Содержание
Введение 2
Глава 1. Теоретические аспекты формирования государственных ценных бумаг 4
1.1. Современное состояние рынка ценных бумаг 4
1.2. Понятие и содержание государственных ценных бумаг 16
1.3. Виды российских государственных ценных бумаг 19
2. Анализ рынка государственных ценных бумаг 26
2.1. Рынок внутреннего долга 26
2.2. Рынок облигаций Банка России (ОБР) 33
2.3. Рынок облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) 35
2.4. Рынок облигаций субъектов Федерации 37
2.5. Рынок государственных валютных облигаций (ОВВЗ и еврооблигации) 41
Заключение 48
Список использованной литературы 50
Приложение 53
Введение
В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов ценных бумаг, как известно, становится государство (чаще всего в лице казначейства).
Во всём мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком - как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объёмом денежной массы, средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.
Сегодня вопросы развития рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ) приобрели особую актуальность и широко освещаются в экономической прессе. Так Биржевой совет ММВБ принял решение разработать Программу (концепцию) развития инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг на период 2001-2005 гг., нацеленную на расширение круга биржевых услуг, повышение ликвидности и надежности функционирования этого рынка.
Основные цели, направления и задачи развития рынка государственных ценных бумаг (ГЦБ) на бирже сформулированы в Концепции развития Московской межбанковской валютной биржи на 2000-2005 годы.
В соответствии с этим документом, основной целью биржи в этой области является поддержание высокой ликвидности биржевого рынка и надежности функционирования его инфраструктуры, а также расширение спектра услуг для профессиональных участников и конечных инвесторов.
Объект исследования: рынок государственных ценных бумаг.
Предмет исследования: элементы рынка государственных ценных бумаг.
Цель работы: изучить и проанализировать рынок государственных ценных бумаг.
Данная цель решается с помощью рассмотрения следующих основных задач:
1. описать понятие и содержание государственных ценных бумаг;
2. дать характеристику основным видам российских государственных ценных бумаг;
3. провести анализ основных видов государственных ценных бумаг.
Глава 1. Теоретические аспекты формирования государственных ценных бумаг
1.1. Современное состояние рынка ценных бумаг
В последние годы (1999-2003 гг.) в российской экономике наметились некоторые положительные макроэкономические тенденции, имеющие значение для развития рынка ценных бумаг:
- снижен уровень инфляции и значительно меньшими стали инфляционные ожидания населения;
- стабилизировался курс национальной валюты (укреплен реальный курс рубля);
- наметился прирост промышленного производства, вызванный увеличением объемов экспорта сырья и энергоресурсов;
- сохраняется положительное сальдо торгового баланса;
- замедлились темпы бегства капиталов из России;
- более чем в три раза возросли золотовалютные резервы ЦБ;
- снижен налоговый пресс, что должно способствовать повышению уровня собираемости налогов (подоходный налог, налог на прибыль).
В связи с этим, а также из-за известных политических событий, повысилось доверие к России со стороны иностранных инвесторов. Улучшился рейтинг России по долгосрочным заимствованиям в сравнении с другими странами с развивающимися рынками ценных бумаг (emerging markets).
В то же время остается множество негативных факторов, которые сдерживают рост российского рынка ценных бумаг. Сюда можно отнести неудовлетворительность законодательной базы по защите прав собственности, высокие налоги, высокая коррупция.
По итогам 2001 года почти все российские голубые фишки показали положительную динамику. Наиболее доходными оказались акции “Сбербанка” (+206.93%), “Юкоса” (+192.13%) и “Сибнефти” (+173.6%). Меньшее изменение курсовой стоимости продемонстрировали РАО «ЕЭС» (+93.15%), “Мосэнерго” (+70.83%), “Сургутнефтегаз” (+51.5%), “Татнефть” (45.1%) и “ЛУКОЙЛ” (+31.93%). Замыкают список акции Ростелекома (+4.55%) и ГМК “Норильский Никель” (+2.27% с 09 июля 2001). Заметим, что в 2001 году наиболее доходными инструментами были акции предприятий “второго эшелона”.