Оценка рыночной стоимости объектов интелектуальной собственности

выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.

На пятом – из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии.

На шестом – рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти.

На седьмом - определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Формула стоимости патента или лицензии на базе роялти имеет следующий вид:

РЕ =

Vi – объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году

(шт., кг, м3);

Рi – цена продукции

Ri – размер роялти в i-м году, %;

Zi – продажная цена продукции по лицензии в i-ом году, усл.ед.;

n – срок действия лицензионного договора, лет;

i – порядковый номер рассматриваемого периода действия лицензионного

договора;

r – ставка дисконтирования.

Расчет выручки от производства «больших» систем кондиционирования и систем кондиционирования для вагонов ресторанов представлен в Отчете в Разделе «Доходный подход».

Несмотря на то, что патенты на изобретения сохраняют охраноспособность в течение 20 лет, высокотехнологичная продукция, как правило, устаревает гораздо быстрее. Появляется новая более совершенная продукция. Тем более уже сейчас отмечаются некоторые недостатки продукции, связанные, в том числе, и с несовершенством требований заказчика – ОАО «РЖД» (холодопроизводительность в 28 кВт в условиях России реально никогда не требовалась: достаточно было 14-15 кВт). В связи с этим использование патентованных изобретений может оказаться нецелесообразным задолго до наступления окончания срока патентования. Поэтому в расчетах был использован прогнозный период 5 лет, в течение которого по нашему мнению может сохраниться спрос на продукцию, производимую на основе патентованных решений.

2) Расчет ставки роялти

Стандартные ставки роялти для воздушных кондиционеров составляет 3-4% выручки от реализации. Так как по лицензии было бы передано не один, а 2 или 3 патента, в расчетах принимается максимальная ставка роялти – 4%.

3) Затраты на поддержание охраноспособности

Затраты на поддержание охраноспособности рассчитываются на основании Положения "О пошлинах за патентование изобретений, полезных моделей, промышленных образцов, регистрацию товарных знаков, знаков обслуживания, наименований мест происхождения товаров, предоставление права пользования наименованиями мест происхождения товаров".

Выбор ставки дисконтирования

Объекты интеллектуальной собственности являются высокорискованным активом и в связи с этим ставки дисконтирования применяемые для ОИС лежат в диапазоне 30-40%.

Так как конкуренция в отрасли достаточно жесткая (на рынок выходят все новые фирмы, предлагающие наукоемкие технологии), ставка дисконтирования принимается на максимальном уровне – 40%.

5) Расчет стоимости патентов:

6.3. Расчет рыночной стоимости патентов методом дисконтирования прибыли от использования изобретения

Данный метод оценки изложен в «Рекомендации по определению стоимости промышленной собственности» Бромберг Г.В., Хин В.Ю., Лынник Н.В.

При реализации продукта, содержащего изобретение, прибыль от использования изобретения определяется в зависимости от объема правовой охраны, предоставляемой патентом.

Прибыль от использования изобретения рассчитывается по формуле:

, где

∆П – прибыль от использования изобретения;

П – суммарная прибыль от объекта техники с использованием изобретения;

К1 – коэффициент достигнутого результата;

К3 – коэффициент сложности решенной технической задачи;

К4 – коэффициент новизны

Коэффициенты приведены в Приложении к методике. Для оцениваемых патентов применены следующие коэффициенты:

К1 = 0,6 (Достижение качественно новых основных технических характеристик продукции (технологического процесса), зафиксированные документом).

К3 = 0,9 (Конструкция машины, станка, прибора, аппарата, сооружения со сложной кинематикой, аппаратурой контроля, с радиоэлектронной схемой, конструкция силовых машин, двигателей, агрегатов, комплексные технологические процессы, сложные рецептуры и т.п.)

К4 = 0,5 (Изобретение, имеющее прототип, совпадающий с половиной основных признаков нового решения).

Расчет стоимости:

	2005	2006	2007	2008	2009	2010
Чистая прибыль от производства и продажи продукции
КЖ2-4,5Т	11 702 280	12 622 587	17 911 195	24 663 581	31 829 613	40 182 216
КЖ2-4,0Р	1 759 441	1 921 808	2 139 765	2 933 494	4 033 554	5 915 879
Коэффициенты
К1	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6	0,6
К3	0,9	0,9	0,9	0,9	0,9	0,9
К4	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5	0,5
Расчет стоимости изобретения
КЖ2-4,5Т
Чистый доход	3 159 616	3 408 098	4 836 023	6 659 167	8 593 996	10 849 198
Фактор дисконта (R=40%)	0,71	0,51	0,36	0,26	0,19	0,13
Чистый дисконтированный доход	2 256 868	1 738 826	1 762 399	1 733 436	1 597 920	1 440 885
Стоимость патента	10 530 334	рублей
Расчет стоимости изобретения
КЖ2-4,0Р
Чистый доход	475 049	518 888	577 736	792 043	1 089 060	1 597 287
Фактор дисконта (R=40%)	0,71	0,51	0,36	0,26	0,19	0,13
Чистый дисконтированный доход	339 321	264 739	210 545	206 175	202 494	212 136
Стоимость патента	1 435 410	рублей

Таким образом, стоимость рассчитанная методом дисконтирования прибыли, полученной от изобретения составляет:

стоимость патентов № 38323 и № 2223880 и № 2233758 - 10 530 334 рублей;

стоимость патентов № 2223879 и 2236968 – 1 435 410 рублей.

Так как данный метод оценки основан на аналитических коэффициентах, не учитывающих специфику отдельно взятого производства, считаем результат, полученный методом освобождения от роялти более достоверным. Результат, полученный методом дисконтирования прибыли от использования изобретения, может быть использован в качестве поверочного.

7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ ЗАТРАТНЫМ ПОДХОДОМ

Стоимость объектов интеллектуальной собственности можно рассчитать по формуле:

, где

i – год разработки

n – число лет разработки НИОКР

Ц разi = Цфi * Дi,

Цфi - фактические затраты на НИОКР в i-м году;

Дi – доля фактических затрат на изобретение в общих затратах на НИОКР в в i-м году;

Ati = (1,15)^(n-i), (1,15 – рекомендовано методикой) – изменение стоимости денег во времени;

Киi – коэффициент динамики цен, учитывающий инфляционные процессы;

Кс = 1-Тф/Тн;

Тф – фактический срок действия охранного документа;

Тн – номинальный срок действия охранного документа.

Кзн = α^(k1+k2+k3), α=1,43 для изобретений и полезных моделей.

Коэффициенты определяются по таблице.

Расчет затрат на изобретения:

Период	1999	2000	2001	2002	ИТОГО
Затраты на НИОКР, руб.	200 000	500 000	1 100 000	250 000	2 050 000
доля изобретений, относящихся к производству КЖ4,5-Т	40%	70%	60%	20%
доля изобретений, относящихся к производству КЖ 4,0-Р	0%	5%	10%	50%
Ati	1,52	1,32	1,15	1,00
Киi	429,4%	314,6%	261,7%	220,7%
Затраты на изобретения, относящихся к производству КЖ4,5-Т	522 480	1 456 188	1 986 511	110 340	4 075 520
Затраты на изобретения, относящихся к производству КЖ 4,0-Р	0	104 013	331 085	275 851	710 950

Расчет стоимости изобретений:

Кс = 1 – 3/8* = 0,625.

* срок 8 лет определен на основе экспертного мнения о целесообразности применения запатентованных решений

Кзн = 1,43 ^ (1+1+1,25) = 3,2

Таким образом, стоимость, рассчитанная затратным подходом составляет:

стоимость патентов № 38323 и № 2223880 и № 2233758

4 075 520 х 0,625 х 3,2 = 8 145 274 рублей;

стоимость патентов № 2223879 и 2236968

710 950 х 0,625 х 3,2 = 1 420 892 рублей;

Результат полученный затратным подходом близок к результатам доходного, что говорит о рациональности создания изобретений. Однако как уже говорилось ранее, данный случай является исключением из правил.

8. СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ И ВЫВОД О СТОИМОСТИ

Результаты, полученные различными методами:

	КЖ-4,5Т	КЖ-4,0Р	ИТОГО
Доходный подход
Метод освобождения от роялти	7 040 174	805 295	7 845 469
Метод дисконтирования прибыли от использования	10 530 334	1 435 410	11 965 744
Затратный подход	8 145 264	1 420 892	9 566 155

Вывод об итоговой стоимости основывается на следующих предпосылках:

Так как выигрыш от перечисленных выше конкурентных преимуществ продукции в настоящий момент получает РЖД и они никак не сказываются на стоимости продукции предприятия (напротив, отпускные цены на продукцию ООО «БСК» ниже, чем у конкурентов), наиболее адекватным методом оценки нематериальных активов является метод освобождения от роялти;

Метод оценки на основе дисконтирования прибыли от использования изобретений основан на аналитических коэффициентах, не учитывающих специфику отдельно взятого производства. Результат, полученный методом дисконтирования прибыли от использования изобретения, может быть использован в качестве демонстрационного.

Применение затратного подхода в оценке патентов стало возможно в связи с тем, что у Оценщиков имеется информация о затратах на создание изобретений в целом, однако достаточно сложно выделить долю затрат, приходящуюся на каждое отдельное изобретение / полезную модель. Кроме того, с нашей точки зрения, затратный подход не отражает венчурный характер высокотехнологичного производства: при сопоставимых затратах одно изобретение может вообще не иметь стоимости, в то время как ценность и полезность другого окажется в сотни раз выше затрат на его создание. Поэтому затратный подход используется в работе в качестве демонстрационного.

Таким образом, рыночная стоимость:

патентов № 38323 и № 2223880 и № 2233758 округленно составляет 7 040 000 рублей;

патентов № 2223879 и 2236968 округленно составляет – 805 000 рублей.

1 "AK&M" от 18.09.2002.