Содержание курсовой работы:
Практическая часть 3
1. Z-счет Э. Альтмана (мультипликативная дискриминантная модель) 4
2. Пятифакторная модель У. Бивера 5
3. Модель DuPont 7
4. Модель Р. Таффлера и Г. Тишоу 8
5. Модель Р. Лиса 9
6. R-счет Иркутской государственной экономической академии 9
7. Методика О. П. Зайцевой 10
8. Методика ФУДН 11
Список используемой литературы 11
Практическая часть
В практическом задании необходимо провести анализ прогнозирования банкротства предприятия. Для этого используются специальные модели, которые будут рассмотрены ниже. Для решения также нужны бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Используем их для составления агрегированного баланса.
Таблица 1.
Агрегированный баланс
АКТИВ
На начало
года
На конец
года
ПАССИВ
На начало года
На конец года
1
2
3
4
5
6
А1
Наиболее ликвидные активы (денежные средства, легко реализуемые ЦБ)
3970
11231
П1
Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)
124 100
165 860
А2
Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, оплата которой ожидается в течение 12 месяцев)
75 122
70 240
П2
Краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства)
2 260
21 158
А3
Медленно реализуемые активы (запасы, НДС, дебиторская задолженность, оплата по которой ожидается свыше 12 месяцев)
93 201
147 141
П3
Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты, доходы будущих периодов, фонды потребления)
0
0
А4
Внеоборотные активы
160 761
166 934
П4
Постоянные устойчивые пассивы (капитал и резервы)
212 014
227 712
БАЛАНС
333054
395546
338 374
414 730
1. Z-счет Э. Альтмана (мультипликативная дискриминантная модель)
Наиболее распространена двух факторная модель прогнозирования банкротства, разработанная известным американским экономистом Э. Альтманом. Данная модель выглядит следующим образом:
Z = -0,3877 – 1,0736K1 + 0,0579К2,
где K1 – коэффициент текущей ликвидности, K2 – доля заемных средств в пассивах.
K1 = текущие активы/текущие обязательства.
K2 = Заемные средства/пассив.
Z на начало года = -0,3877 – 1,0736*(3970 + 75122 + 93201)/(124100 + 2260) + 0,0579*(2260/340617) = -0,3877 – 1,4639 + 0,0004 = - 1,8512.
Z на конец года = -0,3877 – 1,0736*(11231 + 70240 +147141)/(165860 + 21158) + 0,0579*21158/417835 = -0,3877 – 1,3124 + 0,0029 = - 1,6972.
Так как показатели отрицательные, то вероятность банкротства меньше 50%, причем она увеличивается с увеличением отрицательного значения.
Позже была опубликована пятифакторная модель, которая выглядит следующим образом:
Z =1,2х1 + 1,4х2 + 3,3х3 + 0,6х4 + х5,
Где
х1 – доля оборотных средств в активах,
х2 – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов,
х3 – рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли,
х4 – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к его краткосрочным обязательствам,
х5 – отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к сумме всех активов.
Zна начало года =1,2*179856/340617 + 1,4*25367/340617+ 3,3*20571/340617 + 304325/340617 = (215827,2 + 35513,8 + 67884,3 + 304325)/340617 = 1,8306.
Z на конец года =1,2*250901/417835 + 1,4*(19683 + 20701)/417835 + 3,3*6679/417835 + 235143/417835 = (301081,2 + 56537,6 + 22040,7 + 235143)/417835 = 1,4714.
По пятифакторной модели на начало года предприятие неопределенным, т.к. 1,8306 входит в промежуток [1,81-2,99], а на конец года является безусловно-несостоятельным, т.к. 1,4714<1,81.
2. Пятифакторная модель У. Бивера
Американский ученый У. Бивер предложил свою систему показателей для диагностики банкротства предприятия. Решение будет оформлено в виде таблицы 2.
Таблица 2.
Система показателей диагностики банкротства предприятий по У. Биверу
Показатель
Формулы
Значение показателей предприятия
на начало года
на конец года
Коэффициент Бивера
ЧП – Амортизация
долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства
(20701 – 356261)/128603 = - 2,6092
(6679 – 353750)/190123 = - 1,8255
Рентабельность активов
20701 /340617 *100% = 6,0775
6679 /417835*100% = 1,5985
Финансовый левериджи
Долгосрочные + краткосрочные
активы
128603 /340617 = 0,3776
190123 /417835 = 0,4550
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом
собственный капитал – внеоборотный капитал
Активы
(212014 – 160761) /340617 = 0,1505
(227712 – 166934) /417835 = 0,1455
Коэффициент покрытия
оборотные активы
краткосрочные обязательства
179856 /128603 = 1,3985
250901 /190123 = 1,3197
Сделаем выводы по проведенным расчетам.
По коэффиценту Бивера получается, что предприятие обанкротится в течение года, хоть по данным на начало периода, хоть по данным на конец периода. Результат один: банкротство в течение года.
По рентабельности активов на начало периода предприятие относится к благополучному, а вот в конце периода оно перерастает в банкрота. Если судить по концу года, то уже два варианта есть, что оно станет банкротом.
По финансовому левериджу получается, что предприятие нельзя отнести ни к какой группе, если только к благополучной.
По коэффициенту покрытия активов чистым капиталом предприятие опять же обанкротится в течение года.
По коэффициенту покрытия также обанкротится в течение года.
Исходя из этих расчетов можно определенно точно сказать, что