Читайте данную работу прямо на сайте или скачайте
Финансовый менеджмент организации
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ
ИНСТИТУТ ДИСТАНЦИОННОГО ОБУЧЕНИЯ
СПЕЦИАЛЬНОСТЬ МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ
КУРСОВАЯ РАБОТА
НА ТЕМУ: ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ ОРГАНИЗАЦИИ
Студентки 3 курса
Федоткиной Светланы Васильевны
ПЛАН
TOC o "1-3" u
1. Введение................................................................................................ 3
2. Сущность, содержание и формы проявления финансового менеджмента. 5
3. Функции финансового менеджмента.................................................... 5
4. Финансовый менеджмент - правленческий комплекс....................... 8
4.1. Финансовый менеджмент как орган правления............................. 8
4.2. Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности. 9
5. Содержание управления финансами.................................................. 11
5.1. Финансовые цели............................................................................. 12
5.2. Задачи в финансовом менеджменте................................................ 13
5.3. Задача, функции и проблемы финансового менеджера................ 14
6. Финансовая отчетность....................................................................... 18
7. Финансовые риски предприятия........................................................ 20
7.1. Классификация финансовых рисков............................................... 20
7.2. Принципы управления финансовыми рисками.............................. 24
8. Анализ финансового менеджмента на организации......................... 28
9. Заключение.......................................................................................... 30
10. Список используемой литературы:.................................................. 32
1. Введение.
Финансовый менеджмент - правление финансовыми операциями, денежными потоками, призванное обеснпечить привлечение, поступление необходимых финансовых ресурнсов в нужные периоды времени и их рациональное использование в соответствии с намеченными целями, программами, планами, ренальными нуждами.
Финансовый менеджмент представляет собой систему приннципов и методов разработки и реализации правленческих решенний, связанных с формированием, распределением и использонванием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.
В какой бы сфере деятельности предприятия не приниманлось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансонвой деятельности. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функциональнного менеджмента.
Понэтому финансовому менеджменту должен быть присущ высокий диннамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурснного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционнирования предприятия.
Какими бы эффективными ни казались те или иные проекты правленческих решений в области финансовой деятельности в текунщем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в пронтиворечие с миссией (главной целью деятельности) предприятия и странтегическими направлениями его развития.
Эффективный финансовый менеджмент позволяет обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повысить его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое разнвитие в стратегической перспективе.
Развитие рыночных отношений обусловило повышение роли финансов предприятия. Состояние финансовых ресурсов предприятия становится фактором, определяющим финансовые результаты его деятельности.
Количественные и качественные параметры финансового состояния предприятия определяют его место на рынке и способность функционировать в экономическом пространстве. Все это привело к повышению роли управления финансами в общем процессе правления экономикой.
Целью курсовой работы является изучение основных понятий финансового менеджмента, методов решения финансовых проблем и задач по контролю и регулированию денежных потоков на предприятии, приемов правления финансовыми ресурсами предприятия, мобилизации и распределения финансового капитала в условиях постоянного чета соотношения между риском и прибылью.
Основной задачей является формирование правильного подхода к финансовому правлению предприятием в словиях развитых рыночных отношений.
2. Сущность, содержание и формы проявления финансового менеджмента.
Понятие "менеджмент" можно рассматривать с трех сторон: как систему экономического правления, как орнган правления, как форму преднпринимательской деятельности. Менеджмент это система экономического управления производстнвом, которая включает совокупность принципов, методов, форм и приемов правления. К менеджменту относятся теория правления и образцы эфнфективного руководства, под которыми понимается искуснство правления. правление - это процесс выработки и осуществления правляющих воздействий. Выработка правляющих воздействий включает сбор, передачу и обработку необходимой инфорнмации, принятие решений. Менеджмент во всех своих решениях руководствуется эконномическими решениями. Поэтому любое действие менеджмента - это мероприятие экономического харакнтера.
Финансовый менеджмент направлен, прежде всего, на правление денежным потоком и оборотными средствами. Это специфическая систенма правления денежными потоками, движением финансонвых ресурсов и соответствующей организацией финансонвых отношений. Финансовый менеджмент имеет разные формы проявления.
С афункциональной точки зрения финансовый меннеджмент представляет собой систему экономического пнравления и часть финансового механизма.
С институционной точки зрения финансовый менеджнмент есть орган правления.
С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент это вид предпринимательской деятельности.
3. Функции финансового менеджмента.
Функции финансового менеджмента опреденляют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта правления и функции субъекта правления. К функциям объекта управления отнносятся: организация денежного оборота, снабжение финнансовыми средствами и инвестиционными инструменнтами, организация финансовой работы и т. д. Функции субъекта правления представляют собой обнщий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хонзяйственном процессе и в финансовой работе. Эти фуннкции последовательно складываются из сбора, систематизанции, передачи, хранения информации, выработки и приннятия решения, преобразования его в команду. К ним относятся планирование, прогнозирование или предвидение, организация, регулирование, координированние, стимулирование, контроль.
Планирование. Чтобы дать команду, необходимо составить программу действия, для чего разрабатываются планы финансовых мероприятий, получения доходов, эффекнтивного использования финансовых ресурсов. Функция пнравления ва финансовома планировании охватывает весь комплекс мероприятий, как по выработке плановых заданний, так и по воплощению их в жизнь. Финансовое планинрование представляет собой процесс разработки конкретного плана финансовых мероприятий. Для того чтобы эта деятельность была спешной, осуществляетсятся методика разработки финансовых планов.
Прогнозирование. Это разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отлинчие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствуюнщих изменений. Особенностью прогнозирования являетнся альтернативность в построении финансовых поканзателей и параметров, определяющая вариантность разнвития финансового состояния объекта правления на осннове наметившихся тенденций. Прогнозирование может осуществляться на основе как экстраполяции прошлого в будущее с четом экспертной оценки тенденции изменнения, так и прямого предвидения изменений. Эти изменнения могут возникнуть неожиданно. правление на оснонве их предвидения требует выработки у финансовонго менеджера интуиции, а также применения гибких экстренных решенний.
Организация. Свондится к объединению людей, совместно реализующих финнансовую программу на базе каких-то правил и процедур. К последним относятся создание органов правления, понстроение структуры аппарата управления, становление взанимосвязи между правленческими подразделениями, разнработка норм, нормативов, методик и т. п.
Регулирование. Воздействие на объект правления, посредством которого достигается состояние стойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметнров. Регулирование охватывает текущие мероприятия по странению возникших отклонений от гранфиков, плановых заданий, становленных норм и нормантивов.
Координация. Согласованность работ всех звеньев системы правленния, аппарата правления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношений объекта правления, субъекта правления, аппарата правления и отдельного работника.
Стимулирование. Выранжается в побуждении работников финансовой службы к занинтересованности в результатах своего труда. Посредством стимулирования осуществляется правление распределеннием материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.
Контроль. Сводится к пронверке организации финансовой работы, выполнения финнансовых планов и т. п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финнансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента. Коннтроль предполагает анализ финансовых результатов.
4. Финансовый менеджмент - управленческий комплекс
В практическом использовании финансовый менеджмент связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствуюнщих приемов правления и чета специфики соответствунющего звена финансового рынка. Поэтому финансовый меннеджмент можно рассматривать как сложный правленчеснкий комплекс.
4.1. Финансовый менеджмент как орган управления.
Финансовый менеджмент представляет собой аппарат управления хозяйствующим субъектом. На крупных предприянтиях и в акционерных обществах таким аппаратом правленния может быть финансовая дирекция во главе с финансонвым директором или главным финансовым менеджером. Финнансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям могут отнноситься финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического ананлиза и т. д. Дирекция и каждое ее подразделение функционнируют на основе Положения о финансовой дирекции или подразделении. Положение включает в себя общие моменнты организации дирекции, ее задачи, структуру, функции, взанимоотношения с другими подразделениями (дирекциями) и службами хозяйствующего субъекта, права и ответствеость дирекции.
Основные функции финансовой дирекции следующие:
определение цели финансового развития хозяйствуюнщего субъекта;
разработка финансовой стратегии и финансовой пронграммы развития хозяйствующего субъекта и его подразнделений;
определение инвестиционной политики;
разработка кредитной политики;
становление сметы расходов финансовых ресурсов для всех подразделений хозяйствующего субъекта;
разработка плана денежных потоков, финансовых планнов хозяйствующего субъекта и его подразделений;
частие в разработке бизнес-плана хозяйствующего субъекта;
обеспечение финансовой деятельности (использование денежных средств, получение прибыли и т. п.) хозяйствуюнщего субъекта и его подразделений;
осуществление денежных расчетов с поставщиками, понкупателями и т. д.;
осуществление страхования от коммерческих рисков, залоговых, трастовых, лизинговых и других финансовых опенраций;
ведение бухгалтерского и статистического чета в обнласти финансов, составление бухгалтерского баланса хонзяйствующего субъекта;
анализ финансовой деятельности хозяйствующего субъекта и его подразделений.
В правлении финансовой деятельностью ключевой фингурой является финансовый менеджер. На крупных преднприятиях и акционерных обществах целесообразно форнмировать группу финансовых менеджеров, за каждым из конторых закрепляются конкретное направление работы и опнределенные обязательства. Во главе группы стоит ведущий финансовый менеджер (лидменеджер). Деятельность финнансового менеджера регламентируется его должностной инструкцией, включающей в себя и квалификационную ханрактеристику финансового менеджера.
Финансовый менеджер является наемным работником, который привлекается к правленческой деянтельности по контракту. Как высший служащий, кроме занработной платы, он может получать вознаграждение в виде процента от прибыли. Такое вознаграждение называется тантьема. Размер тантьемы определяется высшим органом правления хозяйствующего субъекта.
4.2. Финансовый менеджмент как форма предприннимательской деятельности.
Управление финансами это творчеснкая деятельность, которая активно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде. Финансовый менеджнмент как форма предпринимательства предполагает использование научных основ планирования и правления, финансового анализа, нововведения (инноваций).
Как форма предпринимательства финансовый менеджнмент может быть выделен в самостоятельный вид деянтельности. Эту деятельность выполняют как професнсиональные менеджеры, так и финансовые институты (холндинговые компании, траст-компании и др.). Сущность финнансового менеджмента как форма предпринимательства выражается в обмене:
|
Деньги с приростом |
|
Услуги финансового менеджмента |
|
Деньги |
 |
|||
|
Сферой приложения финансового менеджмента являетнся финансовый рынок. На финансовом рынке проявляютнся экономические отношения между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвеснтиционных ценностей, между их стоимостью и потребительнной стоимостью. Функционирование финансового рынка создает основу для предпринимательства в области пнравления движением финансовых ресурсов и финансовых отношений. Эффективность применения финансонвого менеджмента достигается только в комплексе с методами и рычагами финансового механизма.
5. Содержание правления финансами.
Содержание правления финансами компании раскрывается в треха направлениях деятельности
|
Финансовый менеджмент |
|
Инвестиционная политика |
|
Управление источниками средств |
|
Дивидендная политика |
 |
|||
|
1) Инвестиционная политика. Определяется, куда следует вкландывать финансовые ресурсы с наибольшей отдачей для того, чтобы обеспечить развитие, процветание компании, и достижение ее оснновной финансовой цели. Инвестиционная политика включает в себя не только правление финансовыми активами, но и правленние основными средствами и оборотными активами, также оценку инвестиционных проектов, т. е. расчет эффективности вложения средств в тот или иной проект. Инвестиционная политика разрабантывается на основе оценки производственных и финансовых вознможностей и направлений деятельности фирмы.
2) Управление источниками средств. Предполагает поиск ответов на вопросы: откуда брать средства и какова оптимальная структура источников финансирования (соотношение собственных и заемных источнинков). Предполагает поиск и мобилизацию источников средств, для обеспечения деятельности компании, также ведение финаннсовых расчетов со всеми контрагентами, имеющими интерес к даому объекту (государством, владельцами, инвесторами, кредиторанми и др.).
3) Дивидендная политика. Определяет, как грамотно распорядиться полученными доходами, какую часть прибыли направить на расширение бизнеса, какую распределить в качестве дивидендов между держателянми акций компании.
Все три направления деятельности тесно свянзаны между собой, поскольку никакие решения по инвестированию, также по структуре источников финансирования не могут быть приняты без чета особенностей дивидендной политики, и наоборот.
5.1. Финансовые цели
Финансовые цели предприятия могут быть преднставлены целой системой (или деревом) целей, каждая, из которых может выдвигаться на первый план в зависимости от конкретной ситуации.
|
Рост курса акций |
|
Устойчивые темпы роста |
|
Обеспечение рентабельности |
|
Устойчивое финансовое состояние |
|
Выживание компании |
|
Лидерство |
|
Максимизация прибыли на акцию |
|
Максимизация прибыли компании |
|
Минимизация расходов |
|
Избежание банкротства |
 |
|||
|
Финансовыми целями компании могут выступать: выживание фирмы в конкурентной среде, достижение лидерства, избежание банкротства, достижение стойчивых темпов роста, минимизация расходов фирмы, обеспечение рентабельности, обеспечение ликвидности, сохранение стойчивого финансового состояния компании, максимизация прибыли компании.
Однако главной целью финансового менеджмента является обеспенчение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости преднприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев. Кроме того, высокий ровень прибыли предприятия может достигатьнся при соответственно высоком ровне финансового риска и грозе банкротства в последующем периоде, что может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных словиях макнсимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финнансового менеджмента, но не как главная его цель.
5.2. Задачи в финансовом менеджменте
В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджнмент направлен на решение таких задач как:
1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсова в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстонящий период, максимизации объема привлечения собственных финнансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения ценлесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, правления привлечением заемных финаннсовых средств, оптимизации структуры источников формирования ренсурсного финансового потенциала.
2. Обеспечение наиболее эффективного использования сфорнмированного объема финансовых ресурсов на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого ровня доходов на инвестированный капитал собственнинкам предприятия и т.п.
3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается пунтем эффективного правления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхроннизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации являнется минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использонвания и инфляции.
4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом ровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного правления активами преднприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности.
5. Обеспечение минимизации ровня финансового риска при предусматриваемом ровне прибыли. Если ровень прибыли преднприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение ровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли.
6. Обеспечение постоянного финансового равновесия преднприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким ровнем финансовой стойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формиронванием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.
Все рассмотренные задачи финансового менеджмента теснейншим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разноннаправленный характер (например, обеспечение максимизации сумнмы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постонянного финансового равновесия предприятия в процессе его развинтия и т.п.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эфнфективной реализации его главной цели.
5.3. Задача, функции и проблемы финансового менеджера
В последние годы роль финансового директора расширилась до управления предприятием в целом. правляющие финансами занимаются общим управлением, тогда как прежде ониа занимались приращением денежных средств и движением наличности фирмы.
Можно привести следующие факторы повышения роли финаннсового менеджера, которые в свою очередь должны постоянно нахондиться в сфере внимания финансового менеджера:
Х растущая конкуренция между фирмами;
Х технологические усовершенствования, требующие значительнных капитальных вложений.
|
|
|
|
|
|
|
|
Основной задачей финансового менеджера является планированние привлечения и использования финансовых средств для максинмизации стоимости фирмы.
Исходя из вышесказанного, можно выделить основные функнции финансового менеджера: общий финансовый анализ и планирование, эффективное распределение финансовых ресурсов (управление активами, инвестиционная политика), мобилизация средств на наиболее выгодных словиях (управнление источниками финансирования), осуществление контроля за исполнением решений и резульнтатами проводимой политики. Целью контроля является выявление факторов и причин негативных тенденций и корректировка направнлений развития компании.
|
Основныеа направления деятельности финансового менеджера
|
можно определить как:
Х прогнозирование и планирование;
Х основные инвестиционные и финансовые решения;
Х координация и правление;
Х взаимодействие с рынками капитала.
Необходимо отметить, что проблема информации является одной из ключевых в определении рынка финансовых ресурсов и деятельнонсти финансового менеджера. Наиболее значимыми теориями, с точки зрения проблемы информации, являются такие концепции, как:
Х гипотеза эффективных рынков капитала;
Х теория асимметричной информации;
Х теория агентских отношений.
Гипотеза эффективности рынков. Выделяет три формы эффективности рынка капитала - сильной, меренной и слабой, в зависимости от степени информированности рынков.
Эффективный рынок - рынок, в ценах которого отражена вся известная и доступная информация.
Основной вывод концепции эффективных рынков капитала занключается в том, что средняя доходность финансовых операций равна нулю, т. е. стоимость фирмы может быть величена только за счет операций на рынке материальных товаров и слуг. Различия в ожидаемой доходности финансовых активов той или иной компаннии являются источником сверхдоходов, которые определяются иснключительно различиями в степени риска, суметь оценить который должен финансовый менеджер. Эта концепция получила название компромисса между риском и доходностью.
Теория асимметричной информации. тверждает, что менеджеры информированы о перспективах их собственных фирм, т. е. обладают особой информацией, на оснновании которой могут определить - завышена или занижена цена их акций.
Теория агентских отношений. Описывает поведение менеджеров, расходы на исполнителя и структуры собственности. В основу финансового менеджмента заложены первичные агентские отношения - между акнционерами и менеджерами и между кредиторами и акционерами (которых представляет финансовый менеджер).
Известно, что целью фирмы является максимизация собствеости ее акционеров, это сводится к максимизации цены акций фирмы. Однако менеджеры фирм могут иметь и другие цели, конкурирующие с максимизацией богатства акционеров. Тот факт, что владельцы фирмы - ее акционеры предоставляют менеджерам право принятия решений, создает понтенциальный конфликт интересов.
В реальности менеджеры крупных корпораций владеют лишь небольшим пакетом их акций, и максимизация богатства акционенров может стать не самой первостепенной целью менеджера. Например, по мнению многих специалистов, главной целью менеднжеров-агентов является величение размеров фирмы. Создавая крупную, стремительно растущую фирму, менеджеры: закрепляют за собой свои места, поскольку скупка контрольного пакета акций другими фирмами становится менее вероятной; величивают собстнвенную власть, статус и оклады; создают дополнительные возможнности для своих подчиненных; жертвуют средства корпораций бланготворительным организациям, повышая свой имидж. Однако больншая часть расходов ложится на акционеров.
Очевидно, что менеджеров нужно побудить действовать на бланго акционеров с помощью стимулов, ограничений и наказаний. Проблема морального риска авозникает ввиду того, что акционеры не могут контролировать все действия менеджеров. Для этого они вынуждены нести агентские затраты.
гентские затраты - расходы, которые вынуждены осуществлять акционеры для контроля за деятельностью финансонвых менеджеров. Существует несколько категорий агентских затрат: на проведение аудиторских проверок, расходы на создание организационной структуры, ограничивающей нежелательное повендение менеджеров. Например, введение в состав правления внешних инвесторов, как известно, главная ответственность за правление делами корпорации возлагается на Совет директоров, который обычно избирается ежегодно в составе 11 Ч15 человек. Он включает внешних и внутренних членов. Внешними членами становятся представители банков, инвестиционных компаний, фирм, продаюнщих товары данной корпорации, адвокаты, представители общестнвенных организаций. Наличие внешних членов делает Совет дирекнторов более независимым и объективным.
Существуют механизмы, частично разрешающие проблему агентских отношений и побуждающих менеджеров дейстнвовать в интересах акционеров, например:
системы стимулирования на основе показателей деятельности фирмы;
непосредственное вмешательство акционеров;
угроза вольнения;
угроза скупки контрольного пакета акций, враждебные понглощения и многие другие.
6. Финансовая отчетность.
В финансовом правлении компании первым этапом является пронведение финансового чета, на основании которого составляется финансовая отчетность, далее осуществляется финнансовый анализ компании.
|
Финансовый менеджмент |
|
Финансовый чет |
|
Финансовая отчетность |
|
Финансовый нализ |
|
Финансовая оценка |
 |
|
Финансовый чёт - это чет наличия и двинжения денежных средств, финансовых ресурсов, составной частью которого является бухгалтерский чет.
На основе финансового чета составляется финансовая отчетнность, которая базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами - пользователями информации о его деятельности.
Финансовый отчет компании - это обязательная форма финансовой отчетности, предусмотренная занконодательством большинства стран мира. Согласно международнной методике, финансовый отчет предприятия содержит следующие документы:
Х финансовый баланс компании за отчетный период;
Х отчет о прибылях и убытках;
Х отчет о движении денежных средств;
Х сводный доклад руководства компании.
Финансовый отчет представляется на рассмотрение собрания акционеров и по запросу государственных финансовых органов. Финансовая отчетность является информационной основой финаннсового анализа, а финансово-экономический анализ - базой для принятия правленческих решений. Важно учитывать существующие в мире принципы построения в международной стандартизации финансовой отчетности предпринятия, особенности современной четной политики фирмы и структуры ее финансовой отчетности. Введение нового плана счетов бухгалтерского чета, приведение форм финансового чета и отчетности к большему соответствию требованиям международных стандартов вызывают необходимость использования новой единой методики финансового анализа, отвенчающей словиям рыночной экономики.
В соответствии с российским законодательством (приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. и другими документами) в составе годового финансового отчета предприятия представляют следующие формы:
Х форма № 1 Бухгалтерский баланс;
Х форма № 2 Отчет о прибылях и бытках;
Х форма № 3 Отчет о движении капитала;
Х форма № 4 Отчет о движении денежных средств;
Х форма № 5 Приложение к бухгалтерскому балансу;
Х Пояснительная записка с изложением основных факторов, повлиявших на итоговые результаты деятельности предпринятия, с оценкой его финансового состояния;
Х итоговая часть аудиторского заключения (для предприятий, подлежащих обязательному аудиту), подтверждающая степень достоверности представленных сведений.
Западные компании обычно предоставляют три цифровые форнмы (баланс, отчет о прибылях и бытках и отчет о движении денежнных средств) и сводный доклад компании.
7. Финансовые риски предприятия.
Под финансовым риском предприятия понимается вероятнность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенноснти словий осуществления его финансовой деятельности.
Финансовый риск является одной из наиболее сложных катенгорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности.
7.1. Классификация финансовых рисков.
Финансовые риски предприятия характеризуются большим мнонгообразием и в целях осуществления эффективного правления ими классифицируются по следующим основным признакам:
По видам. На современном этапе к числу основных рисков предприятия относятся следующие:
Риск снижения финансовой стойчивости (или риск нарушенния равновесия финансового развития) предприятия. Несовершенство структуры капитала (чрезмерная доля используемых заемных средств), порождающее несбалансированность положительного и отрицательного денежного потока предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.
Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Снижение ровня ликвидности оборотных активов, порождаета разбалансированность положительного и отрицательного денежного потока предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.
Инвестиционный риск. Характеризует возможность вознникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестинционной деятельности предприятия.
Инфляционный риск. Характеризуется возможностью обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), также ожиданемых доходов от осуществления финансовых операций в словиях инфляции.
Процентный риск. Состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и крендитной). Причиной возникновения данного вида финансового риск являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.
Валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в резульнтате непосредственного воздействия изменения обменного курса инонстранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.
Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.
Кредитный риск. Имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления явнляется риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущеую предприятием в кредит готовую продукцию, также превышения размера расчетного бюджета по инкассированию долга.
Налоговый риск. Этот риск имеет ряд пронявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осунществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности, возможнность увеличения ровня ставок действующих налогов и сборов, изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых плантежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия.
Структурный риск. Этота риск генерируется неэффекнтивным финансированием текущих затрат предприятия, обуславлинвающим высокий дельный вес постоянных
издержек в общей их сумме.
Криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности преднприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивнного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незакоое присвоение сторонними лицами денежных и других активов, хищения отдельных видов активов собственным персоналом и друнгие.
Прочие Виды рисков. Группа прочих финансовых рисков донвольно обширна, но по вероятности возникновения или ровню финнансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотнренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные Дфорс-мажорные риски", которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов преднприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценноснтей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операнций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.
По характеризуемому объекту.
Риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих опреденленной финансовой операции (например, риск присущий приобретеннию конкретной акции);
Риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);
Риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комнплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, сонотношением постоянных и переменных издержек и т.п.
По совокупности исследуемых инструментов.
Индивидуальный финансовый риск. Характеризует совокупнный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;
Портфельный финансовый риск. Характеризует совокупнный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых иннструментов, объединенных в портфель (например, риск кредитного портфеля предприятия, риск его инвестиционного портфеля и т.п.).
По комплексности исследований.
Простой финансовый риск. Характеризуется тем, что он не разветвляется на подвиды. Примером такого риска может быть риск инфляционный.
Сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансовонго риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвиндов. Примером сложного финансового риска является риск инвестинционный (например, риск инвестиционного проекта).
По источникам возникновения.
Внешний, систематический или рыночный риск. Этот вид риска характерен для всех частников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнкнтуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестинционный риск (при изменении макроэкономических словий инвестинрования);
Внутренний, несистематический или специфический риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с ненквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к риснковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой принбыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичнын
ми факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного правления финаннсовыми рисками.
По финансовым последствиям.
Риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);
Риск, влекущий пущенную выгоду. Он характеризует ситуанцию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъекнтивных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприянтие не может получить необходимый кредит и использовать положинтельный эффект финансового левериджа);
Риск, влекущий как экономические потери, так и дополнинтельные доходы. Он связывается с осуществлением спекулятивных финансовых операций. Однако данный вид риска присущ не только спекулянтивным финансовым операциям (например, риск реализации реальнного инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатацинонной стадии может быть ниже или выше расчетного ровня).
По характеру проявления во времени.
Постоянный финансовый риск. Он характерен для всего пенриода осуществления финансовой операции и связан с действием понстоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.
Временный финансовый риск. Характеризует риск, носянщий перманентный характер, возникающий на отдельных этанпах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финнансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.
По ровню финансовых потерь.
Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финаннсовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;
Критический финансовый риск. Характеризует риск, финаннсовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
Катастрофический финансовый риск. Риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полнной тратой собственного капитала, этот вид риска может сопровожндаться тратой и заемного капитала.
По возможности предвидения.
Прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменной стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.
Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды.
Непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью пронявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.
По возможности страхования.
Страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, котонрые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответнствующим страховым организациям
Нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на финансовом рынке.
7.2. Принципы правления финансовыми рисками.
Управление финансовыми рисками предприятия представнляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный с их идентификацией, оценнкой, профилактикой и страхованием.
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются:
Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер долнжен сознательно идти на риск, если он надеется получить соответнствующий доход от осуществления финансовой операции. По отдельным операциям после оценки уровня риска можно принять тактику лизбежания риска", однако полностью исключить риск из финансовой деятельности предприятия невозможно, так как финаннсовый риск - объективное явление, присущее большинству хозяйнственных операций. Осознанность принятия тех или иных видов финнансовых рисков является важнейшим условием нейтрализации их негативных последствий в процессе правления ими.
Управляемость принимаемыми рисками. В состав портнфеля финансовых рисков должны включаться те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе правления незанвисимо от их объективной или субъективной природы. Только по танким видам рисков финансовый менеджер может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить искусство управления ими. Риски неуправляемые, например, риски форс-мажорной группы, можно только передать внешнему страховщику.
Независимость правления отдельными рисками. Один из важнейших постулатов теории риск-менеджмента гласит, что риски независимы друг от друга и финансовые потери по одному из рисков необязательно величивают вероятность наступления рисконвого события по другим финансовым рискам. Финансонвые потери по различным видам рисков независимы друг от друга и в процессе правления ими должны нейтрализоваться индивидуально.
Сопоставимость ровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций. Этот принцип является основонполагающим в теории риск-менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления финансонвой деятельности только те виды финансовых рисков, ровень котонрых не превышает соответствующего ровня доходности по шкале ДдоходностьЧриск". Любой вид риска, по которому ровень риска выше уровня ожидаемой доходности должен быть предприятием отвергнут
Сопоставимость ровня принимаемых рисков с финансонвыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному ровню финнансового риска, должен соответствовать той доле капитала, котонрая обеспечивает внутреннее страхование рисков, иначе повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих операционную или иннвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его потенциал формирования прибыли и темпы предстоящего развития. Размер рисконвого капитала, включающего и соответствующие внутренние страхонвые фонды, должен быть определен предприятием заранее и служит рубежом принятия тех видов финансовых рисков, которые не могут быть переданы партнеру по операции или внешнему страховщику.
Экономичность правления рисками. Основу правления финансовыми рисками составляет нейтрализация их негативных финаннсовых последствий для деятельности предприятия при возможном нанступлении рискового случая. Вместе с тем, затраты предприятия по нейтрализации соответствующего финансового риска не должны превышать суммы возможных финансовых потерь по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая. Критерий экономичнности правления рисками должен соблюдаться при осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования финансовых рисков.
Учет временного фактора в управлении рисками. Чем длиее период осуществления финансовой операции, тем шире диапанзон сопутствующих ей рисков, тем меньше возможностей обеспечинвать нейтрализацию их негативных финансовых последствий по критерию экономичности правления рисками. При необходимости осуществления таких финансовых операций предприятие должно обеспечить получение дополнительного ровня доходности по ней не только за счет премии за риск, но и премии за ликвидность (так как период осуществления финансовой операции представляет собой перинод Дзамороженной ликвидности" вложенного в нее капитала). Только в этом случае у предприятия будет сформирован необходимый финансонвый потенциал для нейтрализации негативных финансовых последствий по такой операции при возможном наступлении рискового события.
Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управнления рисками. Система правления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финаннсовой стратегии (отражающей его финансовую идеологию по отноншению к ровню допустимых рисков), также финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности. Управление рисками отдельных финансовых операнций должно исходить из соответствующих параметров допустимого риска, содержащихся в этих плановых документах.
Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда финаннсовых рисков несопоставимо с финансовыми возможностями преднприятия по нейтрализации их негативных последствий при вероятном наступлении рискового события. В то же время осуществление соответнствующей финансовой операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности финансовой деятельности. Включение таких рисков в портфель совокупных финансовых рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по финансовой операции или внешнему страховщику. Кринтерий внешней страхуемости рисков должен быть обязательно чтен при формировании портфеля финансовых рисков предприятия.
С учетом рассмотренных принципов на предприятии формирунется специальная политика управления финансовыми рисками.
8. Анализ финансового менеджмента на организации.
анализом финансово-экономической деятельности называется научно разработанная система методов и приемов, посредством которых изучается экономика предприятия, выявляются резервы производства на основе четных и отчетных данных, разрабатываются пути их наиболее эффективного использования.
В данной работе проводится финансово-экономический анализа деятельности ВКДП. Это производственное предприятие, которое занимается лесопилением и деревообработкой. Конечной продукцией являются как пиломатериалы, так и разнообразная продукция деревообрабатывающей промышленности, которые предприятие реализует как на внутреннем, так и на внешних рынках. В настоящее время на предприятии работает около 155 человек.
ВКДП находится в г. Волгодонске Ростовской области.
Основной целью общества является получение прибыли.
Основными видами деятельности ВКДП являются:
- совершение сделок купли-продажи, закупочной деятельности, оптовой, розничной, комиссионной, коммерческой торговли на территории РФ;
- экспорт продукции на основании договоров;
- импорт товаров, оборудования и сырья для довлетворения потребностей общества;
- импорт товаров, оборудования и сырья на основании договоров;
- производство товаров народного потребления и производственного технического назначения;
- оказание транспортных слуг;
- выпуск, приобретение, владение и продажа ценных бумаг размещенных к обращению.
Уставный капитал общества составляет 5500 рублей, добавочный капитал равена
1 739 351 рублей, резервного фонда у ВКДП не существует.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предпринятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.
Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия добно при помощи сравнительного аналинтического баланса.
Имущество предприятия величилось на 2 305 494 тыс. руб. или на 54,7%. Данное величение произошло в основном за счет величения в оборотных активах почти по всем статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличились на 1 996 544 тыс. руб. или в 4 раза; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 161 612 тыс. руб. (в 8 раз), дебиторская задолженность возросла на 239 519 тыс. руб. или в 3,75 раз. В то же время недвижимое имущество меньшилось на 293 691 тыс. руб., что составляет 9,2 %а от величины на начало года.
Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре баланс на начало года и составляет 87,1%; к концу периода произошло значительное меньшение их доли до 56,3%. Причиной такого снижения доли собственных средств явился роста кредиторской задолженности с 541 671 тыс. руб. до 1 917 405.тыс. руб. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.
Таким образом, на основании проведенного предварительного обзора баланса ВКДП за 1998-1 года, можно сделать вывод о неудовлетворительной работе предприятия. В связи с этим необходимо дать оценку кредитоспособности предприятия, которая производится на основе анализа ликвидности баланса.
Одно из самых больных статей в ВКДП является кредиторская задолженность. Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (64,7% от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срок расчетным документам, и не отгруженной продукции в счет полученных авансов. Это свидетельствует о финансовых затруднениях.
Вывод: превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 1 590 850 тыс. руб. или почти в 6 раз. То есть, если все дебиторы погасят свои обянзательства, то ВКДП сможет погасить лишь 1/6 часть обязательств перед крендиторами. Но в то же время превышение кредиторской задолженности над дебинторской даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечённные источники (например полученные авансы израсходованы; полученное сырьё пущено в переработку и т.д.).
Финансы незаменимы, так как позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования довлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных webvisor: true, clickmap: true, trackLinks: true, accurateTrackBounce: true, trackHash: true}); } catch (e) { } }); var n = d.getElementsByTagName("script")[0], s = d.createElement("script"), f = function () { n.parentNode.insertBefore(s, n); }; s.type = "text/" onclick="return false">