Практикум 2 «Теория организаций. Фирма как экономическая организация»

Задание. Опишите в терминах «принципал – агент», «оппортунистическое поведение» взаимоотношения управляющего коммерческим банком и трейдера и  проиллюстрировать на конкретных примерах. Предложить собственный вариант решения проблемы оппортунистического поведения брокеров в банке.

Решение.

Рассмотрим используемые в задании термины.

Принципал (от лат. principalis - главный) - 1) глава, хозяин; 2) лицо, участвующее в сделке за свой счет; 3) основной, главный должник в обязательстве; 4) лицо, от имени которого действует агент, представитель.

  Агент (от лат. agens, род. п. agentis - действующий) - физическое или юридическое лицо, гражданин или организация, выступающие в роли доверенного лица, посредника, уполномоченного совершать определенный круг действий как от своего имени, так и от имени другого лица (принципала), по поручению и в интересах этого лица. В экономических операциях в качестве агентов выступают брокеры, маклеры, дилеры, комиссионеры. Агентами называют также уполномоченных должностных лиц, например, налоговый агент осуществляет контроль за уплатой налогов, страховой агент оформляет операции по страхованию.

Оппортунистическое поведение определяется О. Уильямсоном как "преследование собственного интереса, доходящее до вероломства". Речь идет о любых формах нарушения взятых на себя обязательств, например в процессе трансакционных взаимодействий фирм, где часто происходят случаи нарушения контрактных обязательств.

В описанном материалами кейса случае (принципал, или руководитель) поручает другому (агенту, брокеру или, по другому, исполнителю) действовать в его интересах и от его имени, обещая за это определенное вознаграждение.

При этом могут возникать существенные "агентские издержки" (agency costs). Их источник кроется в асимметрии информации, которой располагают принципал и агент. Агент намного лучше принципала осведомлен о своих истинных намерениях и действительном поведении. Такая асимметрия складывается при наличии двух условий: если деятельность агента не поддается непосредственному наблюдению принципала, во-первых, и если о ней невозможно однозначно судить по ее конечным результатам, во-вторых. Из-за отсутствия достаточной информации принципал не в состоянии установить, были ли нарушены агентом взятые на себя обязательства (то есть права собственности, принадлежащие по условиям договора принципалу). Поскольку интересы агента могут расходиться, и подчас весьма значительно, с интересами принципала, последний оказывается перед угрозой серьезных потерь.

Оппортунизм - это самая сильная форма из трех уровней эгоистического поведения, к которому обращается экономическая теория. Простое следование личным интересам является полусильной формой. Слабая форма эгоизма - это послушание.

Проблема оппортунистического поведения брокера в банке зарыта более глубоко, нежели это кажется на первый взгляд, особенно в эпоху финансового кризиса.

Проблема заключается в видоизменении роли банка в нашу глобальную эпоху. Эти изменения связаны с возможностями очень быстрого перенаправления финансовых потоков с целью получения финансовых выгод. Банку с начале ХХ века не очень были свойственны рискованные фондовые операции. Большую часть прибыли банк получал от кредитования. Теперь возможность баснословных спекулятивных доходов буквально бросает банки в объятия фондовых спекуляций. Поэтому оппортунистическое поведение банков в экономике, приведшее к нынешнему глобальному кризису, является предпосылкой оппортунизма брокеров, которые эгоисты не более чем все люди. Только проявлять они могут его на куда более обширном поле.

Брокеры работают со средствами клиентов и средствами банка. Как правило, клиенты достаточно требовательны и стараются контролировать свои финансовые ресурсы. Этими словами бы подсластить боль утраты клиентов финансовой пирамиды Мэдоффа. Данная пирамида была построена с помощью банковских операций с деньгами клиентов на рынке ценных бумаг. То есть с помощью банковских брокеров. Фактически комиссионные банку и брокерам за размещение средств получены а деньги клиентов пропали. Такова ситуация, теперь детализируем картину на примере гипотетического банка.

Управляющий банком требует от брокера эффективности, которая выражается в максимизации прибыли от операций с ценными бумагами. Брокер должен найти недооцененные бумаги, которые в том или ином периоде дадут наибольшую прибыль. На основании данных целевых установок формализуется система поощрения брокера. Больше заработал для банка или клиента – больше получил. Это стимулирует брокера к эгоистическому поведению брокера, так как он забывает об осторожности в погоне за прибылью.

Приведем несколько наиболее ярких примеров из недавнего прошлого.

Потрясшая весь финансовый мир история с банком "Сосьете Женераль" в начале 2008 г. - афера, которая обошлась крупнейшему европейскому банку в 5,5 млрд евро. Банк с 144-летней историей допустил "бурный расцвет культуры чрезмерного операционного риска"; образовавшееся большое количество операций и денежных потоков не позволили вовремя предотвратить последствия от действий трейдера-мошенника, работавшего в банке.

Просто представьте себе, 50 миллиардов евро, которыми распоряжался трейдер Кервель. Это больше, чем капитал банка, это больше, чем дефицит бюджета Франции. А банковское руководство и власти не подняли тревогу.