Российская экономика в 1991-1999 гг.

том числе просроченных - 29.2%. Нарас­тающая эмиссия квазиденег, обеспечивает ему высокую степень независимости от макроэкономической политики правительства и Центрального банка и становится основным, фактором роста в россий­ской экономике.

Еще один фактор - существенное сокращение относительной налоговой нагрузки на производителей. В промышленности отношение фактичес­ки выплачиваемых налогов к добавленной стои­мости упало с 38% в 1996 г. дo 27.4% в январе-ав­густе 1997 г. В строительстве соответствующие показатели составили 28.5 и 17.5%, отраслях свя­зи- 52.3 и 37.1% . Снижение относи­тельной налоговой нагрузки опять-таки было навязано самими производителями.⁹

Экономика, в которой неплатежи достигают 30-50% ВВП, может поддерживать свое сущест­вование, если она постоянно подпитывается ресур­сами извне. Топливно-энергетический комплекс и его экспортный сектор, то есть нефть и газ, а также металлургия, деревообрабатывающая и рыбная промышленность десятилетиями играют роль доноров для остальной экономики. В 1997 г. нагрузка на нефтегазовый сектор, электроэнер­гетику и экспорт заметно возросла.

В струк­туре просроченной кредиторской задолженности промышленности, на которую приходится около 70% задолженности конечных потребителей, удельный вес отраслей топливно-энергетического комплекса вырос с 30% в начале 1993 г. до бо­лее 50% в конце 1994 г.

2.1.2. Приток финансовых ресурсов из мировой системы.

Наряду с неплатежами основным фактором экономического роста в 1997 г. стал приток фи­нансовых ресурсов из мировой системы. В 1997 г, Россия восстановила положительное сальдо трансакций с внешним миром. Если в 1994-1996 гг. общее сальдо платежного, баланса сводилось с дефицитом-21.7 млрд.долл.и7.8%ВВП 11.1 млрд.и3%, 22.6 млрд. долл. и 5.1% ВВП соответственно, - то за первые три квартала 1997 г. оно стало положительным, составив 7.7 млрд. долл., и 2.3% ВВП. Движущей силой, обеспечившей приток валютных ресурсов, стали стабильность обменного курса и интернационализация внутреннего долга.

2.1.3. Увеличение предложения денег.

Основным фактором, стимулировавшим экономический рост со стороны спроса, стало увеличение предложения денег. В реальном выражении денежная масса М2, дефлятированная по индекcy потребительских цен, в 1996 г. выросла на 9.8%, а в 1997 г. - на 15.8%. Отражая рост предло­жения денег, коэффициент монетизаций ВВП повысился до 14%.

Анализ факторов экономического роста не случайно начат с реального сектора (фактически предложения) и завершен спросом. Вклад по­следнего в оживление экономической активности был незначителен. Движущей; силой роста в 1997 г. были неплатежи и положительное сальдо трансакций с внешним миром. Иначе говоря, рост был достигнут за счет усиления нагрузки на. ТЭК и экспорт, а также увеличения заимствований в мировой финансовой системе. Или еще проще -за счет ужесточения эксплуатации невозобновля­емых природных ресурсов и наращивания внешнего долга.

. В 1997 г. импорт увеличился на 8% по сравнению с 0.6% годом ранее. Причем импорт извне СНГ вырос на 13.3% (в 1996 г. - 6%). Показательно, что и в 1995 г., когда также был зарегистрирован заметный всплеск импорта, ВВП сократился в меньшей степени по сравнению с предыдущими и последующими годами

Таким образом, источники экономического роста российской экономике остались в принципетеми же, что и экономики советской. Уже одно это обстоятельство заставляет всерьез задумать­ся над тем, насколько устойчива сама конструк­ция экономического роста в России.

2.2. Денежная политика 1992-1997гг.

Денежная поли­тика в России в 1992-1997 гг. не была жесткой. Рост денежной массы в 1992 г. сдерживался не бо­лее первых трех месяцев. А с начала 1993 г. сам вопрос о степени жесткости или мягкости кредит­но-денежной политики в российских условиях по­терял значение. Неконтролируемая эмиссия не­платежей компенсировала производителям не­хватку денег. Если в 1993 г. просроченная кредиторская задолженность составляла всего треть денежной массы М2, то в 1994 г: первая уже превышала последнюю в 1.5 раза, в 1995 г. -в 1.6, в 1996 г. - 1.7 и в 1997 г. в 2 раза (таблица 4).¹⁰ К не­платежам следует добавить векселя, казначей­ские и прочие виды освобождений, взаимозаче­ты, сельские, облигации и иные экзотические формы расчетов с завидной регулярностью изо­бретаемые как властями всех уровней, так и не­посредственно производителями.

2.3. Кризисное состояние российской экономики.

За последние девять лет мы пережили три серьёзных финансовых кризиса (1991, 1994 и 1998 гг.). Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся, как и сейчас, очередным нагнетанием политической напряженности, завершался формированием новых рыночных институтов.

Кризис 1989-1991 гг. был порожден в условиях острой не­хватки инвестиционных ресурсов и растущего де­фицита госбюджета, характерных для последних лет существования административно-командной системы. Во-первых, государство сразу же резко ограничило свои экономические функций. Во-вторых, финансовое равновесие ста­ло формироваться во взаимодействии трех мак­роэкономических игроков: международного фи­нансового капитала, государства и Центрального банка.

Существенно, что деятельность сложившихся финансово-денежных институтов. Соот­ветственно развитие финансово-денежного сек­тора было в большой степени сведено к валютно-денежным рынкам. Банковская система, не имея адекватных механизмов, способных удержать финансовые потоки внутри производственной сферы, шла по пути инфляционного кредитова­ния экономики. Неизбежно накапливались пред­посылки финансового кризиса, который и разра­зился в 1994 г.¹¹ На выходе из этого кризиса началось становление фондовых рынков и фор­мирование рыночных форм, государственного долга. После второго кризиса институциональным лидером финансово-денежного сектора стано­вится государство. Инфляция подавляется. Осу­ществляется частичная дедолларизация на основе формирования внутреннего долга и развития рынка ГКО и других государственных ценных бумаг. Валютный курс рубля приобретает устойчи­вость благодаря введению наклонного коридора.

Но непрекращающиеся усилия государства, направленные на минимизацию дефицита феде­рального бюджета, в который мы и всту­пили в конце лета 1998 г. Другой фактор сполза­ния к кризису - неумение государства управлять спонтанным становлением внутреннего "черно­го" рынка в форме теневой экономики, прибли­зившейся к 50% ВВП.

Кризис 1998 г. является кризисом инвестици­онной системы в целом. Он включает кризис го­сударства как глобального инвестора; кризис международного финансового капитала как кре­дитора российских реформ; кризис банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию валютного курса рубля с метамор­фозой "капитал-деньги-доход".

Выход из кризиса, в усилении роли банковских институтов в финансо­во-денежном секторе и в экономике в целом. Те­перь пришла очередь банку стать лидером эконо­мической трансформации. Государство пойдет по неверному пути, если сохранит посягательство на лидерство в рыночной реструктуризации эконо­мики и ради его сохранения будет продолжать поддерживать монополию Банка России. Рацио­нальная денежная система как система финансо­вого капитала несовместима ни с монополией ЦБ, ни с политической властью олигархов

Вместе с тем терпимое отношение к долларизации ни в коем случае нельзя свести к долларизации активов Центробанка (эмиссии под золотовалютное обеспечение) и установлению стабильного валютного курса на валютно-денежных рынках. Важнейшим компонентом рыночных реформ должна стать полная взаимная конвертируемость долларов, рублей и финансовых активов на уровне всех субъектов и применительно; ко всем хозяйственным операциям.

Первое: в долларовые обороты включить так же вклады юридических и физических лиц в коммерческих банках.

Второе: предпосылка устойчивости финансово-денежной системы, как развитие залогового кредитования обеспеченного оборотом корпоративных акций. В институциональном плане, как говорилось, это проблема особого института Банка капитала. Этот банк, а также ЦБ и Сбербанк, должны стать не только эмиссионными центрами, но и центрам конвертируемости в означенном выше смысле.

Третье: для преодоления неплатежей нужно нормализовать ненормативные векселя и монетизировать бартер (в рамках структур Банка капитала), их свободную конвентируемость в доллары.

Четвертое: важным компонентом полной конвертируемости является свободное хождение долларов в сфере торговли и услуг.

Нужно осознать, что долларизация служит внешней стоимостной мерой национальной валюты в условиях крупных структурных сдвигов в экономике, усугубленных спадом. Полная внутренняя кон­вертируемость - это к тому же мощный антиинф­ляционный фактор, так как сбалансированность, долларовых и рублевых оборотов в этом случае начинает опираться на спонтанную тенденцию к равновесию.

Итак, можно сказать, что третий финансовый кризис вылился в реструктуризацию банковской системы. На этом пути вполне можно решить проблему внутренних финансовых ресур­сов, не только дополняющих внешние инвести­ции со стороны мирового финансового капитала, но и лидирующих по сравнению с ними.

Каковы бы ни были антикризисные меры, главной проблемой все равно остается превращение банковской системы в институционального лидера дальнейшего углубления реформ. Узловые моменты банковской системы: Банк капитала плюс полностью развернутая система рынков плюс полная внутренняя конвертируемость и как следствие, - создание всего комплекса структур для зарождения и поддержания спонтанной тенденции к равновесию долларовых и рублевых оборотов. Нам никуда не деться от этих про­блем, если мы хотим войти в режим экономики со стабильными положительными приростами.

Если говорить чисто экономически, то такого рода возможность сохранится до тех пор, пока не заработают в единой системе все три макроэкономических субъекта рыночной трансформации: крупный финансовый капитал, осуществляющий интеграцию российской эконо­мики в мировой финансовый рынок, государство как лидер институциональных рыночных преоб­разований, национальная банковская система, обеспечивающая единство макро- и микроэконо­мики и выход в режим экономического роста.

4. Программа стабилизации экономики и финансов.

4.1. Оценка ситуации.

С ноября 1997 г. российская экономика вошла в полосу острого и затяжного кризиса на финансовых рынках, который стал тяжелым испытанием для наших финансов и денежной системы.¹²

До ноября в экономике отмечались определенные позитивные тенденции - снижение инфляции (до 11% в год), прекращение спада и небольшой рост производства. При этом происходил рост денежной массы и кредитных вложений в реальную сферу (на 38% за год), процентные ставки для конечных заемщиков снизились примерно с 70 до 30% в ноябре. Эти факты свидетельствуют о начале интенсивного процесса монетизации экономики. Существенно возросли ин странные инвестиции, в том числе прямые составили 5,3 млрд. долл. -вдвое больше, чем в 1996 г., и портфельные (в государственные ценные бумаги и акции российских предприятий) - до 20 млрд. долл.

Эти позитивные тенденции развивались на фоне ряда застарелых слабостей нашей экономики, прежде всего бюджетного кризиса, связанного с плохим сбором налогов, высокими обязательствами государства по расходам и неэффективной системой контроля за использова­нием государственных средств и как следствие со значительным дефи­цитом федерального бюджета. За 1997 г. эти расходы значительно воз­росли, составив 28% всех расходов бюджета против 16% год назад. Отно­шение государственного долга к ВВП для России не столь велико (50%, что меньше, чем у многих стран), но структура долга, особенно виутреннего, неблагоприятна в силу преобладания коротких и дорогих долгов по ГКО. Отсюда и быстрый рост процентных расходов. В основном поэтому в ноябре 1997 г. российская экономика оказалась весьма чув­ствительной к "волне" мирового финансового кризиса, пришедшего из Азии, к ухудшению конъюнктуры на мировом рынке энергоносителей.

Следует отметить, что и в первые 5 месяцев 1998 г. по основным объективным показателям в российской экономике дела в целом идут не хуже, чем в прошлом году. Рост потребительских цен с начала года составил 4%, что в 1,5 раза ниже темпа инфляции за тот же период прошлого года. Объемы ВВП и промышленной продукции практи­чески стабильны. Стабильны также показатели, характеризующие уровень жизни населения.

Однако на финансовых рынках ситуация развивалась драматичес­ки. С ноября трижды (ноябрь, январь, май) наблюдались резкие падения котировок российских государственных и корпоративных ценных бу­маг, доходность ГКО возросла с 19-22% в ноябре до 60-70% в мае-июне.

Резко обострилось положение с бюджетом. Несмотря на сокраще­ние бюджетного дефицита (4,4% против 6,7% ВВП в 1997 г., по между­народному определению) и превышение доходов над расходами без процентных расходов (на 17,4 млрд. руб. за 5 месяцев), все больше средств пришлось использовать на погашение долговых обязательств, чтобы не перефинансировать их по чрезмерно высоким ставкам доходности. С апреля снова стал ухудшаться сбор налогов и соответственно финансирование бюджетных назначений по непроцентным расходам. Вновь стала расти задолженность по заработной плате бюджетникам и по пенсиям.

В этих условиях вновь подскочили процентные ставки по ссудам для реальной сферы, сократились кредитные вложения. Позитив­ные тенденции были сломлены. Страна оказалась перед опасностью нового обострения кризиса, кульминация которого и была 17 августа 1998 г.

Заключение

Проанализировав большое количество периодической литературы, я пришла к выводу, что за последние девять лет мы пережили три финансовых кризиса ( 1991,1994,1998 гг.). Каждый из двух предыдущих, сопровождавшийся очередным нагнетанием политической напряженности, завершался формированием новых рыночных институтов. Кризис 1989-1991 гг. был порожден в условиях острой не­хватки инвестиционных ресурсов и растущего де­фицита госбюджета, характерных для последних лет существования административно-командной системы, государство сразу же резко ограничило свои экономические функции, сведя их к регулированию долларизированных денежных оборотов и попыткам обеспечить на основе финансовую стабилизацию. Вместе с тем были сведены к минимуму инвестиционные и денежные потоки в материальное производство.

Банковская система, не имея адекватных механизмов, способных удержать финансовые потоки внутри производственной сферы, шла по пути инфляционного кредитования экономики. Неизбежно накапливались предпосылки финансового кризиса, который и разразился в 1994 году. На выходе из этого кризиса началось становление фондовых рынков и формирования новых форм государственного долга.

Кризис 1998г. является кризисом инвестиционной системы в целом. Он включает кризис государства как глобального инвестора; кризис международного финансового капитала как кредитора российских реформ; кризис банковской системы, оказавшейся неспособной совместить стабилизацию валютного курса рубля.

На основе вышеизложенного, я пришла к заключению, что российская экономика в 1991-1999 гг. находилась в глубоком финансовом, инвестиционном и банковском кризисе, что не могло не отразиться на внутригосударственных социально-политических и экономических процессах.

Список использованной литературы:

1. В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 - с. 3-34.

2. С. Рябикин. Социальная и рыночная экономика // Вопросы экономика – 1998 - №8 – с. 80-84.

3. Н. Лебедев. Российская экономика в 1998 г. // Общество и экономика – 1998 - №1 – с.28-40.

4. В. Морозов. Программа стабилизации экономики и финансов. // Вопросы экономики - 1997 - №1 – с.4-68.

5. Л. Евстигнеева, Р. Евстигнеев. Кризис: траектория преодоления. // МЭМО –1999 - №1 – с.35 – 37.

6. С. Жуков. Россия: экономическое развитие и императивы глобализации. // МЭМО – 199 - №1 – с. 25-34.

1 В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 - с.7

2 В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 - с.10

3 С. Рябикин. Социальная и рыночная экономика // Вопросы экономика – 1998 - №8 – с.81

4 В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 - с.17.

5 В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 - с.24.

6 В. Соколов. Общеэкономические тенденции в 1995 году // ЭКО – 1995 - №9 - с.30.

7 С. Рябикин. Социальная и рыночная экономика // Вопросы экономика – 1998 - №8 – с.82.

8 Н. Лебедев. Российская экономика в 1998 г. // Общество и экономика – 1998 - №1 – с.28

9 В. Морозов. Программа стабилизации экономики и финансов. // Вопросы экономики - 1997 - №1 – с.4

10 С. Жуков. Россия: экономическое развитие и императивы глобализации. // МЭМО – 199 - №1 – с. 27.

11 Л. Евстигнеева, Р. Евстигнеев. Кризис: траектория преодоления. // МЭМО –1999 - №1 – с.35.

12 В. Морозов. Программа стабилизации экономики и финансов. // Вопросы экономики - 1997 - №1 – с.20.