Прямков О. Ю., Поткин И. А

Вид материала

Документы

УДК005.8

Прямков О.Ю., Поткин И.А.

Национальный университет кораблестроения имени адмирала Макарова, г.Николаев


УПРАВЛЕНИЕ КОРПОРАТИВНЫМ СЕКТОРОМ В УКРАИНЕ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ


В современной Украине процесс формирования акционерного капитала и акционерных обществ развернулся с начала 90-х годов 20 века. Он протекал на определенной правовой основе. К числу основных документов, формирующих правовое поле корпоративного управления, следует отнести следующие Законы Украины: «О ценных бумагах и фондовом рынке», «О хозяйственных обществах», Гражданский и Хозяйственный Кодексы.

Принимая во внимание тот факт, что формирование акционерных обществ шло в русле приватизации, большую роль в развитии акционерного капитала сыграли следующие законы: «О приватизации имущества государственных предприятий», «О приватизации небольших государственных предприятий (малой приватизации)», «О приватизационных бумагах».

Центральной фигурой всего процесса акционирования выступает акционер. Именно благодаря его капиталу и капиталу ему подобных образуется акционерный капитал и акционерное общество. При этом мотивы различных групп акционеров могут сильно отличаться друг от друга. Так, пенсионеры решают принять участие в акционировании потому, что рассчитывают получать дополнительные средства для удовлетворения своих текущих потребностей. Другие группы населения, которые меньше озабочены своими текущими доходами, намерены укрепить свою долгосрочную финансовую базу. Третьи инвестируют свой капитал для того, чтобы через какое-то время захватить руководство данным акционерным обществом.

Однако центральным и движущим мотивом, объединяющим всех без исключения акционеров, является стремление получать как можно большой дивиденд – доход на вложенный капитал. Распределение дивидендов происходит из части прибыли, остающейся после осуществления всех обязательных платежей, пополнения резервного фонда, выделения средств на расширение производства, поощрения персонала и т.п.

Основные проблемы управления акционерным капиталом в Украине. Как известно, формирование акционерного капитала в Украине на первом этапе протекало в форме приватизации государственного имущества через использование приватизационных сертификатов и аренду. В результате, с одной стороны, возникли крупные акционерные общества с большим количеством акционеров, а с другой – произошло распыление акций среди миллионов мелких, разрозненных акционеров. Ситуация усугубилась тем, что значительная часть крупных пакетов акций сосредоточилась в руках менеджеров АО. Вместе с тем, для первого этапа характерно преобладание государственных корпораций (ГАК, НАК и др.).

Особенностью второй стадии формирования акционерного капитала является наличие значительного удельного веса собственности трудовых коллективов.

На современной стадии становления акционерного капитала начинается его перераспределение. Особенностями этого процесса являются:

- продажа государственных пакетов акций, в том числе и зарубежным инвесторам;

- увеличение в структуре акционерного капитала удельного веса аутсайдеров (внешних инвесторов);

- продажа акций акционерных компаний в счет погашения долгов;

- нарастание концентрации капитала за счет объединения или поглощения одной компании другой.

Итак, корпоративное управление как система взаимоотношений в треугольнике «акционеры – наблюдательный совет – менеджмент» является основной как для обеспечения эффективной деятельности АО в среднесрочной перспективе, так и для успешного стратегического развития. Сегодняшняя сложившаяся система отношений между акционерами-владельцами разных пакетов акций и менеджментом непрозрачна, неэффективна и не защищает права инвесторов. Однако корпорация существует не только ради сохранения вложенных в неё средств, но и для их приумножения. Качественное корпоративное управление требует серьёзных временных и финансовых затрат.