1. Причины возникновения проблемы внешнего долга

Отечественное производство не развивается, растет безработица, и, как следствие, резко увеличивается нагрузка на бюджет. Ведь прибыли предприятия не дают — откуда же взяться деньгам на выплату пенсий, пособий и зарплат бюджетникам?

Как итог — внешние заимствования. Но беда в том, что они шли не в реальное производство, а в финансовые пирамиды, организованные государством: ГКО, векселя, займы под гарантии Минфина и так далее. Иностранные инвесторы вкладывали в эти пирамиды средства, но, как показал пример МММ (а ГКО — одна из разновидностей МММ), долго продержаться пирамида не может: производство стоит, а внешний и внутренний долги растут. И как только уровень этих долгов достиг критической массы, возникла реальная угроза банкротства всей страны, потому что чуть ли не все бюджетные поступления шли на погашение долгов.

Какой же выход нашли наши “реформаторы”? Заморозили иностранные вложения и провели, по сути, девальвацию рубля (хоть президент и заверял нас, что девальвации не будет). Страна в одночасье потеряла доверие у иностранных инвесторов; а предприятия, сколько бы ни грозил им “великий и ужасный” Борис Федоров, просто не в состоянии заплатить налоги, так как обросли по уши квазиденьгами — теми самыми ГКО, векселями, бартером и прочая “Живые” деньги составляют у них от силы 6—7%, а налоги берутся со всего оборота, включая 60—70% фиктивных денежных средств. Вот почему разговоры о сборе налогов в такой ситуации просто несерьезны — как сказала бы гадалка, пустые хлопоты. С надутой “пустым воздухом” налоговой базы реальные налоги не соберешь.

2. Тенденции в решении долговой проблемы РФ

Помимо долгов бывшего СССР с 1991 г. Российская Федерация произвела собственные внешние и внутренние заимствования на сумму 77,1 млрд. долл. и 648,3 млрд. руб. соответственно. Такая активная политика на рынке внутренних и внешних заимствований была обусловлена в первую очередь проводимой в этот период жесткой денежно-кредитной политикой.

В соответствии с ней объем денежной массы в экономике сохранялся неизменным, и поэтому использовались только неэмиссионные источники финансирования бюджетного дефицита. Следует отметить, что в период с 1992 г. по 1998 г. дефицит федерального бюджета был очень значителен и составлял не менее 18% от расходов. Общий объем бюджетного дефицита за 1992-1998 гг. превысил 1,3 трлн. руб. в ценах 1998 г.

Внешние заимствования были предоставлены России международными финансовыми организациями (МВФ, МБРР, ЕБРР), иностранными государствами (Германией, США, Францией) и частными иностранными компаниями. Часть валютных кредитов была получена от Центрального банка РФ за счет сокращения его золотовалютных резервов. Помимо этого Министерство финансов Российской Федерации выпустило и разместило несколько траншей еврооблигаций и облигаций внутреннего валютного займа (ОВВЗ)

Государственный внешний долг России, включая обязательства бывшего СССР, на 1 января 2005 года сократился до $110,5 млрд. по сравнению с $119,7 млрд. на 1 января 2004 года, говорится в сообщении Минфина РФ.

При этом при пересчете в евро объем внешнего долга РФ за 2004 год также уменьшился - до 81,1 млрд. евро на 1 января 2005 года с 95,7 млрд. евро на 1 января 2004 года.

В том числе задолженность РФ перед странами - участницами Парижского клуба кредиторов снизилась на 1 января 2005 года до $43,1 млрд. (31,7 млрд. евро) по сравнению с $47,7 млрд. (38,2 млрд. евро) на 1 января 2004 года. Между тем долг перед странами, не вошедшими в Парижский клуб, сократился на 1 января 2005 года до $6,6 млрд. (4,9 млрд. евро) по сравнению с $7 млрд. (5,6 млрд. евро) на начало 2004 года.

Из своих внешних долговых обязательств на сегодняшний день российское правительство обслуживает еврооблигации, кредиты, полученные от международных финансовых организаций, ОВВЗ (кроме 3-го транша) и выплачивает проценты по долгам Парижскому клубу кредиторов. В начале августа 1999 г. с представителями Парижского клуба кредиторов была достигнута договоренность о реструктуризации долгов. На переговорах был определен льготный период до 2020 г., в течение которого Министерство финансов РФ будет платить только часть процентов и лишь по его окончании приступит к выплатам основной суммы долга.

По долгам Лондонскому клубу российское правительство платежи не производило, т.е. находилось в состоянии технического дефолта. В феврале 2000 г. в результате длительных переговоров правительства РФ с представителями Лондонского клуба была достигнута договоренность о реструктуризации, в соответствии с которой после списания примерно трети долга оставшаяся часть обязательств будет переоформлена в еврооблигации с льготным размером купона. Общая величина внешнего долга сократилась при этом незначительно - на 6,3%.

Новые обязательства приобретут статус государственного долга, и соответственно отказ выплат по этим облигациям будет квалифицирован как суверенный дефолт России. Кроме того, дальнейшая реструктуризация этих долгов будет крайне затруднена. Во всяком случае, первые прецеденты отказа выплат по еврооблигациям или попытки реструктуризации появились на мировом финансовом рынке лишь в конце 1999 г., когда вслед за отказом Эквадора выплатить проценты по евробондам власти Пакистана в добровольно-принудительном порядке предложили своим инвесторам обменять еврооблигации на новые бумаги собственного образца. До этого в мировой практике не было случаев дефолта по суверенным еврооблигациям, выпущенным в соответствии с международным законодательством.

Во избежание суверенного дефолта по внешнему долгу, грозящего финансовой изоляцией, Россия помимо еврооблигаций должна продолжать обслуживание кредитов, предоставленных международными финансовыми организациями. Обслуживание кредитов МВФ и МБРР предполагалось осуществлять за счет новых заимствований. Однако невыполнение Россией отдельных условий МВФ подвергает сомнению получение новых кредитов в запланированные сроки.

Таким образом, очевидно, что даже в случае периодического подтверждения согласия представителей Лондонского клуба кредиторов на реструктуризацию задолженности, долговая нагрузка на российский бюджет снизит