Содержание
Задача №1 3
Задача №2 4
Задача №3 6
Список литературы: 7
Задача №1
Компания с суммой продаж в 500 тыс. $ получает прибыль 75 тыс. $. Коэффициент капитализации равен 15%. Рассчитайте мультипликатор валового дохода компании.
Решение:
Мультипликатор валового дохода компании (М) – экономический показатель, величина которого характеризует отношение прибыли (П) к выручке (В). Этот показатель является обратным к коэффициенту капитализации.
М = В / П = 1 / Кк = 6,66;
В данном случае значения мультипликатора близко к значению мультипликатора для нормальной прибыли (от 4 до 7). Это говорит о том, что предприятие получает нормальную прибыль.
Задача №2
Рассчитать текущую стоимость потока доходов компании при ставке дисконта 14%.
Поток денежных средств
2001
2002
2003
Продукция А
200
150
100
Продукция Б
600
-
50
Продукция В
100
150
50
Текущая стоимость по годам
Суммарная текущая стоимость
При этом доходы от продукции А и В поступают равномерно в течении года, а доход от продукции Б в конце года.
Решение:
Текущая стоимость потоков А и В определяется по формуле сложных процентов (т.к. доходы поступают равномерно в течении года), для потока Б применяется формула простого процента.
Формула сложного процента имеет вид:
;
Формула простого процента выглядит:
;
Где: Р – текущая стоимость;
F – денежный поток;
i – ставка дисконта;
n – число лет.
Суммарная текущая стоимость будет равняться сумме текущих стоимостей по годам. Текущая стоимость по каждому году будет равняться сумме текущих стоимостей каждого потока. Применяя этот принцип и вышеприведённые формулы, мы получим следующую таблицу:
Дисконтированный поток
2001
2002
2003
Продукция А
175,44
115,42
67,49
Продукция Б
526,31
-
32,21
Продукция В
87,71
115,42
33,75
Текущая стоимость по годам
789,46
230,84
133,45
Суммарная текущая стоимость
1153,75
Задача №3
По заказу совета директоров ОАО произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления активов стоимость компании составила 2 млн. $. Для предприятий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль – 25%, скидку на недостаток ликвидности – 30%, в том числе скидка, рассчитанная на основе затрат по выходу предприятия на открытый рынок для компании с аналогичным размером капитала – 20%. Оцените стоимость 75% пакета акций данной компании.
Решение:
Для начала найдём денежные значения премий и скидок:
Премия за контроль(25%) = 2 * 0,25 = 0,5млн. $;
Скидка на недостаток ликвидности(30%) = 2 * 0,3 = 0,6 млн. $;
Затем найдём стоимость компании (СК) с учётом скидок и премий:
СК = 2 + 0,5 – 0,6 = 1,9 млн. $;
Теперь оценим стоимость 75% пакета акций компании = 1,9 * 0,75 = 1,425 млн. $.
Список литературы:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации
1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» №135 от 29 июля 1998г.
1. Постановление Правительства Российской Федерации от 06.07.01г. №519 «Об утверждении стандартов оценки»
1. Международные стандарты оценки. – М.: РОО, 1995.
1. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Экономический анализ. – М.: «Финансы и статистика», 2002.
1. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия. – М.: «ЮНИТИ», 2001.
1. Валдайцев В.С. Оценка бизнеса и инновации. – М.: «ФилинЪ», 1997.
1. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: «Финансы и статистика», 1996.
1. Гитман Д.К. Майкл Д. Джонк Основы инвестирования. – М.: «Дело», 2002.
Григорьев В.В, Островкин И.М. Оценка компании, имущественный