< Предыдущая		Оглавление		Следующая >

12.3. Ссудный процент

Ссудный процент - это плата, получаемая кредитором от заемщика за пользование ссуженными деньгами или материальными ценностями.

Еще в древности, за два тысячелетия до нашей эры, были известны многочисленные виды натуральных ссуд с уплатой процента в натуральной форме - скотом, зерном и т.д. В современных условиях процент как по товарным, так и по денежным кредитам уплачивается в денежной форме. Платность является важнейшим атрибутом кредита. Размер платы за кредит тесно связан с его срочностью. Платность кредита объясняется многими факторами со стороны спроса и предложения (рис. 12.3.1).

В качестве стоимости кредитного предложения в экономической теории, как правило, используется показатель процентной ставки (i), тогда как на практике кредитными договорами предусматриваются и другие выплаты заемщика кредитору, оформляемые обычно как комиссии банка кредитора. Для обозначения стоимости кредита в европейском финансовом праве существует понятие чистой полной эффективной процентной ставки, которую мы могли бы называть реальной процентной ставкой по кредиту (ri). Следует отметить, что это понятие было введено в российское законодательство, однако до сих пор остается актуальным ряд вопросов, связанных с определением ri.

Существующие теории кредита по-разному рассматривают кредит с точки зрения факторов, обусловливающих его доминирующую позицию. Некоторые доктрины, например советская политэкономия, построенная на марксистской теории, основой кредита считали факторы спроса, тогда как неоклассическая теория уделяет большее внимание предложению, поскольку считает регулирование процентной ставки ключевым инструментом управления экономикой. В современных экономических моделях больший вес придается макроэкономическим факторам, влияющим одновременно и на спрос, и на предложение.

Процентные ставки испытывают влияние многочисленных факторов, но главное значение имеет соотношение спроса и предложения денежного капитала. Объяснение этого фактора можно наблюдать в ряде теоретических положений Дж. М. Кейнса, А. Маршалла, Л. Вальраса и др.

Рис. 12.3.1. Факторы определения стоимости кредитного предложения, выраженной процентной ставкой

Процент, по мнению Дж. М. Кейнса, - это чисто денежный феномен, отражающий игру рыночных сил на денежном рынке, это в высшей степени психологический феномен, утративший связь с природой ссудного капитала, зато тесно породнившийся с денежной сферой. Это не вознаграждение за сбережения, а плата за "расставание с ликвидностью", за преодоление страха перед неопределенным будущим и риском неплатежа по обязательствам и договорам.

В теориях А. Маршалла, Л. Вальраса норма процента рассматривается как фактор, который приводит в равновесие желание инвестировать и готовность сберегать. За инвестированием стоит спрос на соответствующие ресурсы, за сбережением - их предложение, в то время как норма процента есть такая цена ресурсов для инвестиций, при которой спрос и предложение уравновешиваются. Цена любого товара неизбежно остановится на уровне, при котором спрос на этот товар равен его предложению, точно так же и норма процента под действием рыночных сил стремится к уровню, при котором объем инвестиций равен объему сбережений.

В классической теории любой совершившийся акт индивидуального сбережения автоматически понижает норму процента, и это автоматически стимулирует выпуск новых средств помещения капитала, причем норма процента падает ровно настолько, сколько необходимо для того, чтобы стимулировать выпуск новых средств помещения капитала в размере, равном приросту сбережений. Вся процедура представляется как некий саморегулирующийся процесс, который происходит без специального вмешательства со стороны органов, регулирующих денежное обращение.

В современных условиях механизм формирования процентных ставок, как в России, так и в странах Запада, стал более сложным, появляются и усиливаются новые факторы, влияющие на спрос и предложение ссудного капитала. На предложение ссудного капитала влияние оказывает уровень развития кредитной системы страны и объем денежных накоплений населения. Чем больше денежных накоплений, тем больше возможностей у кредитных организаций предоставить заемщикам ссуды на "приемлемых" условиях, т. е. по сравнительно низким ставкам. Одновременно значительные размеры денежных накоплений самих предприятий приводят к снижению спроса на кредиты.

Большое влияние на уровень процентной ставки оказывает состояние экономики. В условиях роста производства повышается спрос на заемные средства, по этой причине процентная ставка растет. Если наблюдается спад, происходит свертывание производства, предпринимателям дополнительный капитал становится ненужным, падение спроса на денежном рынке вызывает снижение процентной ставки. Вместе с тем это лишь один из многих факторов, другие могут одновременно действовать в противоположном направлении, оказывая тем самым нивелирующее влияние.

На уровень процентной ставки также влияет размер бюджетного дефицита и состояние национальной валюты. Дефицит государственного бюджета и необходимость его покрытия вызывают повышенный спрос государства на заемные средства. По этой причине процентные ставки на рынке повышаются, что может привести к уменьшению частных инвестиций, поскольку некоторые из них становятся нерентабельными (заметим, что статистика не всегда это подтверждает). Если сравнить соотношение национальных валют с уровнем процентных ставок, то можно сделать вывод о наличии взаимосвязи между указанными показателями. Для большинства стран характерна следующая зависимость: чем более устойчива национальная валюта, тем ниже процентная ставка. Если валюта обесценивается, происходит повышение краткосрочной процентной ставки.

На уровень процентных ставок по каждой отдельно взятой сделке оказывает влияние вид и срок кредита, репутация и экономическое положение клиента, его кредитоспособность. Цена кредита, предоставляемого крупным компаниям, являющимся первоклассными заемщиками, надежность которых не вызывает сомнений, устанавливается на более низком уровне, чем для заемщиков второго-третьего класса кредитоспособности.

Для участников кредитных операций большое значение имеет влияние государственного вмешательства на уровень процентной ставки (в первую очередь из-за необходимости приоритетного развития отдельных отраслей экономики). Например, льготные условия кредитования экспортных отраслей наряду с налоговыми льготами позволяют компенсировать отставание национальных компаний от их иностранных конкурентов на внешнем рынке и тем самым сокращать дефицит торгового баланса. Существенным фактором, определяющим общий уровень процентных ставок, является кредитно-денежная политика ЦБ. Воздействуя на общие условия предложения кредита, центральные банки всех стран своей политикой оказывают весьма значительное влияние на уровень рыночной цены кредитных ресурсов - процентной ставки.

< Предыдущая		Оглавление		Следующая >