Предположим, что в предыдущем примере, где речь шла об оборудовании, позволяющем уменьшить затраты на оплату труда, можно приобрести оборудование двух типов с разными сроками эксплуатации. Оборудование с более длительным сроком службы требует в два раза больших начальных издержек, но и служит в два раза дольше. Сложность этой ситуации заключается в том, чтобы сравнить два инвестиционных проекта при условии, что их реализация занимает различные промежутки времени.
Один подход заключается в том, чтобы допустить, что оборудование с более коротким сроком службы будет заменено по истечении пяти лет на точно такое же оборудование, которое прослужит столько же (пять лет). Таким образом, у обоих вариантов будет один и тот же ожидаемый срок эксплуатации (10 лет) и их NPV можно будет подсчитать и сравнить. Более легким способом является применение концепции, которая предусматривает сравнение затрат капитала в годовом исчислении (annualized capital cost). Они определяются как годовые денежные поступления, приведенная стоимость которых равна начальным издержкам. Вариант с самыми низкими затратами капитала является лучшим. В примере, где мы на основе начальных издержек в размере 2 млн. долл. рассчитывали пятилетний аннуитет при дисконтной ставке 10% годовых, мы нашли, что PT равен 527595 долл.:
NJ PV FV PMT Результат
5 10 - 0 ? РМТ= 527595 долл.
Машина с более длительным сроком службы проработает 10 лет, но будет стоить 4 млн. долл. Каковы в годовом исчислении затраты капитала в ходе реализации инвестиционного проекта по покупке этой машины?
п i PV FV PMT Результат 10 10 - 0 ? РМТ= 650982
Таким образом, машина, которая стоит 2 млн. долл. и срок службы которой равен пяти годам,
является лучшей альтернативой, так как имеет меньшие затраты капитала в годовом исчислении.
Контрольный вопрос 6.7
Каким должен был бы быть срок службы машины, которая стоит 4 млн. долл., для того, чтобы у нее были преимущества перед машиной, стоящей 2 млн. долл.?
|
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
проекта, необходимо сделать его экономическое обоснование. Оно должно дать ответ о выгодности или нецелесообразности реализации инвестиционного проекта. При этом должны быть использованы самые надежные и апробированные методические подходы, что позволит свести инвестиционный риск к минимуму. В бытность плановой (административно-командной) экономики в СССР действовала методика определения
- 10.4. ОСНОВЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ
проекту, имеют свои особенности, так как они привязываются к определенной местности. Из этой особенности вытекает, что каждый строительный объект имеет свою индивидуальную цену; длительность производственного цикла строительства. Эта особенность проявляется в том, что в условиях инфляции проектная цена может не совпадать с фактической. Эта же особенность заставляет всех заинтересованных
- 1.5. Цели предпринимательской деятельности
проектов, программ. Например, целями могут быть: ? накопление денежных средств для завоевания новых рынков и развития производства; ? улучшение социальных условий сотрудников предпринимательских единиц; ? оптимизация спроса покупателей на продукцию предпринимательских единиц; ? оказание помощи в улучшении этических и моральных норм общества, улучшение культуры потребления и т. д. Как
- Тестовые вопросы
проекта. 10. Варианты стратегических планов развития организации: а) экономический план и план развития компании; б) суммативный и функциональный планы; в) а и б. 11. Экономический план конкретизирует показатели: а) прибыли, рентабельности, оборота инвестиций, доли рынка, а также показывает направления и способы конкуренции; б) оценки деловой активности, рыночной устойчивости, ликвидности
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
проектов и заставляет хозяйствующие субъекты ориентироваться на краткосрочные бы- строокупаемые инвестиционные проекты. Влияют на кредитный спрос факторы, определяющие состояние инвестиционного климата в стране: характер законодательной базы развития предпринима тельства, особенно малого и среднего (ее полнота, направленность, стабильность и т.д.), эффективность налоговой системы, уровень
- ОБЩЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
проект федерального бюджета; Х итоги социально-экономического развития РФ за прошед ший период текущего года; Х прогноз социально-экономического развития на предстоя щий год; Х проект сводного финансового баланса по территории РФ; Х перечень основных социально-экономических проблем (за дач), на решение которых направлена политика Правительства РФ в предстоящем году; Х перечень федеральных
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
проектов поддержки высокоэффек тивных наукоемких проектов, разрабатываемых малыми предпри ятиями. Органы исполнительной власти субъектов РФ образуют свои фонды и центры поддержки предпринимательства. Действуют спе-циальные агентства, учебно-деловые и информационные центры, бизнес-инкубаторы. Определены меры по развитию кредитования малых предпри ятий. Создаются общества взаимного кредитования
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
проекты федерального бюдже та на соответствующий год. Проект основных показателей оборонного заказа (количество поставляемой продукции, ее стоимость, сроки поставок, перечень, государственных заказчиков, предполагаемые исполнители и др.) формируется в Минэкономразвития России, согласовывается с Минфином России и заказчиками и вносится в Правительство Российской Федерации. Утверждает основные
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
проектов. Право установления различных льгот иностранным инвесторам предос тавлено не только федеральным органам, но и региональным (субъектов Федерации), местным за счет средств их бюджетов и внебюджетных фондов. Повышение роли местных и региональ ных органов управления в регулировании инвестиционной дея тельности имеет особую значимость. Это определяется огромной территорией страны, ее
- 1.2 Производственные и рыночные связи предприятия. Конкуренция и предприятие
проект, который, воз можно, начнет давать прибыль лет через семь-десять. Крупные компании тратят слишком много и слишком быстро. Процесс ожи дания скорой отдачи средств начисто лишает их необходимой по тенции. Наконец, на крупных фирмах не принято вознаграждать за риск. Здесь управляющие компаниями одобряют и утверждают пла ны, а не товары. В противоположность крупным компаниям малые фирмы дей
|
Финансы