Об определении монетизации экономики и ее оптимальном уровне

Греков И.Е.

Орловский государственный технический университет, Орел, Россия

В статье рассмотрены существующие определения монетизации и проблемы ее расчета; представлены различные точки зрения ученых по поводу значимости и представительности показателя монетизации в экономическом анализе. Дана авторская трактовка категорий «монетизация», «коэффициент монетизации», «скорость обращения денежной массы». Рассмотрена проблема существования оптимальной монетизации в экономике с позиции достижения высокого уровня жизни. Эконометрическими методами показана возможность существования достаточного уровня монетизации. Даны рекомендации для повышения монетизации экономики России.

This paper looks at definitions of monetization (broad money to GDP ratio) and problems of its calculation; the various points of view of scientists at significance and importance of monetization index for the economic analysis. The author's treatment of categories «monetization», «factor of monetization», «velocity of circulation of a money supply» are given. The problem of existence monetization optimum in economy from a position of reaching of a high standard of living is considered. By econometrics methods were display an opportunity of existence of a sufficient level of monetization. Recommendations for heightening monetization of economy of Russia are given.

В российской и зарубежной экономической литературе понятие монетизации раскрывается неоднозначно. Обычно слово «монетизация» (более редко встречается «монетаризация») используется в двух смыслах:

– во-первых, как коэффициент монетизации экономики, монетизации ВВП, степень монетизации расчетов и т.д., то есть, как показатель насыщенности экономики деньгами. За рубежом данный показатель называется или как просто отношение денежной массы к ВВП (M2 to GDP ratio), или как коэффициент Маршалла (Marshallian k), но привычное для нас название «коэффициент монетизации» применяется редко;

– во-вторых, когда речь идет о переводе платежей в денежную форму (вспомним, к примеру, монетизацию льгот). Необходимо отметить, что зарубежное понятие монетизации (monetization) имеет схожий смысл.

Самостоятельный показатель, численно равный отношению денежной массы к валовому доходу впервые ввел А. Маршалл, предложив свой вариант уравнения обмена, получившего впоследствии название «кембриджской теории»:

M=kPY (1)

где М – объем денежной массы в обращении;

P – средний уровень цен на товары;

k – коэффициент Маршалла;

Y – объём национального дохода или валового национального продукта.

В данном уравнении потребность экономики в деньгах определяется с точки зрения использования дохода. Экономические агенты, пишет Маршалл, выбирают определенную часть своего дохода, которую они хотели бы постоянно иметь в форме всеобщей покупательной силы, т.е. денег. Этот выбор осуществляется путем «сравнения выгод от увеличения резервов наличности с выгодами от возможного использования этих денег для покупки какого-либо товара или для вложения в предприятие или ценную бумагу на фондовой бирже». Определённый процент доходов, который для удобства держится в форме дёнег, и представляет собой коэффициент Маршалла [1].

Несмотря на то, что привычный нам коэффициент монетизации экономики рассчитывается таким же образом, смысл, который А. Маршалл вкладывал в данный показатель, несколько иной. Он основывался на теории экономического выбора между различными формами активов (в виде вложений в производственные, финансовые, инвестиционные и, собственно, денежные активы) и отражал ту часть национального дохода, которую экономические субъекты предпочитают держать в наиболее ликвидных активах, то есть в деньгах.

В отечественной экономической теории имеются несколько определений монетизации экономики (коэффициента монетизации).

Коэффициент монетизации экономики – обслуживаемая деньгами доля экономической деятельности (общего товарного оборота) страны. Рассчитывается обычно как отношение денежного агрегата М2 к объему ВВП (но правильнее учитывать отношение к ВВП так называемых «широких денег», включающих наряду с агрегатом М2 также валютные депозиты национальных банков, номинированные в конвертируемой валюте). Исходя из сказанного коэффициент монетизации экономики исчисляется по формуле: Кмэ = М2/ВВП [2]. На наш взгляд, данное определение неправильно отражает суть монетизации, поскольку нельзя ее интерпретировать как долю товарного оборота, обслуживаемого деньгами. Сразу возникает вопрос: а чем обслуживается остальная часть экономической деятельности, разве не деньгами (не принимая здесь во внимание бартер и денежные суррогаты)?

Приведем еще несколько определений. Монетизация – отношение денежной массы (наличные деньги и денежные средства на счетах предприятий и вкладов населения в банках) к объему ВВП [3].

Уровень монетаризации экономики — запас денежной массы на 1 руб. валового внутреннего продукта, равный М/ВВП [4].

Коэффициент монетизации рассчитывается как отношение среднегодовой денежной массы к номинальному валовому внутреннему продукту. Обратным по значению к коэффициенту монетизации является показатель скорости денежного обращения, рассчитываемый как отношение номинального валового внутреннего продукта к среднегодовой денежной массе [5].

Представленные трактовки монетизации вполне типичны: все они рассматривают ее как показатель, то есть коэффициент монетизации. Поэтому большинство определений ограничиваются указанием метода расчета показателя, при этом отсутствует раскрытие экономического смысла данной категории. В этом плане, смысл, вкладываемый А. Маршаллом в свой показатель намного глубже.