Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Управленческий учет
| Райзберг Б.А.. Государственное управление экономическими и социальными процессами, 2010 | |
3.6. Инвестиции и инновации как объект государственного управления 3.6.1. Сущность инвестиций и инвестиционных процессов. Источники инвестиций и их потребители |
|
| Понятие линвестиции в широком смысле трактуется как вложение в будущее. Инвестиции - это любые средства, призванные служить удовлетворению будущих потребностей, для чего они отвлекаются от текущего использования и вкладываются в определенное дело, обещающее приносить экономическую выгоду или социальные блага. 22 Преобразование экономических ресурсов в действующие факторы производства обладает определенной продолжительностью во времени, т.е. между вовлечением ресурсов в производство и их непосредственным участием в качестве агента, фактора производственного процесса проходит определенное время, необходимое для преобразования исходного ресурса в фактор. Чтобы построить, например, производственный корпус и установить в нем производственное оборудование, необходимы время и деньги. Таким образом, производители вынуждены вначале приобрести или сами сотворить необходимые ресурсы, осуществить затраты, отвлечь на это средства, чтобы создать факторы производства. Лишь затем они возмещают, компенсируют эти затраты посредством продажи продукта, произведенного с использованием указанных факторов. Следовательно, в экономике неизбежно приходится вначале вкладывать в дело средства, создавать условия, предпосылки протекания производственных процессов и только затем получать желаемый результат (см. разд. 1.7, рис. 1.9). Таким образом, инвестициями именуют вложения в основной капитал (основные средства производства), запасы, резервы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время. Предложенное определение понятия линвестиции не исчерпывает всей полноты и глубины этой фундаментальной экономической категории. Отметим, что широко используемое в экономической литературе понятие лкапитальные вложения (или сокращенно лкапиталовложения) трактуется более узко, чем понятие линвестиции. В соответствии со своим названием капиталовложения есть вложения только в основной капитал, тогда как вложения в другие виды экономических ресурсов, такие, как информационные ресурсы, ценные бумаги, духовный потенциал, материальные запасы, именовать капиталовложением не принято или это делается с оговоркой. Инвестиции обладают разветвленной структурой. В соответствии с делением капитала на физический и денежный инвестиции также принято делить на инвестиции в материально-вещественной и денежной формах. Инвестиции в материально-вещественной форме - это строящиеся производственные и непроизводственные объекты, оборудование и машины, направляемые на замену или расширение технического парка, увеличение материальных запасов и другие инвестиционные товары, призванные развивать и приумножать основные средства экономики, ее материально-техническую базу. Инвестиции в денежной фор- ме, как явствует из названия, есть денежный капитал, направляемый на создание материально-вещественных инвестиций, обеспечение выпуска инвестиционных товаров. В отличие от централизованной экономики, где господствовал дефицит инвестиционных товаров и наличия инвестиций в денежной форме было недостаточно для решения проблем расширения и обновления производства, создания необходимой инфраструктуры, формирования материальных запасов, в рыночной экономике основная забота заключается в поиске денежных инвестиций, которые затем несложно превратить в доступный инвестиционный товар. Валовыми инвестициями в производство называют инвестиционный продукт, направляемый на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Валовые инвестиции складываются из двух составляющих, одна из них, называемая амортизацией, представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения основных средств, их ремонта, восстановления до исходного уровня, предшествовавшего производственному использованию. Вторая составляющая - чистые инвестиции - есть вложения капитала с целью увеличения, наращивания основных средств посредством строительства зданий и сооружений, производства и установки нового, дополнительного оборудования, модернизации действующих производственных мощностей. Наряду с инвестициями в отрасли материального производства значительная часть их направляется в социально- культурную сферу, в отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, охрану окружающей среды, для строительства новых объектов этих отраслей, совершенствования применяемых в них техники и технологии, осуществления инноваций. В научной и учебной литературе послед них лет много говорится об инвестициях в человека, в человеческий капитал. Это особый вид вложений, преимущественно в образование и здравоохранение, направляемых на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни, расширение возможностей творческого участия человека в трудовой деятельности и повышении ее отдачи. Реальные инвестиции - это вложение в отрасли экономики и виды экономической деятельности, обеспечивающие приращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства, материально- вещественных ценностей, запасов, информационно-интеллектуальных ресурсов. Финансовые инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального вещественного капитала, но способны приносить прибыль, в том числе спекулятивную, за счет изменения курса ценных бумаг во времени. Сама покупка ценных бумаг, например акций, не создает реального, физического капитала. Но если деньги, вырученные от продажи акций, вкладываются продавшей их компании в производство, строительство, приобретение оборудования, то финансовые инвестиции становятся денежными вложениями в реальный капитал и превращаются тем самым в реальные инвестиции. Поэтому следует различать финансовые инвестиции, представляющие вложения с целью получения спекулятивной прибыли посредством купли-продажи ценных бумаг, и финансовые инвестиции, превращающиеся в денежный и реальный, физический капитал. Прямые финансовые инвестиции - это денежные вложения в уставной капитал хозяйствующего субъекта, в акции акционерного общества, осуществляемые с целью получения как доходов в виде дивидендов, так и прав на участие в управлении акционерной компанией. Контролирующими называют прямые инвестиции, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций, т.е. более чем половиной голосующих акций компании, тогда как инвестиции, обеспечивающие владение меньшим количеством акций, называют неконтролирующими. В составе финансовых инвестиций выделяют портфельные инвестиции. Лица, вкладывающие деньги в ценные бумаги, приобретают в целях повышения доходности и снижения риска набор разнообразных видов ценных бумаг, именуемый портфелем. Отсюда название подобных инвестиций. Инвестиции с высоким уровнем риска называют рисковыми или венчурным капиталом. Чаще всего крупные рисковые инвестиции связаны с вложением в осуществление инновационных проектов, в новые сферы деятельности. Чтобы уменьшить риск каждого вкладчика такого капитала, объединяют капиталы многих вклад - чиков, образуя фонд венчурного капитала. Как уже говорилось выше, инвестиции в целом есть вложения денег, ресурсов на продолжительные сроки. Но эти сроки могут быть весьма разными, в связи с чем в экономической теории и практике различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Между ними не существует четкого разделительного рубежа, но условные границы разделения назвать можно. Краткосрочными считаются вложения на период порядка месяца или нескольких месяцев. Это означает, что в течение этого срока происходит отвлечение вложенных средств, после чего они становятся фактором производства и начинают давать отдачу, приносят доход, прибыль. Долгосрочные инвестиции сопряжены с вложением средств на год или несколько лет, иногда десятилетия. Например, вложения в человеческий фактор, в образование способны дать человеку отдачу только после завершения обучения и практического приложения полученных знаний, что занимает многие годы. Вид инвестиций определяется вкладчиком капитала, именуемым инвестором. Термин линвестор применяют чаще всего по отношению к лицам, организациям, государствам, вкладывающим капитал не только в свое, но и в лчужое дело. Впрочем, после вложения средств лчужое дело становится хотя бы частично лсвоим. В зависимости от того, кто инвестирует капитал, вкладывает средства, различают государственные, частные, иностранные инвестиции. Государственные инвестиции представляют собой государственные средства, вкладываемые в развитие экономики, отвлекаемые от текущего государственного потребления в целях обеспечения поддержания производства, социальной сферы и экономического роста. Инвестиции из средств государственного федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов называют бюджетными, тогда как инвестиции из других источников именуют внебюджетными. Частные инвестиции - это негосударственные вложения средств, принадлежащих компаниям, предпринимателям, населению. Иностранными называют инвестиции, поступающие из-за рубежа, они могут быть как государственными, так и частными. Инвестиции теснейшим образом связаны со сбережениями, накоплениями государства, предприятий, населения. Для государства именно накопления, т.е. часть национального дохода, не расходуемая на текущее потребление, и есть основной внутренний инвестиционный источник. Предприятия, компании используют в виде инвестиционных средств накопления из прибыли. Сложнее просматривается связь между производственными инвестициями и сбережениями населения, домашних хозяйств. Если для государственного бюджета накопления, переходящие в инвестиции, являются тяжелой, но необходимой ношей, а для организации, копании производственные инвестиции из прибыли есть непременное условие существования и развития производства, то денежные сбережения населения непосредственно инвестициями не являются: они могут быть использованы для таких целей, например, банком, где хранятся эти сбережения. После того, как денежные средства населения попадают в банки, становятся вкладами, новый распорядитель вправе использовать их в качестве финансовых и 161 реальных инвестиций. Таким образом, сбережения домашних хозяйств также способны стать активными производственными инвестициями, даже если это не входило в намерения их первичного владельца. В итоге мы приходим к выводу, что накопления, сбережения всех субъектов экономики тем или иным путем переходят в инвестиции. Эти понятия часто сливаются, что дает основание отдельным экономистам-теоретикам ставить знак равенства между инвестициями и сбережениями. Выделим три основных экономических субъекта - потребителей инвестиционных ресурсов. Это государство в лице органов государственного управления, предприятия и предприниматели, а также население, представленное в виде совокупности домашних хозяйств. Государству в лице органов государственного управления и местного самоуправления инвестиции необходимы для вложения в социально-культурную сферу, науку, оборону, государственные объекты инфраструктуры, охрану окружающей среды, на развитие внешнеэкономических связей, жилищное, гражданское строительство, обеспечение внутренней безопасности, поддержку нерентабельных или малорентабельных производств, содействие развитию науки и техники, осуществление государственных программ и проектов. Чтобы привлечь необходимые инвестиции, государство использует внутренние и внешние источники. Основной внутренний источник представляют доходы, средства государственного и региональных (местных) бюджетов, полученные посредством налогообложения предприятий, предпринимателей, населения, платежей, взимаемых за государственные услуги. Наряду с налогами государство прибегает к другим видам обложения, целевым сборам, обязательным платежам. Используется также прибыль от государственной внешнеэкономической деятельности. Весомым источником формирования государственных инвестиционных ресурсов является продажа облигаций государственных займов с их последующим выкупом (погашением) и выплатой процентов по облигациям. Государство может прибегать и к другим способам займа, получать внутренние кредиты от Центрального банка, использовать доходы от продажи разного вида ценных бумаг, в том числе лотерейных билетов. Государство привлекает инвестиции из внешних источников в виде кредитов, иностранной помощи. 344 В условиях рыночной экономики государство, его бюджет в значительной степени освобождены от обязанностей быть источником вложений капитала в производство, что характерно для централизованно управляемой экономики, но возрастает нагрузка, связанная с вложениями в социальную сферу, и не снижается груз инвестиций, требуемых для обеспечения экономической и военной безопасности. Вместе с тем обеспечить принудительным образом поступление налогов, платежей, отчислений в государственную казну становится труднее и еще более сложно отчислять часть этих средств на вложение в будущее. Это одна из причин тяжелого государственного инвестиционного кризиса в России периода 90-х гг. XX в. Привлечение государством иностранных капиталов, которые вместо инвестиций становятся источниками покрытия других бюджетных расходов, затрачиваются на текущее потребление, имеет своим неизбежным последствием нарастание внешнего долга. Если полученные из-за рубежа денежные средства не вложены в производство, не обеспечивают его роста, подобные иностранные капиталы приводят только к закабалению государства и его экономики. Государственная инвестиционная политика должна основываться на привлечении иностранных инвестиций в реальный сектор экономики, а не в качестве средств для очередного проедания и растаскивания по карманам умелых дельцов в союзе с государственными чиновниками. Потребность домашних хозяйств в инвестициях ограничивается вложениями в образование, земельные предметы длительного пользования, дома, квартиры, участки. Источниками инвестиций домохозяйств служат сбережения (накопления). Определенное участие, содействие в привлечении инвестиционных ресурсов, домашними хозяйствами могут оказывать кредиты государства, банков, предприятий, в которых заняты члены семей. Центральным агентом привлечения и использования инвестиций в рыночной экономике служат организации разных форм собственности, компании, фирмы, предприниматели. Эта совокупность хо-зяйствующих субъектов больше всего заинтересована в создании производственного капитала в целях поддержания, обновления, расширения арсенала основных средств, поэтому они изыскивают самые разнообразные источники привлечения капитала. Основным внутренним источником инвестиционного финансирования предприятий является прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов, рентных платежей и выплаты дивидендов прибыль может быть целиком использована предприятиями и предпринимателями в виде вложений капитала в собственное производство. Для высокорентабельных предприятий это мощный источник привлечения инвестиций в форме самофинансирования, не приводящий к возникновению долговых обязательств. Наиболее устойчивым, к тому же адресным внутренним источником инвестирования производственных организаций являются амортизационные отчисления, которые в обязательном порядке в соответствии с установленными нормами амортизации начисляются на все виды используемых в производстве основных средств и включаются в издержки производства (себестоимость) и обращения продукции. Эти средства должны расходоваться предприятиями на возмещение износа капитала, основных средств и 162 потому обладают инвестиционной природой. Организация может начислять амортизацию равномерно по годам в виде установленного процента в течение нормативного срока службы оборудования либо по повышенному проценту в условиях ускоренной амортизации. Ускоренная амортизация позволяет увеличивать средства, отчисляемые предприятием на амортизацию оборудования. Однако амортизационные отчисления увеличивают издержки, расходы на производство и продажу продукции, а вместе с ними - и ее цену, что неблагоприятно сказывается на спросе и объеме продаж. К тому же амортизационные отчисления обеспечивают поддержание производства, а не его расширение. К внутренним инвестиционным источникам предприятий, компаний правомерно относить паевые, учредительские и другие инвестиционные взносы, денежные и имущественные вложения, вклады учредителей и работников в виде, например, акций компаний, товаров, используемых в качестве инвестиционных ресурсов. Одним из основных внешних источников получения инвестиций в денежной форме является банковский кредит. Это выданная банком или другим кредитным учреждением возвратная ссуда на фиксированный срок под определенный процент. Банковский инвестиционный кредит обычно предоставляется под определенное обеспечение, гарантии возврата. В качестве такого обеспечения может потребоваться, например, залог недвижимости. Подобный кредит называют ипотечным. Инвестиционные кредиты, предоставляемые предприятиям, фирмам, компаниям со стороны отечественных и зарубежных банков, других финансово-кредитных организаций, представляют в мировой практике один из основных источников привлечения капитала. Этот источник особенно удобен, если банк-инвестор предоставляет предприятию-заемщику возобновляемый кредит в виде кредитной линии. Такой кредит может быть предоставлен под вексельные обязательства заемщика, а также под его активы, наличие которых служит гарантией кредитоспособности заемщика. В России инвестиционное кредитование предприятий со стороны появившихся многочисленных банков не получило распространения. Виной тому два обстоятельства. Во-первых, основное условие надежного возврата инвестиционного кредита - превышение прибыли, получаемой предприятием в итоге его инвестирования, над достаточно высоким кредитным банковским процентом, что в российской практике наблюдается не часто. Во- вторых, банк-кредитор опасается, что вследствие инфляции ему вместо выданных в кредит лдорогих денег вернут через пару лет менее ценные лдешевые деньги, а то и вовсе не вернут. Возможно, конечно, и государственное финансирование инвестиций, предоставляемых предприятиям на процентной и беспроцентной и даже безвозмездной основе в виде адресных субсидий, субвенций, используемых на определенных условиях. Но в России низкие возможности федерального, субфедерального и местных бюджетов, внебюджетных фондов предельно сужают государственное инвестирование производства. | |
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "3.6. Инвестиции и инновации как объект государственного управления 3.6.1. Сущность инвестиций и инвестиционных процессов. Источники инвестиций и их потребители" |
|
|