Два этапа принятия управленческих решений.
Управленческие решения, принимаемые в ходе инвестиционного процесса, можно разделить на два этапа.
На первом этапе предприятие само принимает предварительные решения, включающие формулирование ответов на следующие вопросы: 1. Средства, которые необходимо мобилизовать. Каков объем требуемого нового капитала. 2. Тип ценных бумаг, которые следует эмитировать: обыкновенные акции, привилегированные акции, облигации или сочетание нескольких видов ценных бумаг 3. Должно ли предприятие предложить пакет своих ценных бумаг для продажи тому, кто даст наибольшую цену, или ему следует провести переговоры и заключить соглашение с каким-либо инвестиционным банком. 4. Выбор инвестиционного банка. Если условия выпуска ценных бумаг будут обсуждаться на переговорах, то предприятие должно выбрать инвестиционный банк или финансовую организацию, выполняющую его роль.
На втором этапе предприятие и выбранный им инвестиционный банк принимают следующие решения: 1. Уточнение первоначальных решений. Предприятие вместе с выбранным банком уточняет предварительные решения, касающиеся величины выпуска и типа ценных бумаг. 2. Максимальные усилия или гарантированная подписка на выпуск. Предприятие и банк должны решить, как будет работать этот банк: на основе максимальных усилий или на основе гарантированной подписки. При продаже акций на основе максимальных усилий банк не гарантирует продажи ценных бумаг или того, что предприятие получит нужную ему денежную сумму. Беря на себя гарантию, банк подвергается значительному риску. 3. Комиссионные банка и другие расходы. Общие издержки предприятия по выпуску обыкновенных акций, включая издержки, связанные со снижением цен, могут составить до 15-30% для первоначального размещения, от 3 до 20% для последующих выпусков, причем чем больше сумма эмиссии, тем меньше уровень издержек.
|
- 2.1, НЕОБХОДИМОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ
инвестиционной политики. Если государство не будет добиваться стабилизации экономики, то это самым существенным образом и в негативном плане может повлиять на предпринимательскую деятельность, экономику страны в целом, социальную обстановку и другие процессы. Так, например, если государство не будет бороться с инфляцией, то она вообще может парализовать экономику страны. Инфляция вызывает
- 2.3. МЕХАНИЗМ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВОЗДЕЙСТВИЯ НА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ЭКОНОМИКУ СТРАНЫ
инвестиционную, ценовую, амортизационную, кредитно-денежную и другие виды политики, при реализации которых оно использует в комплексе как экономические, так и административные методы. Фискальная политика государства. Под фискальной политикой государства понимается регулирование экономики посредством системы налогообложения с целью ее стабилизации и оживления. Механизм воздействия государства на
- 4.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕНТРАЛИЗАЦИИ
инвестиционные, научно-технические и другие комплексы, создаваемые для реализации научно-технических, инвестиционных и других программ. Синдикат (от тр. syndikos - действующий сообща) - организационная форма монокапиталистического объединения, при которой вошедшие в него компании теряют коммерческую и сбытовую самостоятельность, но сохраняют юридическую и производствен-ную свободу действий. Иными
- 9.3. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ, ИНВЕСТИЦИОННУЮ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом. Под фактором (от лат. factor - делающий, производящий) понимается причина, движущая сила какого-либо процесса, явления, определяющая его характер или отдельные его черты. Причина (фактор) и следствие тесно
- 9.5.1. Сущность, классификация и структура источников финансирования инвестиций
инвестиционной деятельности. В современных условиях для РФ эта проблема является, пожалуй, самой острой и актуальной. Система финансирования инвестиционного процесса складывается из органического единства источников, методов и форм финан-сирования инвестиционной деятельности. В современных условиях основными источниками финансирования инвестиций являются: чистая прибыль предприятия;
- 9.5.2. Методы финансирования инвестиций
инвестиционных ресурсов. Метод финансирования инвестиций - это механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестици-онного процесса. В научной и учебной литературе встречается такое понятие, как лформы финансирования. Некоторые авторы это понятие отождествляют с понятием лметоды финансирования. В данной работе под формой финансирования понимаются внешние проявления
- 9.5.3. Цена авансированного капитала и факторы, ее определяющие
инвестиционного проекта. Привлечение любого источника для финансирования инвестиций, в том числе и собственных средств, является платным. Величина платы за привлечение любого источника финансирования инвестиций называется ценой капитала (СС), которая выражается в процентах. Например, если предприятие привлекает какой-либо источник на финансирование инвестиций в сумме 20 млн руб., а цена капитала
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
инвестиционного проекта, необходимо сделать его экономическое обоснование. Оно должно дать ответ о выгодности или нецелесообразности реализации инвестиционного проекта. При этом должны быть использованы самые надежные и апробированные методические подходы, что позволит свести инвестиционный риск к минимуму. В бытность плановой (административно-командной) экономики в СССР действовала методика
- 3.5. Формы интеграции компаний
инвестиционную деятельность, в частности, покупать и продавать любые ценные бумаги, включая акции, внесенные в оплату уставного капитала холдинговой компании при ее учреждении. Дочерняя компания (организация, предприятие) независимо от размеров пакета ее акций, принадлежащего холдинговой компании, не может владеть акциями самой холдинговой компании в любой форме, включая залог и доверительное
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
инвестиционный потен циал страны, поскольку сбережения в последующем трансформи руются в инвестиции через механизм денежного рынка. Сильное влияние на объем денежного предложения оказывает инфляция, в результате которой обесцениваются доходы юриди ческих и физических лиц и реальный объем свободных денег умень шается. Динамика курса рубля также оказывает влияние на пред ложение денег: с
|
Финансы