Оглавление

Задача №1        2

Задача № 2        4

Список литературы        5

Задача №1

Оценщик определил, что стоимость земли составляет 40% от стоимости недвижимости. Ставка капитализации для земли на этом рынке составляет 20%.

Требуется определить общую ставку капитализации.

Решение:

Метод инвестиционной группы для финансовых составляющих. Ставка капитализации является средневзвешенной величиной, учитывающей интересы как собственного, так и заемного капитала.

Метод инвестиционной группы применяется для определения ставки капитализации и при разделении инвестиций на землю и здания, при условии, что можно получить ставки капитализации для каждого из компонентов. В этом случае формула будет выглядеть следующим образом:

R = L ? Rl + B? Rb ,

где R – ставка капитализации для связанных инвестиций;

L – стоимость земли в долях от общей стоимости недвижимости;

Rl – ставка капитализации для земли;

В – стоимость здания в долях от общей стоимости недвижимости;

Rb – ставка капитализации для здания.

Оценщик определил, что стоимость земли составляет 40% от стоимости недвижимости. Ставка капитализации для земли на этом рынке составляет 20%.

Ставка капитализации для здания рассчитаем на основании имеющихся данных, но она будет учитывать современный момент, а как он соотносится с данными задания мы не знаем.

Безрисковая процентная ставка

6,86% (ставка по еврооблигациям 2030)

Компенсация за риск

17% (по мнению оценщика типичный инвестор потребует как минимум 17 % годовых в валюте за риск капиталовложений в недвижимость в период кризиса)

Инвестиционный менеджмент

3,0% (по анализу оценщика)

Низкая ликвидность

5,0% (по анализу современного рынка недвижимости)

Ставка возврата капитала

4,0% (инвестор желает возвратить вложенный капитал в течение 25 лет)

Суммарная ставка капитализации

6,86+17+3+5+4=35,86%

Определим общую ставку капитализации.

R = 0,4 ? 0,2 + (1-0,4) ?0,3586 = 0,29516 или 29,516%.

Задача № 2

По данным независимой оценки установлено, что стоимость земельного участка составляет 25% от стоимости недвижимости. Ставка капитализации для земли на этом участке составляет 15%, ставка капитализации объекта недвижимости (жилого дома) – 25%.

Требуется определить общую ставку капитализации.

Решение:

Определим общую ставку капитализации по методу инвестиционной группы.

R = L ? Rl + B? Rb =0,25 ? 0,15 + (1-0,25) ? 0,25 = 0,225 или 22,5%.

Список литературы

1. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа. — М.: ИНФРА-М, 2007.

1. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. - М.: Финансы и статистика, 2007.

1. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Дело, 2008.

1. Вилсон Д. К более надежному анализу денежного потока // Вопросы оценки. 2000. № 1.

1. Волков ОМ. Скляренко В.К. Экономика предприятия. — М.: ИНФРА-М, 2001.

1. Десмонд Г., Келли Р. Руководство по оценке бизнеса. — М.: Российское общество оценщиков, 1995.

1. Десмонд Г., Келли Р. Руководство по оценке бизнеса. — М.: Российское общество оценщиков, 2006.

1. Есипов В.Ф., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса: Учебник для вузов. — СПб.: Питер, 2009.

1. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2004.