Контрольная: Европейский валютный рынок. Форвардные сделки

                               СОДЕРЖАНИЕ:                               
1.
Европейский валютный рынок.....................2
2.
Форвардные валютные сделки.....................5
3.
Список литературы..........................10
     1.     Европейский валютный рынок.
Под словом "еврорынок" (euromarket) понимаются совокупность операций с
валютами, которые выступают на свободном миров валютном рынке вне страны их
происхождения, т.е. еврорынок Ц это часть мирового рынка ссудных
капиталов, на котором осуществляются операции по покупке и продаже валюты
происходят вне страны ее происхождения;
Эти деньги быстро перемещаются из одной страны в другую в зависимости от
величины процентной ставки и соотношения курсов. Их источники - международные
платежи по экспортным и импортным поставкам средних и крупных предприятий.
     Евровалюта Ц валюта, переведенная на счета иностранных банков и
используемая ими для операций во всех странах, включая страну-имитента этой
валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму
национальных денежных единиц. Название "Евро" не говорит о том, что эти рынки
ограничиваются Европой. Также это название не означает, что операции на рынке
ведутся лишь с Европейскими валютами.
Приставка левро свидетельствует о выходе национальных валют из-под контроля
национальных валютных органов.
Евро - общая валюта Европейского сообщества, которая постепенно должна
полностью заменить национальные валюты стран-членов ЕС. Введена с 1999 года.
Еврорынки находятся в Лондоне, который является основным центром для
Евродоллара; в Люксембурге, Париже, (крупнейших
рынках Евростерлингов); во Франкфурте, Милане, Брюсселе, Амстердаме и
Стокгольме и в финансовых центрах Нью-Йорка, Торонто, в Карибском регионе (в
особенности на островах Каймана и на Багамах, которые являются "оффшорными
центрами"), в Бахрейне, Токио, Сингапуре и Гонконге.
На рынке евровалют, в основном, проводятся операции по краткосрочному 
заимствованию средств. Таким образом, он служит как для краткосрочного
устранения нехватки ликвидных средств, так и для краткосрочного инвестирования
избытков наличности.
Рынок евровалют, вначале евродолларов,  возник в конце 50-х годов на базе
межбанковских корреспондентских отношений. Если владелец долларового депозита
переводит его из американского банка в иностранный, то образуется евродоллар.
Сущность превращения доллара в евродоллар состоит в том, что средства
владельца долларов поступают в качестве депозита в распоряжение иностранного
банка, который использует их для кредитных операций в любой стране.
Постепенно понятие евродолларов расширилось и стало включать доллары,
используемые иностранными банками, находящимися как за пределами США, так  и
на ее территории в свободной банковской зоне.
Развитие рынка евровалют обусловили следующие факторы:
               Объективная потребность  в гибком международном валютно-
кредитном механизме для обслуживания внешнеэкономической деятельности;
               Введение конвертируемости  ведущих валют с конца 50-х Ц
начала 60-х годов;
               Либеральное национальное законодательство стимулировало
размещение средств банков и фирм в заграничных банках и целях извлечения
прибылей.
Рассмотрим особенности еврорынка:
1. Огромные масштабы. Велики размеры еврорынка: объем-брутто Ц примерно
4,5 трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка
поступают из развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет,
более чем в 1,5 раза превышает объем-нетто еврорынка. Это обусловлено движением 
кредитного мультипликатора Ц коэффициента, отражающего связь между
депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских
депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение года неоднократно
используется для депозитно-ссудных операций.
2.  Институциональная особенность. Особенность еврорынка Ц выделение
категории евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют
ТНБ Ц гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального
типа, имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции
во многих странах, в разных сферах и валютах. ТНБ ведут конкретную борьбу за
получение от клиентов мандата на организацию консорциума или синдиката для
размещения займа, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит
рекламой.
3.  Использование валют ведущих стран и некоторых международных валютных
единиц в качестве валюты сделок. На рынке евровалют доминирует доллар США,
хотя доля его снижается. На еврорынке совершаются операции с евроиенами (6%),
еврошвейцарскими франками (6%), ЭКЮ (3%), еврофранцузскими франками (1%) и
другими валютами. Евро, выпущенные в 1999 г. взамен ЭКЮ, вытесняют из
международных (как и внутренних) сделок национальные денежные единицы стран,
присоединившихся к европейскому валютному союзу. Термин левровалюта относится
к средствам не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары,
используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют азиатскими
долларами (азидолларами), а в арабских странах Ц арабодолларами.
4.  Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с
использованием новейшей компьютерной техники. Сделки на еврорынке
осуществляются по телефону, телефаксу с обменом в тот же день телеграфным
подтверждением, которое служит единственным документом. При этом не требуется
обеспечения: гарантией сделки служит авторитет банка-контрагента или
небанковского клиента с высшим рейтингом (ААА). Сроки евродепозитов составляют
от 1 дня до 1 года, иногда до 2 лет, обычно 6 месяцев. Типичная сумма
межбанковских депозитов Ц 5-10 млн. долл., иногда в несколько раз больше.
Кредитные операции совершаются в размере от 1 млн. до нескольких сотен
миллионов долларов США. При этом оставляются необеспеченными ссуды и без
четкого указания целей их использования.
5.  Более высокая прибыльность операции в евровалютах, чем в национальных
валютах; имеется в виду, что ставки по евродепозитам выше, а по еврокредитам
ниже, так как на евродепозиты  не распространяется система обязательных
резервов, которые коммерческие бани обязаны держать на беспроцентном счете в
ЦБ, а также подоходный налог на проценты.
На европейских валютных рынках в последние дни наблюдалось нервное ожидание.
Покачиваясь у курса 0,98-0,99, доллар плавно выходил на паритет с евро. Судя
по всему, денежные власти обоих экономических блоков подготовились к посадке.
Президент Буш еще на прошлой неделе сказал, что намерен отдать национальную
валюту на откуп рыночной стихии. Аналитики предположили, что она может
довести доллар до отметки 1,2 за евро.  (новости к 12.10.2004г).
12 октября 2004г утром с открытием европейского валютного рынка курс евро
продолжил свой рост относительно доллара США. К 10:00 по среднеевропейскому
времени за один евро давали $1.2506 или на 0.14% больше, чем на момент
закрытия бирж в понедельник.
     2.      Форвардные сделки.
     Форвардные сделки относят к срочным видам сделок - это валютные
сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы
иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу,
зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две
особенности срочных валютных операций.
Форвардный контракт (forward contract) - сделка, при которой курс
устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем.
     Характеристики операции:
- обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через 3 рабочих дня после
заключения контракта;
- будущий валютный курс фиксируется при заключении сделки;
- срок платежа фиксируется в контракте;
- не обсуждаются проблемы ликвидности до наступления срока платежа.
лЕсли имеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем,
он покрывается форвардной сделкой. Банк открывает форвардную позицию в
случае, если клиент продает или покупает иностранную валюту по форварду, то
есть с обменом валюты на будущую зафиксированную дату, а так же если сам банк
продает или покупает иностранную валюту в целях извлечения прибыли.
Однако присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам
банка. В случае использования форвардной операции экспортер, при подписании
контракта ориентировочно определив график поступления платежей, заключает с
уполномоченным банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в
иностранной валюте по заранее определенному курсу. Преимуществом для
экспортера является то, что он определяет выручку в национальной валюте до
получения платежа и, исходя из этого,  устанавливает цену контракта.
лБанк, заключивший форвардную сделку, обязуется поставить на оговоренную в
контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу,
независимо от реального рыночного изменения курса валют к национальной валюте
на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк
или представить поручение на перевоз валюты за границу (в зависимости от
принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне). Импортер,
напротив, заблаговременно покупает у банка с помощью форвардной сделки
иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа,
зафиксированной в контракте.
Таким образом, клиент банка страхует свои риски. Риск берет на себя банк, с
этого момента принятый риск необходимо задерживать самому банку. Поэтому
банк, обычно, в этот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну
сделку форвард  с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной
бирже.
     Форвардный контракт - обязательное для исполнения соглашение между двумя
сторонами о поставке определенного количества валюты в определенном месте в
оговоренный срок в будущем. Исполнение контракта происходит в соответствии с
согласованными условиями в назначенный срок.
Форвардный валютный контракт - это закрепленное путем контракта соглашение
между двумя сторонами (банк и небанковский клиент, или же два банка).
Заключив однажды контракт, клиент не может, ни отказаться впоследствии от
него, ни изменить его условия, не имея согласия на то банка-контрагента.
Каждый форвардный контракт включает три основных элемента:
     соглашение, имеющее форму обязательства купить или продать определенное
количество одной валюты в обмен на другую;
     валютный курс фиксируется в момент заключения контракта;
     исполнение контракта (поставка валюты) осуществляется в согласованное
время в будущем, те либо в определенную дату, либо между двумя определенными
датами, в зависимости от условий контракта
Для клиентов коммерческих банков данный вид сделок позволяет более точно
рассчитать поступления и платежи в своей внешнеэкономической деятельности на
перспективу, застраховаться на случай повышения или понижения курса
соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной валюте.
При взвешенном подходе, оптимальных объемах таких операций и своевременном
закрытии валютной позиции, коммерческий банк ожидает получение достаточной
прибыли.
Каждый форвардный контракт готовиться с учетом специфики продавца и
покупателя. Индивидуальный характер форвардного контракта предопределяет его
основные недостатки: необходимость времени для согласования его условий и
отсутствие полной гарантии его исполнения. Форвардный контракт заключается,
как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки валюты, в том
числе для страхования продавца или покупателя от возможного неблагоприятного
изменения цен. При этом заключенный контракт не позволяет участникам
воспользоваться возможной будущей благоприятной конъюнктурой.
лФорвардный контракт также заключается с целью игры на разнице цен. В этом
случае покупатель надеется на дальнейший рост цены на валюту, при повышении
цены валюты покупатель контракта выигрывает, а продавец проигрывает.
Напротив, при понижении цены выигрывает продавец контракта, а покупатель
проигрывает. По форвардному контракту выигрыш и потери реализуются
участниками только после истечения срока контракта, когда между ними
происходят взаиморасчеты.
Заключение форвардного контракта не требует от контрагентов каких-либо
расходов, однако теоретически контрагенты не застрахованы от неисполнения
обязательств со стороны своего партнера. Недостатком форвардного контракта
является возможность для участников после выплаты заранее оговоренного штрафа
отказаться от свои обязательств. Поэтому при заключении форвардного контракта
партнеры тщательно выясняют платежеспособность и добросовестность друг друга.
При заключении форвардного контракта партнеры согласовывают удобные для ни
условия. Ликвидировать свою позицию по контракту одна из сторон может лишь с
согласия контрагента. Поэтому форвардный контракт принято относить к
неуступаемым (non transferable) видам обязательств, которые не могут
исполняться другими лицами, кроме их подписывающих. Это тоже отрицательный
момент в характеристике форвардного контракта.
Существует форвардный контракт с гарантийным залогом, который вносят оба
контрагента в оговоренном размере и который возвращается им при исполнении
обязательства. При нарушении условий договора пострадавшая сторона получает
залог в возмещение ущерба. Такое снижение риска частично сдерживает массовые
разрывы сделок, но при этом возникает проблема третьего лица - гаранта.
Курсы форвардных контрактов котируются в виде скидки (депорт, дизажио) или
премии (надбавки, репорт, ажио) к курсам лспот. Эти скидки или надбавки
называются также ставками лспот. Срочный курс, в котором учтена премия или
скидка, именуется курсом лаутрайт (лoutright).
                    Список использованной литературы.                    
1.     Л.Н. Красавина лМеждународные валютно-кредитные и финансовые
отношения, 2000г.
2.     Валютное регулирование. Методическое пособие, 1997г.
3.     http://finance.mail.ru/
4.     http://www.izvestia.ru/
5.     http://pda.izv.info/