Geum.ru

Тезисы к выступлению Министра экономического развития и торговли Российской Федерации Г. О. Грефа на заседании Правительства Российской Федерации 10 августа 2006 г

Вид материалаТезисы
Подобный материал:
Тезисы к выступлению Министра экономического развития и торговли Российской Федерации Г.О. Грефа на заседании Правительства Российской Федерации 10 августа 2006 г.


Слайд 2.

Постановление, представляемое сегодня, было разработано во исполнение Распоряжения №838-р, которым был введен в действие Сводный план мероприятий по исполнению послания Президента. Как вы помните, послание Президента в этом году содержало особое указание на необходимость создания в 2006 году механизма развития инновационной среды, включающей в себя венчурные фонды. 10 пункт Сводного плана предусматривает в этой связи создание Российской венчурной компании. Во исполнение этого пункта и был разработан представляемый проект. Роль Российской венчурной компании в инновационной системе – это роль государственного фонда венчурных фондов, через который будет осуществляться государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом.

Вначале скажу несколько слов о том, почему мы избрали модель фонда фондов.

Слайд 3.

Несколько лет назад считалось, что выделять сектор высоких технологий из экономики в целом нецелесообразно, и следует использовать только общеэкономические рычаги. По мере того как мы изучали пути развития других инновационных экономик, нам стало очевидно, что в любой стране, добившейся успеха на пути трансформации в постиндустриальную «экономику знаний», обязательно действовала программа господдержки хайтека. Все ведущие международные конкуренты России на поле высоких технологий имеют развернутые программы стимулирования инноваций. Когда стало очевидно, что в России налицо ситуация, в которой свободный рынок неверно оценивает перспективы инвестиций в высокотехнологические компании, и особенно маленькие и начинающие, необходимость государственного вмешательства с целью исправления соотношения риск-доходность в инновационном секторе стала очевидна.

В разных странах государство по-разному финансировало или финансирует хайтек. В Финляндии или Германии государственные фонды делают прямые инвестиции непосредственно в компании, где объекты инвестиций определяют чиновники. В США и Израиле государство инвестировало через венчурные фонды, и инвестиции в конкретные компании определяли управляющие компании этих фондов без участия чиновников. Вторая схема оказалась намного эффективнее первой – минимум нецелевого расходования денег и коррупции и очевидный успех в создании национальной инновационной экономики. Успехи США и Израиля в хайтеке говорят сами за себя. С учетом позитивного опыта этих стран мы и разрабатывали схему деятельности Российской венчурной компании, которую я сейчас прокомментирую.

Слайд 4.

Российская венчурная компания будет инвестировать только в закрытые паевые инвестиционные фонды, созданные под российским законодательством и регулируемые ФСФР. Каждым таким фондом должна управлять специальная управляющая компания. На регулярно проводимых конкурсах управляющие компании будут конкурировать за право продать инвестиционные паи своего фонда Российской венчурной компании. Всего таких фондов будет создано от 8 до 15, и все управляющие компании будут разными – будет строго выполняться принцип «одна компания, один фонд». Разумеется, компания сможет создать и другие венчурные фонды, но РВК будет участвовать только в одном.

После того, как венчурный фонд сформирован, то есть, наполнен деньгами, полностью, управляющая компания этого фонда может начинать отбор объектов инвестиций – собственно инновационных компаний. Это компании, занятые деятельностью в таких сферах, как: микроэлектроника, информационные технологии, телекоммуникационные технологии, биотехнологии, медицинские технологии, экологически чистая энергетика, нанотехнологии. Команда управляющей компании каждого фонда сможет профинансировать за несколько лет до 10-15 инновационных компаний. Мы считаем, что когда наши технологические предприниматели будут знать, что деньги для финансирования их идей появились, они будут запускать новые проекты намного охотнее, чем сейчас, и фондам будет из чего выбирать.

Таким образом, на выходе мы получаем до 15 венчурных фондов и до 150 новых инновационных компаний. Причем первоклассных компаний.

Как будут строиться финансовые взаимоотношения Российской венчурной компании с венчурными фондами?

Слайд 5.

Средства, которые пойдут на увеличение капитала Российской венчурной компании, выделяются из Инвестиционного фонда РФ в размере 5 миллиардов рублей в 2006 году и затем 10 миллиардов рублей в 2007 году. В совокупности это составит 15 миллиардов рублей.

Из этих средств Российская венчурная компания приобретет паи венчурного фонда в размере ровно 49% от их общего количества. Лимит на один фонд – от 600 миллионов до полутора миллиардов рублей. Остальной капитал венчурного фонда, 51%, должен быть сформирован частными инвесторами. В совокупности каждый венчурный фонд составит от 1,2 до 3 миллиардов рублей – по международным меркам фонды такого размера относятся к малым/меньше среднего.

За управление фондом управляющая компания будет получать вознаграждение – 2,5% от активов фонда в год на текущие расходы и 20% от чистой прибыли фонда по итогам работы. Это общепринятая мировая рыночная практика.

В этом венчурном фонде Российская венчурная компания не будет принимать никакого участия в управлении. Доверительное управление фондом будет осуществлять венчурная управляющая компания. Это требование закона об инвестиционных фондах.

Кроме этого, венчурные управляющие, то есть лично те руководители, которые будут организовывать инвестиционную деятельность фонда, и частные инвесторы фонда, смогут выкупить у Российской венчурной компании ее 49% паев по фиксированной доходности – вернув РВК ее деньги и доход за каждый год по ставке 3% годовых. Средняя доходность венчурного фонда, по международной статистике – 30-40% годовых, так что это очень выгодная сделка для тех, кто знает толк в венчурном бизнесе. Смысл этой сделки очень простой: снизить для инвесторов риск инвестирования в российские «стартапы». А управляющих мы с помощью этого механизма заставим отработать в фонде то время, которое нужно, чтобы поставить портфельные компании на ноги и вывести на уровень прибыльности, поскольку полностью использовать свое право на покупку они смогут только после 5 лет работы в фонде. Это практика называется «золотые оковы».

В результате через несколько лет российские венчурные фонды получат славу самых доходных в мире, а это лучшая реклама для деловых людей вести высокотехнологический бизнес в России. После этого инновационный бизнес в России начнет стремительно развиваться уже сам по себе. Это и есть «каталитический эффект».

Вот каков в общих чертах финансовый механизм, который мы сегодня запускаем.

Слайд 6.

Хочу отметить особо один важный аспект схемы. В Российской венчурной компании мы применяем институт независимых директоров. Организацией текущей деятельности будут заниматься отобранный по конкурсу генеральный директор и трое директоров компании, представляющих государство, но все ключевые решения по инвестированию средств РВК будут приниматься совместно с независимыми директорами, которые будут отобраны нами на конкурсе из числа лучших представителей венчурной индустрии, с многолетним профессиональным опытом. Эти люди смогут оценить инвестиционные предложения по их реальному достоинству и помочь нам выбрать наилучших управляющих.

Государственные директоры будут представлять интересы российской инновационной политики, независимые директоры – знания и опыт мирового высокотехнологического бизнеса. Если и те и другие одобрят венчурную управляющую компанию и предложенный ее руководителями проект фонда, у нас будут все основания быть уверенными в том, что мы выбрали проект, который и принесет пользу России, и будет максимально конкурентоспособен на рынке.

Слайд 7.

Несколько слов и о том, почему мы предлагаем инвестировать в Российскую венчурную компанию именно 15 миллиардов рублей. Обычно в начинающую технологическую компанию, которая только приступает к созданию своего продукта и затем выводит его на рынок, венчурные фонды инвестируют в совокупности не больше 150 миллионов рублей: меньше экономически невыгодно, а больше – некуда использовать.

Часть компаний неизбежно закроется, другие принесут очень большой доход. Чтобы не рисковать, фонд должен вложиться сразу во много компаний, от 12 до 20. В среднем на венчурный фонд приходится по 15 компаний, которым его руководители помогают расти и развиваться.

Наконец, чтоб на венчурном рынке при нашем участии не установилась монополия двух-трех фондов, мы должны принять участие в создании не менее 10 фондов.

В сумме это дает нам 15 миллиардов рублей.

Слайд 8.

И еще одно пояснение: почему мы фокусируем наше внимание на руководителях фонда. Дело в том, что венчурное инвестирование сильно отличается от обычной покупки ценных бумаг: это активное инвестирование. После того, как деньги поступили в венчурный фонд, управляющая компания должна не только грамотно инвестировать их, но и помогать компаниям расти и развиваться.

Ключевые лица в венчурном фонде – это два-три руководителя, так называемые «партнеры». На их плечи ложится обязанность определить наиболее перспективные сектора и компании, убедить создателей проекта работать с ними, найти для разработчиков, ученых и инженеров опытных менеджеров, чтобы помогать им организовать производство и управление, вывести продукт на рынок, помогать компаниям своим опытом и связями. Успех или неудача фонда – прежде всего успех или неудача его управляющих партнеров. Поэтому мы будем искать прежде всего самых лучших организаторов венчурного бизнеса и не скупиться на их материальное стимулирование.


Итак, вот основные параметры той программы, которую мы предлагаем запустить данным постановлением. Проект постановления состоит из 4 решений.

Слайд 9.

Первое обязывает Минэкономразвития увеличить уставный капитал ОАО «Российская венчурная компания» на 5 миллиардов рублей в 2006 году и на 10 миллиардов рублей – в 2007 году. Мы полагаем, что для подготовки первых конкурсов нам будет достаточно трети от общей суммы, а остальные деньги понадобятся лишь после того, как схема будет опробована на деле.

Второе – обязывает государство выдавать членам совета директоров директивы по вопросам утверждения внутренних документов Российской венчурной компании. Внутренние документы Российской венчурной компании будут регламентировать большое количество самых важных аспектов данной программы. Поскольку ОАО «Российская венчурная компания» является акционерным обществом, осуществлять там волю государства можно только через волю совета директоров, одобряющего те или иные внутренние документы. Сейчас принятие внутренних документов в компаниях со 100% государственным участием не является предметом обязательных директив – вот для чего нужна эта норма.

Третье – разрешает осуществить финансирование из Инвестфонда без применения норм действующего положения об Инвестфонде. Мы уже одобрили аналогичную норму в отношении Фонда Минсвязи на прошлой неделе. Поскольку Инвестфонд создавался для соинвестирования инвестиционных проектов напрямую, к числу которых инвестиционные фонды не относятся, такая норма необходима.

Наконец, четвертое обязывает Минэкономразвития и Минобрнауки до 1 октября 2006 года разработать критерии конкурса на независимых директоров. Как только такие критерии будут одобрены, мы сможем полностью сформировать совет директоров и приступить к основной инвестиционной работе.

Слайд 10.

Описанная мною схема будет закреплена в уставе Российской венчурной компании и ее внутренних документах. Ключевые положения, связанные с управлением Российской венчурной компанией, будут внесены в устав. Это вид деятельности, порядок управления, лимиты и параметры инвестиций. Проект устава со всеми перечисленными нормами нами уже подготовлен, и после принятия постановления мы можем внести в него необходимые изменения в самые короткие сроки.

Слайд 11.

Другой важный документ – это положение о конкурсном отборе управляющих компаний. В нем будут регламентированы процесс и критерии отбора. Это положение будет принято советом директоров и опубликовано, чтобы все потенциальные кандидаты могли знать, как им принять участие в конкурсе. Мы хотим, чтобы отбор шел по истинному «гамбургскому счету» и побеждали только самые достойные, а для этого правила должны быть неизменны, прозрачны и открыты.

Слайд 12.

Не секрет, что большие деньги на льготных условиях требуют внимательного контроля за их использованием. Первая линия контроля - это представители государства, они следят за соблюдением национальных интересов. Вторая – независимые директора, они будут контролировать деловые аспекты. Третья – ФСФР и ее надзорные функции в отношении инвестиционных фондов и управляющих компаний. Четвертая – это управляющие компании, которым выгодно инвестировать деньги с прибылью. Пятая – это сами венчурные руководители, руководящие фондами, которые получают от нас немалый материальный стимул добиться больших успехов. Как нам представляется, мы создали план, где все стороны будут заинтересованы в одной цели – создать в России как можно больше инновационных компаний, хороших и разных.

После принятия Постановления нам необходимо провести еще ряд действий для его проведения в жизнь.

Слайд 13.

ОАО «Российская венчурная компания» уже существует. Мы, во-первых, приведем устав и внутренние документы компании в соответствие с постановлением и описанными параметрами программы. Во-вторых, необходимо сформировать совет директоров и провести конкурс на генерального директора. Первое заседание полного совета директоров, из 5 членов, мы рассчитываем провести в ноябре 2006 года. И в-третьих, проведем рекламную и пиар-компанию, чтобы во всем мире узнали о том, какую программу мы запускаем. Всю эту подготовительную работу мы завершим в ближайшее время, чтобы в самом начале 2007 года осуществить первый конкурсный отбор управляющих компаний.