Корпоративные взаимоотношения в акционерном обществе

ХАРК

ВСЬКИЙ ГУМАН

ТАРНИЙ Н

ВЕРСИТЕТ
НАРОДН УкраинСЬК АКАДЕМ

Я

Факультет заочно - дистанцйного навчання

Термн збереження КР

До..................року

Кафедра Виробничого фнансового менеджменту

КУРСОВА РОБОТА

ЗА КУРСОМ: Фнанси пдпри

мства

ТЕМА: " Корпоративн вза

мини в акцонерному товариств"

Ре стр. №	Виповнена
Здана на кафедру	Студ. 3 курсу групи ЗБУ-31
(дата)	Злобной Л. А.
Допуск до захисту
(допущена, не допущена)	Науковий кервник
Оцнка за результатами захисту
	Тимохова Галина Борисвна
(оцнка)
"" 2005р.
(пдпис преп.)

Харкв

2005br clear="all"> ЗМ

СТ

Вступ ......................................................................................................... 3

1.Теоретичн основи формування корпоративного

управлння..................................................................................................4

1.1.Роль мсце корпоратизацÿ у становленн ринкових вдносин в Укра

1.2. Сутнсть корпоративного правлння............................................13

1.3. Важливсть корпоративного правлння .......................................14

1.4. Свтов тенденцÿ розвиткуа т загальноприйнят принципи корпоративного правлння....................................................................15

1.5. Модел корпоративного управлння................................................16

2. Корпоративн конфлкти.....................................................................22

2.1.Конфлкт нтересв посадових осб органв правлння: новий ракурс .......................................................................................................22

2.2. Що таке конфлкт нтересв..............................................................22

2.3. Еволюця поняття в кра

2.4. Принципи корпоративного правлння про конфлкт нтересв та проблеми застосування............................................................................25

2.5. Цивльний кодекс кра

2.6. Шлях до покращення........................................................................28

2.7. Причини виникнення корпоративних конфлктв.........................29

3. На шляху розбудови ефективного корпоративного правлння в Укра

3.1. Забезпечення запровадження та розвитку загальноприйнятих принципв корпоративного правлння.................................................33

Висновки...................................................................................................37

Список тератури....................................................................................40

ВСТУП

Процес формування в кра

Стан корпоративного правлння та його дúздатнсть залежать вд спшного використання переваг акцонерних вдносин. Ефективнсть системи цих вдносин ма

не тльки забезпечувати належн мови роботи пдпри

мств, й передбачати баланс нтересв рзних груп акцонерв, а також гарантувати

Наявнсть у акцонерв адекватних механзмв контролю за роботою менеджерв, в раз потреби - замни кервникв, дйов механзми пере роздлу прав власника на користь ефективнших обумовлю

пдвищення результативност дяльност окремих пдпри

мств, корпоративного сектору в цлому.

Визнаючи сутт

вий внесок вчених у вивчення проблем формування акцонерних вдносин та досягнутий значний рвень наукового обрунтування сутност, мсця рол акцонернй власност у перехднй економц, все ж необхдно визнати недостатнсть розробки органзацйно-економчних механзмв правлння корпоративними правами та пдтримки адекватних вимог власникв у соцально-орúнтованй ринковй економц. Вдтак економчна теоря практика потребують розробки втлення в життя науково-обгрунтовано

1. ТЕОРЕТИЧН

ОСНОВИ ФОРМУВАННЯ КОРПОРАТИВНОГО ПРАВЛ

ННЯ

1.1.          Роль а мсце корпоратизацÿ у становленн ринкових вдносин в кра

Становлення ринкових вдносин передбача

формування ефективних власникв, системи вза

модÿ

Вза

мопроникнення окремих елементв процесв роздержавлення, приватизаця корпоратизаця ма

на мет по сво

Псля закнчення процесу акцонування на промислове пдпри

мство покладають нов функцÿ - функцÿ часника фондового ринку. Методологя методика пдготовки законодавчого нормативного забезпечення у галуз приватизацÿ багато в чому зумовлю

подальш напрямки розвитку пдпри

мств, формування органв правлння структури вза

мозвТязкв мж ними, вза

мовдносин з органами державного регулювання.

Основн передумови створення акцонерних товариств у процес приватизацÿ так:

з  Нормативне забезпечення процесу приватизацÿ, чинники, викликан необхднстю змн у процедур проведення приватизацÿ, переваги та недолки застосування засобв приватизацÿ в рзних групах обТ

ктв;

з  Створення конкурентоспроможно

Створений на цей час механзм правлння акцонерним товариством вза

модú з навколишнм економчним середовищем накше, нж механзм правлння обТ

ктами державного пдпорядкування. Кожний елемент úрархчно

Реструктуризаця промислового комплексу характеризу

ться рзким збльшенням частки пдпри

мств недержавно

Мала приватизаця

процесом, на тл якого проходить акцонування. Найтсншим вза

мозвТязок мало

з  Мала приватизаця активзу

розвиток фондового ринку кра

з  Мала приватизаця сприя

розвитку конкурентного середовища. На баз приватизованих обТ

ктв створюються невелик за розмрами пдпри

мства, як можуть конкурувати з окремими пдпри

мствами - виробниками певних видв продукцÿ;

з  Акцонерн товариства створен на баз виробничих пдпри

мств (обТ

днань), мають обмежену мстксть на ринку прац. Мала приватизаця виявля

позитивний вплив не економчне середовище шляхом постйного залучення трудових ресурсв у невиробничу сферу.

У соцальному план корпоратизацÿ ма

справедливий характер забезпечу

збалансовансть нтересв державних трудових колективв, окремих працвникв, надаючи

Процес ринкового реформування потребу

поглибленого теоретичного дослдження нових макро- та мкроекономчних проблем, повТязаних з процесами роздержавлення та приватизацÿ, сталенням нових органзацйно-правових форм та форм господарювання, також

Важливою складовою структурно

Ситуаця структурно

з  Непослдовнстю та стихйнстю державно

з  Вдсутнстю професйних кадрв з управлння корпоратизованими пдпри

мствами, також низьким рвнем економко правово

Прорахунки й недолки у процес становлення корпоративних вдносин безпосередньо повТязан з недоосмислення

Вза

мовдношення окремих елементв, що вдображають суть процесв роздержавлення, приватизаця корпоратизаця передбача

у кнцевому пдсумку скорочення державного втручання у рзн сфери економчного соцального життя суспльства. Це вдбува

ться завдяки послдовнй змни форм власност.

Приватизаця - це процес роздержавлення власност на засоби виробництва, майно, житло, землю, природн ресурси, який здйсню

ться шляхом продажу чи безоплатно

За сво

ю суттю процес корпоратизацÿ державного пдпри

мства на закрите акцонерне товариство. Корпораця це сукупнсть осб, що обТ

дналися для досягнення загальних цлей, здйснення спльно

Специфка правого оформлення пайового бзнесу у рзних державах, точнше у рзних системах права, да

пдставу тльки для дуже загального нверсального визначення корпорацÿ. Одне з найвдомших визначень корпораця - органзаця, що поставила перед собою певн цл, дú заради суспльного блага, яка володú визначеними правами,

юридичною особою, дú на постйнй основ несе обмежену вдповдальнсть [5].

Корпоратизацÿ, що ма

у сво

Носúм корпоративних прав

акця, яка у загальнй структур одиночного капталу

останньою безстроковою вимогою тому вона найповнше репрезенту

каптал. Для власникв акцй визначення руху (приросту - прибутку або зниження - збитку) каптал

дуже важливим. Саме акцÿ репрезентують т обсяги капталу, як можуть бути визначен поза ринком. Тому реалзаця власност на каптал, пре доставленого акцями, реалзаця руху позивного капталу, вкладеного в акцÿ, обумовлюють необхднсть снування ринку акцй. В снуванн ефективного ринку акцй зантересован власники акцй, оскльки таким чином вони реалзують максимальне значення

кцонерн товариства та ринок акцй

результатом розвитку капталу, що зумовлено: тривалстю вдтворення основного капталу та довгострокових активв, набуттям капталом у вдтворення не грошових форм, зацкавленстю нвесторв у ефективнй реалзацÿ власност на каптал у форм акцй.

Ринок акцй в економц викону

дв основн функцÿ - розподля

та перерозподля

ресурси мж галузями та окремими пдпри

мствами. Механзми

Здйснення двох основних функцй неможливе без оцнки акцй, вдповдно до яко

Оцнюючи вартсть капталу корпорацй, в тому числ нтелектуального капталу, ринок акцй сприя

:

з     Досягненню вдповдност прац та власност, стимулюючи тим самим трудову дяльнсть реалзуючи ?, в тому числ, через венчурн форми фнансування пдпри

мницько

з     Створенню нематеральних каптальних благ, науково-технчних розробок та нових дей. Акцонерна форма органзацÿ бзнесу

найсприйнятлившою та адаптовншою до реалзацÿ нематеральних благ як капталу. Це виявля

ться у венчурних формах формування бзнесу, у пдвищенй абсорбцÿ великими корпорацями науково-технчних досягнень, що мотиву

Ефективний ринок акцй створю

мови для збалансування особистих нтересв нвесторв та економки у цлому, що пдтверджу

ться статистичними даними. Саме завдяки перелченим вище властивостями ефективнсть ринку акцй, так з боку держави як зацкавлених субТ

ктв.

Розвиток ринку акцй органчно пов'язаний з розвитком акцонерних товариств акцонерно

Корпоративна власнсть ма

дво

Процес здйснення корпоратизацÿ ма

вже певне правове забезпечення. Основними джерелами державних правових вдносин

: Конституця Укра

В кра

Важливим аспектом становлення корпоративного сектору

розумння того, що можна з названих груп представля

конкретн нтереси. Наприклад, акцонери, що купили акцÿ визначеного акцонерного товариства не

працвниками АТ, зацкавлен в основному в тому, щоб отримувати грошов дивденди або здйснювати спекуляцÿ на ринку цнних паперв. При цьому вони

власниками капталу мають право голосу на загальних зборах акцонерв. Саме така структура акцонерного капталу досить характерна для кра

нша структура капталу в товариствах, творених обмеженою клькстю засновникв, що представляють закрит АТ. Каптал, утворений незначною клькстю засновникв, да

Найпоширеншою в кра

Трансформаця вдносин власност - це особливий механзм економчних перетворень, який базу

ться на процесах роздержавлення приватизацÿ, передбача

змну власника та спрямований на формування прошарку таких власникв, як забезпечували б стабльне функцонування соцально орúнтовано

Корпоративне середовище в кра

Структурними елементами системи економчних форм, у яких реалзу

ться реальний каптал

: на рвн акцонерного товариства - це валовий продукт, валовий доход, чистий доход, амортизацйний фонд, фонд накопичення, фонд заробтно

Корпоратизаця - процес акцонування, що передбача

розподл акцй мж засновниками компанÿ або ? нвесторам вдповдно до обсягв зроблених ними вкладень.

1.2. Сутнсть корпоративного правлння

Одним з головних чинникв, який вплива

на спшну дяльнсть товариства,

можливсть його доступу до нвестицйних ресурсв. Водночас товариство не може розраховувати на довру нвесторв та надходження зовншнього фнансування, якщо воно не вжива

заходв щодо запровадження ефективного корпоративного правлння, саме, належного захисту прав нвесторв, надйних механзмв правлння та контролю, вдкритост та прозорост у сво

У широкому розумнн корпоративне правлння розглядають як систему, за допомогою яко

Вдосконалення корпоративного правлння на нацональному рвн стало важливим напрямом зусиль багатьох кра

Очкування кра�нських компанй

Оцнка важливост очкуваних змн у регулюванн корпоративних вдносин:

ВАТ

ЗАТ

Загалом

Ухвалення Закону "Про акцонерн товариства"

80,6%

80,7%

80,7%

Ухвалення Принципв корпоративного правлння

68,7%

73,7%

72,0%

Джерело: Мжнародна Фнансова Корпораця (Дослдження практики корпоративного правлння в АТ кра

3.1. Забезпечення запровадження та розвитку загальноприйнятих принципв корпоративного правлння

На виконання казу Президента кра

Поява такого документа як нацональн Принципи корпоративного правлння передусм обумовлена важливстю корпоративного правлння та його впливом на розвиток нвестицйних процесв, на ефективнсть дяльност АТ та

Принципи корпоративного управлння мстять ключов засади, на основ яких мають розкриватися корпоративн вдносини в кра

з  законодавча та нормативна база

недостатньою для забезпечення стабльного розвитку ринку капталу та захисту прав акцонерв;

з  акцонерн товариства часто порушують права акцонерв, формально дотримуючись чинного законодавства;

з  слабкий рвень пдготовки кервникв акцонерних товариств з питань основних принципв та кращо

з  проблема так званих "дрбних акцонерв" з точки зору корпоративного правлння;

з  розкриття корпоративно

з  слабка обзнансть кервництва акцонерних товариств з питань залучення додаткового капталу;

з  профлактика конфлктних ситуацй, як виникають в акцонерних товариствах мж акцонерами та кервництвом, мж акцонерами меншост акцонерами бльшост;

з  проблема ефективно

з  низький рвень органв правлння акцонерних товариств з питань нового ринку та корпоративного правлння;

з  проблеми вдповдальност за прийнят ршення наглядово

з  проблема на ре

страцÿ випускв акцй;

з  активзаця регональними компанями власно

з  залучення нвестицй.

Принципи корпоративного правлння направлен на подолання негативних явищ типових порушень законодавства, зокрема питань надання, емтентами акцй та облгацй нформацÿ, передбачено

Принципи корпоративного правлння передбачають цлком конкретн заходи, серед яких забезпечення законодавчих гарантй захисту прав та законних нтересв акцонерв, створення рвних мов для всх акцонерв, досконалення системи розкриття та прозорост дяльност товариств, розвиток фондового ринку, формування привабливого нвестицйного клмату в товариств.

Метою

Принципами не встановлена вдповдальнсть за

Дотримання Принципв корпоративного управлння спрямоване не тльки на формування позитивно

Принципи корпоративного правлння визначають розподл прав та обовТязкв помж рзними часниками корпоративних вдносин, такими як наглядова рада, виконавчий орган, акцонери та нш зацкавлен особи та визнача

а правила й процедури процесу прийняття ршень, спрямованих на збалансування нтересв сх зацкавлених сторн. Таким чином форму

ться система визначення завдань та мети дяльност АТ, засобв реалзацÿ поставлених завдань та монторингу результатв його дяльност.

Т яких корпоративна культура знаходиться на високому рвн, де придля

ться багато ваги дотриманню прав акцонерв, никають корпоративних конфлктв та "корпоративних вйн", чисельнсть яких, нажаль, протягом останнього часу зросла.

Саме неприйняття кервництвом акцонерних товариств цивлзованих Принципв корпоративного правлння, необхднсть яких пдтверджена мжнародним досвдом, ста

пдставою для не вдоволення мнори тарних акцонерв менеджментом компанÿ або дями власникв контрольного пакету акцй, яке, в свою чергу, перероста

у корпоративний шантаж або закнчу

ться розвТязанням "корпоративно

Попередити така ситуацÿ можливо лише шляхом чткого дотримання вимог чинного законодавства, прав акцонерв та Принципв корпоративного правлння [15].

ВИСНОВКИ

спшний розвиток корпоративного сектору в кра

Прорахунки й недолки у процес становлення корпоративних вдносин безпосередньо повТязан з недооцнкою наукового осмислення

Процес становлення корпоративних вдносин у перехднй економц супроводжу

ться рядом негативних економчних наслдкв, що потребують глибокого вивчення науковцями та сунення господарниками-практиками на основ цлсно

Аналзуючи особливост розвитку корпоративних вдносин, слд насамперед зауважити, що модель корпоративного правлння безпосередньо повТязана з специфкою вдносин власност, що зумовлю

напрями формування стратегÿ ефективного розвитку пдпри

мства, створю

необхдн мови для подальшо

Домнування корпоративного сектору у структур нацонально

Поява нацональних Принципв корпоративного правлння

результатом пвторарчно

Незважаючи на те, що псля ухвалення нацональних Принципи пв корпоративного правлння минуло небагато часу, ми вже зараз можемо говорити про певний прогрес послдовнсть руху у напрям

До головних заходв, як сьогодн здйснюються з метою запровадження нацональних Принципв корпоративного правлння, належать:

з  вдосконалення рчного звту акцонерних товариств;

з  сприяння розвитку локально

з  вдосконалення правил бржового стингу;

з  запровадження рейтингово

з  вдосконалення акцонерного законодавства.

СПИСОК Л

ТЕРАТУРИ:

1.      Корпоративное правление: владельцы, директора, и наемные работники акционерного общества. - М., 1996. Ц 240с.

2.      Радыгин А., Шмелева Н. Рынок корпоративных ценных бумаг как механизм перераспределения собственности //Рынок ценных бумаг. - 1998. - №12.

3.      Румянцев С. ВАТ: конфлкт мж менеджером та акцонерами, шляхи до вза

морозумння // Цнн папери кра

4.      Закон кра

5.      Розенберг Д.М. Бизнес и менеджмент. Терминологический словарь. - М.: ИНФРА-М. 1997. - с. 105.

6.      Опрышко В. Рынок акций и реальная экономика / Бизнесинформ. Ц Харьков. - 1998. - "23-24. - с.99-103.

7.      Мозговой О.Н. Зарубежный фондовый рынок. - К.: Феникс. - 1998.

8.      Назарова Г.В. та н. Корпоративне управлння: Навч. Пос. - Харкв: Еспада, 2003. - 688с.

9.      КривовТязюк

.В. Проблеми приватизацÿ на регональному рвн (на приклад Волинсько

10. Принципи корпоративного правлння, затверджен ДКЦПФР.

11. Сирош Н.В. Проблемы формирования корпоративного сектора экономики и корпоративного правления // Государственный информационный бюллетень о приватизации. - 1. - №1. - с.46-48.

12. Сирош Н.В., Аблядимов Р.Э. Влияние участников рынка ценных бумаг на корпоративное правление // Государственный информационные бюллетень о приватизации. - 1. - №4. - с.29-33.

13. Концепця розвитку корпоративного правлння в Укра

14. Рябот В. "Конфлкт нтересв посадових осб органв правлння: новий ракурс" Круглй ст.№6 Червень 2004г. с.3-5.

15. Горбатенко В. "На шляху розбудови ефективного корпоративного правлння в кра

---

[1] Рябот В. "Конфлкт нтересв посадових осб органв правлння: новий ракурс" Круглй ст.№6 Червень 2004г. с.3-5