Источники финансирования прироста оборотных средств предприятия

Деление источников финансирования для основных и оборотных средств условно. Это связано с тем, что в активах баланса предприятий трудно выделить эти источники.

Структура источников формирования оборотных средств охватывает:

ѕ собственные источники,

ѕ заемные источники;

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: нераспределенной прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, также как и в основных.

Рассмотрим, что же происходит с оборотными средствами компании во время кризиса:

1. остатки денежных средств сокращаются;

1. краткосрочные вложения в акции и облигации обесцениваются за счет падения фондового рынка и дефолта по облигациям;

1. вследствие банкротства ряда контрагентов дебиторская задолженность подлежит существенному списанию;

1. стоимость запасов также снижается в связи с общим спадом, при этом часть запасов становится вообще неликвидной;

1. нераспределенная прибыль вследствие переоценки становится отрицательной, т.е. предприятие получило убытки.

Для пополнения оборотного капитала используется, как правило, краткосрочное заемное финансирование. Оборотные (текущие) активы организации, как правило, формируются и пополняются за счет собственных средств и краткосрочных заемных источников. Объем и структура оборотного капитала варьируются в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим колебаниям, они также зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии управления оборотным капиталом.

Так как финансовые потребности фирмы меняются со временем, многочисленные источники краткосрочного финансирования должны использоваться на долговой основе.

Таблица 1

Классификация источников краткосрочного финансирования

Использование

средств

Требуемая

сумма

Обеспечение

Доступность

Торговый кредит

Толлинг

Банковское финансирование

Взаимозачеты

Коммерческий вексель

Факторинг

Лизинг

Чем ярче цвет и длиннее шкала, тем гибче и привлекательнее условия финансирования для компании

Торговый кредит кажется практически бесплатным, но содержит скрытые затраты. Поставщик, продлевающий торговый кредит, несет вмененные издержки по средствам, инвестированным в дебиторскую задолженность, поэтому он, как правило, закладывает большую часть этих расходов в цену. Эта сумма зависит от условий рынка и относительного успеха переговоров между двумя сторонами.

Вексель как инструмент управления своим оборотным капиталом позволяет предприятию осуществлять отсрочку платежей в зависимости от текущих потребностей компании, дать возможность привлекать краткосрочные финансовые ресурсы. Еще одним из достоинств векселей можно назвать простоту оформления их выпуска. Так как вексель не является эмиссионной ценной бумагой, то его выпуск не нужно регистрировать в ФКЦБ. Не нужно также платить налог на операции с ценными бумагами и комиссионное вознаграждение депозитарию и бирже. Удачное размещение собственных векселей формирует у компании положительную кредитную историю, о которой будет знать большое число потенциальных инвесторов. Поэтому последующие выпуски векселей фирма сможет разместить гораздо выгоднее: по более низким процентным ставкам и на более длительные периоды времени.

Толлинг - передача сырья сторонней организации в переработку всегда была достаточно распространенной хозяйственной операцией. Это связано с тем, что зачастую перерабатывающие предприятия осуществляют переработку - поскольку специализируются на ней - гораздо быстрее, качественнее, а порой и дешевле, чем получилось бы у владельца сырья. В результате выигрывают обе стороны.

Кроме того, не так уж и редко давальческий договор используется в схемах налоговой оптимизации.

Краткосрочное банковское финансирование может дорого стоить, однако его преимущества - это гибкость и возможность пролонгации. Среди наиболее часто используемых финансовых инструментов: возобновляемая кредитная линия (кредит), банковский овердрафт.

Возобновляемая кредитная линия, как правило, позволяет предприятию привлекать кредиты в любой день в пределах установленных лимитов кредитования на период действия соглашения о возобновляемой кредитной линии.

Такое соглашение четко определяет, на что предприятие может направить полученные кредитные ресурсы. При этом для привлечения кредита - перевода денежных средств с ссудного счета предприятия в банке на его расчетный счет необходимо представить в банк документы, подтверждающие целевой характер использования привлекаемого кредита.

Банковский овердрафт - это сумма, получаемая в банке сверх остатка