Geum.ru

 

Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы
Моисеев С.Р.. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. М., 2002г. - 245 с., 2002

4.3.1. Плавающие валютные курсы
Сейчас страны самостоятельно вольны выбирать режим валютного курса. Однако МВФ сохранил за собой три принципа, которым должны следовать все страны:
Запрещение манипулированием валютным курсом или современной валютной системой в целях уклонения от регулирования.
Обязательное проведение валютных интервенций для стабилизации ситуации в случае возникновения беспорядка на финансовом рынке.
Необходимость учета в национальной политике интересы стран-партнеров, в особенности тех, чьи валюты используются во время интервенций.
Многие экономисты полагают, что система свободно плавающих валютных курсов, при которой центральные банки воздерживаются от проведения интервенций на рынке, приносит значительные выгоды мировой экономике в целом. Чаще сего в пользу системы плавающих валютных курсов приводят несколько доводов:
Плавающий валютный курс определяется рыночными силами без какого-либо вмешательства со стороны государства. Приверженцы либерализма и принципов рыночной экономики считают, что рынок лучше, чем кто-либо еще сумеет распределить ограниченные валютно- денежные ресурсы.
Если финансовые рынки обладают высокой эффективностью, а валютный курс находится в свободном плавании, то для спекулянтов нет никакой возможности извлечь прибыль за счет макроэкономических ошибок денежных властей при директивном установлении валютного курса.
При плавающих курсах отсутствует проблема асимметричного положения центра резервной валюты. В системе плавающих курсов доллар уже не является единственным резервным, в результате чего асимметрия исчезает, т.к. все страны без исключения должны нести бремя финансирования платежного баланса. Подобный эффект можно достичь каждый раз, когда в качестве резервного актива берется "нейтральный" товар или несколько относительно равноправных активов. Будь это золото, серебро или даже нефть, никто не имеет возможности эмитировать его безо всяких ограничений.
Спрос и предложение внутренней валюты по отношению к иностранной валюте свободно балансируют в условиях рынка. Не существует ни обязательств денежных властей, ни какой-либо необходимости для вмешательства центрального банка на рынке. Следовательно, внутренние денежные агрегаты не подвергаются воздействию со стороны внешних потоков капитала, и национальная денежно-кредитная политика может проводиться абсолютно независимо от целей внешней стабильности и без учета денежно-кредитной политики других стран.
Вместе с тем выдвигается несколько доводов против системы свободно плавающих валютных курсов:
На практике финансовые рынки не обладают высокой эффективностью. Рынок редко действует так рационально, как от него это обычно ожидают. Следовательно, всегда существует риск долгосрочного отклонения валютного курса от своего фундаментального макроэкономического значения.
Предполагаемое изменение валютного курса в будущем является крайне неопределенным, что создает трудности в планировании и ценообразовании участников рынка. Все это препятствует развитию международной торговли и инвестиций. В некоторых случаях неопределенность изменения валютного курса можно застраховать или захеджировать благодаря дериватам, но это значительно увеличивает операционные издержки.
Остается возможность для проведения спекуляций на изменениях валютных курсов, что оказывает негативное влияние на внутреннее и внешнее равновесие. Нарушение равновесия на внутреннем денежном рынке в условиях свободно плавающих валютных курсов имеет более тяжелые последствия, чем при фиксированных курсах.
Власти могут злоупотреблять свободой действий при проведении денежно-кредитной политики. Например, правительство, не обремененное обязательствами по поддержке фиксированного курса, может подвергнуться искушению проинфляционной политики. Иначе говоря, падает дисциплина при проведении осмысленной экономической политики.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "4.3.1. Плавающие валютные курсы"
  1. 3.3 Мировые деньги
    плавающих) валютных курсов. Новые принципы, сложившиеся стихийно, были закреплены в 1976 г. на международной валютной конференции в г. Кингстоне (Ямайка). После ратификации ямайских соглашений большинством членов МВФ в 1978 г. они официально вступили в силу и действуют в настоящее время. В соответствии с этими соглашениями, в качестве эталона ценности была принята международная счетная единица
  2. СЛОВАРЬ макроэкономических категорий, понятий и терминов
    плавающий валютные курсы. Валютный рынок - рынок, на котором осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты. Вальраса закон - концепция общего экономического равновесия, выдвинутая в конце XIX в. швейцарским экономистом Л. Вальрасом. согласно которой, если пЧ 1 рынков из п находятся в равновесии, то и последний рынок должен находиться в равновесии, поскольку не может существовать
  3. 14.1. Динамика экономического роста в 70Ч90-е годы XX в.
    плавающих валютных курсов. Страны получили возможность выбора либо сохранения плавающего курса своей валюты, либо установления и поддержания фиксированной стоимости валюты, которая может быть выражена в СДР, либо привязки валюты к другой национальной валюте или набору нескольких валют. В конце 90-х годов примерно 26% государств - членов МВФ использовали свободно плавающие валютные курсы, 29% -
  4. 13.2. Эволюция мировой валютной системы
    плавающие валютные курсы. Каждая система соответствовала определенным ступеням зрелости международных экономических отношений. По мере изменения экономических условий складывались предпосылки для перехода к новой мировой валютной системе. Классификация международных валютных систем основывается на том, какой актив позволял урегулировать дисбалансы в международных расчетах. Исходя из данного
  5. Вопрос 4. Международная валютная система и валютные отношения
    плавающие валютные курсы. Основными принципами Ямайской валютной системы являются следующие: - переход от золото-девизного стандарта к мультивалютному рыночному стандарту. Был официально введен стандарт СДР (Special Drawing Rights -специальные права заимствования). СДР был объявлен базой валютной системы и основой валютных паритетов. СДР относится к международным коллективным валютам и
  6. Методические указания к занятию 2
    плавающие валютные курсы. Факторы, влияющие на валютные курсы. Эволюция мировой валютной системы. При изучении первого вопроса: Готовясь к лекции, подумайте, каким образом можно зафиксировать валютные курсы. Вам также известно, что курсы многих валют ежедневно колеблются. Подумайте, что лежит в основе изменений валютных курсов. Готовясь к семинарскому занятию, обратите внимание, что фиксированный
  7. 3.4. Валютный курс. Свободно плавающие валютные курсы
    плавания валютный курс является ценой, которая характеризует равновесие валютного рынка. Если, например, курс доллара растет, то возникает превышение доходов от экспорта над расходами на импорт. Для описания теории валютного курса на основе паритета покупательной способности необходимо вначале ввести понятия номинального и реального валютного курса. Номинальный валютный курс - это текущая
  8. 3.5. Валютная политика
    плавающие) валютные курсы. Между этими двумя крайними вариантами возможны многочисленные комбинации элементов плавающего и фиксированного курсов. При системе фиксированных курсов цена национальной валюты относительно иностранной валюты официально устанавливается на определенном уровне с допущением временных отклонений от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%. В совре-менной
  9. Тесты:
    плавающими валютными курсами; в) луправляемым плаванием валютных курсов; г) золотым стандартом. При плавающих валютных курсах паритеты определяются: а) мировым валютным рынком; б) решениями правительства; в) решениями МВФ; г) национальными Центральными банками. Экономические расчеты между странами упрощаются и удешевляются, снижаются неопределенности и ошибки в принятии решений в сфере
  10. Вопрос 1. Валютные отношения: мировая и национальная валютные системы
    плавающие валютные курсы фиксированный паритет к $ фиксированный курс обмена $ на золото (1 тройская унция - 35$) плавающий валютный курс в пределах 1%, позже 2,5%, от паритета (почти фиксирован) Рис. 8.1 87 Парижская валютная система В соответствии с Парижской валютной системой 1867 г., золото выступало единственной формой мировых денег, национальная валютная система была тождественна мировой