в целом

Наименование показателя

Значение

Чистый доход

374,45

Чистый дисконтированный доход

-1471,35

Индекс доходности инвестиций

1,12

Индекс доходности дисконтированных затрат

-0,78

Индекс доходности дисконтированных инвестиций

0,46


Таблица 7

Расчет дисконтированного денежного потока при разных нормах дисконта

Показатели

Период планирования


ИТОГО

Норма дисконта (Е=30%)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ЧДД

Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n

1,00

0,77

0,59

0,46

0,35

0,27

0,21

0,16

0,12

0,09

0,07

 

Дисконтированный денежный поток

-1857,00

-604,95

-37,37

168,46

167,61

155,13

139,49

122,80

106,39

91,01

77,06

-1471,354

Норма дисконта (Е=45%)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

 

Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n

1,00

0,69

0,48

0,33

0,23

0,16

0,11

0,07

0,05

0,04

0,02

 

Дисконтированный денежный поток

-1857,00

-542,37

-30,03

121,40

108,30

89,86

72,44

57,18

44,41

34,06

25,86

-1875,89

Норма дисконта (Е=50%)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

 

Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n

1,00

0,67

0,44

0,30

0,20

0,13

0,09

0,06

0,04

0,03

0,02

 

Дисконтированный денежный поток

-1857,00

-524,29

-28,07

109,66

94,56

75,85

59,11

45,10

33,86

25,10

18,42

-1947,681