Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Зви Боди, Роберт Мертон. Финансы, 2007

6.8. ПРОЕКТЫ РАЗЛИЧНОЙ ДЛИТЕЛЬНОСТИ


Предположим, что в предыдущем примере, где речь шла об оборудовании, позволяющем уменьшить затраты на оплату труда, можно приобрести оборудование двух типов с разными сроками эксплуатации. Оборудование с более длительным сроком службы требует в два раза больших начальных издержек, но и служит в два раза дольше. Сложность этой ситуации заключается в том, чтобы сравнить два инвестиционных проекта при условии, что их реализация занимает различные промежутки времени.
Один подход заключается в том, чтобы допустить, что оборудование с более коротким сроком службы будет заменено по истечении пяти лет на точно такое же оборудование, которое прослужит столько же (пять лет). Таким образом, у обоих вариантов будет один и тот же ожидаемый срок эксплуатации (10 лет) и их NPV можно будет подсчитать и сравнить. Более легким способом является применение концепции, которая предусматривает сравнение затрат капитала в годовом исчислении (annualized capital cost). Они определяются как годовые денежные поступления, приведенная стоимость которых равна начальным издержкам. Вариант с самыми низкими затратами капитала является лучшим. В примере, где мы на основе начальных издержек в размере 2 млн. долл. рассчитывали пятилетний аннуитет при дисконтной ставке 10% годовых, мы нашли, что PT равен 527595 долл.:
NJ PV FV PMT Результат
5 10 - 0 ? РМТ= 527595 долл.
Машина с более длительным сроком службы проработает 10 лет, но будет стоить 4 млн. долл. Каковы в годовом исчислении затраты капитала в ходе реализации инвестиционного проекта по покупке этой машины?
п i PV FV PMT Результат 10 10 - 0 ? РМТ= 650982
Таким образом, машина, которая стоит 2 млн. долл. и срок службы которой равен пяти годам,
является лучшей альтернативой, так как имеет меньшие затраты капитала в годовом исчислении.
Контрольный вопрос 6.7
Каким должен был бы быть срок службы машины, которая стоит 4 млн. долл., для того, чтобы у нее были преимущества перед машиной, стоящей 2 млн. долл.?
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "6.8. ПРОЕКТЫ РАЗЛИЧНОЙ ДЛИТЕЛЬНОСТИ"
  1. 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
    проекта, необходимо сделать его экономическое обоснование. Оно должно дать ответ о выгодности или нецелесообразности реализации инвестиционного проекта. При этом должны быть использованы самые надежные и апробированные методические подходы, что позволит свести инвестиционный риск к минимуму. В бытность плановой (административно-командной) экономики в СССР действовала методика определения
  2. 10.4. ОСНОВЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ
    проекту, имеют свои особенности, так как они привязываются к определенной местности. Из этой особенности вытекает, что каждый строительный объект имеет свою индивидуальную цену; длительность производственного цикла строительства. Эта особенность проявляется в том, что в условиях инфляции проектная цена может не совпадать с фактической. Эта же особенность заставляет всех заинтересованных
  3. 1.5. Цели предпринимательской деятельности
    проектов, программ. Например, целями могут быть: ? накопление денежных средств для завоевания новых рынков и развития производства; ? улучшение социальных условий сотрудников предпринимательских единиц; ? оптимизация спроса покупателей на продукцию предпринимательских единиц; ? оказание помощи в улучшении этических и моральных норм общества, улучшение культуры потребления и т. д. Как
  4. Тестовые вопросы
    проекта. 10. Варианты стратегических планов развития организации: а) экономический план и план развития компании; б) суммативный и функциональный планы; в) а и б. 11. Экономический план конкретизирует показатели: а) прибыли, рентабельности, оборота инвестиций, доли рынка, а также показывает направления и способы конкуренции; б) оценки деловой активности, рыночной устойчивости, ликвидности
  5. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
    проектов и заставляет хозяйствующие субъекты ориентироваться на краткосрочные бы- строокупаемые инвестиционные проекты. Влияют на кредитный спрос факторы, определяющие состояние инвестиционного климата в стране: характер законодательной базы развития предпринима тельства, особенно малого и среднего (ее полнота, направленность, стабильность и т.д.), эффективность налоговой системы, уровень
  6. ОБЩЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
    проект федерального бюджета; Х итоги социально-экономического развития РФ за прошед ший период текущего года; Х прогноз социально-экономического развития на предстоя щий год; Х проект сводного финансового баланса по территории РФ; Х перечень основных социально-экономических проблем (за дач), на решение которых направлена политика Правительства РФ в предстоящем году; Х перечень федеральных
  7. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
    проектов поддержки высокоэффек тивных наукоемких проектов, разрабатываемых малыми предпри ятиями. Органы исполнительной власти субъектов РФ образуют свои фонды и центры поддержки предпринимательства. Действуют спе-циальные агентства, учебно-деловые и информационные центры, бизнес-инкубаторы. Определены меры по развитию кредитования малых предпри ятий. Создаются общества взаимного кредитования
  8. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
    проекты федерального бюдже та на соответствующий год. Проект основных показателей оборонного заказа (количество поставляемой продукции, ее стоимость, сроки поставок, перечень, государственных заказчиков, предполагаемые исполнители и др.) формируется в Минэкономразвития России, согласовывается с Минфином России и заказчиками и вносится в Правительство Российской Федерации. Утверждает основные
  9. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ
    проектов. Право установления различных льгот иностранным инвесторам предос тавлено не только федеральным органам, но и региональным (субъектов Федерации), местным за счет средств их бюджетов и внебюджетных фондов. Повышение роли местных и региональ ных органов управления в регулировании инвестиционной дея тельности имеет особую значимость. Это определяется огромной территорией страны, ее
  10. 1.2 Производственные и рыночные связи предприятия. Конкуренция и предприятие
    проект, который, воз можно, начнет давать прибыль лет через семь-десять. Крупные компании тратят слишком много и слишком быстро. Процесс ожи дания скорой отдачи средств начисто лишает их необходимой по тенции. Наконец, на крупных фирмах не принято вознаграждать за риск. Здесь управляющие компаниями одобряют и утверждают пла ны, а не товары. В противоположность крупным компаниям малые фирмы дей