Содержание
1. Задание №6 3
1.1 Коммерческая эффективность инвестиционного проекта 4
3.2 Экономическая эффективность инвестиционного проекта 12
Список литературы 16
1. Задание №6
ООО «Хабаровский МЖК» предполагает внедрить в производство новую линию по расфасовке масла и маргарина, которая отвечает самым высоким требованиям по экологическим и гигиеническим характеристикам. Затраты на приобретение и монтаж линии составят 120 тыс. у.е. Затраты на обучение обслуживающего персонала – 5 тыс. у.е. Увеличение объемов реализации приведет к дополнительным вложениям в оборотные средства на 15 тыс. у.е.
Новая технологическая линия обеспечит производство 50 тонн масла и 125 тонн маргарина ежегодно. Цена за масло в первый год составляет 2 у.е./кг. И ожидается ежегодный ее рост на 0,3 у.е. Цена за маргариновую продукцию составляет 0,8 у.е./кг и ожидается ее рост на 0,2 у.е. ежегодно.
Затраты на сырье составят в первый год 20 тыс. у.е. и будут ежегодно возрастать на 10%.
Затраты на оплату труда персонала, обслуживающего технологическую линию составят 50 тыс. у.е. и предполагается снижение этих затрат на 5% ежегодно. Прочие расходы составят 2 тыс. у.е. ежегодно.
Продолжительность жизненного цикла проекта составляет 5 лет ( срок службы технологической линии). Амортизация осуществляется ускоренно в течение трех лет равными долями.
Условную ликвидацию проекта отнести на последний год. Рыночная ликвидационная стоимость технологической линии составит 10% от рыночной стоимости через 10 лет. Затраты на ликвидацию составят 3% от рыночной стоимости.
На приобретение технологической линии предполагается взять долгосрочный кредит под 35% годовых сроком на 5 лет. Возврат кредита осуществляется равными частями, начиная со второго года.
В расчетах считать, что монтаж линии осуществляется одномоментно в начале 1-го года. Все расчеты с кредиторами – в конце соответствующего года.
Норма дохода на капитал – 25% (Ен=0,25). Ставка налогообложения – 24%.
Какое решение вы примите об эффективности внедрения новой технологической линии по расфасовке продукции, если учетная банковская ставка на момент принятия решения составит 18%.
1.1 Коммерческая эффективность инвестиционного проекта
Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его прекращения. По условию задания временной интервал составляет 5 лет (срок эксплуатации линии).
Проект порождает денежные потоки. Денежный поток инвестиционного проекта – это разность между чистыми притоками и оттоками денежных средств на данном расчетном периоде.
При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная (1), операционная (2) и финансовая (3).
Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
- денежного потока от инвестиционной деятельности;
- денежного потока от операционной деятельности;
- денежного потока от финансовой деятельности;
На каждом шаге значение денежного потока характеризуется притоком, оттоком денежных средств и сальдо (разность между притоком и оттоком).
От инвестиционной деятельности поступают и используются денежные средства, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов. Она дает также доходы от инвестиций. Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.
Операционная (основная) деятельность предполагает поступление и использование денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций предприятия. Поскольку основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, она должна быть и основным источником денежных средств.
Финансовая деятельность предполагает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплату дивидендов. Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения операционной и инвестиционной деятельности. [8, с.32]
Поток реальных денег (Ф(t)) – разность между притоком (П(t)) и оттоком (О(t)) денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде (t) осуществляется проекта (на каждом шаге расчета):
Ф(t)=[(П1(t)-О1(t))+(П2(t)-О2(t))]=Ф1(t)+Ф2(t), (1)
где П1(t), О1(t) – приток и отток от инвестиционной деятельности;
П2(t), О2(t) – приток и отток от операционной деятельности.
Сальдо реальных денег (b(t)) – разность между притоком (П(t)) и оттоком (О(t)) денежных средств от всех трех видов деятельности (инвестиционной, операционной и финансовой), рассчитываемая также на каждом шаге:
(2)
где i – вид деятельности;
Пi(t), Оi(t) – приток и отток по i-му виду деятельности.
Расчет потока реальных денег от различных видов деятельности выполнен в следующих таблицах:
- от инвестиционной деятельности в табл. 1;
- от операционной деятельности в табл. 3;
- от финансовой деятельности в табл. 4.
Учет инфляции при расчетах осуществляется путем вычисления всех элементов в прогнозных ценах.
Под знаком «З» обозначаются затраты (на приобретение активов и увеличение оборотного капитала), учитываемые со знаком «минус»; «П» - поступления (от продажи и уменьшения оборотного капитала), учитываемые