Введение

Объектом исследования данного дипломного проекта являются ценные бумаги.

С началом осуществления экономических реформ, последующей приватизацией, развитием акционерной формы предприятий ценные бумаги стали занимать гораздо более значимое положение в российской экономике нежели ранее. На сегодняшний день ценные бумаги представляют важнейший финансовый инструмент как на макро- так и на микро уровне. На мой взгляд, представляется актуальным решение вопроса о том, в какие ценные бумаги предпочтительнее инвестировать средства.

Роль ценных бумаг как материализованной формы связи субъектов рыночных отношений, опирающейся на экономико-правовой механизм, отнюдь не заканчивается на этом. Ценные бумаги играют выдающуюся роль в платежном обороте каждого государства, через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс. Причем последний устроен так, что эти инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Ценные бумаги, наряду с финансовыми институтами, финансовыми рынками и регулирующими их правовыми нормами, выступают составными частями финансовой системы государства.

Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - это та сфера, в которой реализуются отношения собственности, формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.

Цель работы заключается в выявлении проблем российского рынка ценных бумаг и путей их решений, а также в разработке прогнозных оценок развития российского фондового рынка в 2000 году.

Поставленная цель предполагает решение ряда задач, основными из которых являются следующие:

*0 Определить экономическую роль ценных бумаг;

*1 Дать характеристики различных видов ценных бумаг в РФ, выявить особенности каждого вида.

*2 Рассмотреть проблемные аспекты российского рынка ценных бумаг и определить перспективы развития фондового рынка.

*3 Выявить значение нового финансового инструмента — корпоративных облигаций, на примере облигаций ОАО «ЛУКОЙЛ».

При подготовке дипломного проекта была использована научно-экономическая литература, нормативно-правовая база, а также издания периодической печати.

Раздел 1 Экономическая роль ценных бумаг

1.1 История российского рынка ценных бумаг

В России снова формируется цивилизованный рынок ценных бумаг. Становление его происходит уже во второй раз; первый раз он начал формироваться по указам Петра 1, затем он развивался в течение 200 лет, постоянно наращивая оборот капитала. Наиболее яркий этап его развития связан с реформами Столыпина Витте в конце XIX - начале XX в.

К началу первой мировой войны Россия занимала пятое место в мире по объему биржевого оборота. Так, к концу 1912 г. в различных государствах мира находились в обращении ценные бумаги на общую сумму 850 млрд. французских франков. Первое место занимала Англия с оборотом 150 млрд. фр. фр. Наделю США приходилось 140 млрд. фр. фр., Франции — 115, Германии — 110, России — 35, Австро-Венгрии — 26, Италии — 18, Японии — 16 млрд. фр. фр.

За период с 1 января 1893 г., когда общая сумма эмитированных, гарантированных государством обязательств оценивалась в 2,272 млрд. руб., до 1 января 1912 г., когда она достигла 5,782 млрд. руб., обороты ценных бумаг увеличились на 154процента. Эти данные не учитывают акции и облигации, выпущенные банками и торговопромышленными предприятиями, которые не имели правительственной гарантии. Российские коммерческие банки активно использовали бессрочное кредитование акционерных обществ под обеспечение ценными бумагами. Для этого банки открывали так называемые онкольные счета, которыми могли пользоваться предприятия в зависимости от суммы капитализации заложенных в банке бумаг. За неполные 15 лет XX в. (с 1901 по 1913 г.) сумма остатков на онкольных счетах увеличилась в 4 раза (с 206,3 до 849 млн. руб.) [37]

Доля негарантированных ценных бумаг неуклонно увеличивалась, вытесняя гарантированные. Так, если в 1912 г. под залог гарантированных бумаг было выдано 108 млн. руб., а негарантированных — 355 млн. руб., то в 1913 г. под гарантированные было выдано 93 млн. руб., а под негарантированные — 547 млн. руб.

Увеличение оборотов с ценными, бумагами происходило в первую очередь за счет покупки ценных бумаг населением. Биржи были во многих городах России. Крупные промышленные предприятия распространяли свои акции среди населения городов, в которых они находились, и котировали эти акции на крупных рынках. Так, даже малоимущие были вовлечены в игру с акциями мальцевских заводов, расположенных в Брянском уезде.

Особое значение при размещении ценных бумаг имел вопрос о