Чтобы продемонстрировать различие между потоком денежных средств и прибылью, давайте вернемся к табл. 8.1 и подумаем о разнице между величинами, которые мы получаем, рассчитывая прибыль в первый год, и величинами, показанными в табл. 8.2, которые характеризуют то, что называется валовым денежным потоком. Прежде всего, мы видим, что продажи, если мы их осуществляем, безусловно, отражаются на денежных средствах. Поэтому мы и впредь будем использовать данный показатель для оценки валового потока де-
Таблица 8.2. Оценка потока денежных средств проекта в первый год: расчет валового потока денежных средств (в ф.ст.)
Объем продаж 31 ООО
Минус: Затраты на материалы 15 ООО
Затраты на рабочую силу 5 ООО
Плата за электроэнергию 1 ООО
Плата за особый ремонт 200 21 200
Валовой поток денежных средств 9 800
нежных средств, как мы это делали при расчете прибыли за первый год. Мы также видим, что расход материалов при производстве на новом станке дополнительных единиц продукта тоже отразится на величине денежных средств - именно по этой причине мы их по-прежнему учитываем, причем это в равной мере относится и к расходам на дополнительную рабочую силу.
Однако, когда мы дойдем до других затрат, таких как арендная плата, плата за электроэнергию и эксплуатационные расходы и т.д., то здесь нам надо соблюдать осторожность. По каждой статье расходов мы должны задаться вопросом, дополнительные это издержки или в любом случае неизбежные затраты, не зависящие от закупки нового оборудования. Например, если мы обнаружим, что арендная плата не представляет собой дополнительные затраты, а просто частично распределяется на проект, то ее не надо учитывать при расчете валового денежного потока. Или если окажется, что для обеспечения бесперебойной работы нового станка мы вос-пользуемся услугами уже имеющихся специалистов по тех-ническому обслуживанию, а единственное новшество будет состоять в том, что мы заплатим им определенную сумму за особый ремонт, то лишь эту сумму и надо учитывать при подсчете валового потока денежных средств.
Мы должны также помнить, что амортизация, как мы в этом убедились, когда обсуждали счет прибылей и убытков и прогноз потока денежных средств в главах 2 и 4, есть не что иное, как статья счета прибылей и убытков, которая никак не влияет на денежные средства. Ее назначение, как вы по-мните, состоит в том, чтобы сократить прибыли, которые в противном случае могли бы быть изъяты из дела (в компаниях с ограниченной ответственностью - в виде дивидендов). Рассматривая влияние данных инвестиций на поток денежных средств в каждом году, нам придется проигнорировать амортизацию, так как она уменьшает прибыль, а не объем денежных средств.
Итак, если мы снова обратимся к табл. 8.2, то увидим пе-реоценку прибыли, показанной в табл. 8.1. Теперь мы воспринимаем эти цифры как показатель прироста или сокращения денежных средств. Такой показатель и называется валовым потоком денежных средств.
|
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
потоков за расчетный период (это самый трудоемкий процесс), связанных с реализацией какого-либо инвестиционного проекта, а использовать конечные результаты исчисления денежного потока на определенном шаге расчета. Конечным результатом исчисления денежного потока на каждом шаге расчетного периода является чистая прибыль (Пч() плюс амортизационные отчисления (А;). Величина (Пч; + А() является
- 11.7. АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
потоки ври линейном способе амортизации Годовая сумма амортизации Сумма накопленной амортизации Остаточная СТОИМОСТЬ Рис. 11.3. Амортизационные потоки при способе уменьшаемого остатка Годовая сумма амортизации Сумма накопленной амортизации Остаточная СТОИМОСТЬ Годовая сумма амортизации Сумма накоплен- амортизации Остаточная стоимость Рис. 11.4. Амортизационные потоки при способе по сумме
- 18.3.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
поток; дивидендные выплаты; выручку от реализации; стоимость чистых активов и др. Для расчета мультипликатора необходимо: определить цену акций по всем компаниям, выбранным в качестве аналога; вычислить финансовую базу (прибыль, объем реализации, стоимость чистых активов) либо за определенный период, либо по состоянию на дату оценки. Цена акции берется на последнюю дату, предшествующую дате
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
потока средств, поступающих в распоряжение данного фонда. Важной задачей, решаемой также на федеральном уровне, явля ется создание централизованных систем, осуществляющих обеспе чение малого предпринимательства информацией как текущего ком-мерческого характера, так и касающейся состояния региональных рынков капитала, наиболее перспективных инвестиционных проек тов на местах и пр. Другими
- 6.5 Государственная поддержка
и проблемы малого предпринимательства
потоков, направленное на облегчение доступа мелких фирм к источникам финансовых средств. Здесь выделяются два направле ния: целенаправленное субсидирование из бюджета (через феде ральные агентства и ведомства) и привлечение частного капитала к финансированию инновационной деятельности мелких фирм. Целенаправленное бюджетное финансирование осуществляется в фор ме безвозвратного субсидирования
- 22.3 Развитие на основе инновационно-инвестиционных факторов
поток по операционной деятельности (эф фект), достигаемый на им шаге расчета: где? ДП0 = Я ~ 3,= Я - (И, - Л) - Н,= П, + А,; ще И, - полная себестоимость продукции - издержки производства и обращения на 1-м шаге расчета; Н - совокупные налоги на /-ж шаге расчета; П, - чистая прибыль на /-ж шаге расчета; А, - амортизационные отчисления на 1-м шаге расчета. Таким образом, чистый
- 28.3 Классификация доходов предприятия
потоков на пред приятии. Выручка от реализации и методы определения момента реали зации имеют существенное значение для расчета финансовых пока зателей. В отечественной практике применяются два метода определения момента реализации: по отгрузке - метод начислений и по оплате - кассовый метод. Все предприятия, кроме малых, должны применять метод на числений и учитывать выручку от реализации
- 28.5 Прибыль предприятия
потоки обособляются от движения и оценки активов. Влияние учетной политики на финансовый результат деятельности предприятия. На финансовый результат существенное влияние ока зывает учетная политика предприятия. Поскольку прибыль - это разница между доходами и расходами, то выбор метода признания доходов и расходов увеличивает или уменьшает конечный финансо вый результат. В отношении доходов
- 32.7 Основные формы отчетности
потоки экономической информации, возни кающие в процессе деятельности предприятия. Особая роль среди различных видов учета отводится бухгалтерскому учету. 2. Ведение бухгалтерского учета регламентируется нормативными документами на законодательном уровне. Важное значение при этом имеет учетная политика, формируемая самим предприятием. 3. Бухгалтерская процедура состоит из нескольких этапов:
- 2.1. Сущность и функции финансов предприятий
потоком денежных платежей и расчетов. В экономической литературе выделяют и нереальный денежный оборот (квазиоборот), под которым понимаются расчеты лчерным на лом и бартер. Финансы предприятий выполняют распределительную и контроль ную функции. Распределительная функция проявляется в процессе распределе ния стоимости общественного продукта и национального дохода. Этот процесс происходит
|
Финансы