С кого следует взыскивать убытки, причиненные акционеру, если оценщик недостоверно оценил акции, подлежащие выкупу у данного акционера обществом или другим акционером?

Ответ: Если оценщик недостоверно оценил акции, подлежащие выкупу у данного акционера обществом или другим акционером, то убытки подлежат взысканию с лица, осуществляющего выкуп акций (общества или другого акционера).

Обоснование: В соответствии с положениями Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - ФЗ "Об акционерных обществах") выкуп акций у акционера осуществляется в следующих случаях.

Согласно п. 1 ст. 75 ФЗ "Об акционерных обществах" акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа акционерным обществом всех или части принадлежащих им акций при наступлении следующих обстоятельств:

1) реорганизации общества или совершения крупной сделки, решение об одобрении которой принимается общим собранием акционеров в соответствии с п. 3 ст. 79 ФЗ "Об акционерных обществах", если они голосовали против принятия решения о его реорганизации или одобрении указанной сделки либо не принимали участия в голосовании по этим вопросам;

2) внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающих их права, если они голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании.

Выкуп акций в указанном случае осуществляется обществом по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций (п. 3 ст. 75 ФЗ "Об акционерных обществах"). Для определения цены выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций привлечение независимого оценщика является обязательным (п. 2 ст. 77 ФЗ "Об акционерных обществах").

Другой случай выкупа акций указан в п. 1 ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах". Согласно положениям указанной нормы лицо, которое приобрело более 95% акций открытого акционерного общества (далее - мажоритарный акционер), вправе выкупить у остальных акционеров их акции посредством направления соответствующего требования через общество.

Выкуп ценных бумаг осуществляется по цене не ниже рыночной стоимости выкупаемых ценных бумаг, которая должна быть определена независимым оценщиком (п. 4 ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах").

Единственным способом защиты нарушенного права акционера в случае принудительного выкупа, предусмотренного в ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах", является иск о возмещении убытков (п. 4 ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах").

Согласно ст. 15 Гражданского кодекса РФ лицо, право которого нарушено, может требовать полного возмещения причиненных ему убытков, если законом или договором не предусмотрено возмещение убытков в меньшем размере. Под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода).

При неправильной оценке стоимости акций акционеру причиняются убытки в виде упущенной выгоды, поскольку реального ущерба акционер в данном случае не несет.

При определении причинения убытков (в частности, упущенной выгоды) судебная практика исходит из обязательности состава гражданского правонарушения, в том числе наличия причинно-следственной связи между нарушением (исполнением) обязанности и неполученными доходами, а также наличия вины ответчика за неисполнение (ненадлежащее исполнение) обязательства (Постановления Восемнадцатого арбитражного апелляционного суда от 01.11.2010 N 18АП-10213/2010 по делу N А34-2140/2010, Третьего арбитражного апелляционного суда от 30.11.2010 по делу N А74-2726/2010 и пр.).

Следует учитывать, что между акционером, права которого нарушаются занижением цены акций, и оценщиком не существует каких-либо обязательственных отношений.

Оценщик производит лишь определение рыночной цены акций, ниже которой не может устанавливаться цена продажи акций (п. 3 ст. 75, п. 4 ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах").

В случае выкупа акций обществом цену выкупа определяет совет директоров (наблюдательный совет) общества (п. 3 ст. 75 ФЗ "Об акционерных обществах"). Согласно п. 3 ст. 2 ФЗ "Об акционерных обществах" общество является юридическим лицом. Юридическое лицо приобретает гражданские права и принимает на себя гражданские обязанности через свои органы, действующие в соответствии с законом, иными правовыми актами и учредительными документами (п. 1 ст. 53 ГК РФ). Соответственно, ответственным за действия совета директоров (наблюдательного совета) общества, в том числе за установление цены выкупа акций, является само общество как юридическое лицо.

В случае выкупа акций мажоритарным акционером цену выкупа акций, которая не может быть ниже рыночной стоимости акций, определяемой независимым оценщиком, устанавливает мажоритарный акционер (п. 4 ст. 84.8 ФЗ "Об акционерных обществах").

Таким образом, лица (общество и мажоритарный акционер), имеющие обязательственные отношения с акционером, права которого были нарушены занижением цены выкупаемых акций, а также непосредственно осуществляющие выкуп и оплату выкупаемых акций, являются ответственными за занижение цены выкупаемых акций, а значит, и за убытки, причиненные акционеру.

Оценщик при этом не является лицом, причинившим истцу убытки, так как не оплачивал выкупленные акции, не состоял с акционером в договорных и иных обязательственных отношениях. Кроме того, отсутствует причинно-следственная связь между убытками акционера и составлением оценщиком отчета об оценке рыночной стоимости одной акции (Постановление ФАС Московского округа от 13.03.2008 N КГ-А40/1396-08 по делу N А40-14821/07-56-123). Аналогичный вывод о том, что ответственным за причинение акционеру убытков вследствие занижения цены выкупаемых акций является лицо, которое определяет цену выкупа, содержится и в Постановлении Семнадцатого арбитражного апелляционного суда от 08.08.2008 N 17АП-5169/2008-ГК по делу N А71-1701/2008.

Если выкуп акций осуществлен по цене ниже их реальной рыночной стоимости в связи с тем, что оценщик некачественно оказал услуги и неправильно определил рыночную стоимость выкупаемых акций, покупатель акций (общество либо мажоритарный акционер) вправе предъявить самостоятельные требования к оценщику в порядке регресса. Как правило, если подобный иск подается акционером, права которого нарушены занижением выкупной стоимости акций, арбитражный суд оставляет его без удовлетворения (например, Постановление ФАС Московского округа от 26.03.2008 N КГ-А40/2053-07).

При рассмотрении вопроса о лице, несущем ответственность за причинение убытков акционеру, чьи акции были выкуплены по заниженной цене, следует учитывать и другую позицию арбитражных судов. Согласно такой позиции оценка акций производилась не лицом, выкупающим акции, а независимым оценщиком, в связи с чем причинно-следственной связи между действиями ответчика и убытками не имеется (Постановление ФАС Московского округа от 21.01.2008 N КГ-А40/13933-07 по делу N А40-23574/07-48-185). Указанное мнение не является полностью обоснованным, так как оценка рыночной стоимости акций не идентична оценке выкупной стоимости акций, а значит, не может порождать причинно-следственную связь между оценщиком и акционером, акции которого подлежат выкупу.

В соответствии с действующим законодательством лицом, ответственным за причинение ущерба акционеру в связи с занижением выкупной цены акций, является приобретатель акций, находящийся в обязательственных отношениях с данным акционером и устанавливающий цену выкупа акций.

Таким образом, убытки, причиненные акционеру в случае, если оценщик недостоверно оценил акции, подлежащие выкупу у данного акционера, подлежат взысканию с приобретателя акций - общества или мажоритарного акционера.

М. Р.Забелина

Юрист

Аудиторская компания ООО "ИНСЭИ"

11.05.2011