Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Ижевский государственный технический университет»

Факультет «Менеджмент и маркетинг»

Кафедра «Финансы и кредит»

«Дипломная работа допущена к защите»

Заведующий кафедрой «Финансы и кредит»

к.э.н., профессор М.Н. Горинов

«___»________________2006 г.___________

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (на примере ООО «Экстром»)»

по специальности 080105 «Финансы и кредит»

Студент

группы 22-18-З Т.И. Демина

«____» ________2006 г.

Руководитель

дипломной работы

к.т.н., доцент

кафедры «Финансы и кредит» С.П.Сырыгин

«____» ________2006 г.

Нормоконтроль

к.э.н.,доцент

кафедры «Финансы и кредит» Т.Г. Волкова

«____»_________2006 г.

Ижевск 2006

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1 ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ 5

1.1. Организационно-экономическая и правовая характеристика

предприятия 5

1.2. Общие показатели предприятия 9

1.3. Оценка деловой активности 17

1.4. Расчет ликвидности 23

1.5. Анализ финансовой устойчивости предприятия 29

ГЛАВА 2 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ

ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ 34

2.1. Источники финансовых ресурсов предприятия 34

2.2. Капитал предприятия и его классификация 41

2.3. Активы и пассивы предприятия 46

2.4. Пути улучшения финансовой устойчивости

предприятий 54

2.5. Государственная поддержка малого предпринимательства 60

ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ

ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 66

3.1. Обоснование направлений поддержки предприятия

со стороны государства 66

3.2. Прогноз финансового состояния 71

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 82

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 84

ПРИЛОЖЕНИЯ 86

ВВЕДЕНИЕ

Выбранная мной тема: «Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих предприятий» является актуальной, так как с переходом российской экономики на рыночные основы хо­зяйствования перед предприятиями встала проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами. Если при плановой эконо­мике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на по­мощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках предприятия.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платёжеспособность и ликвидность баланса. Потребный размер этих ресурсов и эффективность их использования в рассматриваемом периоде определяется в процессе финансового анализа.

Без нормального функционирования финансового механизма рыночная экономика работать не в состоянии. Опыт последних лет проведения экономических реформ в России подтвердил это положение. Задача государства состоит в том, чтобы оценить роль финансовых отношений в тот или иной период развития. Именно поэтому в условиях рыночной экономики необходимо научиться сочетать самостоятельность предприятий и регионов с государственным регулированием экономики и финансов.

Встает множество вопросов:

Как правильно организовать финансовую деятельность предприятия?

Как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами?

Как определить показатели хозяйственной деятельности, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние?

На те и другие вопросы может дать ответ анализ финансовых показателей деятельности предприятия.

Финансовые ресурсы коммерческого предприятия можно определить как совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении предприятия и предназначенных для выполнения его финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расши­рением производства.

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие в определенный период и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций, авансирования в текущие затраты, расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней. Это классификация основных видов расходов и отчислений финансовых ресурсов по направлениям их использования.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал, дальнейшее формирование финансовых ресурсов в процессе функционирования предприятия осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), поступающей на расчетный счет предприятия.

В дипломной работе ставится цель – оценить финансовое состояние коммерческого предприятия ООО «Экстром», выявить дополнительные резервы и недостатки, дать рекомендации по улучшению использования финансовых ресурсов на данном предприятии.

Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи: составить характеристику предприятия и его хозяйственной деятельности; изучить теоретические вопросы в определении финансовых ресурсов предприятия, рассмотреть их состав, движение, формирование и использование; рассчитать финансово-экономические показатели и сделать обобщение, рассмотреть направления государственной поддержки малого предпринимательства.

ГЛАВА 1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

1.1. Организационно-экономическая и правовая характеристика предприятия

Согласно Устава предприятие ООО (Общество с ограниченной ответственностью) «Экстром» осуществляет в установленном законодательством РФ порядке следующие виды деятельности:

- оптовая торговля;

- производство в области обработки металлопроката;

- оказание транспортных и экспедиционных услуг;

- оказание посреднических услуг в области сбыта, купли и продажи различных видов сырья, товаров народного потребления и продуктов питания.

Отдельные виды деятельности, требующие лицензирования, могут осуществляться только после получения соответствующих лицензий. На все виды деятельности ООО «Экстром» имеет лицензии. Одним из приоритетных направлений деятельности предприятия является оптовая торговля и производство в области металлопроката.

Коммерческая работа по продаже оптовых партий товаров на предприятии имеет свою специфику, которая вызвана, прежде всего, тем, что в качестве клиентов здесь выступают оптовые покупатели (магазины, палатки, оптовые посредники и т.д.).

Первым направлением при организации оптовой продажи товаров выступает складская форма товародвижения, когда продажа товаров осуществляется со склада предприятия, что позволяет производить предварительную подсортировку товаров и в нужном ассортименте предлагать их оптовым покупателям.

В соответствии с Гражданским кодексом ООО «Экстром» является юридическим лицом, так как имеет в хозяйственном ведении обособленное имущество и отвечает им по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права и обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, имеет самостоятельный баланс.

ООО «Экстром» в своей деятельности руководствуется Уставом, законодательными актами Российской Федерации и Удмуртской республики.

Устав ООО «Экстром» соответствует требованиям, предъявленным к учредительным документам. В учредительных документах определены наименование юридического лица, местонахождение, порядок управления деятельностью, а также другие сведения, предусмотренные законом.

ООО «Экстром» является самостоятельным хозяйствующим субъектом, осуществляет силами своего коллектива оптовую торговлю, производство в области металлопроката и др. с целью удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли. Самостоятельно осуществляет свою деятельность, распоряжается продукцией, полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов и других платежей. Самостоятельно определяет структуру органов управления и затраты на их содержание.

Организационная структура общества – это взаимосвязь внутренних подразделений предприятия.

Структура управления представляет собой упорядоченную совокупность взаимосвязанных элементов, находящихся между собой в устойчивых отношениях, обеспечивающих их функционирование и развитие как единого целого.

Общая численность персонала восемь человек. Общество самостоятельно формирует свою структуру, штатное расписание, определяет формы, систему и размеры оплаты труда, а также другие виды доходов работников с учетом действующего законодательства. На рис.1.1 представлена структура управления ООО «Экстром».

Рис. 1.1. Структура управления ООО «Экстром»

Режим труда и отдыха работников Общества, их социальное страхование и обеспечение, вопросы отпуска и иные вопросы труда регулируются действующим законодательством и правилами внутреннего трудового распорядка.

При этом Общество принимает меры к улучшению и повышению уровня социальной защищенности своих работников, имея в виду решение ряда вопросов (продолжительность отпуска, рабочего дня и недели, оплаты командировочных расходов, выплаты дополнительных пособий при уходе в отпуск и т. п.) в сторону улучшения против официально действующих.

Прибыль Общества за вычетом сумм по обязательным платежам и по взаимоотношениям с бюджетами направляется на создание и пополнение фондов Общества, а также распределяется Участниками Общества в порядке, им устанавливаемом. В соответствии с результатами своей хозяйственной деятельности и за счет прибыли Общество вправе создавать резервный (страховой) фонд в размере не менее 10% от суммы Уставного капитала. При наличии в том необходимости и хозяйственной целесообразности Обществом могут создаваться и формироваться и иные фонды. Назначение, размеры, источники образования и порядок использования каждого фонда определяются участниками общества.

Вопросы о совершении крупных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения Обществом прямого либо косвенного имущества, стоимость которого составляет от 25% до 50% стоимости имущества Общества решает Совет директоров Общества.

Предприятие осуществляет самостоятельную финансовую деятельность в пределах, установленных действующим законодательством. Предприятие строит свои отношения с юридическими лицами, частными предпринимателями во всех сферах своей деятельности исключительно на основе договоров. В своей деятельности предприятие учитывает также и интересы потребителей, соблюдая требования к качеству товаров и услуг. Предприятие свободно в выборе формы и предмета хозяйственных договоров и обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений, не противоречащих законодательству Российской Федерации и Удмуртской Республики.

Деятельность Общества осуществляется на основе внедрения и реализации новейших достижений научно-технического прогресса через самостоятельно заключаемые договоры с заказчиками и исполнителями, с реализацией результатов своей деятельности по установленным самостоятельно или договорным ценам.

Источником формирования финансовых ресурсов предприятия являются собственные источники и привилегированные средства (займы и кредиты).

Прекращение деятельности предприятия может осуществляться путем ликвидации либо реорганизации (слияния, присоединения, разделения и т.д.) на условиях и в порядке предусмотренным действующим законодательством РФ и УР. Ликвидация и реорганизация Общества производится по решению участников или по решению суда в случае нарушения Обществом действующего законодательства, исключающего возможность его дальнейшей деятельности.

1.2. Общие показатели предприятия

Основными показателями, характеризующими эффективность работы предприятия, являются финансовые результаты его деятельности. Деятельность производственных предприятий на основе хозрасчетных отношений усиливает роль рациональной организации финансов. Производство и финансы предприятия находятся в постоянной и тесной взаимосвязи.

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются в конце года, поэтому всесторонний анализ этих показателей осуществляется по годовому отчету. Динамику показателей финансовых результатов деятельности рассмотрим в табл. 1.1, данные для составления таблицы взяты из приложения 2.

Таблица 1.1. Динамика показателей финансовых результатов деятельности предприятия, тыс.р.

Отклонение 2005г. от 2003г.

Показатель

2003 г.

2004 г.

2005 г.

1

2

3

4

5

Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг

1763

759

1236

-369

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

1507

742

1138

-369

Валовая прибыль

256

17

98

-158

Управленческие расходы

169

-

-

-169

Прибыль (убыток) от продаж

87

17

98

11

Проценты к уплате

-1

-

-

1

Внереализационные расходы

-3

-1

-2

1

Текущий налог на прибыль

-20

-4

-23

-3

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

63

12

73

10

На финансовые результаты от реализации продукции влияют выручка и себестоимость от продажи товаров, продукции, работ и услуг. За годы анализируемого периода результат от продаж положительный, но в 2004г. валовая прибыль снижается в 15 раз, а в 2005 г. увеличивается на 81 тыс. р., что благоприятно сказывается на дальнейшей работе предприятия.

За счет сокращения управленческих расходов прибыль предприятия к концу анализируемого периода увеличивается на 10 тыс.р.

Чистая прибыль предприятия в 2005 г. составила 73 тыс. р., хотя в 2004г. предприятие имело чистую прибыль всего 12 тыс. р. Внереализационные расходы за рассматриваемый период остаются непокрытыми и в 2005 г. составляют 2 тыс. р.

На основании данной таблицы можно сделать вывод о том, что финансовый результат ООО «Экстром» за последние три года – положительный, но в 2004 г. наблюдался спад производства.

В активе баланса отражается стоимость всего имущества предприятия. Она равна общему итогу баланса. В составе имущества выделяют внеоборотные и оборотные активы. Такое деление основано на оборачиваемости средств предприятия, отражает его производственно-хозяйственный и финансовый потенциал. Оценка динамики и структуры статей актива баланса приведена в табл. 1.2, данные взяты из приложения1.

Таблица 1.2. Оценка динамики и структуры статей актива баланса.

Актив

2003 г.

2004 г.

2005 г.

Отклонение 2005г. от 2003г.

тыс.р.

%

тыс.р.

%

тыс.р.

%

тыс.р.

%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Внеоборотные активы

Основные средства

9

1 ,3

9

2,6

9

2,1

-

-

Итого:

9

1,3

9

2,6

9

2,1

-

-

Оборотные активы

Запасы, в т.ч.

171

25,3

217

62,9

220

51,8

49

28,7

Затраты в незавершенном производстве

3

0,8

17

7,8

17

7,7

14

466,7

Готовая продукция и товары для перепродажи

168

98,2

200

92,2

203

92,3

35

20,8

НДС по приобретенным ценностям

64

9,5

26

7,5

27

6,4

-37

-57,8

Дебиторская задолженность (в течение 12-ти месяцев), в т.ч.

397

58,7

4

1,2

165

38,8

-232

-58,4

Окончание табл. 1.2.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Покупатели и заказчики

397

100

4

100

165

100

-232

-58,4

Денежные средства

35

5,2

89

25,8

4

0,9

-31

-88,6

Итого:

667

98,7

336

97,4

416

97,9

-251

-37,6

Баланс

676

100

345

100

425

100

-251

-37,1

За рассматриваемый период: 2003 – 2005 гг. внеоборотные активы предприятия, в частности основные средства, не изменились, но в 2005 г. их доля в общей сумме активов увеличилась на 0,8%.

Весь баланс за 2005 г. составил 62,9 % от соответствую­щего периода 2003 г. Анализируя структуру оборотных средств, можно сделать вывод, что дебиторская задолженность к началу 2006 г. уменьшается на 58,4% по сравнению с 2003 г., а запасы и затраты увеличиваются на 28,7%, в т.ч. затраты в незавершенном производстве в 4,5 раза, что привело к уменьшению денежных средств на 88,6%.

На конец 2005 г. валюта баланса уменьшилась на 251 тыс. р., т.е. уменьшается стоимость всего имущества предприятия, что неблагоприятно сказывается на его деятельности.

Изменение привлекательности предприятия для акционеров и инвесторов в отчетном периоде по сравнению с предшествующими годами целесообразно оценить с применением формулы Дюпона (1.1): Рак = ЧП/АК * 100 = ЧП/ВР * 100 * ВР/АК = РП * ОА (1.1)

где ЧП - чистая прибыль соответствующего периода;

АК - активы предприятия;

ВР - выручка от продаж;

РП - рентабельность продаж;

ОА - оборачиваемость активов.

На рентабельность активов: оказывают влияние два основных фактора: рентабельность продаж и оборачиваемость активов. Можно заметить, что эти факторы формируется с использованием одного и того же показателя - выручки от продаж, которая находится в знаменателе одного и числителе другого фактора. По результатам вычислений составим табл. 1.3.

Таблица 1.3. Рентабельность активов

Показатели

2003 год

2004 год

2005 год

Отклонение 2005г. от 2003г.

1

2

3

4

5

Рак

9,3

3,5

17,2

7,9

РП

3,6

1,6

5,9

2,3

ОА

2,6

2,2

2,9

0,3

Очевидно, что доминирующее значение в увеличении рентабельности активов почти в два раза в 2005 г. по сравнению 2003 г. принадлежит рентабельности продаж, возросшей с 3,6 % до 5,9%, оборачиваемость активов за рассматриваемый период имеет незначительные отклонения.

Поступление, приобретение, создание имущества, которым владеет предприятие и которое контролирует данное предприятие, осуществляется за счет собственных и заемных средств (долгосрочных и краткосрочных), соотношение которых характеризует финансовое положение предприятия.

Оценка динамики и структуры статей пассива баланса приведена в табл. 1.4, данные взяты из приложения 1.

Таблица 1.4. Оценка динамики и структуры статей пассива баланса.

Пассив

2003 г.

2004 г.

2005 г.

Отклонение 2005г. от 2003г.

тыс.р.

%

тыс.р.

%

тыс.р.

%

тыс.р.

%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Капитал и резервы

Уставный капитал

9

1 ,3

9

2,6

9

2,1

-

-

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

108

16

117

33,9

111

26,1

3

2,8

Итого:

117

17,3

126

36,5

120

28,2

3

2,6

краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

51

7,5

129

37,4

173

40,7

122

239,2

Кредиторская задолженность, в т.ч.

508

75,2

90

26,1

132

31,1

-376

-74

Поставщики и подрядчики

388

76,3

-

-

-

-

-388

-

Задолженность перед персоналом организации

1

0,2

6

6,7

-

-

-1

-

Окончание табл. 1.4.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами

1

0,2

1

1,1

1

0,8

-

-

Задолженность по налогам и сборам

12

2,4

13

14,4

-

-

-12

-

Прочие кредиторы

106

20,9

70

77,8

131

99,2

25

23,6

Итого:

559

82,7

219

63,5

305

71,8

-254

-45,4

Баланс

676

100

345

100

425

100

-251

-37,1

Анализируя данные таблицы, мы видим, займы и кредиты увеличились на 122 тыс.р., что в два раза больше по сравнению с 2003 г., это привело к сокращению кредиторской задолженности на 376 тыс. р., а также к отсутствию задолженности по налогам и сборам, перед персоналом, поставщиками и подрядчиками. Уставный капитал предприятия остается неизменным. Нераспределенная прибыль за рассматриваемый период имеет совсем незначительные отклонения, так в 2005 г. она увеличивается всего на 2,8% по сравнению с 2003 г.

В приложении 3 приведена динамика статей актива и пассива баланса ООО «Экстром».

Далее проведем горизонтальный анализ баланса, который заключается в сравнении данных баланса с предыдущим периодом, что позволяет выявить тенденции изменения и рассчитать темпы роста показателей.

В табл. 1.5 показаны изменения соответствующих статей баланса периода 2004 г. к 2003 г. и 2005 г. к 2004 г.

Таблица 1.5. Горизонтальный анализ баланса, в %.

Актив

2004 г. к 2003 г.

2005 г. к 2004 г.

1

2

3

1.Внеоборотные активы

100

100

2.Оборотные активы, в т.ч.:

50

120

2.1 Запасы и затраты

130

101

2.2 Дебиторская задолженность

1

4125

2.3 Краткосрочные вложения

-

-

Окончание табл. 1.5.

1

2

3

2.4 Денежные средства

250

5

2.5 Прочие оборотные активы

-

-

2.6 НДС по приобретенным ценностям

41

104

Итог актива:

51

123

Пассив

1. Источники собственных средств

100

100

2. Нераспределенная прибыль

108

95

3. Займы и кредиты

253

134

4. Кредиторская задолженность

18

147

Прочие краткосрочные пассивы

-

-

Итог пассива:

51

123

1) Весь баланс на конец 2004 г. составил 51 % от соответствую­щего периода 2003 г. В пассиве баланса источники собственных средств не изменились, а кредиторская задолженность составила 18 % от преды­дущих показателей, займы и кредиты - 253%. В активе баланса: дебиторская задолженность 1%, которая к началу 2006 г. увеличивается до 4125 %, денежные средства 250% и запасы и затраты 130% от показателей 2003 г.

2) На конец 2005 г. валюта баланса увеличивается и составляет 123% от предыдущего. Внеоборотные активы не изменяются, дебиторская задолженность составляет 4125%, денежные средства показали 5% от показателей на начало 2005 г. (что отрицательно сказалось на деятельности предприятия), источники собственных средств остаются без изменений, кредиторская задолженность показала 147% от показателей на начало 2005 г.

Оценим рассчитанные изменения показателей с точки зрения удовлетво­рительного баланса:

1. Валюта баланса в конце 2004 г. уменьшилась на 49% по отношению к началу года, что отрицательно для деятельности предприятия, но к началу

2006 г. баланс увеличился и составил 123% от начала 2005 г. Что благоприятно для деятельности предприятия.

2. Темпы роста оборотных активов ниже темпов роста внеоборотных ак­тивов в 2004 г., а за 2005 г. наоборот;

3. Собственный капитал предприятия в рассматриваемые периоды не изменился.

4. Темпы роста кредиторской задолженности в 2004 г. выше темпов роста дебиторской задолженности. В 2005 г. темп роста дебиторской задолжен­ности составил 4125%, кредиторской задолженности – 147%.

В итоге, при анализе имущественного положения, в 2004 г. — два признака соответствуют удовлетворительному балансу, а в 2005 г. — три признака. Это, в свою очередь, говорит о том, что деятельность предприятия в обоих периодах нельзя считать удовлетворительной.

Размеры предприятия неразрывно связаны со специализацией. Крупные специализированные предприятия оптимальных размеров обладают большими преимуществами. Важнейшие из них – возможность более правильно использовать средства производства и рабочую силу, успешно внедрять передовые технологии и комплексную механизацию производственных процессов. Специализация- это сосредоточение трудовых, материальных и денежных ресурсов на развитие какой-либо отрасли.

Основным показателем, характеризующим специализацию, принято считать структуру денежной выручки (табл. 1.5.), поскольку именно она выражает экономическую связь того или иного предприятия с народным хозяйством.

Таблица 1.6. Структура денежной выручки

Вид деятельности

2003 г.

2004 г.

2005 г.

В среднем за период

тыс.р.

%

тыс.р.

%

тыс.р.

%

тыс.р.

%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Оптовая торговля

595

33,7

239

31,5

357

28,9

397

31,4

Производство в области обработки металлопроката

1093

62

448

59

828

66,9

789,7

62,6

Окончание табл. 1.6.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Оказание транспортных и экспедиционных услуг

17

1

9

1,2

7

0,6

11

0,9

Оказание посреднических услуг

58

3,3

63

8,3

44

3,6

55

5,1

Итого

1763

100

759

100

1236

100

1253

100

В структуре денежной выручки наибольший удельный вес занимает производство в области металлопроката, его средний удельный вес в общей деятельности предприятия составляет 62,6%, второе место занимает оптовая торговля, ее удельный вес в среднем за рассматриваемый период составляет 31,4%. На долю посреднических услуг приходится 5,1% и всего 0,9% на оказание посреднических услуг.

Рассмотрим подробнее деятельность предприятия в сфере производства в области металлопроката. Основными заказчиками ООО «Экстром» являются ФГУП «Воткинский машиностроительный завод», МЗ «Ижмаш» и ДОАО «Ижевский оружейный завод». ООО Экстром арендует оборудование и специалистов данных предприятий для проведения работ по технологической обработке металлопродукции. Закупая заготовки у малых предприятий, отгружает их на складах заводов и оформляет договора на обработку металлопродукции, тем самым, обеспечивая работой отдельные производства предприятий. Выручка от заключенных договоров и от проделанной работы осуществляется перечислением на расчетный счет организации. При нелегком экономическом положении данных предприятий нередко, оплата по заключенным двусторонним договорам производится взаимозачетом, который подписывается обеими сторонами и сумма зачета отражается в бухгалтерской отчетности обоих предприятий. Очень часто, при работе с государственными и унитарными предприятиями практикуется оформление договоров цессии.

Кредитами банка Общество не пользуется, но участники могут вносить вклады в порядке, в размерах, в составе и в сроки, которые предусмотрены Уставом и Законом об ООО.

1.3. Оценка деловой активности предприятия

Деловая активность отражает результативность работы предприятия относительно вложенных ресурсов.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Абсолютные показатели:

Тпр > Твр > Так ? 100% - «золотое правило экономики», (1.2.)

где ТПР - темп роста прибыли, %;

ТВР - темп роста выручки от продаж, %;

ТАК - темп роста активов предприятия, %.

Проанализируем итоги деятельности предприятия на основе «правила динамичности». Предварительно рассчитаем показатели темпов роста.

2004 г. к 2003 г.

Темпы роста прибыли:

ТПР = ЧПt/ЧПt-1 х100 = 12/63 х100 = 19%. (1.3.)

Темп роста выручки от продаж:

ТВР = ВРt/ВРt-1 х100 = 759/1763 х 100 = 43,05%. (1.4.)

Темп роста активов предприятия:

ТАК = АКt/АКt-1 х 100 = 345/676 х 100 = 51,04% (1.5.)

После подстановки расчетных значений видим, что все пропорции экономического развития нарушаются, следовательно, предприятие за данный период неэффективно использовало вложенные ресурсы:

19% < 43,05% < 51,04% ? 100%.

2005 г. к 2004 г.

Темпы роста прибыли:

ТПР = 73/12 х100 = 608%.

Темп роста выручки от продаж:

ТВР = 1236/759 х 100 = 162,85%.

Темп роста активов предприятия:

ТАК = 425/345 х 100 = 123,19%.

После подстановки расчетных значений видим, что пропорции экономического развития не нарушаются, таким образом, предприятие обеспечивает эффективное использование имеющихся ресурсов и потенциала своего развития:

608% > 162,85% > 123,19% ? 100%.

Неравенства имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так из первого неравенства видно, что прибыль в 2004 г. уменьшается, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном увеличении издержек производства и обращения, но в 2005 г. прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результата действий, направленных на оптимизацию технологического процесса.

Второе неравенство в рассматриваемом периоде 2004 г. к 2003 г. указывает на то, что ресурсы предприятия используются менее эффективно, снижается отдача с каждого рубля, вложенного в предприятие, но в 2005 г. объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно.

Третье неравенство означает, что в 2004 г. экономический потенциал предприятия снижается, т.е. масштабы его деятельности уменьшаются, но в 2005 г. предприятие наращивает свои активы, т.е. увеличиваются его размеры, что является одной из основных целевых установок.

Относительные показатели оценки деловой активности предприятия представлены в табл. 1.7.

Таблица 1.7. Относительные показатели оценки деловой активности предприятия

Показатель

Формула расчета

2003 г.

2004 г.

2005 г.

1

2

3

4

5

Фондоотдача

Выручка от реализ.

195,9

84,3

137,3

Сред, стоимость ОС

Коэффициент оборачивае-

мости ДЗ, обороты

Выручка от реализ.

4,4

189,8

7,5

Среднюю ДЗ

Окончание табл. 1.7.

1

2

3

4

5

Коэффициент оборачиваемос­ти ДЗ, дней

360 дней

82

2

48

к-т оборачиваемости ДЗ, оборотов

Коэффициент оборачиваемо­сти запасов, оборотов

Себестоимость реализации

8,8

3,4

5,2

Сред, запасы

Коэффициент оборачиваемо­сти запасов, дни

360 дней

41

106

69

к-т оборачиваемости запасов, оборотов

Коэффициент оборачиваемо­сти кредиторской задолженно­сти, оборотов

Себестоимость реализации

3

8,2

8,6

Сред, остаток КЗ

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженно­сти, дней

360

120

44

42

к-т оборачиваемости КЗ

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, оборотов

Выручка от реализации

16,3

6,5

10,3

Средняя величина собственного капитала

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (коэффициент ресурсоотдачи), оборотов

Выручка от реализации

2,6

2,2

2,9

Актив

1. Фондоотдача - показатель, характеризующий количество рублей произведенной продукции, приходящееся на 1 р. основных средств. Из табл.1.7. видно, что этот показатель в 2004 г. уменьшился за счет снижения выручки от реализации, но в 2005 г. – повысился.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается в оборотах и в днях, которые занимает один оборот. В 2004 г. количе­ство оборотов увеличивается в 43 раза, оборачиваемость возрастает и один обо­рот дебиторской задолженности уже длится всего 2 дня, происходит более быстрый расчет с дебиторами, но в 2005 г. количе­ство оборотов уменьшается в 25 раз, оборачиваемость снижается и один обо­рот дебиторской задолженности длится уже 48 дней.

3. Коэффициент оборачиваемости запасов также рассчитывается в оборотах и днях. Отражает число оборотов запасов за отчетный период и скорость превращения запасов из материальной в денежную форму. Если за 2003 г. запа­сы успевали оборачиваться почти 9 раз и каждый оборот составлял 41 день, то за 2004 г. запасы оборачиваются 3 раза и каждый оборот составляет 106 дней, но в 2005 г. ситуация стабилизируется и запасы оборачиваются 5 раз и каждый оборот составляет 69 дней.

4. Коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности в 2003 г. (3 оборота в год, 120 дней) были сравнительно ниже, чем в 2004 г. (8 оборотов в год, 44 дня), а в 2005 г. (8 оборотов в год, 42 дня) почти не изменились. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, за ко­торый предприятие покрывает срочную задолженность, уменьшилась в 2004, 2005 гг.

5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает отда­чу собственных средств. В динамике показатель снижается в 2004 г. до 6,5, но в 2005 г. повышается до 10,3, следователь­но, увеличивается эффективность использования собственного капитала.

6. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (коэффициент ресурсоотдачи) характеризует отдачу всех средств, включая привлеченные. В 2004 г. показатель снизился в 2,5 раза, свидетельствуя о снижении эффективности ис­пользования экономического потенциала предприятия, но в 2005 г. коэффициент ресурсоотдачи увеличивается почти в два раза, что приводит к более эффективному ис­пользованию экономического потенциала предприятия.

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что нужно стремиться к максимальной отдаче капитала, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех стадиях кругооборота.

Кроме выше рассчитанных показателей обязательно нужно определить показатели продолжительности операционного и финансового циклов, кото­рые представлены в табл. 1.8.

ОЦ = ДЗ +З, (1.6.)

ФЦ = ОЦ-КЗ, (1.7.)

Где ОЦ - продолжительность операционного цикла;

ДЗ - период оборота дебиторской задолженности, в днях;

3 - период оборота запасов, в днях;

КЗ - период оборота кредиторской задолженности, в днях.

Таблица 1.8. Операционные и финансовые циклы

показатель

2003г.

2004г.

2005г.

1

2

3

4

Продолжительность опе­рационного цикла, дни

123

108

117

Продолжительность фи­нансового цикла, дни

3

64

75

Операционный цикл характеризует время, в течение которого финансо­вые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности, т.е. сколько дней проходит с момента вложения средств в производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Как показывает таб­лица 1.8, за рассматриваемый период продолжительность операционного цикла имеет незначительные отклонения.

Финансовый цикл показывает время, в течение которого ресурсы отвле­чены из оборота. По данным таблицы продолжительность финансового цикла увеличивается за рассматриваемый период с 3 до 75 дней, значит, в 2005 г. ресурсы отвлечены из оборота в течение 75 дней.

Для наглядности можно изобразить структуру операционного цикла (рис.1.2), для всех периодов она будет иметь один вид.

Рис. 1.2. Структура операционного цикла.

Судя по рисунку: за все рассматриваемые года, самый большой период имеет операционный цикл, что свидетельствует о нормальных условиях деятельности предприятия.

1.4. Расчет ликвидности

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обяза­тельств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности балан­са по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел де­нежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппиро­ванных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппи­рованными по срокам их погашения и расположенными в по­рядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осу­ществляются по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости пре­вращения в денежные средства, активы предприятия разделяют­ся на следующие группы:

А1 наиболее ликвидные активы — денежные средства пред­приятия и краткосрочные финансовые вложения (с.б.250+с.б.260); (где с.б.- статья баланса)

А2 быстро реализуемые активы — дебиторская задолжен­ность со сроком менее 1года (240 с.б.).

АЗ медленно реализуемые активы — запасы и затраты долгосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность со сроком погашения более 1 года (с.б. 210+220+140+230+270).

А4 труднореализуемые активы — статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу (190-140с.б.).

Поскольку из итога раздела I вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вло­жения», в составе труднореализуемых активов учитываются вло­жения в уставные фонды других предприятий.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 наиболее срочные обязательства — к ним относятся кредиторская задолженность (статьи раздела II пассива баланса «Расчеты и прочие пассивы»)(80% от 620с.б.).

П2 краткосрочные пассивы — краткосрочные кредиты и заемные средства (20% от с.б.620+610+660);

ПЗ долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства (с.б.590);

П4 постоянные пассивы — капиталы и резервы предприятия (с.б. 490+630+640+650+660).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1П1

А2П2

АЗПЗ

А4П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет глубокий эко­номический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — нали­чии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличает­ся от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимости величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. По данному балансу показатели неравенств рассчитаны в табл. 1.9.

Таблица 1.9. Показатель неравенств.

№ п/п

2003 г.

2004 г.

2005 г.

А

П

А

П

А

П

1

35

<

406,4

89

>

72

4

<

105,6

2

397

>

152,6

4

<

147

165

<

199,4

3

235

>

0,00

243

>

0,00

247

>

0,00

4

9

<

117

9

<

126

9

<

120

Вывод: В целом балансы предприятия за рассматриваемые периоды нельзя назвать абсолютно ликвидными, т.к. в 2003 г. не выполняется первое неравенство, в 2004 г. – второе неравенство, а в 2005 г. не выполняются первое и второе неравенства.

Относительные коэффициенты ликвидности:

1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал):

СОС = (с.б. 490-190)

СОС(2003г.) = 117 – 9 = 108 тыс.р.

СОС(2004г.) = 126– 9 = 117 тыс.р.

СОС(2005г.) = 120 – 9 = 111тыс.р.

Величина собственных оборотных средств характеризует ту величину собственного капитала, которая является источником покрытия его текущих активов и составляет сумму средств оставшуюся у предприятия после погашения его краткосрочных обязательств.

2. Маневренность собственных оборотных средств (рекомендуемое значение 0 – 1), Мсос = денежные средства / СОС:

Она характеризует ту часть оборотных средств, которая находиться в форме денежных средств.

3. Коэффициент текущей (общей) ликвидности (рекомендуемое значение 1 – 2), Ктл = оборотные средства / краткосрочные пассивы:

Показывает достаточность оборотных средств для покрытия своих обязательств.

4. Коэффициент быстрой ликвидности (рекомендуемое значение 1),

Кбл = (Оборотные средства – запасы – НДС) / краткосрочные обязательства:

Показывает прогнозируемые возможности в условиях своевременных расчетов с дебиторами.

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособность) (рекомендуемое значение 0,2 – 0,8), Кал = денежные средства / краткосрочные обязательства:

Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

6. Доля оборотных средств в активах, Добс = оборотные активы / активы:

7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме,

Дсос = СОС / оборотные активы:

8. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (рекомендуемое значение 0,5), Дсосз= СОС / (Запасы + НДС ):

Выводы:

1. Как видно из расчетов, величина собственных оборотных средств с начала 2003 начала расти и к началу 2004 г. имеет наибольшее значение, но к концу 2005 г. стала постепенно снижаться и приняла почти первоначальное значение. Этот показатель характеризует вели­чину собственного капитала, которая является источником покрытия его теку­щих активов и составляет сумму средств, оставшуюся у предприятия после по­гашения его краткосрочных обязательств.

2. Маневренность оборотных средств. Значение этого показателя для анализируемых периодов входит в рамки рекомендуемого значения, но за 2005г. мы видим, что уже наблюдается недостаток денежных средств, т.к. показатель приближается к минимальному рекомендуемому значению.

3. Коэффициент текущей ликвидности за весь рассматриваемый период соответствует проме­жутку 1-2, следовательно, у предприятия достаточно оборотных средств для покрытия своих обязательств.

4. Коэффициент быстрой ликвидности для всех периодов ниже рекомендуемого значения. Это означает, что предприятие пока не платежеспособно.

5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) пока­зывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Наиболее высокое значение коэффициент был в 2004 г., а для остальных периодов коэффициент слишком мал, даже для нижнего значения.

6. Доля оборотных средств в активах довольно велика во все рассматриваемые периоды.

7. Доля собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств положительна для всех периодов.

8. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов имеет почти рекомендуемое значение.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

1.5. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Как известно, между статьями актива и пассива баланса суще­ствует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования дол­госрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формиро­вания долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка, что наглядно видно из нашего примера: для приобретения оборудования частично была использована ссуда банка.

Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а напо­ловину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму те­кущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:

а) переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долго­срочного заемного) капитала.

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увели­чению переменной и уменьшению постоянной части текущих акти­вов, что также свидетельствует об усилении финансовой зависимос­ти предприятия и неустойчивости его положения.

Анализ проводится по двум направлениям:

1. С использованием абсолютных показателей;

2. С использованием относительных показателей.

Анализ финансовой устойчивости с использованием абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.

При этом используют следующие показатели:

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС (2003г.) = 108 тыс.р.

СОС (2004г.) = 117 тыс.р.

СОС (2005г.) = 111 тыс.р.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования:

СДИ = СОС + Долгосрочные кредиты

СДИ (2003г.) = 108 тыс.р.

СДИ (2004г.) = 117 тыс.р.

СДИ (2005г.) = 111 тыс.р.

3. Общая величина источников финансирования запасов:

ОВИ = СДИ + Краткосрочные кредиты

ОВИ (2003г.) = 108 +51 = 159 тыс.р.

ОВИ (2004г.) = 117 + 129 = 246 тыс.р.

ОВИ (2005г.) = 111 + 173 = 284 тыс.р.

В результате определяются показатели обеспеченности запасов источниками их формирования.

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

СОС = СОС - Запасы

СОС (2003г.) = 108 – 171 = -63 тыс.р.

СОС (2004г.) = 117 – 217 = -100 тыс.р.

СОС (2005г.) = 111 – 220 = -9 тыс.р.

СДИ = СДИ - Запасы

СДИ (2003г.) = 108 – 171 = -63 тыс.р.

СДИ (2004г.) = 117 – 217 = -100 тыс.р.

СДИ (2005г.) = 111 -220 = -9 тыс.р.

2. Излишек или недостаток общих источников финансирования:

ОВИ = ОВИ - Запасы

ОВИ (2003г.) = 159 - 171 = -12 тыс.р.

ОВИ (2004г.) = 246 - 217 = 29 тыс.р.

ОВИ (2005г.) = 284 – 220 = 64 тыс.р.

С помощью этих показателей определяется трехфакторная модель типа финансовой устойчивости: если ? больше нуля показателю присваивается «1», если ? меньше нуля, т.е. недостаток источников, то показателю присваивается «0»:

М = (СОС; СДИ; ОВИ)

М (2003г.) = (0; 0; 0)

М (2004г.) = (0; 0; 1)

М (2005г.) = (0; 0; 1)

По этим данным можно сказать, что в 2003 г. предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, кредитов и займов не хватает для финансирования запасов, т.е. пополнение запасов идет за счет кредиторской задолженности. Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства. В 2004 г. и 2005 г. предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, происходит нарушение платежеспособности, но сохраняется возможность ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.

Устойчивость финансового положения может быть восстановлена за путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Анализ финансовой устойчивости с использованием относительных показателей.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (рекомендуемое значение >0,5), Ккск = Собственный капитал / Активы:

Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность. Чем выше значение коэффициента, тем более финансовоустойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Во всех периодах коэффициент не удовлетворяет рекомендуемому значению, значит, предприятие во многом зависит от кредиторов.

2. Коэффициент финансовой зависимости, Кфз = Активы / собственный капитал:

Характеризует долю долга в общей сумме средств. Рост показателей означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. К началу 2004 г. доля заемных средств в финансировании предприятия уменьшилась.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала (реком6ендуемое значение 0,2 – 0,5), Кмск = СОС / Собственный капитал:

Показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая капитализирована, во все периоды показатель выше рекомендуемого значения, т.е. весь собственный капитал вложен в оборотные средства.

4. Коэффициент концентрации заемного капитала (рекомендуемое значение <0,5), Ккзк = Краткосрочные пассивы / Активы:

Характеризует долю заемных средств в общей сумме средств авансируемых в его деятельность, выше рекомендуемого значения, т.е. доля заемных средств высокая.

5. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений и коэффициент структуры заемного капитала не имеют значения, это значит долгосрочные обязательства у предприятия отсутствуют.

6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент задолженности), Кз:

Показывает сколько заемных средств привлечено на 1 р. собственных средств. Дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия. В данном случае показатель снизился почти в три раза на начало 2004 г., что свидетельствует о постепенном выходе предприятия из кризисного состояния, но к началу 2005 г. доля заемных средств увеличивается на 46%, значит, усиливается зависимость предприятия от внешних кредиторов.ГЛАВА 2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Источники финансовых ресурсов предприятия

Финансовые ресурсы предприятия - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления текущих затрат и затрат по расширенному воспроизводству, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих. Финансовые ресурсы направляются также на содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, накопление, в специальные резервные фонды и др.[10]

Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций, авансирования в текущие затраты (главным образом, себестоимость), расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней. Это классификация основных видов расходов и отчислений финансовых ресурсов по направлениям их использования.

Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал (акционерный или складочный капитал). Уставный капитал – это имущество предприятия, созданное за счет вкладов учредителей.

Финансовые ресурсы коммерческого предприятия по сво­ему происхождению делятся на собственные и заемные. Соб­ственные финансовые ресурсы формируются за счет внутрен­них и внешних источников. Классификация собственных финансовых ресурсов фирмы приведена на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Собственные финансовые ресурсы фирмы

В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающей­ся в распоряжении фирмы, которая распределяется решением органов управления.

Важную роль в составе внутренних источников играют так­же амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроиз­водства.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой про­исходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также при­влечение дополнительного складочного капитала, путем дополни­тельных взносов средств в уставный фонд.

Для некоторых предприятий дополнительным источником фор­мирования собственных финансовых ресурсов является предостав­ляемая им безвозмездная финансовая помощь, в частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно значимых инвестиционных про­грамм или в качестве государственной поддержки предприятий, производство которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам относятся безвозмездно пере­даваемые фирмам материальные и нематериальные активы, вклю­чаемые в состав их баланса.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйствен­ная деятельность фирмы невозможна без использования заемных средств, к которым относятся:

* кредиты банков;

* заемные средства других предприятий и организаций;

* средства от выпуска и продажи облигаций фирмы;

* средства внебюджетных фондов;

* бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.

Привлечение заемных средств позволяет фирме ускорять обора­чиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство. Однако использование данного источника приводит к возникно­вению определенных проблем, связанных с необходимостью пос­ледующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслу­живанию кредита, финансовое положение фирмы остается устой­чивым.

При равенстве этих показателей возникает вопрос о целесооб­разности привлечения заемных источников формирования финан­совых ресурсов, как не обеспечивающих дополнительного дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредитор­ской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

* сокращения прибыли из-за необходимости направления значи­тельной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным ссудам (фирма фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов);

* дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;

* потери финансовой самостоятельности фирмы из-за невозмож­ности осуществления своевременно расчетов по своим обязатель­ствам;

* дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;

* потери финансовой самостоятельности фирмы из-за невозмож­ности своевременного осуществления расчетов по своим обяза­тельствам.

Финансовые ресурсы используются предпринимательскими фир­мами в процессе производственной, инвестиционной и финансо­вой деятельности. Они постоянно находятся в движении и в де­нежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе фирмы.[14]

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эффективное их использование во многом предопределяют финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платёжеспособность и ликвидность баланса. Потребный размер этих ресурсов и эффективность их использования в текущем периоде и на перспективу определяются в процессе финансового планирования.[8]

За последние годы в структуре источников финансирования предприятий возросла доля собственных источников при значитель­ном сокращении ассигнований из бюджета. В условиях рыночной экономики финансы предприятий основываются в основном на принципах бюджетного федерализма и самофинансирования. Это предопределяет организацию взаимоотношений предприятий с бюд­жетной системой по принципу бюджета-нетто.

Расчетный баланс доходов и расходов — основной документ, кото­рый определяет размеры и источники бюджетного финансирования.

В балансе доходов и расходов предприятия отражаются в де­нежной форме их доходы, расходы и финансовые результаты по основной и другим видам деятельности, внереализационные до­ходы и расходы, платежи в бюджет и ассигнования из бюджета.

Баланс доходов и расходов предприятия состоит из двух раз­делов — «Доходы и поступления» и «Расходы и отчисления».

В разделе «Доходы и поступления» отражаются:

- выручка от реализации;

- средства, мобилизуемые при капитальном строительстве,

- средства поступающие в порядке долевого участия в строительстве;

- долгосрочные кредиты и займы;

- прочие поступления.

В раздел «Расходы и отчисления» включаются:

- текущие затраты;

- затраты на расширенное воспроизводство, на содержание социальной сферы, научно-исследовательские работы;

- погашение долгосрочных кредитов и займов и уплата процентов по этим займам;

- прочие расходы.

В соответствии с действующей бюджетной классификацией в состав расходов включаются расходы на материальное производ­ство, жилищно-коммунальное хозяйство и бытовое обслужива­ние населения:

В последние годы основной объем бюджетных ресурсов на­правляется на финансирование капитальных вложений в госу­дарственном секторе экономики и выдачу предприятиям разного вида дотаций.

Сокращение объема бюджетного финансирования затрат в сфере материального производства связывается со следующими причинами:

1) постепенным прекращением дотирования предприятий в связи с введением полной имущественной ответственности субъектов хозяйствования за выполнение взятых обязательств перед партнерами и государством;

2) сокращением участия государства в производственных ин­вестициях за счет уменьшения централизованных капитальных вложений и приватизации предприятий;

3) отменой прежних дотаций на возмещение разницы в ценах по большинству продовольственных и промышленных товаров;

4) жесткой экономией в расходовании бюджетных средств, достигаемой не только исключением из состава расходов любых затрат, непосредственно не связанных со стабилизацией экономики и соз­данием условий для ее развития, но и контролем за рациональным использованием выделенных бюджетных ассигнований.

Сокращение бюджетных ассигнований сопровождалось и снижением объемов промышленного производства, ростом чис­ла убыточных предприятий. К основным причинам кризисного положения можно отнести:

1) изъятие капитала предприятий через рынок государствен­ных и муниципальных облигаций;

2) высокие темпы инфляции издержек, которые привели к обесценению оборотного капитала, росту взаимных неплатежей и расширению сферы бартера;

3) недоступность кредитных ресурсов для многих промыш­ленных предприятий из-за высоких процентных ставок, превы­шающих рентабельность вложений.

Для преодоления негативных тенденций в реальном секторе экономики была принята Программа финансово-экономической стабилизации, которая предусматривает:

- снижение общего объема налоговых платежей с предприятий; в снижение тарифов на грузовые железнодорожные пере­возки и оптовых цен на газ и электроэнергию для про­мышленных потребителей;

- реструктуризацию задолженности предприятий при усло­вии уплаты текущих платежей в бюджет;

- разрешение предприятиям продавать продукцию ниже себестоимости;

- поддержку российского экспорта.

Реальное преодоление кризисного состояния базовых отрас­лей экономики возможно только за счет увеличения реальных инвестиций, т. е. капитальных вложений.[7]

При регулировании денежного обращения государство должно принимать во внимание, с одной стороны, на сколько согласуется предложение денежных ресурсов предприятиям с возможностью последних принять их. С другой стороны, какие возможности имеет финансовая система, чтобы мобилизовать денежные средства предприятий, имеющихся у них сверх текущих потребностей.

Большое значение имеет структура источников формирования финансовых ресурсов, и в первую очередь удельный вес собственных. Большой удельный вес привлеченных средств утяжеляет финансовую деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких процентов по кредитам коммерческих банков, дивидендов по акциям и облигациям и осложняет ликвидность баланса предприятия. Поэтому финансист фирмы всегда должен тщательно просчитывать целесообразность или нецелесообразность использования привлеченных финансовых ресурсов в каждом конкретном случае.

2.2. Капитал предприятия и его классификация

Часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов. Другими словами, капитал — это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли.

В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что в любой момент финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финан­совых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пуще­ны в оборот. Однако это не означает, что чем ближе размер ка­питала к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа фирмы.

Капитал является главной экономической базой создания и развития предпринимательской фирмы, так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематери­альной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования капитал обеспечивает инте­ресы собственников и персонала фирмы, а также государства. Имен­но это определяет его как основной объект финансового управле­ния фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового ме­неджмента.

Под общим понятием капитала фирмы обычно понимаются различные его виды, которых достаточно много. Поэтому необхо­димо рассмотреть классификацию капитала по различным призна­кам. На рис. 2.2 представлена классификация капитала.

Рис.2.2. Классификация капитала

По принадлежности различают собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фир­мы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учи­тываются уставный (складочный), добавочный, резервный капи­тал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный (складочный) капитал образуется на момент созда­ния фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.

Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке. Минимальный размер его определяется установленным законодательством РФ минимальным размером оп­латы труда. В настоящее время для ООО размер уставного капитала равен сто­кратной сумме минимального размера оплаты труда. За время жизненного цикла фирмы ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

Добавочный капитал включает в себя:

* сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;

* безвозмездно полученные фирмой ценности;

* сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещен­ных акций (эмиссионных доход акционерного общества);

* другие аналогичные суммы.

Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основ­ных фондов.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не до­стигнет установленного уставом размера. Резервный капитал со­здается для покрытия возможных убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа соб­ственных акций.

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы:

* сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

* на предстоящую оплату отпусков работникам;

* на выплату, ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

* на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

* на ремонт основных средств;

* на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначен­ных для сдачи в аренду по договору проката;

* на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;

* на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности фирмы и является важным компонентом собствен­ного капитала фирмы. Заемный капитал включает в себя денежные средства или дру­гие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной осно­ве для финансирования развития деятельности фирмы. Все формы заемного капитала, используемого фирмой, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в опреде­ленные сроки.

По объекту инвестирования различают основной и оборотный капитал. Основной капитал представляет собой ту часть использу­емого фирмой капитала, который инвестирован во все виды вне­оборотных активов, а не только в основные средства, как иногда трактуется в литературе. Оборотный капитал — это часть капитала фирмы, инвестированного в оборотные средства фирмы.

В зависимости от целей использования выделяют следующие виды капитала; производительный, ссудный и спекулятивный. Производительный капитал характеризует те средства предпринима­тельской фирмы, которые инвестированы в его операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности. Ссудный капитал характеризует средства, которые используются в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы, причем речь идет о финансовых инвестициях в денежные инструменты, такие, как депозитные вклады в коммерческих банках, облига­ции, векселя и т.п. Спекулятивный капитал используется в про­цессе осуществления спекулятивных финансовых операций, т.е. в операциях, основанных на разнице в ценах приобретения и реа­лизации.[14]

Функционирование капитала фирмы в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота, поэтому капитал классифицируют по форме нахож­дения в процессе кругооборота, выделяя капитал в денежной, про­изводительной и товарной форме. На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в оборотные и внеоборотные активы предпринимательской фирмы, переходя, таким образом, в производительную форму. На второй стадии производительный капитал принимает товарную форму в процессе производства продукции, работ, услуг. Третья стадия — постепенный переход товарного капитала в денежный капитал по мере реализации произведенных товаров, работ, услуг. Одновре­менно с изменением форм движение капитала сопровождается изменением его суммарной стоимости. Средняя продолжительность оборота капитала фирмы характеризуется периодом его оборота в днях, месяцах, годах.

2.3. Активы и пассивы предприятия

Капитал в денежной форме представляет пассивы фирмы, а в производительной форме — активы фирмы. Активы отражают в стоимостном денежном выражении все имеющиеся у фирмы матери­альные, нематериальные (интеллектуальная собственность) и де­нежные ценности и имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования. Пассивы отражают источ­ники образования имеющихся у фирмы средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам. Таким образом, ак­тивы — это имущество фирмы, а пассивы — денежные средства, за счет которых сформировано это имущество.

Как известно, между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две части:

а) переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов, который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

Актив означает деятельный. Активы предприни­мательской фирмы можно классифицировать на основе различных признаков, основные из которых приведены на рис. 2.3:

Рис. 2.3. Классификация активов

По форме функционирования выделяют материальные, нематериальные и финансовые активы. Материальные активы — это акти­вы, имеющие материальную форму, например здания, сооруже­ния, машины и оборудование, сырье и материалы и т.п. Немате­риальные активы не имеют материальной (вещной) формы, но они также принимают участие в процессе производственной дея­тельности, осуществляемой фирмой. Финансовые активы характе­ризуют различные финансовые инструменты, принадлежащие фирме:

* денежные активы в национальной и иностранной валюте;

* дебиторская задолженность;

* краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения.

По характеру участия в производственном цикле выделяют активы оборотные (текущие) и внеоборотные. Оборотные активы обслуживают операционную деятельность фирмы и полностью по­требляются в течение одного производственного цикла. Средства, инвестированные предприятием в материальное производство, подразделяются в зависимости от длительности их оборота на основные средства и оборотные средства. В качестве критерия оценки длительности оборота принята естественная продолжительность процесса материального производства, равная одному году. Исходя из этого в теории и на практике принято средства с оборачиваемостью свыше года относить к основным средствам, с оборачиваемостью в пределах года - к оборотным средствам. Эти средства предприятия используют для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения.[11]

Оборотные производственные фонды представляют собой необходимые для производства запасы сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, топлива, запасных частей для ремонта малоценных и быстроизнашивающихся предметов, незавершенного производства (расходы будущих лет).

Фонды обращения включают: готовую продукцию, денежные средства и средства в расчетах.

В совокупности оборотные производственные фонды и фонды обращения являются составной частью общей суммы имущества предприятия.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения тесно связаны между собой. Стоимость оборотных производственных фондов в процессе производственного потребления целиком переносится на продукт труда и вместе с ним переходит из сферы производства в сферу обращения. Фонды обращения, завершая сферу обращения поступлением денежных средств на счета в банке, вновь направляются на создание производственных фондов.

Находясь постоянно в обороте предприятия, оборотные средства являются источником авансированного финансирования затрат предприятия на производство и реализацию продукции с момента образования производственных запасов до времени поступления выручки от реализации готовой продукции.

Этим самым оборотные средства выполняют свою важнейшую функцию — производственную функцию — денежное обеспечение непрерывности процесса производства. Оборотные средства, являясь одной из основных финансовых категорий, оказывающих существенное влияние на сферу производства, сферу обращения, состояние расчетов в народном хозяйстве и тем самым на денежное обращение в стране, выполняют свою вторую функцию - платежно-расчетную.

Однако осуществление этих функций обусловлено наличием соответствующих условий. Выполнение производственной функции зависит от экономической обоснованности размера финансовых ресурсов, авансированных в производственную сферу, а также от степени организованности процесса производства и его ритмичности. Сумма авансированных средств в производство должна быть достаточной для осуществления затрат на всех стадиях, начиная с приобретения сырья и материалов и заканчивая изготовлением готовой продукции. Это условие обеспечивается путем нормирования потребности предприятия в собственных оборотных средствах. Необходимо строгое соблюдение ритмичности процесса производства на всех его стадиях, поскольку нарушение хотя бы на какой-то одной (задержка с поступлением необходимого сырья, длительность незавершенного производства и др.) отрицательно скажется на оборачиваемости оборотных средств и выполнении функций.

Наряду с этим выполнение платежно-расчетной функции зависит от наличия оборотных средств, необходимых для осуществления процесса реализации готовой продукции и завершения расчетов. До перестройки банковской системы эта потребность предприятий в средствах целиком покрывалась кредитами учреждений Госбанка, предоставляемыми под товары, отгруженные покупателям на срок со дня отгрузки товара до момента оплаты его покупателем.

Наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах, обеспечивающих нормальную производственную и коммерческую деятельность предприятия, является непременным условием успешного выполнения ими своих функций.

Наряду с этим наличие собственных оборотных средств, их сохранность характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, степень платежеспособности и ликвидности.

Оборотные средства представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов. Правильная организация, сохранность и эффективность использования оборотных средств имеют большое значение для обеспечения непрерывного процесса общественного воспроизводства, устойчивого финансового состояния всех субъектов хозяйствования, нормального денежного обращения, реального накопления национального богатства страны.[13]

Внеоборотные активы многократно участвуют в процессе хозяйственной деятельности, т.е. в нескольких производственных циклах, до тех пор, пока полностью не перенесут свою стоимость на производи­мую продукцию.

В зависимости от источников формирования выделяют валовые и чистые активы. Валовые активы представляют собой всю сово­купность активов фирмы, сформированных за счет собственного и заемного капитала. Источником же формирования чистых активов является только собственный капитал.

В зависимости от права собственности фирмы активы делятся на собственные, находящиеся в постоянном владении фир­мы на праве собственности, и арендуемые, находящиеся во вре­менном владении фирмы на праве аренды (лизинга).

По степени ликвидности, т.е. по скорости превращения в де­нежную форму, активы подразделяются на:

* абсолютно ликвидные (денежные активы фирмы);

* высоколиквидные (краткосрочные финансовые вложения, крат­косрочная дебиторская задолженность);

* среднеликвидные (запасы готовой продукции, дебиторская за­долженность и др.);

* слаболиквидные (внеоборотные активы, долгосрочные финан­совые вложения);

* неликвидные (безнадежная дебиторская задолженность, убытки и т.п.).

Пассив означает бездеятельный, воздержи­ваться от чего-либо, объяснять что-либо. Бездеятельный подтверж­дает, что в денежной форме финансовые ресурсы фирмы и капи­тал не могут приносить требуемых фирме доходов, а потому представляют собой лишь след от пребывания в этой форме. Воздер­живаться от чего-либо в данном случае означает не создавать не­разумных долгов. На основании этого значения пассива часть фи­нансового капитала выделяется в особый раздел — кредиторская задолженность фирмы с целью упрощения контроля за ее движе­нием и применением. Назначение пассива объяснять что-либо дает представление о том, кто является хозяином фирмы, какова ее организационно-правовая форма и какова значимость каждого источника финансирования.

Сумму краткосрочной задолженности и краткосрочных креди­тов и займов принято называть текущими пассивами. Это одна из важнейших финансовых характеристик фирмы, которая использу­ется во многих финансовых расчетах и является предметом посто­янного анализа.

Активы и пассивы каждой фирмы всегда находятся в равнове­сии, т.е. всегда равны. Это равенство активов и пассивов получило название балансового равновесия. Активы и пассивы фирмы ото­бражаются в балансе фирмы, который составляется на определен­ный отчетный период. Причем активы в балансе располагаются в последовательности нарастания ликвидности вложений, а пасси­вы — по срочности вовлечения в оборот.

Финансовые отношения, возникающие в процессе образования и ис­пользования финансовых ресурсов предприятия, формируются в процес­се кругооборота его средств, что в свою очередь опосредствуется соответствующими денежными потоками по различным видам его деятельности (текущей, инвестиционный, финансовой).

Таким образом, вся совокупность финансовых отношений предпри­ятий может быть сгруппирована по трем основным денежным потокам и иметь четкие стоимостные характеристики. Движение средств этих денежных потоков влияет на всю структуру бухгалтерского баланса пред­приятия, его активы и пассивы, изменение величины всех денежных фондов. «Отток» части денежного потока предприятия в форме плате­жей в бюджеты и внебюджетные фонды означает безэквивалентное изъя­тие средств из его индивидуального кругооборота. Эти средства прохо­дят фазу перераспределения и принимают форму уже не денежного, а финансового потока.

Изложенное позволяет сделать несколько важных для определения содержания финансов предприятий выводов:

• финансы предприятий всегда связаны с реальным оборотом его де­нежных средств, денежными потоками, возникающими при осуществлении хозяйственной деятельности и хозяйственных операций;

• порядок ведения этих операций в той или иной степени регламентирован государством;

• в результате движения денежных и финансовых потоков формируются и используются различные денежные фонды (доходы) предприя­тия (уставный и рабочий капитал, фонды специального назначения, про­чие денежные фонды), которые в статическом состоянии принимают форму финансовых ресурсов и могут вкладываться (высвобождаться) в оборотные и внеоборотные активы предприятия. Отсюда можно дать и общее определение экономического содержания финансов предприятий, как совокупности денежных отношений, регламентированных государ­ством и связанных с реальным денежным оборотом средств предприятия, его денежными потоками, формированием и использованием капи­тала, доходов и денежных фондов.

В процессе финансового управления должны быть решены следующие основные задачи: обеспечение формирования необходимого объема финансовых ресурсов; обеспечение эффективного использования финансовых ресур­сов фирмы по всем основным направлениям ее деятельности; обеспечение необходимого уровня ликвидности оборотных ак­тивов фирмы; обеспечение максимизации прибыли фирмы; обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости и пла­тежеспособности фирмы на всех этапах ее развития и др.

2.4. Пути улучшения финансового состояния предприятий

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятия должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещение новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса и это тоже может стать причиной банкротства. По этому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий – уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании право на востребование дебиторской задолженности, или договор - цессия, по которой предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно – коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

С целью сокращения расходов и повышению эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных организаций.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволяет значительно улучшить финансовое состояние предприятия.

В первую очередь следует изучить динамику валюты баланса. Абсолютное уменьшение валюты баланса свидетельствует о сок­ращении предприятием хозяйственного оборота, что и явилось при­чиной его неплатежеспособности

Установление факта свертывания хозяйственной деятельности требует тщательного анализа его причин. Такими причинами могут быть сокращение платежеспособного спроса на продукцию и услуги предприятия, ограничение доступа на рынки сырья, посте­пенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и др.

В зависимости от обстоятельств, вызвавших сокращение хозяй­ственного оборота предприятия, могут быть рекомендованы различ­ные пути вывода его из состояния неплатежеспособности.

При увеличении валюты баланса за отчетный период следует учитывать влияние переоценки фондов, удорожания производст­венных запасов, готовой продукции. Без этого трудно сделать заклю­чение о том, является ли увеличение валюты баланса следствием расширения хозяйственной деятельности предприятия или следст­вием инфляционных процессов.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то причины его неплатежеспособности следует искать в нерациональном ис­пользовании прибыли (больших отчислений в фонд потребления), отвлечении средств в дебиторскую задолженность, замораживании средств в сверхплановых производственных запасах, ошибках при определении ценовой политики и т.д.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин неплатежеспособности предприятия - это слишком высокая доля заемных средств в источниках финан­сирования хозяйственной деятельности. Тенденция увеличения доли заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансового риска, а с другой - об активном перераспределении в условиях инфляции доходов в пользу предприятия-заемщика. Активы предприятия и их структура изучаются как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции их ликвидности. Из­менение структуры активов в пользу увеличения оборотных средств свидетельствует:

- о формировании более мобильной структуры активов, способ­ствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

- об отвлечении части текущих активов на кредитование покупа­телей, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетель­ствует о фактической иммобилизации оборотного капитала из произ­водственного процесса;

- о свертывании производственной базы;

- о запаздывающей корректировке стоимости основных фондов в условиях инфляции.

При наличии долгосрочных и краткосрочных финансовых вложе­ниях необходимо дать оценку их эффективности и ликвидности ценных бумаг, находящихся в портфеле предприятия.

Абсолютный и относительный рост текущих активов может сви­детельствовать не только о расширении производства или воздей­ствии фактора инфляции, но и о замедлении оборачиваемости капи­тала, что вызывает потребность в увеличении его массы. Поэтому нужно изучить показатели оборачиваемости оборотного капитала в целом и на отдельных стадиях кругооборота.

При изучении структуры запасов и затрат необходимо выявить тенденции изменения производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Увеличение удельного веса производственных запасов может быть следствием:

- наращивания производственной мощности предприятия;

- стремления защитить денежные средства от обесценивания в условиях инфляции;

- нерационально выбранной хозяйственной стратегией, вследс­твие которой значительная часть оборотного капитала заморожена в запасах, ликвидность которых может быть невысокой.

При изучении структуры текущих активов большое внимание уделяется состоянию расчетов с дебиторами. Высокие темпы роста дебиторской задолженности свидетельствуют о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потре­бителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время, если платежи за продукцию задерживаются, предприятие вынуждено брать кре­диты для обеспечения своей деятельности, увеличивая собственные финансовые обязательства перед кредиторами. Поэтому основной задачей ретроспективного анализа дебиторской задолженности является оценка ее ликвидности, т.е. возвратности долгов предприя­тию, для чего нужна ее расшифровка с указанием сведений о каждом дебиторе, сумме задолженности, давности образования и ожидаемых сроках погашения. Необходимо также оценить скорость оборота капитала в дебиторской задолженности и скорость оборота денеж­ных средств, сопоставляя ее с темпами инфляции.

Необходимым элементом анализа финансового состояния непла­тежеспособных предприятий является исследование финансовых результатов деятельности и использования прибыли. Если пред­приятие убыточно, то это свидетельствует об отсутствии источника пополнения собственных средств и о "проедании" капитала. Отно­шение суммы собственного капитала к сумме убытков предприятия показывает скорость его "проедания".

В том случае, если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать исполь­зование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв по­полнения собственных оборотных средств предприятия. Необходимо также изучить возможности предприятия по увеличению суммы прибыли за счет наращивания объемов производства и реализации продукции, снижения ее себестоимости, улучшения качества и конкурентоспособности продукции. Большую помощь в выявлении этих резервов может оказать анализ результатов деятельности предприятий-конкурентов.

По результатам анализа должны быть приняты конкретные меры по улучшению структуры баланса и финансового состояния неплатежеспособных субъектов хозяйствования. [11]

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.

Для того чтобы сохранять и повышать финансовую устойчивость, руководству необходимо оценивать работу предприятия в перспективе и принимать решения с точки зрения их влияния на возможные изменения в будущем.

Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций фирмы в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного ис­пользования прибыли для обеспечения максимизации рыночной стоимости фирмы (т.е. обеспечение максимального дохода соб­ственникам фирмы). Обычно эта цель ассоциируется с ростом прибыли и снижением расходов фирмы.

2.5. Государственная поддержка малых предприятий

Поддержка малого предпринимательства является важнейшей задачей государственной политики, направленной на создание благоприятных условий для развития инициативы граждан Российской Федерации в этой области.

На основании Конституции граждане Российской Федерации имеют право на свободное использование своих способностей и имущества для осуществления предпринимательской и иной не запрещенной законом экономической деятельности. Федеральный закон № 88-ФЗ определяет общие положения в области государственной поддержки и развития малого предпринимательства в Российской Федерации, устанавливает формы и методы государственного стимулирования и регулирования деятельности субъектов малого предпринимательства. Закон действует на всей территории Российской Федерации в отношении всех субъектов малого предпринимательства независимо от предмета и целей их деятельности, организационно-правовых форм и форм собственности.

Согласно Федерального Закона № 88-ФЗ, государственная поддержка малого предпринимательства осуществляется по следующим направлениям:

1) формирование инфраструктуры поддержки и развития малого предпринимательства;

2) создание льготных условий использования субъектами малого предпринимательства государственных финансовых, материально-технических и информационных ресурсов, а также научно-технических и информационных ресурсов, разработок и технологий;

3) установление упрощенного порядка регистрации субъектов малого предпринимательства, лицензирования их деятельности, сертификации их продукции, представления государственной статистической и бухгалтерской отчетности;

4) поддержка внешнеэкономической деятельности субъектов малого предпринимательства, включая содействие развитию их торговых, научно-технических, производственных, информационных связей с зарубежными государствами;

5) организация подготовки, переподготовки и повышения квалификации кадров для малых предприятий.

Федеральные органы исполнительной власти в пределах своих полномочий при проведении политики, направленной на государственную поддержку малого предпринимательства:

• разрабатывают предложения по совершенствованию законодательства Российской Федерации в области государственной поддержки малого предпринимательства;

• проводят анализ состояния малого предпринимательства и эффективности применения мер по его государственной поддержке, подготавливают прогнозы развития малого предпринимательства и предложения по приоритетным направлениям и формам его государственной поддержки, представляют указанные предложения в Правительство Российской Федерации;

• организуют разработку и реализацию Федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства, обеспечивают участие субъектов малого предпринимательства в реализации государственных программ и проектов, а также в поставках продукции и выполнении работ (услуг) для федеральных нужд;

• подготавливают предложения об установлении для субъектов малого предпринимательства льгот по налогообложению и иных льгот, а также об использовании средств федерального бюджета и специализированных внебюджетных фондов Российской Федерации для поддержки малого предпринимательства;

• оказывают содействие органам исполнительной власти субъектов Российской Федерации при разработке и реализации мер по поддержке малого предпринимательства;

• координируют деятельность федеральных специализированных организаций с государственным участием, осуществляющих поддержку малого предпринимательства.

Финансовое обеспечение государственных и муниципальных программ поддержки малого предпринимательства осуществляется ежегодно за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов Российской Федерации и средств местных бюджетов, а также за счет других источников.[2]

Указом Президента РФ № 491 предусмотрено сохранение налоговых льгот субъектам малого предпринимательства, установленных законодательством Российской Федерации, распространение их применения на инновационную деятельность; распространение порядка налогообложения, учета и отчетности по «упрощенной системе налогообложения» на более широкий круг субъектов малого предпринимательства с установлением предельного совокупного уровня их налогообложения, а также предоставлять налоговые льготы банкам, лизинговым и страховым компаниям, обеспечивающим кредитно-инвестиционное обслуживание субъектов малого предпринимательства.

Рекомендовано органам государственной власти субъектов Российской Федерации и органам местного самоуправления выделять на поддержку малого предпринимательства средства в размере не менее 0,5 процента от годовых доходов соответствующих бюджетов и предусматривать предоставление налоговых льгот, стимулирующих развитие малого предпринимательства.

Государственная поддержка малого предпринимательства осуществляется в соответствии с Федеральной программой государственной поддержки малого предпринимательства, региональными (межрегиональными), отраслевыми (межотраслевыми) и муниципальными программами развития и поддержки малого предпринимательства, разрабатываемыми соответственно Правительством Российской Федерации, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления.[4]

Закон УР № 179-I определяет общие положения в области государственной поддержки и развития малого предпринимательства в Удмуртской Республике, устанавливает формы и методы государственного стимулирования и регулирования деятельности субъектов малого предпринимательства.

Правительство Удмуртской Республики определяет уполномоченный орган, ответственный за проведение государственной политики, направленной на поддержку и развитие малого предпринимательства в Удмуртской Республике. Уполномоченный орган в пределах своей компетенции:

а) проводит анализ состояния малого предпринимательства в Удмуртской Республике и эффективности применения мер по его государственной поддержке, подготавливает прогнозы развития малого предпринимательства в Удмуртской Республике и предложения по приоритетным направлениям и формам его государственной поддержки;

б) координирует деятельность органов исполнительной власти Удмуртской Республики по вопросам, связанным с осуществлением государственной поддержки и развития малого предпринимательства;

в) взаимодействует с организациями, осуществляющими поддержку малого предпринимательства в Удмуртской Республике;

г) осуществляет иные полномочия в соответствии с положением, утверждаемым Правительством Удмуртской Республики.

Программа «Государственной поддержки и развития малого предпринимательства в Удмуртской Республике» включает в себя следующие основные положения:

а) меры по формированию инфраструктуры развития и поддержки малого предпринимательства;

б) перспективные направления развития малого предпринимательства и приоритетные виды деятельности субъектов малого предпринимательства;

в) меры, принимаемые для реализации основных направлений и развития форм поддержки малого предпринимательства;

г) меры по финансовой поддержке субъектов малого предпринимательства;

д) меры по вовлечению в предпринимательскую деятельность социально незащищенных слоев населения, в том числе инвалидов, женщин, молодежи, уволенных в запас (отставку) военнослужащих, безработных, беженцев и вынужденных переселенцев, лиц, вернувшихся из мест заключения;

е) предложения по установлению налоговых и иных льгот и ежегодному выделению средств из бюджета Удмуртской Республики на поддержку субъектов малого предпринимательства, создающих новые рабочие места;

ж) меры по обеспечению передачи субъектам малого предпринимательства результатов научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ, а также инновационных программ;

з) меры по обеспечению передачи субъектам малого предпринимательства объектов незавершенного строительства и пустующих объектов, а равно нерентабельных и убыточных предприятий на льготных условиях;

и) меры по первоочередному выкупу субъектами малого предпринимательства арендуемых ими объектов недвижимости с учетом вложенных в указанные объекты средств;

к) меры по обеспечению демонополизации экономики Удмуртской Республики за счет привлечения субъектов малого предпринимательства к выполнению работ и услуг, отнесенных к категории государственных нужд Удмуртской Республики, и оказание соответствующих льгот субъектам малого предпринимательства, принимающим участие в выполнении этих задач.

Финансовая поддержка субъектов малого предпринимательства из средств бюджета Удмуртской Республики осуществляется в следующих формах:

а) кредитование субъектов малого предпринимательства;

б) предоставление финансовой помощи на безвозвратной основе в установленном законодательством порядке;

в) предоставление гарантий для кредитных организаций, осуществляющих кредитование субъектов малого предпринимательства;

г) финансирование проектов субъектов малого предпринимательства путем лизинговых операций;

д) предоставление льгот по налогам в соответствии с Налоговым кодексом Российской Федерации;

е) в других формах в соответствии с законодательством.

Финансовая поддержка субъектов малого предпринимательства носит целевой характер. В случае нецелевого использования средств финансовой поддержки субъект малого предпринимательства несет ответственность в соответствии с законодательством.

Для обеспечения финансовой поддержки субъектов малого предпринимательства в установленном законодательством порядке могут привлекаться средства федерального бюджета, средства бюджетов муниципальных образований в Удмуртской Республике, а также внебюджетные источники финансирования, в том числе: средства фондов поддержки малого предпринимательства и общественных организаций, средства российских и иностранных банков, иных организаций, российских и зарубежных инвесторов.

В целях обеспечения реализации государственной политики в области поддержки малого предпринимательства и реализации Программы Правительство Удмуртской Республики вправе создавать фонды поддержки малого предпринимательства.[3]

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.

3.1. Обоснование направлений поддержки предприятия со стороны государства

После проведенного анализа по предприятию ООО «Экстром», можно сделать следующие выводы:

- финансовый результат ООО «Экстром» за последние три года – положительный, но в 2004 г. наблюдался спад производства;

- в 2003 г. предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования, в 2004 г. и в 2005 г. предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, происходит нарушение платежеспособности, но сохраняется возможность ее восстановления за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов;

- предприятие имеет низкую платежеспособность;

- доля заемных средств в финансировании предприятия высокая;

- доля оборотных средств в активах довольно велика во все рассматриваемые периоды.

Из вышесказанного видно, что финансовое состояние предприятия не устойчиво. В условиях низкой кредитоспособности предприятию трудно рассчитывать на банковский кредит. Для улучшения финансового состояния предприятия воспользуемся программой государственной поддержки малого предпринимательства.

Согласно Федерального закона № 88-ФЗ от 14 июня 1995 г. (с изменениями от 2 февраля 2006 г.) статья 3:

1. Под субъектами малого предпринимательства понимаются коммерческие организации, в уставном капитале которых доля участия Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, общественных и религиозных организаций (объединений), благотворительных и иных фондов не превышает 25 процентов, доля, принадлежащая одному или нескольким юридическим лицам, не являющимся субъектами малого предпринимательства, не превышает 25 процентов и в которых средняя численность работников за отчетный период не превышает следующих предельных уровней (малые предприятия):

в промышленности - 100 человек;

в строительстве - 100 человек;

на транспорте - 100 человек;

в сельском хозяйстве - 60 человек;

в научно-технической сфере - 60 человек;

в оптовой торговле - 50 человек;

в розничной торговле и бытовом обслуживании населения - 30 человек;

в остальных отраслях и при осуществлении других видов деятельности - 50 человек.

Под субъектами малого предпринимательства понимаются также физические лица, занимающиеся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица.

Малые предприятия, осуществляющие несколько видов деятельности (многопрофильные), относятся к таковым по критериям того вида деятельности, доля которого является наибольшей в годовом объеме оборота или годовом объеме прибыли.

2. Средняя за отчетный период численность работников малого предприятия определяется с учетом всех его работников, в том числе работающих по договорам гражданско-правового характера и по совместительству с учетом реально отработанного времени, а также работников представительств, филиалов и других обособленных подразделений указанного юридического лица.

3. В случае превышения малым предприятием установленной настоящей статьей численности указанное предприятие лишается льгот, предусмотренных действующим законодательством, на период, в течение которого допущено указанное превышение, и на последующие три месяца.

Предприятие ООО «Экстром» попадает под статус малого предприятия.

Рассмотрим два направления финансового оздоровления предприятия согласно финансовой поддержки субъектов малого предпринимательства со стороны государства:

1. кредитование субъектов малого предпринимательства;

2. финансирование проектов субъектов малого предпринимательства путем лизинговых операций.

1. В Удмуртском государственном фонде по поддержке малого предпринимательства можно получить кредит до двухсот тысяч рублей под тридцать процентов годовых. Допустим, предприятие получило кредит на сумму сто тысяч рублей, следовательно, кредиторская задолженность на конец отчетного периода увеличится на сто тридцать тысяч, так как тридцать тысяч – проценты за кредит. Чтобы узнать выгодно ли предприятию брать кредит нужно рассчитать эффект финансового рычага, который показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента. Рассчитаем экономическую рентабельность активов до уплаты налогов:

ЭРа = Пр/Ак * 100% (3.1)

ЭРа = 96/425 * 100% = 22,6%

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов образуется за счет эффекта финансового рычага:

ЭФР = (1-Т) * (ЭРа – СП) * (ЗС/СС) (3.2.),

где Т – коэффициент налогообложения,

СП – ставка ссудного процента, предусмотренная контрактом,

ЗС – заемные средства,

СС – собственные средства.

ПР = ЗС/СС – плечо финансового рычага, (3.3),

ПР = 305 / 120 = 2,5;

(Эра – СП) – дифференциал, который должен всегда быть положительной величиной, если ЭРа < СП, то соответственно ЭФР < 0, значит, заемные средства предприятию приносят убытки. Следовательно, если предприятие возьмет кредит под процентную ставку 30%, то дифференциал будет отрицательный:

22,6% - 30% = -7,4%, соответственно

ЭФР = (1- 0,24) * (22,6 – 30) * 2,5 = -14,1

Значит, в сложившихся условиях предприятию не выгодно использовать заемные средства, тем более что доля заемных средств на предприятии высокая.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные – ухудшить.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

2. Одним из эффективных методов обновления материально технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

В 2006 г. ООО «Экстром» заключило договор в области металлообработки с крупным предприятием, согласно которого оплата за продукцию производится в течение десяти дней после отгрузки товара. На данном этапе развития предприятие ООО «Экстром» использует станок по металлообработке в аренду. Так как заказы увеличиваются, то предприятию необходимо приобрести или взять в аренду еще один станок. Согласно Закона УР от 16 апреля № 179-1 (с изменениями от 14 марта 2005 г.) ООО «Экстром» может приобрести металлообрабатывающий станок путем лизинговых операций.

Допустим, стоимость станка девяносто тысяч рублей, лизинг на три года, значит, за месяц лизинговый платеж составит 2,5 тыс. р., а за год 30 тыс. р., т.е. кредиторская задолженность вырастет на 30 тыс. р., что сравнительно немного по сравнению с тем, если брать кредит.

Так как производство в области обработки металлопроката занимает наибольший удельный вес в структуре выручки предприятия, то с приобретением станка предприятие сможет увеличить выручку на 60-70%, что благоприятно скажется на дальнейшей его работе.

Рассмотрев два направления поддержки предприятия со стороны государства, можно сделать вывод, что предприятию ООО «Экстром» выгодно воспользоваться вторым направлением государственной поддержки малого предприятия. Максимум через три года оборудование перейдет в собственность предприятия, значит, основные средства увеличатся и путем амортизации предприятие сможет обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

3.2. Прогноз финансового состояния

На основании выше изложенного составим прогнозный баланс предприятия ООО «Экстром» на 2006 г. с использованием метода прогнозирования, известного как метод пропор­циональных зависимостей показателей. Основу этого метода состав­ляет тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельно­сти компании, который благодаря такому свойству мог бы быть ис­пользован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они «привязываются» к базовому пока­зателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей. В качестве базового показателя чаще всего используется выручка от реализации продукции. Обоснованность этого выбора достаточно легко объясняется с позиции логики и, кроме того, находит подтверждение при изу­чении динамики и взаимосвязей других показателей, описывающих отдельные стороны деятельности компании.

Если рассматривать, что с приобретением станка выручка увеличится на 70%, а также, допустим, по другим видам деятельности выручка увеличится на 15%, итого, в общем, по экспертным оценкам выручка должна увеличиться на 85% (ТП=85%).

Также предположим полную загрузку производственных мощностей и необходимое увеличение прироста основных активов для обеспечения нового объема продаж составит также ТП=85%. В данном случае все статьи актива, включая основной капитал и текущие обязательства, изменятся пропорционально объему продаж.

Норму распределения чистой прибыли на дивиденды принять НД=30%.

Таблица 3.1. Отчет о прибылях и убытках 2005 г., тыс.р.

Показатель

Значение

1

3

1. Выручка от продаж

1236

2. Себестоимость реализованной продукции

1138

3. Валовая маржа

98

Окончание табл. 3.1.

1

3

4. Внереализациооные расходы

2

5. Прибыль до уплаты налогов

96

6. Налог на прибыль

23

7. Чистая прибыль

73

Таблица 3.2. Баланс предприятия на конец отчетного периода, тыс.р.

Показатель

Обозначение

Значение

1

2

3

АКТИВ

1. Текущие активы

ОбСt

416

2. Внеоборотные активы

ВАt

9

Баланс

АКt

425

ПАССИВ

3. Текущие обязательства

ТОt

305

4. Долгосрочные обязательства

ДОt

-

5. Итого обязательства

БОt = ТОt + ДОt

305

6. Уставный капитал

УКt

9

7. Нераспределенная прибыль

НПt

111

8. Итого собственный капитал

СКt= УКt + НПt

120

9. Итого обязательства и собственный капитал

БОt + СКt

425

Расчет прогнозного баланса предприятия с использованием метода «процента от продаж» приведен в табл. 3.3.

Таблица 3.3. Расчет прогнозного баланса предприятия на 2006 г.

Показатель

Отчетный период

Процент от продаж

В будущем году

1

2

3

4

АКТИВ

1.Текущие активы

ОбСt

К1= ОбСt / ВР * 100

ОбСt + ОбСt * Тn / 100

или

ВР (1 + Тn / 100) * К1 / 100

2. Внеоборотные активы

ВАt

К2 = ВАt / ВР * 100

ВАt + ВАt * Тn / 100

или

ВР (1 + Тn / 100) * К2 / 100

Баланс

АКt

-

АКt+1

ПАССИВ

3. Текущие обязательства

ТОt

К3 = ТОt / ВР * 100

ТОt + ТОt * Тn /100

Или

ВР (1 + Тn /100 ) * К3 / 100

Окончание табл. 3.3.

1

2

3

4

4. Долгосрочные обязательства

ДОt

-

ДОt+1

5. Итого обязательства

ОБt

-

ОБt+1

6. Уставный капитал

УКt

УКt+1

7. Нераспределенная прибыль

НПt

НПt+1 = НПt + ЧПt / ВР * ВР (1 + Тn / 100)*(1 – НД )

8. Итого собственный капитал

СКt

-

СКt+1

9. Итого обязательства и собственный капитал

ОБt + СКt

-

ПАt+1 = ОБt+1 + СКt+1

Требуемое внешнее финансирование

ПДВФ = АКt+1 - ПАt+1

Итого

Баланс = ПАt+1 + ПДВФ

1. Текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличатся в среднем на столько же процентов.

2. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции.

3. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса.

Таблица 3.4. Прогнозный баланс предприятия на 2006 г., тыс.р.

Показатель

Базовый период

Процент от продаж

В будущем году

1

2

3

4

АКТИВ

1.Текущие активы

416

33,7

416 + 416 * 0,85 = 770

или

2286,6 * 33,7 / 100 = 770

Окончание табл. 3.4.

1

2

3

4

2. Внеоборотные активы

9

0,73

9 + 9 * 0,85 = 16,7

или

2286,6 * 0,73 / 100 = 16,7

Баланс

425

-

786,7

ПАССИВ

3. Текущие обязательства

305

24,68

305 + 305 * 0,85 = 564,3

или

2286,6 * 24,68 / 100 = 564,3

4. Долгосрочные обязательства

0

-

0

5. Итого обязательства

305

-

564,3

6. Уставный капитал

9

9

7. Нераспределенная прибыль

111

111 + 73 / 1236 * 2286,6 * (1 – 0,3) = 205,5

8. Итого собственный капитал

120

-

214,5

9. Итого обязательства и собственный капитал

425

-

778,8

Требуемое внешнее финансирование

7,9

Итого

786,7

Прогнозируемая выручка от продаж составит

1236 + 1236 * 0,85 = 2286,6 тыс.р.

Следовательно, для обеспечения прогнозируемого объема продаж (1236 * 1,85 = 2286,6 тыс.р.) требуются новые капитальные вложения в сумме:

ВАt+1 – ВАt = 16,7 – 9 = 7,7 тыс.р. (3.3.)

Одновременно необходимый прирост оборотных активов должен составить:

ОбСt – ОбСt+1 = 770 – 416 = 354 тыс.р. (3.4.)

Возрастание долго- и краткосрочных финансовых потребностей составляет: 7,7 + 354 = 361,7 тыс.р.

Прирост же текущих обязательств:

ТОt+1 - ТОt = 564,3 – 305 = 259,3 тыс.р. (3.5.)

и нераспределенной прибыли

НПt+1 – НПt = 205,5 – 111 = 94,5 тыс.р. (3.6.)

не в состоянии покрыть потребности.

Образуется дефицит в сумме:

361,7 – 259,3 – 94,5 = 7,9 тыс.р.

Результат расчета, как видим, не зависит от модификации метода.

Финансистам предприятия придется изыскать 7,9 тыс. р. собственных или заемных средств, которые можно временно поставить на статью баланса «Резервы предстоящих расходов».

Составим прогнозный отчет о прибылях и убытках предприятия ООО «Экстром» на 2006 г. (табл. 3.5).

Таблица 3.5. Прогнозный отчет о прибылях и убытках 2006г., тыс. р.

Показатель

Значение

1

2

1. Выручка от продаж

2286,6

2. Себестоимость реализованной продукции

2105,6

3. Валовая маржа

181

4. Внереализационные расходы

3

5. Прибыль до уплаты налогов

178

6. Налог на прибыль

43

7. Прибыль после уплаты налогов

135

8. Дивиденды

40,5

9. Чистая прибыль

95,5

Анализируя финансовые результаты деятельности предприятия в 2006г., можно сделать выводы, что при увеличении объема продаж, валовая прибыль предприятия увеличивается, что благоприятно сказывается на дальнейшей работе предприятия, также увеличивается прибыль и появляется возможность выплатить дивиденды в размере 30% от прибыли.

Согласно договору с заказчиком предприятие получит 50% предоплаты, что равняется приблизительно 430 тыс. р., следовательно, на расчетный счет предприятия поступят денежные средства. За счет увеличения прибыли величина собственных оборотных средств повысится, предприятие сможет погасить часть дебиторской задолженности. Так как у предприятия появился крупный заказчик, то оборачиваемость запасов увеличится, платежеспособность предприятия повысится, что в конечном итоге приведет к устойчивому финансовому положению предприятия.

На основании вышеизложенного разобьем прогнозный баланс предприятия ООО «Экстром» на статьи (табл.3.6).

Таблица 3.6.Прогнозный баланс на 2006 г., тыс. р.

АКТИВ

Код стр.

01.01.07

1

2

3

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Основные средства

120

9

Прочие внеоборотные активы

150

7,7

Итого по разделу I

190

16,7

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы и затраты, в т.ч.:

210

180

затраты в незавершенном производстве

213

20

готовая продукция и товары для

перепродажи

214

160

НДС по приобретенным ценностям

220

40

ДЗ (в течение 12месяцев), в т.ч.:

240

120

покупатели и заказчики

241

120

Денежные средства

260

430

Итого по разделу II

290

770

БАЛАНС

300

786,7

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

9

Резервный фонд

431

20,5

Нераспределенная прибыль (убыток)

470

185

Итого по разделу III

490

214,5

V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610

214,3

Кредиторская задолженность, в т.ч.:

620

350

поставщики и подрядчики

621

200

перед государственными внебюджетными фондами

623

1

прочие кредиторы

625

149

Резервы предстоящих расходов

650

7,9

Итого по разделу V

690

572,2

БАЛАНС

700

786,7

На основании данного баланса сделаем анализ финансовых результатов предприятия на 2006 г.

1. Оценка деловой активности (абсолютные показатели):

Тпр = 73 / 95,5 * 100% = 76%;

Твр = 1236 / 2286,6 * 100% = 54,08%;

Так = 425 / 786,7 * 100% = 54,02%;

76% > 54,08% > 54,02% > 100%, пропорции экономического развития не нарушаются, таким образом, предприятие обеспечивает эффективное использование имеющихся ресурсов и потенциала своего развития.

Таблица 3.7. Относительные показатели деловой активности

Показатель

2005 г.

2006 г.

1

2

3

Фондоотдача

137,3

254

Коэффициент оборачиваемости ДЗ, обороты

7,5

19

Коэффициент оборачиваемос­ти ДЗ, дней

48

19

Коэффициент оборачиваемо­сти запасов, оборотов

5,2

11,7

Коэффициент оборачиваемо­сти запасов, дни

69

31

Коэффициент оборачиваемо­сти кредиторской задолженно­сти, оборотов

8,6

6

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженно­сти, дней

42

60

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, оборотов

10,3

10,7

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (коэффициент ресурсоотдачи), оборотов

2,9

2,9

Анализируя данные таблицы, мы видим, что коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился, но незначительно, остальные показатели деловой активности улучшились.

2. Рассматривая абсолютные показатели ликвидности, мы видим, что, как и в 2005 г. не выполняется второе неравенство, т.е. предприятие на ближайший период пока неплатежеспособно.

Таблица 3.8. Соотношение отдельных групп активов и пассивов

№ п/п

2005 г.

2006 г.

1

2

3

4

5

6

7

А

П

А

П

1

4

<

105,6

430

>

280

2

165

<

199,4

120

<

284,3

3

247

>

0,00

220

>

0,00

4

9

<

120

16,7

<

222,4

Рассчитаем относительные показатели ликвидности за 2006 г. и сравним их с 2005 г. (табл. 3.9).

Таблица 3.9. Относительные показатели ликвидности

Показатель

2005 г.

2006 г.

1

2

3

Собственные оборотные средства (СОС)

111

197,8

Маневренность СОС (0-1)

0,04

2,2

Коэффициент текущей ликвидности (1-2)

1,36

1,35

Коэффициент быстрой ликвидности (?1)

0,55

0,96

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

(0,2-0,8)

0,01

0,75

Доля оборотных средств в активах

0,99

0,98

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме

0,27

0,26

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

0,45

0,9

Анализируя данные таблицы, можно сделать вывод, что все показатели увеличились, коэффициенты быстрой и абсолютной ликвидности приняли рекомендуемое значение, это означает, что предприятие к концу рассматриваемого периода стало платежеспособно.

3. Проанализируем, как изменится финансовая устойчивость предприятия ООО «Экстром» в 2006 г.

Анализ финансовой устойчивости с использованием абсолютных показателей:

?СОС = 197,8 – 180 = 17,8 тыс. р.;

?СДИ = 197,8 – 180 = 17,8 тыс. р.;

?ОВИ = 197,8 + 214,3 = 412,1 тыс. р.

Трехфакторная модель финансовой устойчивости будет иметь вид:

М (2006 г.) = (1; 1; 1), что означает абсолютную финансовую устойчивость предприятия, т.е. высокий уровень платежеспособности предприятия не зависит от внешних кредиторов.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости с использованием относительных показателей и сравним их с 2005 г., результаты представлены в виде табл. 3.10.

Таблица 3.10. Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель

2005 г.

2006 г.

1

2

3

Коэффициент концентрации собственного капитала (>0,5)

0,28

0,29

Коэффициент финансовой зависимости

3,54

3,67

Коэффициент маневренности собственного капитала (0,2-0,5)

0,93

0,96

Коэффициент концентрации заемного капитала (<0,5)

0,72

0,71

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

2,54

2,7

В целом, анализируя данные таблицы, можно сделать вывод, что доля заемных средств на предприятии пока высокая.

Для улучшения дальнейшей деятельности предприятия необходимо наращивать собственный капитал и снижать долю заемных средств.

Планируя деятельность предприятия ООО «Экстром» в перспективе, до 2008 г. включительно, можно предположить, что при стабильной работе предприятия выручка увеличится к концу 2008 г. приблизительно на 20-30%, соответственно пропорционально увеличатся основные показатели предприятия. За счет прибыли предприятие сможет погасить часть краткосрочных обязательств и увеличить собственный капитал, что приведет к улучшению относительных показателей финансовой устойчивости и увеличению платежеспособности на ближайшую перспективу.

В 2008 г. заканчиваются лизинговые платежи, следовательно, основные средства у предприятия увеличатся, что позволит путем амортизации обновлять оборудование.

На основании вышеизложенного составим прогнозные баланс и отчет о прибылях и убытках на 2008 г. (табл. 3.11, 3.12).

Таблица 3.11. Прогнозный баланс на 2008 г., тыс. р.

АКТИВ

Код стр.

01.01.09

1

2

3

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Основные средства

120

68

Прочие внеоборотные активы

150

12,7

Итого по разделу I

190

80,7

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы и затраты, в т.ч.:

210

392

затраты в незавершенном производстве

213

92

готовая продукция и товары для

перепродажи

214

300

НДС по приобретенным ценностям

220

35

ДЗ (в течение 12месяцев), в т.ч.:

240

75

покупатели и заказчики

241

75

Денежные средства

260

440

Итого по разделу II

290

942

БАЛАНС

300

1022,7

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

79

Резервный фонд

431

48

Нераспределенная прибыль (убыток)

470

392

Итого по разделу III

490

519

V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610

210

Кредиторская задолженность, в т.ч.:

620

293,7

поставщики и подрядчики

621

190

перед государственными внебюджетными фондами

623

1

прочие кредиторы

625

102,7

Итого по разделу V

690

503,7

БАЛАНС

700

1022,7

Таблица 3.12. Прогнозный отчет о прибылях и убытках на 2008г., тыс.р.

Показатель

Значение

1

2

1. Выручка от продаж

2972,6

2. Себестоимость реализованной продукции

2737,2

3. Валовая маржа

235,4

4. Внереализационные расходы

3

5. Прибыль до уплаты налогов

232,4

6. Налог на прибыль

55,8

7. Прибыль после уплаты налогов

176,6

8. Дивиденды

53

9. Чистая прибыль

123,6

Показатели финансового состояния предприятия ООО «Экстром» на 2005 г., прогнозные на 2006 г. и в перспективе на 2008 г. при стабильной работе предприятия и, соблюдая плановые рекомендации по улучшению финансового состояния, представлены в приложении 4.

В системе управления различными аспектами деятельности предприятия в современных условиях хозяйствования наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами, посколь­ку на него возложено решение первостепенных задач: избежание банкротства и крупных финансовых неудач; выживание предприятия в условиях конкурентной борьбы; максимизация рыночной стоимости предприятия; обеспечение приемлемых темпов роста экономического потен­циала предприятия; рост объемов производства и реализации; максимизация прибыли; минимизация расходов; обеспечение необходимого уровня рентабельности основной де­ятельности и др.

Основной конечной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций предприятия в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного ис­пользования прибыли для обеспечения максимизации рыночной стоимости предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе написания дипломной работы мной были поставлены следующие цели: дать комплексную оценку финансового состояния предприятия ООО «Экстром» и разработать направления по улучшению финансового состояния.

Для достижения поставленных целей мной были сформулированы следующие задачи: составить характеристику предприятия и его хозяйственной деятельности; изучить теоретические вопросы, рассчитать финансово-экономические показатели и сделать прогноз финансового состояния предприятия на 2006 г.

Основными показателями, характеризующими эффективность работы предприятия, являются финансовые результаты его деятельности. Финансовый результат ООО «Экстром» за последние три года – положительный, но в 2004 г. наблюдался спад производства.

Финансовое состояние предприятия не устойчиво, платежеспособность низкая. Для улучшения финансового состояния предприятия я воспользовалась программой государственной поддержки малого предпринимательства, и рассмотрела два направления поддержки предприятия со стороны государства, это:

1. кредитование субъектов малого предпринимательства;

2. финансирование проектов субъектов малого предпринимательства путем лизинговых операций.

Чтобы узнать выгодно ли предприятию брать кредит я рассчитала эффект финансового рычага, который показал, что заемные средства предприятию принесут убытки. Значит, в сложившихся условиях предприятию не выгодно использовать заемные средства, тем более что доля заемных средств на предприятии высокая.

Рассматривая второе направление можно предположить, что предприятие ООО «Экстром» может приобрести металлообрабатывающий станок путем лизинговых операций. С приобретением станка предприятие сможет увеличить выручку на 60-70%, что благоприятно скажется на дальнейшей его работе, а также, допустим, по другим видам деятельности выручка увеличится на 15%, итого, на базе экспертных оценок, выручка должна увеличиться на 85%. На основании этого я составила прогнозный баланс предприятия ООО «Экстром» методом пропор­циональных зависимостей показателей.

Анализируя баланс предприятия, и планируя дальнейшую деятельность, можно сделать выводы, что финансовые показатели предприятия улучшатся, повысится его платежеспособность, оборачиваемость запасов увеличится, что в конечном итоге приведет к устойчивому финансовому положению предприятия ООО «Экстром».

Главными факторами, сдерживающими развитие предприятия, стали, с одной стороны, неплатежи покупателей, с другой стороны – высокая доля заемных средств и дебиторской задолженности, низкая оборачиваемость запасов, недостаток денежных и собственных оборотных средств.

Предприятию ООО «Экстром» нужно научиться планировать свою деятельность. Опыт показывает, что предприятия, планирующие свою деятельность, функционируют более успешно, чем те, которые не планируют. На предприятиях, использующих планирование, отмечается увеличение прибыли, расширение сферы деятельности, повышение степени удовлетворенности персонала работой.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия.

Для того чтобы сохранять и повышать финансовую устойчивость, руководству необходимо оценивать работу предприятия в перспективе и принимать решения с точки зрения их влияния на возможные изменения в будущем.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (Части I, II) – М.: ИНФРА – М, 2004.

2. Федеральный закон «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации» от 14 июня 1995 г. № 88-ФЗ (с изменениями от 31 июля 1998 г., 21 марта 2002 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля 2006 г.), Российская газета», № 117, 20.06.1995 г.

3. Закон УР «О государственной поддержке и развитии малого предпринимательства в Удмуртской Республики» от 16 апреля 1996 г. № 179-1 (с изменениями от 30 апреля 2002 г., 25 июня 2003 г., 14 марта 2005 г.), Известия Удмуртской Республики», № 50, 12.04.20005 г.

4. Указ Президента РФ «О первоочередных мерах государственной поддержки малого предпринимательства в Российской федерации» от 4 апреля 1996 г. № 491 (с изменениями от 14 ноября 1997 г., 6 января 1999 г.), «Российская газета», № 72, 16.04.1996 г.

5. Бюджетная система России / Учебник для вузов / Под ред. проф. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 1999. – 550с.

6. Виханский О.С., Наумов А.И. / Менеджмент: Учебник. – 3-е изд. – М.: Экономист, 2004. – 528 с.: ил.

7. Государственные и муниципальные финансы: Учеб. Пособие для студентов вузов / Н.Б.Ермасов, М.Г.Миронов, Е.А.Ермаков и др.; Под ред. акад. Г.Б.Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 303с.

8. Ковалев В.В., Волкова О.Н. / Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.ПБОЮЛ М.А.Захаров,2001. – 328с.

9. Ковалев В.В. / Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и кредит, 2003. – 421 с.

10. Моляков Д.С. / Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учебное пособие. – М.:Финансы и статистика,1997.-479с.

11. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / Г.В.Савицкая - 7-е изд., испр. – Минск: Новое знание, 2002. – 704 с.

12. Сорокина Е.М. / Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 176с.

13. Сорокина Л.А. / Менеджмент в малом бизнесе: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 142 с. – (Серия «профессиональный учебник: Менеджмент»).

14. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом / Под ред. Е.С.Стояновой. – (Серия «Финансовый менеджмент для практиков».) – М.: Перспектива, 1998. – 128 с.

15. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Г.Б.Полякова – М., ФИНАНСЫ, ЮНИТИ, 1997. – 518с.

16. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой – М.: изд-во «Перспектива», 1998 – 656 с.

17. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. / В.К.Сенчагов, А.И.Архипов и др.; Под ред. В.К.Сенчагова, А.И.Архипова. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – 720с.

18. Финансы и кредит: Учебник / Под ред. М.В.Романовского, проф. Г.Н.Белоглазовой. – М.: Юрайт – Издат, 2004. – 575с.

19. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. Л.А.Дробозиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 527с.

20. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учебное пособие/ Под ред. М.И.Баканова, А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2003.

21. G: \HTML\ main.htm.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Бухгалтерский баланс предприятия ООО «Экстром», тыс.р.

АКТИВ

 

Код стр.

01.01.04

01.01.05

01.01.06

1

2

3

4

5

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

110

-

-

-

Основные средства

120

9

9

9

Незавершенное строительство

130

-

-

-

Доходные вложения в материальные ценности

135

-

-

-

Долгосрочные финансовые вложения

140

-

-

-

Отложенные налоговые активы

145

-

-

-

Прочие внеоборотные активы

150

-

-

-

Итого по разделу I

190

9

9

9

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы и затраты, в т.ч.:

210

171

217

220

сырье, материалы и др. аналогичные

ценности

211

-

-

-

животные на выращивании и откорме

212

-

-

-

затраты в незавершенном производстве

213

3

17

17

готовая продукция и товары для

перепродажи

214

168

200

203

товары отгруженные

215

-

-

-

расходы будущих периодов

216

-

-

-

прочие запасы и затраты

217

-

-

-

НДС по приобретенным ценностям

220

64

26

27

ДЗ (более чем 12 месяцев), в т.ч.:

230

-

-

-

покупатели и заказчики

231

-

-

-

ДЗ (в течение 12месяцев), в т.ч.:

240

397

4

165

покупатели и заказчики

241

397

4

165

Краткосрочные финансовые вложения

250

-

-

-

Денежные средства

260

35

89

4

Итого по разделу II

290

667

336

416

БАЛАНС

300

676

345

425

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

410

9

9

9

Собственные акции, выкупленные у акционеров

411

-

-

-

Добавочный капитал

420

-

-

-

Резервный капитал, в т.ч.

1

430

2

-

3

-

4

-

5

резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством

431

-

-

-

резервы образованные в соответствии с учредительными документами

432

-

-

-

Нераспределенная прибыль (убыток)

470

108

117

111

Итого по разделу III

490

117

126

120

IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

510

-

-

-

Отложенные налоговые обязательства

515

-

-

-

Прочие долгосрочные обязательства

520

-

-

-

Итого по разделу IV

590

-

-

-

V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты

610

51

129

173

Кредиторская задолженность, в т.ч.:

620

508

90

132

поставщики и подрядчики

621

388

-

-

задолженность перед персоналом организации

622

1

6

-

перед государственными внебюджетными фондами

623

1

1

1

задолженность по налогам и сборам

624

12

13

-

прочие кредиторы

625

106

70

131

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630

-

-

-

Доходы будущих периодов

640

-

-

-

Резервы предстоящих расходов

650

-

-

-

Прочие краткосрочные обязательства

660

-

-

-

Итого по разделу V

690

559

219

305

БАЛАНС

700

676

345

425

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках, тыс.р.

Наименование

код стр.

За 2003г.

За 2004г.

За 2005г.

1

2

3

4

5

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка от реализации

 

010

1763

759

1236

Себестоимость проданных товаров, продукции, услуг

020

1507

742

1138

Валовая прибыль

029

256

17

98

Коммерческие расходы

030

-

-

-

Управленческие расходы

040

169

-

-

Прибыль (убыток) от реализации

050

87

17

98

Прочие доходы и расходы

Проценты к получению

060

-

-

-

Проценты к уплате

070

1

-

-

Доходы от участия в других организациях

080

-

-

-

Прочие операционные доходы

090

-

-

-

Прочие операционные расходы

100

-

-

-

Внереализационные доходы

120

-

-

-

Внереализационные расходы

130

3

1

2

135

-

-

-

136

-

-

-

Прибыль (убыток) до налогообложения

140 

83

16

96

Отложенные налоговые активы

141

-

-

-

Отложенные налоговые обязательства

142

-

-

-

Текущий налог на прибыль

150

20

4

23

180

-

-

-

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

190 

63

12

73

Справочно

2003 г.

2004 г.

2005 г.

Постоянные налоговые обязательства (активы)

200

-

-

-

Базовая прибыль (убыток) на акцию

201

-

-

-

Разводненная прибыль (убыток) на акцию

202

-

-

-

Приложение 3

Рис 1. Динамика статей актива, в %.

Рис 2. Динамика статей пассива, в %.

Приложение 4

Показатели финансового состояния предприятия ООО «Экстром»

Наименование

2005 г.

2006 г.

В перспективе

на

2008 г.

1

2

3

4

Относительные показатели деловой активности

Фондоотдача

137,3

254

43,7

Коэффициент оборачиваемости ДЗ, обороты

7,5

19

39,6

Коэффициент оборачиваемости ДЗ, дни

48

19

9

Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты

5,2

11,7

7

Коэффициент оборачиваемости, дни

69

31

51

Коэффициент оборачиваемости КЗ, об.

8,6

6

9,3

Коэффициент оборачиваемости КЗ, дни

42

60

39

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, обороты

10,3

10,7

5,7

Коэффициент ресурсоотдачи, обороты

2,9

2,9

3

Относительные показатели ликвидности

Собственные оборотные средства (СОС)

111

197,8

438,3

Маневренность СОС (0-1)

0,04

2,2

1

Коэффициент текущей ликвидности

(1-2)

1,36

1,35

1,9

Коэффициент быстрой ликвидности

(?1)

0,55

0,96

1,02

Коэффициент абсолютной ликвидности

(платежеспособности) (0,2-0,8)

0,01

0,75

0,8

Доля оборотных средств в активах

0,99

0,98

0,9

Доля собственных средств в общей их сумме

0,27

0,26

0,47

Доля собственных средств в покрытии запасов (?0,5)

0,45

0,9

1

Относительные показатели финансовой устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала (>0,5)

0,28

0,29

0,51

Коэффициент финансовой зависимости

3,54

3,67

1,97

Коэффициент маневренности собственного капитала (0,2-0,5)

0,93

0,96

0,8

Коэффициент концентрации заемного капитала (<0,5)

0,72

0,71

0,49

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

2,54

2,7

0,97