ВВЕДЕНИЕ

Вместе со стремительным развитием фондового рынка все актуальнее становиться вопрос эффективного формирования портфеля ценных бумаг. Инвестор может быть агрессивным или консервативным в зависимости от степени риска, которую он готов принять. Предпочтения инвестора в разрезе риск- доходность самым непосредственным образом влияет на выбор инструментов инвестирования. Консервативный инвестор в процессе своей деятельности руководствуется целью сохранения капитала при минимизации риска. Доходность, которая приемлема для данного типа инвестора, как правило, не намного выше ставки банковского депозита. Основной инструментарий инвестирования- облигации (государственные, корпоративные, муниципальные), небольшая доля приходиться на акции высоконадежных эмитентов.

Целью представленной работы является разработка портфеля для консервативного инвестора.

В первой главе отражена общая характеристика портфельного инвестирования и моделей на основании которых оно осуществляется.

Глава вторая дает основы разработки стратегии формирования портфеля инвестиций, обозначает применяемые типы в практике ЗАО «ИФК ИНКОМ ИНВЕСТ», так же представлен алгоритм формирования портфеля консервативного инвестора, который является директивой для постарения третьей главы, в коей и будет отражен сам процесс формирования портфеля.

ГЛАВА 1.СУЩНОСТЬ ПОРТФЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1. Понятие инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель — целенаправленно сформированная сово­купность объектов реального и финансового инвести­рования, предназначенная для реализации инвести­ционной политики в предстоящем периоде (в более узком, но наиболее часто употреб­ляемом значении — совокупность фондовых инстру­ментов, сформированных инвестором.[2]

В некоторых источниках дается иная трактовка понятия портфель, под ним понимается некая совокупность ценных бумаг( или других финансовых инструментов) принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающих как целостный объект управления.[3] Цель, которую преследует инвестор, при формировании инвестиционного портфеля, состоит в том чтобы качественно повысить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги. Таким образом, в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками.

Главная цель формирования портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации портфеля, т. е. распределения средств инвестора между различными активами, и, во-вторых, тщательного подбора финансовых инструментов. В теории и практике управления портфелем существуют два подхода: традиционный и современный. Традиционный основывается на фундаментальном и техническом анализе. Он делает акцент на широкую диверсификацию ценных бумаг по отраслям. В основном приобретаются бумаги известных компаний, имеющих хорошие производственные и финансовые показатели. Кроме того, учитывается их более высокая ликвидность, возможность приобретать и продавать в больших количествах и экономить на комиссионных.

Развитие широкого и эффективного рынка, статистической базы, а также быстрый прогресс в области вычислительной техники привели к возникновению современной теории и практики управления портфелем финансовых инструментов. Она основана на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов в портфель, а также на ряде новых концептуальных подходов. Главными параметрами при управлении портфелем, которые необходимо определить, являются его ожидаемая доходность и риск. Формируя портфель, не возможно точно определить будущую динамику его доходности и риска. Поэтому свой инвестиционный выбор строится на ожидаемых значениях доходности и риска. Данные величины оцениваются, в первую очередь, на основе статистических отчетов за предыдущие периоды времени. Поскольку будущее вряд ли повторит прошлое со стопроцентной вероятностью, то полученные оценки можно корректировать согласно своим ожиданиям развития будущей конъюнктуры. Проблема формирования и управления инвестиционным портфелем стала перед инвесторами давно. Своими историческими корнями данная проблема восходит с середины ХХ века. Американские ученые-экономисты Марковитц и Шарп являются создателями теоретических концепций формирования и управления портфеля ценных бумаг. Впервые модель оценки инвестиционного портфеля была разработана Марковитцем.

1.2. Классификация портфелей

Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием классификации может служить источник дохода и степень риска.

Выделяют следующую классификацию портфеля в зависимости от источника дохода:

Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивидендные выплаты производятся в небольшом размере.

1. Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в портфеле являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.

Портфель консервативного роста является наименее