< Предыдущая		Оглавление		Следующая >

Глава 11. Инвестиционное право

11.1. Экономические основы инвестиционного права

Инвестиционная сфера отношений имеет правовую и экономическую специфику, что позволяет рассматривать с определенной взаимосвязью сущностную характеристику данных явлений.

Инвестиции имеют существенное значение для функционирования и развития экономики. Инвестиции как экономическая категория представляют собой систему экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения. Инвестиции выступают как предпосылка, результат повышения производительности труда и расширенного воспроизводства. Вследствие инвестирования средств в экономику повышаются объемы производства, растут валовой национальный продукт и национальный доход, развиваются инвестиционно привлекательные отрасли, регионы.

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". Определение инвестиций содержится в ст. 1 Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (далее в этой главе - Закон об инвестиционной деятельности). В соответствии с этой статьей инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Капитальными вложениями являются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Инвестирование - это процесс передачи указанных материальных ценностей собственником инвестиций - инвестором. Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности). Инвестиционная деятельность осуществляется специализированными посредническими организациями на основании выданных им лицензий.

Существуют различные виды инвестиций. Наиболее распространенная классификация различает прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции в соответствии со ст. 2 Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" представляют собой инвестиции в уставный капитал хозяйствующего общества в размере более 10% акций (долей) уставного капитала.

Существует много видов прямых инвестиций. Наиболее часто используются государственные и частные, контролирующие и неконтролирующие, интеллектуальные и производственные инвестиции. Существуют также прямые иностранные инвестиции, которые в последнее время стали очень популярны в России. Однако начиная с 2009 г. количество их снизилось. Это связано с особыми рисками, характерными для Российской Федерации, - политическими и юридическими особенностями и крайней нестабильностью экономики.

Портфельные инвестиции - покупка акций, векселей и других долговых ценных бумаг. Их доля в общем акционерном капитале предприятия составляет менее 10%. От обычных инвестиций портфельные отличаются тем, что их прибыль связана с различными спекулятивными операциями, тогда как обычные инвестиции связаны с реальным сектором экономики. Хотя бывают случаи, когда инвестиции друг от друга не отличаются, например когда приобретаются акции организации, которая выпускает материальные блага.

Разные страны по-разному устанавливают границу между прямыми и портфельными инвестициями, обычно эта разница составляет 10%. Портфельные инвестиции не предполагают наличия контроля над делами компании, дополнительной выгоды в результате управления фирмой и участия в хозяйственной деятельности. Цель портфельного инвестора заключается в получении высокого дохода путем увеличения стоимости инвестированного капитала (примером этого могут служить акции), а также дохода в текущем периоде (например, дивиденды но акциям). При этом инвестор не помещает реальный или финансовый актив в одно вложение, а создает один портфель из большого количества активов.

В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечивают количественный и качественный рост производственного капитала, они могут быть определены как:

- пассивные, обеспечивающие в лучшем случае поддержание на прежнем уровне показателей хозяйствования, рентабельности капитала, т.е. выживаемость организаций в настоящем;

- активные, обеспечивающие повышение конкурентоспособности фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой продукции, пользующейся повышенным спросом, формирования новых сегментов па рынке товаров и услуг.

По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию инвестиционных проектов, инвестиции делятся:

- на прямые - непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами - участниками реализации инвестиционных проектов;

- косвенные - привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантированных сертификатов и других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности периода инвестирования различают краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные инвестиции и инвестиции до востребования.

Период привлечения краткосрочных инвестиций в рамках биржевой торговой сессии может составлять от нескольких минут до 30 дней; среднесрочных - до одного года; долгосрочных - свыше одного года; бессрочные инвестиции не ограничены сроком инвестирования; инвестиции до востребования возвращаются инвестору по первому его требованию.

По объекту инвестирования различают:

- реальные инвестиции - это, как правило, долгосрочное вложение средств в отрасли материальной среды для производства какой-либо продукции;

- финансовые инвестиции (операции с ценными бумагами) - вложения в финансовые инструменты, т.е. в акции, облигации, другие ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий;

- спекулятивные инвестиции - покупка активов исключительно ради возможного изменения цены (валюты, драгоценных металлов и т.д.);

- интеллектуальные инвестиции - вложения в научные разработки, ноу-хау и т.п.

По форме собственности на инвестиционные ресурсы инвестиции делятся на частные, государственные, иностранные и смешанные.

Под частными иностранными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или иностранные граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Установленный в законодательных актах и международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает не вес виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень чаще всего включают: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе в совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

Государственные иностранные инвестиции (в международной практике их называют еще официальными) - это средства из бюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств иностранных государств, либо межправительственных или международных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями.

Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (например, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права.

Смешанные (совместные) инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

По характеру использования зарубежные инвестиции бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно участвуют капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь здесь идет о вложениях частного капитала.

< Предыдущая		Оглавление		Следующая >