Институты швейцарского финансового рынка
(Нобель П.) ("Банковское право", 2011, N 1) Текст документаИНСТИТУТЫ ШВЕЙЦАРСКОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА <*>, <1>
П. НОБЕЛЬ
Нобель Петер, профессор, доктор юридических наук, заведующий кафедрой швейцарского и интернационального торгового и экономического права Университета Цюриха и Санкт-Галлена, основатель и владелец адвокатской фирмы "Нобель & Хуг", судья по торговым спорам коммерческого суда кантона Цюрих. Профессор Петер Нобель - директор Института европейского права при Университете Санкт-Галлена. Главный редактор "Швейцарского журнала хозяйственного права" (SZW). С 1988 по 2000 г. был членом Швейцарской федеральной банковской комиссии (правительственный комитет, осуществляющий надзор за деятельностью банков, фондовых бирж и брокеров Швейцарии). С 2001 г. председательствует в экспертной комиссии по консультированию Комитета по надзору за исполнением Закона "Об отмывании доходов", подчиняющегося Швейцарскому федеральному финансовому управлению.
В статье рассматриваются основные институты финансового рынка Швейцарии. Среди прочего автор уделяет внимание целям государственного регулирования, противодействию отмыванию денег и надзору со стороны центральных банков.
Ключевые слова: финансовые рынки, центральный банк, надзорные органы, отмывание денег, денежная политика.
The article considers fundamental institutes of financial market of Switzerland. Among others the author draws attention to the purposes of the state regulation, counteraction of money laundering and supervision of the central banks.
Key words: financial markets, central bank, supervisory agencies, money laundering, monetary policy.
I. Конституция и правовые основы
A. Правовые основы
1. Конституция Швейцарской Конфедерации
Разделы Конституции Швейцарской Конфедерации, посвященные экономике, устанавливают основные принципы экономической системы. Гарантируются право собственности (ст. 26 BV <2>) и свобода экономической деятельности (ст. 27), а также свобода объединений и союзов (ст. 23 и 28 BV). Кроме того, в Конституции устанавливается разделение властей (законодательная, исполнительная, судебная, ст. 144 BV). Опираясь на Конституцию, парламент принимает законы о деятельности на финансовом рынке. Однако в финансовой сфере принимаются главным образом базовые законы, которые конкретизируются в постановлениях, исходящих от исполнительной власти. -------------------------------- <2> См.: Bundesverfassung der Schweizerischen Eidgenossenschaft vom 18. April 1999, SR 101 (Конституция Швейцарской Конфедерации, сокращенно BV).
Стабильность экономической системы - фактор, сегодня имеющий большое и все возрастающее значение, - в решающей мере обеспечивается, в частности, налоговой политикой государства. В Конституции говорится: "Конфедерация обеспечивает устойчивое равновесие между своими расходами и доходами" (п. 1 ст. 126 BV). Таким образом, деятельность министерства финансов играет важную роль. С одной стороны, министерство осуществляет финансовое управление, но с другой стороны, занимается также подготовкой законов, регулирующих финансовую сферу, и, наконец, обеспечивает взаимодействие с другими государствами и международными организациями. Недавно на этом уровне в Швейцарии был создан государственный секретариат по международным финансовым вопросам. Не следует забывать о том, что в случае, когда признается необходимость санации неплатежеспособных банков, помощь в конечном счете может прийти только от государства.
2. Ориентация на рынок
Согласно общепризнанному на сегодня взгляду система, ориентированная на рынок, оказалась наилучшим вариантом. Это касается и финансовой сферы, где задача заключается в эффективном распределении капитала. Государственные монополии обнаружили здесь свою несостоятельность. Однако для того, чтобы рыночная экономическая система всегда оставалась открытой, необходимы правовые нормы, регулирующие вопросы конкуренции (ст. 96 BV). В результате в Швейцарии постоянно пересматривается антимонопольное законодательство, призванное воспрепятствовать злоупотреблениям со стороны картелей и предприятий, имеющих значительное влияние на рынке. Но в финансовой сфере задача защиты прав кредиторов в отдельных случаях может иметь приоритет перед интересами конкурентного законодательства (ср. ст. 17 Постановления о контроле за слияниями <3>). -------------------------------- <3> См.: Verordnung uber die Kontrolle von Unternehmenszusammenschlussen vom 17. Juni 1996, SR 251.4.
Особую проблему антимонопольного права представляют предприятия, которые слишком велики и слишком тесно сплетены с национальной экономикой, чтобы обанкротиться ("too big to fail" или "too connected to fail"), и потому фактически обладают государственными гарантиями. Поскольку существование таких компаний является фактором стабильности экономической системы в целом, они требуют и особых правил надзора. В настоящее время в Швейцарии обсуждается проект нового закона, регулирующего эту экономическую сферу <4>.
--------------------------------
<4> См.: Schlussbericht der Expertenkommission zur Limitierung von volkswirtschaftlichen Risiken durch Grossunternehmen vom 30. September 2010,
Интересы конъюнктурной политики требуют сбалансированного развития, а также борьбы с безработицей и ростом цен (п. 1 ст. 100 BV). Для решения этих задач могут быть приняты даже исключительные меры: "В кредитно-денежной сфере, во внешнеэкономических связях и в сфере государственных финансов Конфедерация может в необходимых случаях отклоняться от принципа экономической свободы" (п. 3 ст. 100 BV).
3. Денежная политика Национального банка Швейцарии
Денежная и валютная система находится в ведении Конфедерации. Только Конфедерация имеет право чеканить монету и выпускать банковские билеты (п. 1 ст. 99 BV). Закон о валюте и платежных средствах <5> регулирует конкретные аспекты функционирования швейцарского франка в качестве валюты. Согласно этому Закону государственным платежным средством помимо монет и банковских билетов являются также активы Национального банка Швейцарии (ст. 2 Закона о валюте и платежных средствах). Положение о Национальном банке содержится в Конституции: "Швейцарский национальный банк в качестве независимого центрального банка проводит денежную и валютную политику, которая служит общим интересам страны; он управляется при участии и под надзором Конфедерации" (п. 2 ст. 99 2 BV). -------------------------------- <5> См.: Bundesgesetz uber die Wahrung und die Zahlungsmittel (WZG) vom 22. Dezember 1999, SR 941.10.
Конфедерация делегировала право эмиссии банкнот Национальному банку (ср. ст. 4 Закона о национальном банке <6>). Разумеется, такой критерий, как "общие интересы страны", очень расплывчат и трудно поддается определению. В результате трудного политического процесса удалось в целом добиться согласия в том, что главной целью является стабильность цен. -------------------------------- <6> См.: Bundesgesetz uber die Schweizerische National-bank vom 3. Oktober 2003, SR 951.11.
Пункт 1 ст. 5 Закона о Национальном банке гласит: "Национальный банк проводит денежную и валютную политику в общих интересах страны. Он обеспечивает стабильность цен. При этом Национальный банк учитывает динамику рыночной конъюнктуры". Таким образом, речь идет о монетарном регулировании для предотвращения инфляции и дефляции. Денежная политика связана с созданием денег банками, также одним из основополагающих факторов финансовой системы является платежный оборот. В этой сфере Национальный банк ввел клиринговую систему Swiss Interbank Clearing (SIC), доступ к которой имеют только банки. Проще говоря, задача центрального банка - обеспечить наличие денег в достаточном объеме в нужное время и в нужном месте и гарантировать надежность транзакций. Проводимая банками политика ликвидности тоже все больше входит в сферу компетенции Национального банка. Одна из традиционных функций центрального банка - выступать в качестве кредитора последней инстанции и помогать платежеспособным банкам в преодолении затруднений с ликвидностью. Хотя в дискуссиях последних лет эта функция отошла на второй план <7>, она очень отчетливо обнаруживается в той роли, которую Национальный банк играет для сверхкрупных предприятий, "слишком больших, чтобы обанкротиться" ("Too Big To Fail"). В Швейцарии такими компаниями являются два крупнейших банка - UBS и Credit Suisse. В этой сфере Национальный банк выполняет важные надзорные функции. -------------------------------- <7> См.: п. 6 Регламента Национального банка Швейцарии по инструментам денежной политики от 25 марта 2004 г. (в ред. от 1 января 2010 г.) // URL: www. snb. ch.
Стабильность цен предполагает также стабильность валюты, т. е. устойчивость курса к эталонным валютам; эта важная сфера также относится к компетенции Национального банка. Разумеется, курсы валют влияют на импортные и экспортные цены, которые имеют большое значение для национальной экономики.
B. Рыночная политика
1. Предпосылки государственного вмешательства
Таким образом, рынки не всегда эффективны и не всегда надежны, а государство в конечном счете выступает в качестве одного из регуляторов рыночной экономики. Однако необходимо определить, при каких условиях допустимо вмешательство в свободу экономической деятельности, в частности, в финансовой сфере. В ст. 98 Конституции лаконично сказано: "1. Конфедерация устанавливает правила банковской и биржевой деятельности, учитывая особые задачи и положение кантональных банков. 2. Конфедерация может устанавливать правила оказания финансовых услуг в других сферах. 3. Конфедерация устанавливает правила в сфере личного страхования". В этой статье устанавливаются широкие полномочия законодательной власти по регулированию финансовой сферы. Следует отметить, что сегодня кантональные банки больше не занимают особое положение как традиционные государственные банки кантонов (субъектов Конфедерации), хотя и имеют серьезные государственные гарантии. В период кризиса государственные гарантии обеспечили приток денег в кантональные банки. Кроме того, из процитированной статьи можно сделать вывод о том, что страховое дело сегодня также включается в финансовую систему. Надзор может осуществляться либо по отдельным секторам (банки, биржи и торговцы ценными бумагами, фонды, страховые компании), либо комплексно. В Швейцарии недавно было принято решение создать комплексный надзорный орган, не связанный с административными органами Конфедерации, - службу надзора за финансовыми рынками. Надзор за сферой социального страхования осуществляет отдельное ведомство - федеральная служба социального страхования.
2. Государственное вмешательство: полицейские меры или экономическая политика?
В вопросе об основаниях вмешательства в экономическую деятельность следует различать характер таких мер: они могут быть направлены на решение полицейских задач в экономической сфере или же на осуществление экономической политики. Полицейские меры в экономике призваны предотвратить опасность, а значит, сохранить функции системы и защитить принципы добросовестности в бизнесе, т. е. обеспечить защиту доверия. Экономическая политика предполагает направляющее воздействие. Следовательно, такие меры всякий раз затрагивают сферу экономической свободы, а иногда касаются и структуры конкретных предприятий; поэтому к ним следует прибегать с осторожностью даже в том случае, если они предусмотрены конституцией.
3. Анализ соотношения эффективности и затрат
Чтобы правовые нормы были четкими, предпочтительнее отдельные законы для конкретных сфер. Кроме того, требуется проанализировать все последствия, к которым приведут новые законы, и прежде всего связанные с ними дополнительные расходы. Необходим строгий анализ соотношения эффективности и затрат, не ограничивающийся исключительно монетарными аспектами (п. 2 ст. 7 Закона о службе надзора за финансовыми рынками <8>). -------------------------------- <8> См.: Bundesgesetz uber die Eidgenossische Finanzmarktaufsicht vom 22. Juni 2007, SR 956.1.
II. Регулирование финансовых рынков, цели регулирования
Согласно экономическим анализам потребность в регулировании обусловлена прежде всего информационной асимметрией между представителями и "потребителями" услуг. С правовой точки зрения необходима базовая защита доверия. Однако надежда на государственную поддержку не должна приводить к ухудшению экономической деятельности ("моральный риск"). В литературе принято указывать такие цели экономического регулирования, как индивидуальная защита кредиторов, вкладчиков и инвесторов, а также функциональная защита, т. е. поддержание распределительной функции рынков. Функциональная защита включает в себя защиту доверия. Финансовая система основывается на доверии; когда доверие исчезает, система разрушается; это урок, который мы получили в результате финансового кризиса. С этим аспектом связана также задача защиты репутации, хотя она затрагивает преимущественно микроуровень экономики. Сегодня цели регулирования финансовых рынков носят международный характер. Это означает, что государства должны оказывать друг другу административную и правовую помощь. В этой сфере Швейцария ведет очень активную работу и часто получает запросы от других стран. Административная помощь, которую оказывает служба надзора за финансовыми рынками, охватывает весь спектр ее надзорных функций (ст. 42 Закона о службе надзора за финансовыми рынками, ст. 38 Закона о биржах и торговле ценными бумагами <9>). При предоставлении такой помощи в Швейцарии применяется специальная процедура, обеспечивающая защиту прав клиента: клиент должен быть задействован в обмене информацией, ему предоставляется право протеста против передачи данных. -------------------------------- <9> См.: Bundesgesetzuber die Borsen und den Effektenhandel (Borsengesetz) vom 24. Marz 1995, SR 954.1.
Кроме того, разработана система правовой помощи по уголовным делам. К ней обращаются органы, осуществляющие уголовное преследование. Правовой основой служит Закон Конфедерации о международной правовой помощи по уголовным делам <10>. -------------------------------- <10> См.: Bundesgesetz uber internationale Rechtshilfe in Strafsachen (Rechtshilfegesetz, IRSG) vom 20. Marz 1981, SR 351.1.
Наконец, функционирует также система административной и правовой помощи в налоговой сфере. Долгое время Швейцария оказывала правовую помощь только по делам о введении налоговых органов в заблуждение; с недавнего времени предоставляется также административная помощь в случае уклонения от уплаты налогов. Правовой основой служат соглашения об избежании двойного налогообложения, заключаемые с учетом положений ст. 26 Типовой конвенции Организации экономического сотрудничества и развития. Порядок реализации таких соглашений регулируется Постановлением об административной помощи от 1 сентября 2010 г. <11>. -------------------------------- <11> См.: Verordnung uber die Amtshilfe nach Doppelbesteuerungsabkommen (Amtshilfeverordnung, ADV) vom 1. September 2010, SR 672.204.
III. Системная защита
Помимо этого, недавно стала очевидной и непосредственная важность системной защиты: стало ясно, что компоненты финансовой системы фундаментальным образом связаны друг с другом как в благоприятных, так и в неблагоприятных обстоятельствах и изменения в одной сфере могут привести к изменениям в другой. Поэтому все больше разграничивается микропруденциальный и макропруденциальный надзор. Однако провести между ними четкую линию сложно. В последнее время, в особенности в период кризиса, начавшегося в 2008 г., явно выкристаллизовался новый комплекс функций центральных банков: обеспечение системной стабильности. Системная стабильность означает прежде всего, что исчезновение отдельных рыночных игроков не должно создавать большие сложности для инфраструктуры и других участников рынка. Первоначально усилия были сконцентрированы на платежном обороте и системах торговли ценными бумагами. В результате дискуссии о стабильности значение этих систем возросло, так как было решено, что основные заинтересованные стороны должны принимать участие в их создании и работе. Прежде всего это касается внебиржевого рынка ценных бумаг. Однако обращение к вопросу стабильности финансовой системы в период кризиса вызвало и споры о сверхкрупных компаниях ("too big to fail"): отдельные экономические субъекты (концерны) стали настолько большими, что их исчезновение нанесло бы слишком тяжелый удар по экономике государства (риск "цепной реакции": структуры, контролирующие значительные доли рынка, обеспечивают его жизнеспособность), но, с другой стороны, в некоторых случаях государство уже не может позволить себе спасение сверхкрупных субъектов ("too big to be rescued"). На уровне крупных организаций функции индивидуальной и системной защиты сливаются. Здесь открываются новые перспективы в принятом сегодня разграничении микро - и макроуровня анализа. Вопрос "морального риска" (надежды на государственную помощь) в деятельности крупных банков остается открытым (эмпирические данные не могут дать на него ответ), хотя в этом уже практически никто не сомневается. Несмотря на помощь со стороны государства, для ключевых лиц такой организации последствия экономических потрясений настолько серьезны, что они едва ли сознательно идут на риск. В этой сфере в Швейцарии подготавливается обширный комплекс законов (см. итоговый отчет комиссии экспертов по проблеме TBTF <12>). -------------------------------- <12> Ср. сноску 4.
IV. Инструменты регулирования
Используются следующие основные инструменты регулирования: - противодействие отмыванию денег; - ограничения на осуществление деятельности (выдача лицензий); - информационный менеджмент; - разработка стандартов. Стандартизация имеет большое значение, так как является эффективным средством гармонизации международных методик анализа. Собственно говоря, стандарты - это правовые нормы, созданные самим рынком, принципы и формы "передового опыта". Исторически первыми создавались технические стандарты, затем большое значение приобрели стандарты бухгалтерской отчетности, которые вскоре могут стать общепринятыми (это касается скорее МСБУ/МСФО, чем ОППБУ США). Сюда относятся также правила, установленные Базельским комитетом по банковскому надзору (сегодня - "Базель III"), а в сфере торговли ценными бумагами - правила Международной организации комиссий по ценным бумагам. Документация, принятая Советом по финансовой стабильности, включает более 60 таких стандартов. С помощью программ оценки финансового сектора <13> Международный валютный фонд оценивает состояние финансовой системы в отдельных странах по следующим пяти ключевым критериям: -------------------------------- <13> В отношении России см.: Russian Federation: Financial Sector Stability Assessment Update, April 2010, IMF Country Report No. 10/96. URL: www. imf. org.
I. Базельские основные принципы эффективного банковского надзора. II. Цели и принципы регулирования ценных бумаг, установленные Международной организацией комиссий по ценным бумагам. III. Базовые принципы страхования. IV. Ключевые принципы для системно значимых платежных систем, установленные Комитетом по платежным и расчетным системам. V. Кодекс надлежащей практики по обеспечению прозрачности монетарной и финансовой политики, принятый Международным валютным фондом. Швейцария оказывает содействие в разработке таких стандартов и последовательно их реализует. Стандарты все чаще включают "кодекс деловой этики", т. е. правила профессионального поведения в работе с клиентами ("передовой опыт"). Таким образом, они охватывают существенную составляющую системы защиты прав потребителей. Сегодня стандартизация имеет универсальный и глобальный характер. В основных юридических вопросах, касающихся финансового рынка, необходимо постоянно придерживаться международных правил (стандартов). Стандартизацией методик и целей регулирования сегодня занимаются многочисленные международные организации; Швейцария входит в основные из них (за исключением "Большой двадцатки") и стремится принимать участие в разработке нормативов. Значение стандартизации невозможно переоценить.
V. Противодействие отмыванию денег
Государству сложно вскрывать правонарушения и преступления у их источника, и потому задачей все чаще становится выявление "плодов" таких деяний (почти как в Библии сказано: "Я посещу вас по плодам дел ваших", Иер. 21:14). Родоначальником такой тенденции стали США. В этой сфере Швейцария разработала нормы уголовного права (ст. 305bis и 305ter Уголовного кодекса <14>) и административные акты по противодействию отмыванию денег (Закон Конфедерации о борьбе с отмыванием денег и финансированием террористической деятельности в финансовом секторе <15>, а также соответствующие постановления). Сегодня функции контроля за предотвращением отмывания денег также выполняет служба надзора за финансовыми рынками (п. 1f ст. 1 Закона о службе надзора за финансовыми рынками), хотя к этой области относится и деятельность финансовых посредников, действующих без лицензии. -------------------------------- <14> См.: Schweizerisches Strafgesetzbuch vom 21. Dezember 1937, SR 311.0. <15> См.: Bundesgesetz uber die Bekampfung der Geldwascherei und der Terrorismusfinanzierung im Finanzsektor (Geldwaschereigesetz, GwG) vom 10. Oktober 1997, SR 955.0.
В банковской сфере большую роль играет также саморегулирование (Банковское соглашение о добросовестном ведении дел <16>). В основных же направлениях борьбы с отмыванием денег (торговля наркотиками, организованная преступность) успехи, судя по всему, по-прежнему сравнительно невелики. -------------------------------- <16> См.: Vereinbarung uber die Standesregeln zur Sorgfaltspflicht der Banken vom 7. April 2008 (VSB 08). URL: www. swissbanking. org.
Меры по борьбе с отмыванием денег по принципу "знай своего клиента" породили огромную бюрократическую систему. Вопреки известной поговорке, "деньги пахнут" <17>. В сфере международной правовой помощи существует опасность того, что любые подозрительные действия первым делом выставляются в преступном свете как отмывание денег. -------------------------------- <17> Император Веспасиан, который некоторое время воспитывался на территории современной Швейцарии, говорил: "Деньги не пахнут".
VI. Структура и архитектура комплексной системы надзора
A. Надзор за финансовыми институтами со стороны центральных банков
Смешение системной ответственности и системной проблематики отдельных финансовых институтов, конечно же, в первую очередь вызывает вопрос, не должен ли центральный банк взять на себя обязанности полного надзора по меньшей мере за организациями, играющими критическую роль в рамках экономической системы (см. ниже). В период кризиса, который в решающей мере был кризисом ликвидности, центральные банки значительно усилили свое влияние на экономические процессы. Все чаще появляются намерения интегрировать надзорные органы в структуру центральных банков (федеральное ведомство по надзору за финансовыми услугами в Германии, служба финансового надзора в Великобритании). В принципе центральный банк может осуществлять надзор за деятельностью банков. Однако во многих странах утвердилась дуалистическая система, в которой функции банковского надзора переданы отдельному административному органу. Одно из обоснований такого подхода заключается в том, что денежная политика центрального банка может создать трудности для отдельного банка, и тогда возникнет конфликт между общеэкономическими задачами и необходимостью своевременно оказать поддержку отдельным институтам. Швейцария сохраняет верность такой дуалистической системе. Недавние изменения экономического ландшафта привели к расширению горизонта и сферы деятельности надзорных органов: теперь они все больше занимаются также рынками ценных бумаг и страхования, поскольку страховое дело сегодня относят к финансовой сфере. Так возникли комплексные надзорные органы. До кризиса предполагалось, что благодаря такому расширению функций системы надзора вооружены всем необходимым на обозримое будущее, однако эти расчеты, по меньшей мере в отношении риск-менеджмента, себя не оправдали.
B. Формы организации надзорных органов
Существуют самые разные формы организации надзорных органов. В Швейцарии дуализм не ограничивается разделением функций между центральным банком и службой банковского надзора. Хотя и создана комплексная служба надзора за финансовыми рынками, текущий контроль в значительной мере выполняют ревизионные организации, принимающие на себя часть функций надзорного органа. Такая частично опосредованная система надзора эффективна, и ее следует сохранить. Однако необходимо ясно представлять себе, с какими конфликтами интересов могут столкнуться ревизионные организации и как следует решать эти конфликты. В Швейцарии саморегулирование традиционно играет важную роль. Объединение швейцарских банкиров, заключаемые им соглашения и принимаемые им правила по-прежнему сохраняют свою значимость. Важные формы саморегулирования работают и на бирже (SIX) (ср. ст. 4 "Саморегулирование" Закона о биржах и торговле ценными бумагами). Организации саморегулирования выполняют серьезные функции и в борьбе с отмыванием денег. Однако в последние годы утвердилась практика, при которой надзорный орган самостоятельно и непосредственно контролирует деятельность крупных банков (непосредственный надзор) <18>. По-видимому, это верный путь, который позволит более эффективно организовать надзор за крупными банками; возможно, центральному банку и службе надзора за банковской деятельностью имеет смысл создать даже отдельный орган (наподобие совета по системным рискам). -------------------------------- <18> См.: FINMA-RS 2008/9 Aufsicht uber Grossbanken vom 20. November 2008. URL: www. finma. ch.
C. Сферы надзора за финансовыми рынками
Комплексная система микропруденциального надзора (помимо институтов, обеспечивающих взаимодействие с подразделениями центрального банка, прежде всего по вопросам деятельности TBTF-структур) подразделяется на ряд областей: - организации и отдельные лица, - продукты, - рынки.
1. Надзор за финансовыми организациями
В этой области осуществляется прежде всего лицензирование организаций, намеревающихся работать на финансовом рынке: банков, бирж, торговцев ценными бумагами и страховых компаний. Их руководители должны гарантировать надлежащее ведение дел (п. 2c ст. 3 Закона о банках <19>). Финансовые организации должны постоянно соблюдать условия, необходимые для получения лицензии (п. 2 ст. 1bis Закона о банках). По меньшей мере часть контрольных функций выполняют ревизионные органы. -------------------------------- <19> См.: Bundesgesetz uber die Banken und Sparkassen (Bankengesetz, BankG) vom 8. November 1934, SR 952.0.
Финансовые организации должны располагать достаточным собственным капиталом и достаточной ликвидностью, их структура должна соответствовать определенным требованиям (ст. 4 и п. 2a ст. 3 Закона о банках). Она должна в достаточном объеме реализовать функции управления, руководства и контроля и предусматривать соответствующий риск-менеджмент (п. 2 ст. 9 Постановления о банках <20>) <21>. Органы и ключевые руководители финансовых организаций должны нести личную ответственность за надлежащее ведение дел. -------------------------------- <20> См.: Verordnung uber die Banken und Sparkassen (Bankenverordnung, BankV) vom 17. Mai 1972, SR 952.02. <21> Ср. также: FINMA-RS 2008/24 Uberwachung und interne Kontrolle von Banken vom 20. November 2008. URL: www. finma. ch.
Прозрачность деятельности обеспечивается путем раскрытия отчетной информации, ревизии (аудит) призваны гарантировать достоверность отчетности. Сюда относятся также современные правовые нормы, созданные специально для финансовых организаций. Эти нормы регулируют порядок преодоления экономических затруднений (гл. 11 "Меры по защите, санация", ст. 25 и 26 (с изменениями) Закона о банках) и устанавливают процедуру конкурсного производства в случае неплатежеспособности (ст. 33 и след. Закона о банках и Постановление о конкурсном производстве в банковской сфере <22>). Однако основное внимание в финансовой сфере всегда уделяется санации. -------------------------------- <22> См.: Verordnung der Eidgenossischen Finanzmarktaufsicht uber den Konkurs von Banken und Effektenhandlern (BKV-FINMA) vom 30. Juni 2005, SR 952.812.32.
В сферу надзора за финансовыми организациями можно отнести также систему защиты прав вкладчиков <23>, которая уже долгое время работает в Швейцарии в ограниченном объеме, а в настоящее время пересматривается и усовершенствуется. -------------------------------- <23> См.: Botschaft zur Anderung des Bankengesetzes (Sicherung der Einlagen) vom 12. Mai 2010, BBl 2010 3993 ff.
2. Надзор за финансовыми продуктами и их сбытом
Финансовые продукты - это прежде всего фондовые продукты, но сюда входит и надзор за корректным проведением операций с долями в фондах в соответствии с регламентами. Контролируются также в целом продажи финансовых продуктов, документация, связанная с продажами, и соблюдение стандартов деловой деятельности. Эта надзорная область связана со сферой защиты прав потребителей. Здесь главное внимание следует обратить на открытость информации.
3. Надзор за рынками
Задача надзора за рынками - обеспечить постоянное беспрепятственное функционирование финансовых рынков. Открытость рынков относится к области конкурентного права, и соответствующие юридические нормы применяются с учетом специфики данной сферы. Надзор за рынками охватывает также их организацию (формами которой служат биржи и другие торговые системы), клиринг и производство расчетов ("цепочка начисления стоимости"). Здесь применяются принципы работоспособности рынков, равноправия вкладчиков и прозрачности (ст. 1 Закона о биржах и торговле ценными бумагами). Сюда относятся также меры по противодействию рыночным злоупотреблениям (злоупотребление инсайдерской информацией, курсовые манипуляции, недобросовестная конкуренция).
VII. Надзорная практика и правоприменение
Высшая цель деятельности надзорного органа должна заключаться в том, чтобы устранять с рынка игроков, которые не соответствуют предъявляемым требованиям, либо не допускать их на рынок, не препятствуя при этом рыночным инновациям. Регулирование - сложный юридический процесс; оно осуществляется в рамках процедур, которые соответствуют нормам правового государства. Принципиально важную роль играют в этой сфере процедурные правила, правоохранительные нормы, а также фактор права на защиту. Для эффективного функционирования финансовой системы необходимы комплекс четких юридических норм, устойчивые государственные институты и хорошо работающие административные органы с хорошо обученным персоналом. Однако важное значение имеет и доверие финансовых организаций и рыночных игроков к независимой системе правовой защиты, которую обеспечивают административные, надзорные и - в последней инстанции - судебные органы. Правовая безопасность играет определяющую роль и в финансовой сфере. Только при этих условиях может возникнуть доверие, до сих пор образующее надежную основу любых финансовых отношений.
Название документа