Задача 1. Компания приобрела офисное оборудование за 200.000 рублей. Срок полезного использования составляет 5 лет. Ликвидационная стоимость 3000 рублей. Определите ежегодную норму амортизации, если при начислении амортизации используется метод двойного уменьшения остатка.
Решение:
Установленная годовая норма амортизационных отчислений при методе двойного уменьшения остатка увеличивается, но не более чем в 2 раза.
Определим норму амортизации:
1/5*2*100% = 40%
Период
Годовая сумма, руб
Накопленная амортизация, руб.
Остаточная стоимость, руб.
Конец 1-го года
200000*40% = 80000
80000
120000
Конец 2-го года
120000*40% = 48000
128000
72000
Конец 3-го года
72000*40% = 28800
156800
43200
Конец 4-го года
43200*40% =17280
174080
17280
Конец 5-го года
22920
197000
3000
Задача 2. Рассчитайте уровень финансового левериджа (по американской модели) двух предприятий и сделайте вывод о их финансовом риске.
Предприятие 1
Предприятие 2
Сосбственный капитал, руб.
400.000
600.00
Заемный капитал 15%, руб.
400.000
200.000
Прибыль до выплаты налогов и процентов за 1 год 140. 000 рублей, 2-ой – 180. 000 рублей.
Решение:
Финансовый леверидж - потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
Показатели
Вариант 1
Вариант 2
Структура пассивов:
Собственный капитал
Заемный капитал
400000. – 50%
400000-50%
600000 руб. – 75%
200000 руб. – 25%
Валовый доход
140000руб.
180000руб.
140000руб.
180000 руб.
Плата за заемный капитал (I = 15%)
60000
30000
Рентабельность собственного капитала
РСК = 200/1`000 = 20%
РСК = (200 – 75)/500 = 25%
Уровень финансового левериджа рассчитывается по формуле:
где In - проценты по ссудам и займам;
GI - валовой доход.
Вариант 1:
За 1 год:
Уфл = 140000/140000-60000 = 1,75
За 2 год:
Уфл – 180000/180000-60000 = 1,5
Вариант 2:
За 1 год
Уфл = 140000/140000-30000 = 1,08
За 2 год:
Уфл = 180000/180000-30000 = 1,2
Коэффициент Уфл имеет весьма наглядную интерпретацию. Он показывает, во сколько раз валовой доход превосходит налогооблагаемую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплаченная по ним сумма процентов, тем выше уровень финансового левериджа. Таким образом, повышение доли заемных финансовых ресурсов в общей сумме долгосрочных источников средств при прочих равных условиях приводит к возрастанию уровня финансового левериджа.
Эффект финансового левериджа состоит в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и валовым доходом - незначительное изменение (возрастание или убывание) валового дохода в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли.
Финансовый риск - это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени рискованности данного предприятия. Это проявляется в том, что для двух предприятий, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового левериджа, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, будет неодинакова - она будет больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового левериджа.
Таким образом, для предприятия 1 финансовый риск выше, чем для предприятия 2.
Список литературы
1. Александер Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2007. – 1028с.
2. Аркина Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание. - М.: Юнити-Дана, 2006. – 416с.
3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: ИНФРА-М., 2005. – 240с.
4. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / Под ред. Б.Е. Пенькова. - М.: РАГС, 2008. – 341с.
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005, 768с.
6. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ФИС». 2007. – 224с.