< Предыдущая   Оглавление   Следующая >

5.5. Анализ показателей и финансовых коэффициентов, рассчитываемых на основе денежных потоков

Собственно аналитические показатели отчета о движении средств, не определяемые на счетах бухгалтерского учета и специально рассчитываемые при составления отчета, характеризуют разницу между оборотами по поступлению и расходованию денежных средств как их чистое изменение по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Важнейшим из них является чистое изменение денежных средств по текущей деятельности, или чистый операционный денежный поток (cash flow from operation - CFfO), по величине и динамике которого судят об успешности деятельности организации и ее привлекательности для инвесторов.

Свободный денежный поток (free cash flow - FCF) в отчете о движении денежных средств не рассчитывается и не имеет строгого способа расчета. Общий алгоритм определения FCF:

Под инвестициями здесь понимают:

- производственные (но не финансовые) инвестиции, неokov.php"> < Предыдущая   Оглавление   Следующая >

етить на поставленные вопросы.

Так, например, свободный денежный поток (РСР) рассчитывается исходя из допущения, что в состав операционных денежных потоков дивиденды не включены.

Для оценки качества прибыли целесообразно использовать следующие показатели:

К2 = Чистый операционный денежный поток : Прибыль от продажи,

где чистый операционный поток представляет собой разницу между поступлениями и платежами по текущей деятельности, но в состав последних также не включаются дивиденды;

Аз = Чистый операционный денежный поток : Прибыль после налогообложения,

где чистый операционный поток рассчитывается так же, как для показателя К2.

Коэффициент Къ отвечает на вопрос о том, какая часть прибыли после налогообложения имеет денежное наполнение, поскольку в буквальном смысле использовать чистую прибыль на выплату дивидендов и покрытие денежных затрат на инвестиции невозможно (она определяет лишь границы возможности выплаты дивидендов и реинвестирования).

Для оценки способности обслуживания долга, т.е. выплаты процентов кредиторам, используется коэффициент покрытия расходов по обслуживанию долга:

КА = (Чистый операционный денежный поток + Расходы по обслуживанию долг): Расходы по обслуживанию долга.

Суммы процентов всегда признаются в качестве оттока денежных средств по текущей деятельности, поэтому их следует прибавить к чистому операционному денежному потоку (дивиденды в этом случае также исключаются из расчета). Показатель К4 в динамике характеризует способность организации устойчиво обслуживать обязательства.

Детальное структурирование денежных потоков, определение CFJO и FCF, моделирование различных соотношений абсолютных показателей по данным отчета о движении денежных средств направлены на определение той суммы денежных средств, которая может быть без ущерба для основной деятельности направлена на погашение различных видов обязательств и выплату доходов собственникам.

< Предыдущая   Оглавление   Следующая >