Инвестиционный процесс представляет последовательность распределенных во времени взаимосвязанных инвестиций (вложений) и поступлений (отдачи). Данный процесс характеризуется двусторонним потоком платежей, положительные члены которого соответствуют доходной части, а отрицательные - вложениям, необходимым для осуществления инвестиционного проекта.
Для определения суммарного дохода платежей с учетом их временной неравноценности находится алгебраическая взвешенная сумма, в которой весами являются множители наращения каждого платежа на определенную дату в будущем.
Вопрос о выборе ставки начисления процентов, входящей в весовые коэффициенты , решается в зависимости от имеющихся альтернатив использования денежного капитала, например, внесение средств на депозит банка по ссудному проценту. Ввиду однозначной математической связи наращения с дисконтированием за базовую оценку потока платежей можно принять и алгебраическую сумму дисконтированных платежей на какой-либо прошлый момент времени.
Если за Рк обозначить сумму дохода, прогнозируемого к получению в k-м году, то суммарная текущая (при-веденная) стоимость PV будет определяться следующим образом:
В р
pv = Е ^ к у ' где r ~ коэффициент дисконтирования. Критериями выбора инвестиционного проекта являются:
a) NPV>0, т.е. чистая (за вычетом потоков инвеста-
п р п J
ций) приведенная стоимость NPV = ?ЧЧЧЧ
sa+r)* ti(\+r)k-1
должна быть положительной;
б) индекс рентабельности R>1,
п р п 7
+ r)k ti{\ + rf-1 ' в) внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return) IRR=r (находится из условия NPV=0) должна обеспечивать прибыльность проекта с учетом средневзвешенной цены капитала. Все критерии оценки инвестици-онных проектов, включая ставку безубыточности IRR, рассчитываются в программных продуктах. Например, в пакете лMATHCAD, в разделе BUSINESS AND FINANCE достаточно задать потоки инвестиций и поступлений денежных средств.
Расчет можно выполнить методом последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. С помощью таблиц выби-раются два значения коэффициента дисконтирования ri < г2 таким образом, чтобы в интервале (ги г2) функция NPV=f(r) меняла свое значение с "+" на "-" или с "-" на
и_|_и
Расчет производится по формуле:
,т='}+ ,/f!l]l J^h
где Ti -значение коэффициента дисконтирования, при котором f(rj) > 0 (f(rj) < 0 ); , г2 значение коэффициента дисконтирования, при котором f(i'i) < О if(ri) > 0).
|
- 2.2. УСЛОВИЯ И ПРЕДПОСЫЛКИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВМЕШАТЕЛЬСТВА
оценку их качественного состояния. Безработица. Она является неотъемлемым элементом рыночной экономики. Определенный ее уровень - 4Ч6% численности рабочей силы Чсчитается нормальным, или оправданным, и называется естественным уровнем безработицы. Естественной считается фрикционная, или структурная, безработица. Эта безработица связана с поиском более выгодной работы с сезонными перерывами, а
- 7.3. НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА НА МАКРО- И МИКРОУРОВНЕ, ЕЕ СОДЕРЖАНИЕ, ОСОБЕННОСТИ И ЗНАЧЕНИЕ
оценка влияния реализации единой государственной научно-технической политики на уровень развития науки и техники, а также на макроэкономические показатели развития страны. Блок 9. Создание органов по разработке, контролю и реализации единой государственной научно-технической политики, их взаимосвязь и соподчиненность Государство должно не только разрабатывать единую государственную
- 9.1 . ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий.
- 9.5.3. Цена авансированного капитала и факторы, ее определяющие
оценки эффективности различных предлагаемых инвестиционных проектов. Он показывает нижнюю границу доходности проекта. При оценке эффективности все проекты ранжируются по уровню доходности, а к реализации должны приниматься те из них, которые обеспечивают доходность, превышающую средневзвешенную цену капитала. Во-вторых, при экономическом обосновании инвестиционных проектов необходимо сопоставить
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (вторая редакция), утвержденным Ми-нистерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госу-дарственным комитетом РФ по строительству, архитектурной и жилищной политике. Необходимо отметить, что в основу этих рекомендаций заложены широко распространенные и апробированные в мировой практике методические подходы, что
- 10.4. ОСНОВЫ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ В СТРОИТЕЛЬСТВЕ
оценка деятельности строительно- монтажных (ремонтно-строительных) организаций и заказчиков. Исходя из сметной стоимости определяется в установленном порядке балансовая стоимость вводимых в действие основных фондов по построенным предприятиям, зданиям и сооружениям. Сметная стоимость строительства в соответствии с технологической структурой капитальных вложений и порядком осуществления
- 15.6. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
оценки эффективности функционирования организаций является обеспечение единообразия показателей прибыли. Для характеристики прибыли предприятия рассмотрим основные ее виды, определенные нормативными правовыми актами по бухгалтерскому учету и законодательством РФ о налогах и сборах. Данная классификация видов прибыли представлена в форме № 2 приложе-ния к балансу Отчет о прибылях и убытках, где
- 16.4. ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА НА ПРЕДПРИЯТИИ
оценке приоритетов деятельности предприятия. Каждая ценовая стратегия обладает совокупностью как положительных, так и отрицательных характеристик. Поэтому, например, принятие одной из них ведет к отрицанию преимуществ другой. В результате реальная оценка действительности приводит к необходимости ориентации в деятельности предприятия на смешанные стратегии ценообразования. Каждая фирма должна
- 18.1. СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, НЕОБХОДИМОСТЬ И ЦЕЛИ ОЦЕНКИ
оценкой имущества и бизнеса. Оценка недвижимости - операция по определению стоимости объекта. Оценка - важнейшая функция маркетинга и системы управления недвижимостью в целом. Чем ближе фактическое значение стоимости объекта к истинному, тем меньше вероятность ошибки принятия решения в области управления недвижимостью. Оценить недвижимость Чзначит, определить рыночную стоимость объекта. Рыночная
- 19.1. СУЩНОСТЬ БАНКРОТСТВА И АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ
оценки бизнеса предприятия; маркетинга; организационно-производственного менеджмента; управления персоналом; финансового менеджмента; антикризисной инвестиционной политики; антикризисного бизнес-планирования; организации ликвидации предприятия. Эффективность антикризисного управления предприятием в значительной мере зависит от выявления истинных причин, почему предприятие оказалось в таком
|
Социология