1. Анализ источников средств предприятия
Капитал предприятия может формироваться за счет собственных и заемных источников. Деление капитала на собственный и заемный характеризует степень его принадлежности. К собственным источникам средств относятся: уставный капитал и нераспределенная прибыль. К заемным источникам относятся: долгосрочные и краткосрочные ссуды банка и кредиторская задолженность.
По продолжительности использования капитал подразделяется на: долгосрочные (постоянный) и краткосрочный. К долгосрочному капиталу относятся: собственный капитал и долгосрочные финансовые обязательства. К краткосрочному капиталу относятся: краткосрочные ссуды и кредиторская задолженность.
Финансовая стабильность предприятия и риск неплатежеспособности существенно зависят от источников средств, поэтому структура источников средств должна быть тщательно изучена.
Собственный капитал является основным рисковым капиталом предприятия. Каждое предприятие имеет собственный капитал, который несет неизбежный риск. Собственный капитал не дает гарантий прибыли при неблагоприятной хозяйственной ситуации и возмещения долгосрочных инвестиций. С точки зрения стабильности и подверженности риску неплатежеспособности собственный капитал остается неизменным и при неблагоприятных обстоятельствах, если речь не идет об инфляции. Креме того нет обязательств по выплате дивидендов. Поэтому, инвестируя долгосрочные проекты за счет собственного капитала, предприятие подвергает его наибольшему риску.
В отличие от собственного капитала, краткосрочная и долгосрочная задолженность должна быть выплачена. Чем меньше срок кредита и менее обременительны условия его погашения, тем легче предприятию обслуживать долг. Однако кредит необходимо выплатить в определенный срок. Невозможность погасить долг и выплатить по нему проценты приводит к потере части собственного капитала. В связи с этим, чем больше доля заемных средств в общей структуре капитала предприятия, тем больше сумма платежей с фиксированными сроками погашения, тем больше вероятность невыплаты процентов и основной суммы долга в установленные сроки при неблагоприятном стечении обстоятельств.
Для инвесторов, вкладывающих деньги в обыкновенные акции, наличие большой задолженности представляет собой риск потери вложений. Большая сумма долга сдерживает инициативность и гибкость руководства предприятия по проведению прибыльных операций. Кредиторы также предпочитают как можно большую величину собственного капитала кредитуемого предприятия. При неблагоприятных условиях собственный капитал защитит кредитора от убытков. Риск потерь увеличивается при уменьшении доли собственного капитала.
Несмотря на перечисленные причины, требующие увеличения доли собственного капитала, предприятия вынуждены использовать заемные источники.
Во – первых, кредиторская задолженность является своего рода страхованием от инфляции.
Во – вторых, заемные источники это менее дорогой источник денежных средств, чем собственный капитал. Это связано с тем, что выплата процентов по задолженности фиксирована и ниже прибыли, которая может быть получена предприятием. Дивиденды, полученные от вложения собственных средств, считаются распределением прибыли и облагаются налогом. Плата процентов по кредиту в отличие от этого включается в расходы и исключается из налогооблагаемой базы. Поэтому, используя заемные средства, предприятие может повысить эффективность использования собственного капитала.
Соотношение между собственным и заемным капиталом должно быть оптимальным, так как от него во многом зависит финансовое положение предприятия. Правильная финансовая стратегия приводит к повышению эффективности работы предприятия.
Анализ структуры источников средств предприятия (анализ структуры пассива баланса) можно провести на основе следующих данных:
Показатели
№
На начало года
На конец года
Изменение за год
Темп роста
абс.
уд.вес
абс.
уд.вес
абс.
уд.вес
Всего источников средств
1
9905
100
9469
100
-436
-
0,96
В том числе:
-Собственные средства*
2
6224
62,84
3700
39,07
-2524
-23,77
0,59
-Заемные
3
3681
37,16
5770
60,93
2089
23,77
1,57
Из них:
-долгоср.кредиты и займы
4
-
-
-
-
-
-
-
-кр/сроч.кредиты и займы
5
-
-
-
-
-
-
-
-Кредиторская задолженость
6
3681
37,16
5770
60,93
2089
23,77
1,57
*По данной строке отражаются сумма собственного капитала и резервов (итог III раздела ПБ). К собственным средствам приравниваются следующие статьи V раздела ПБ:
- Расчеты по дивидендам;
- Доходы будущих периодов;
-Резервы предстоящих расходов и платежей.
В нашем примере:
- на начало года 6208 +16 = 6224
- на конец года 3707 – 7 = 3700
На основе представленных данных можно сделать следующие выводы:
За анализируемый период произошло уменьшение средств предприятия на 436 т.р. или на 4% (100%-96%), на что в значительной степени повлияло увеличение заемного капитала, а именно, кредиторской задолженности на 2089 т.р. Прирост заемного капитала составил 57%, а собственный уменьшился на 41 %.
В составе средств предприятия на начало периода собственные средства занимали почти 63%. За отчетный год в структуре средств произошли изменения, в результате чего удельный вес последних снизился и стал составлять 39%. И так, на конец года рассчитанное значение коэффициента довольно низкое, что свидетельствует о том, что не достаточно собственных средств для погашения всех обязательств предприятия – предприятие попало в финансовую зависимость, от заемного капитала.
При анализе источников приобретения имущества предприятия необходимо определить следующие показатели:
Коэффициент автономии = Собственный капитал / Общая сумма капитала