Практическая часть
Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Исходные данные представлены в таблице 1.
Таблица 1
Исходные данные задания
Наименование показателя
Значение по варианту
Выручка от реализации
730+380
Инвестиционные затраты
1857; 879; 322
Собственный капитал
500
Количество интервалов планирования
9
Норма дисконта, %
30
Стоимость заемных средств, %
27
Производственные затраты по годам
57 %;43%; 41 %;40% и так далее
Сгруппируем притоки и оттоки денежных средств для проекта в целом и для участника проекта (заказчика) в таблице 2.
Таблица 2
Состав притоков и оттоков
Наименование
Состав притока
Состав оттока
ПРОЕКТ В ЦЕЛОМ
Выручка от реализации
Производственные затраты
Инвестиционные затраты
Налоговые выплаты
ЗАКАЗЧИК (СОБСТВЕННИК)
Выручка от реализации
Производственные затраты
Собственный капитал
Налоговые выплаты
Заемный капитал
Инвестиционные затраты
Возврат и обслуживание кредита
Сначала проводим расчет денежного потока для проекта в целом.
Таблица 3
Расчет денежного потока для проекта в целом
Наименование показателя
Интервал планирования
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ПРИТОКИ
Выручка от реализации
730
1110
1490
1870
2250
2630
3010
3390
3770
4150
ИТОГО ПРИТОКОВ
730
1110
1490
1870
2250
2630
3010
3390
3770
4150
ОТТОКИ
Производственные затраты
-416,1
-477,3
-610,9
-748
-900
-1052
-1204
-1356
-1508
-1660
Инвестиционные затраты
-1857
-879
-322
0
0
0
0
0
0
0
0
Налоговые выплаты
-221,34
-373,85
-508,98
-643,28
-774
-904,72
-1035,4
-1166,2
-1296,9
-1427,6
ИТОГО ОТТОКИ
-1857
-1516,4
-1173,1
-1119,9
-1391,3
-1674
-1956,7
-2239,4
-2522,2
-2804,9
-3087,6
Денежный поток NCF
-1857
-786,44
-63,148
370,116
478,72
576
673,28
770,56
867,84
965,12
1062,4
ИТОГО с нарастающим итогом
-1857
-2643,4
-2706,6
-2336,5
-1857,7
-1281,7
-608,47
162,092
1029,93
1995,05
3057,45
Таблица 4
Расчет налоговых отчислений для проекта в целом
Показатели
Период планирования
Норма дисконта (Е=21 %)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n
1,00
0,81
0,66
0,54
0,44
0,36
0,29
0,23
0,19
0,16
0,13
Дисконтированный денежный поток
-1570,00
-915,58
128,71
124,14
114,64
101,84
89,82
78,74
68,66
59,59
51,52
Дисконтированный денежный приток
601,626
551,92
499,767
447,82
397,825
350,869
307,564
268,186
232,78
201,238
Дисконтированный денежный отток
-1570
-1517,2
-423,21
-375,62
-333,18
-295,98
-261,05
-228,83
-199,53
-173,19
-149,72
Дисконтированные инвестиции
1570
991,87
0
Таблица 5
Расчет дисконтированных потоков для проекта в целом
Показатели
Период планирования
Норма дисконта (Е)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n
1,00
0,77
0,59
0,46
0,35
0,27
0,21
0,16
0,12
0,09
0,07
Дисконтированный денежный поток
-1857,00
-604,95
-37,37
168,46
167,61
155,13
139,49
122,80
106,39
91,01
77,06
Дисконтированный денежный приток
561,538
656,805
678,198
654,739
605,99
544,873
479,693
415,578
355,509
301,033
Дисконтированный денежный отток
-1857
-1166,5
-694,17
-509,73
-487,13
-450,86
-405,39
-356,89
-309,19
-264,5
-223,97
Дисконтированные инвестиции
1857
676,154
190,533
Таблица 6
Основные показатели по проекту в целом
Наименование показателя
Значение
Чистый доход
374,45
Чистый дисконтированный доход
-1471,35
Индекс доходности инвестиций
1,12
Индекс доходности дисконтированных затрат
-0,78
Индекс доходности дисконтированных инвестиций
0,46
Таблица 7
Расчет дисконтированного денежного потока при разных нормах дисконта
Показатели
Период планирования
ИТОГО
Норма дисконта (Е=30%)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
ЧДД
Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n
1,00
0,77
0,59
0,46
0,35
0,27
0,21
0,16
0,12
0,09
0,07
Дисконтированный денежный поток
-1857,00
-604,95
-37,37
168,46
167,61
155,13
139,49
122,80
106,39
91,01
77,06
-1471,354
Норма дисконта (Е=45%)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n
1,00
0,69
0,48
0,33
0,23
0,16
0,11
0,07
0,05
0,04
0,02
Дисконтированный денежный поток
-1857,00
-542,37
-30,03
121,40
108,30
89,86
72,44
57,18
44,41
34,06
25,86
-1875,89
Норма дисконта (Е=50%)
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Коэффициент дисконтирования денежного потока (1/(1+Е)n
1,00
0,67
0,44
0,30
0,20
0,13
0,09
0,06
0,04
0,03
0,02
Дисконтированный денежный поток
-1857,00
-524,29
-28,07
109,66
94,56
75,85
59,11
45,10
33,86
25,10
18,42
-1947,681