Развитие российского рынка ценных бумаг

Переход России от централизованной плановой экономики (91) к рыночной меняет отношения собственности (76), структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов (87), формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результатах хозяйственной деятельности (65). Современный рынок с его демократически организованными финансовыми институтами (82) – величайшее достижение человеческой цивилизации (93). Могут изменяться его институциональные и отраслевые структуры, методы управления (39) субъектами деятельности и т.п., но это перемены частного порядка, которые не в состоянии повлиять на фундаментальные основы и принципы функционирования рынка (68).

Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов (33), принимают на себя обязательства (47), имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей (57) гарантируют устойчивость экономической системы (96) общества.

Значение ценных бумаг (90), кроме того, велико и в платежном обороте (52) каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции (24) автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства (44), их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Рынок ценных бумаг (70) с сопутствующей ему системой финансовых институтов – сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста (98), концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Таким образом, в экономической деятельности появилось новое, особое направление – эмиссия ценных бумаг (99) и операции на рынке.

По некоторым эмиссиям возникают определенные различия в степени принятия риска. Эти различия можно увидеть в названиях акций, например, отсроченные акции (51) или, напротив, привилегированные обыкновенные акции (60).

Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающую сферу финансового рынка (83) страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства (23), налогообложения (42) и структуры.

Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

Объективные общемировые тенденции развития рынка ценных бумаг, отражающие институциональную модернизацию (41) индустриального общества в постиндустриальное, проявляются прежде всего в укрупнении его структурообразующих элементов:

во-первых, усиление тенденции поглощений (53) в сфере банковских структур, приводящих к их универсализации и совмещению коммерческих и инвестиционных функций в рамках одного финансового института;

во-вторых, ускорение тенденции межотраслевой интеграции промышленных корпораций (34), приводящей к образованию олигополий (48) в различных секторах товарного рынка (81);

в-третьих, развитие тенденции слияния (75) промышленных и финансовых структур, позволяющего создавать единое информационное пространство (27) между финансовым и реальным сектором (64) и широко диверсифицировать капитал.

Сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции (1), облигации (46), векселя (9), депозитные сертификаты (16), государственные обязательства , государственные облигации (11), чеки (94), банковские сберегательные книжки (72) на предъявителя, коносаменты (32), приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядком отнесены к числу ценных бумаг.

Они имеют нарицательную (номинальную цену) эмиссионную и рыночный курс. Номинальная цена имеет формальное счетное значение в качестве базы начислений дивидендов (17), процентов используется и при дальнейших расчетах. Эмиссионная цена означает продажную цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью ценных бумаг и уровнем ссудного процента (78). Рыночная цена - цена по которой ценные бумаги обращаются (продаются и покупаются) на вторичном рынке ценных бумаг (10) (при их перепродаже). На ее величину влияет соотношение на рынке между спросом (77) на ценные бумаги и их предложением (56).

Рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков (14), на нем можно и заработать капитал (28) и его туда вложить.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования (80) риска вложения капитала.

На рынке ценных бумаг действуют экономические законы (97), такие как: закон спроса (22) и предложения (21), закон денежного обращения (20) и закон конкуренции (31), которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.

Рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг (63).

Биржа (3) является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты (100)) и (инвесторы (26)), которые совершают взаимовыгодные сделки (73) при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование (86).

Операции на биржах проводят только профессионалы, объединенные биржевым комитетом (4). Вначале это были простые посредники – маклеры, но впоследствии среди них произошла четкая специализация по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях называют по-разному: биржевые маклеры (5), куртье, комиссионеры (30), брокеры (70) и стокброкеры. Все они работают за вознаграждение – куртаж (36), выраженный в процентах или долях процента от общей суммы сделки. Маклеры ведут бродеро (6). Они обязаны быть беспристрастными, не должны за свой счет участвовать в коммерческих делах клиентов (29), не могут передавать кому-либо свои функции.

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок (84), следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок (68), который развивается на основе