Содержание:

1. Оценка и управление кредитом предприятия 3

2. Оценка стоимости дисконтированных денежных потоков 5

3. Задача 6

Список используемой литературы 7

1. Оценка и управление кредитом предприятия

Когда у предприятия возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, оно обращается в банк. Чаще всего это связано с временными трудностями в обеспечении текущей предпринимательской деятельности. Как правило, средств не хватает на оплату счетов, налогов, на выдачу заработной платы и т. д. И тем более у предприятия появляется необходимость получить средства в банке, когда речь идет о крупных вложениях в новое строительство, в новую технологию, в перспективные ценные бумаги.

Если собственный капитал позволяет обеспечить финансовую устойчивость и независимость, то банковский кредит дает возможность маневра ресурсами, ускоряет оборот капитала, не отвлекает собственные средства на погашение долгов.

Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности выражается в получении краткосрочных и долгосрочных ссуд. За займами обращаются в банковские учреждения, преимущественно в тот банк, в котором предприятие имеет расчетный счет и который осуществляет для предприятия расчеты и кассовые операции.

Для того, чтобы стать клиентом банка, в частности, для открытия счета, требуются следующие документы: 2 нотариально заверенные карточки с подписью должностных лиц предприятия (руководителя и главного бухгалтера), Протокол собрания учредителей, Временное свидетельство о регистрации, Устав, Заявка на регистрацию, Справка их налоговой инспекции о размерах внебюджетных фондов, за которые данное предприятие должно платить.

После представления этих документов руководитель или главный бухгалтер заполняют стандартное заявление на открытие счета и обслуживание. Однако, обращение в банк за кредитом не всегда гарантирует его получение. Выдача кредита - ответственная банковская операция.

Для определения надежности клиента ведется расчет показателей: рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, ликвидности, суммы кредиторской задолженности. Эти расчеты снижают риск как для банка, так и для самого клиента.

Различают кредиты: краткосрочные (от нескольких дней до полугода), среднесрочные (от года до 2-х - 3-х лет), долгосрочные (до 8, 10, 15 лет).

Особенно велик спрос на краткосрочные кредиты. Оформление краткосрочных ссуд сводится к тому, что банк определяет уровень платежеспособности и ликвидности предприятия, составляет кредитный договор и выдает ссуду. Обеспеченность краткосрочных ссуд предполагает, что у предприятия - заемщика есть в наличии товарно-материальные ценности, отгруженная продукция, ценные бумаги и др.

Получение среднесрочных займов требует специального залога. В качестве залога используются товарно-материальные ценности, складские помещения, товары, готовая продукция высокого качества.

Долгосрочные кредиты обеспечиваются недвижимостью. Долгосрочные займы связаны с техническим переоснащением, строительством, реконструкцией. Ссуды, выдаваемые на эти цели, называются ипотеками. Под залог идет все имущество предприятия, включая уставной фонд.

Получая кредит, предприятие стремится не перейти границу допустимого, то есть своих возможностей по погашению кредита. Существует несколько коэффициентов, определяющих платежеспособность фирмы.

К1 = собственный капитал / весь капитал.

К2 = заемный капитал / весь капитал = 1 - К1.

К3 = (заемный капитал / собственный капитал) * 100 %.

Весь капитал = собственный + заемный.

2. Оценка стоимости дисконтированных денежных потоков

Метод дисконтированных денежных потоков отражает наибольшее количество факторов, влияющих на стоимость капитала. Это обусловлено высокой степенью корреляции денежного потока с показателями рыночной стоимости компании и экономическим смыслом показателя денежного потока, учитывающего все решения относительно операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Данный метод ориентирован на оценку перспектив предприятия и предполагает оценку, прежде всего, не имущества оцениваемого объекта, а доходов, которые может принести данное имущество. Поэтому стоимость предприятия в этом случае зависит, главным образом, от будущих выгод, которые будут получать собственник или инвестор данной компании. Следовательно, особую роль в формировании стоимости компании играют ожидания, связанные с будущим созданием стоимости. Однако этот факт не всегда корректно отражает рыночную капитализацию предприятия.

Кратко суть данного метода можно сформулировать следующим образом:

Весь период владения предприятием делится на прогнозный и постпрогнозный (остаточный) периоды. Прогнозный период длится до тех пор, пока возможно определить будущие денежные потоки и темпы роста компании не стабилизируются.

Затем будущие денежные потоки и остаточная стоимость дисконтируются к своей текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует приемлемой для инвестора ставке дохода с учетом риска получения ожидаемых денежных потоков.

Формула дисконтированных денежных потоков следующая:

NPV = ?[Ф1(t) + Ф2(t)]·бt, где Ф1(t) – кэш-фло от операционной деятельности; Ф2(t) - кэш-фло от инвестиционной деятельности;

Если величина денежного потока отрицательна, то есть отток денежных средств превышает их приток, то стоимость бизнеса – отрицательна. Фактически это означает отток денежных средств от собственников бизнеса. Данный факт, как правило, обусловлен хронической нехваткой собственных оборотных средств, необходимостью платежей по значительным долговым обязательствам, потребностью в капиталовложениях, заниженные амортизационные отчисления в результате многочисленных нерегламентированных переоценок основных