Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Финансы предприятий
| Бочаров В. В.. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер,2008. - 272 е.: ил. - (Серия Учебное пособие)., 2008 | |
9.3. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля |
|
|
Портфельные инвестиции непосредственно связаны с формированием фондового портфеля, который должен удовлетворять требования инвесторов в части доходности, ликвидности и безопасности входящих в него ценных бумаг. Чтобы добиться реализации данного условия на практике целесообразно соблюдать ряд базовых принципов: Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии. Он определяет соответствие между целями стратегии акционерной компании на финансовом рынке и ее инвестиционным портфелем. Необходимость такой увязки вызывается преемственностью краткосрочного и долгосрочного прогнозирования инвестиционной деятельности. При этом задачи краткосрочного планирования состава и структуры портфеля подчиняют долгосрочным стратегическим целям. Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ре-сурсам, т. е. денежным средствам, которые можно вложить в фондовый портфель. Данный принцип предполагает сохранение финансовой устойчивости и платежеспособности корпорации. Реализация данного принципа на практике определяет ограниченность включаемых в портфель финансовых инструментов рамками возможного их финансирования. Принцип оптимизации соотношения доходности и риска определяет пропорции между данными параметрами исходя из приоритетных целей инвестора. Реализация этого принципа достигается путем диверсификации объектов инвестирования. Принцип оптимизации доходности и ликвидности выражает необ-ходимые соотношения между данными параметрами. Данный принцип должен учитывать обеспечение финансового равновесия и пла-тежеспособности акционерного общества в краткосрочном периоде. Принцип обеспечения управляемости фондовым портфелем. Он определяет ограниченность отбираемых в портфель финансовых инструментов возможностями имеющихся у инвестора денежных ресурсов. При их недостаточной эффективности целесообразно ре-инвестировать вложенные денежные средства в более доходные виды финансовых активов. Формирование фондового портфеля акционерного общества с учетом указанных принципов осуществляют в следующей логической последовательности: конкретизация целей инвестиционной стратегии с учетом конъюнктуры фондового рынка и финансовых возможностей инвестора; определение текущих (локальных) целей; оптимизация пропорций портфеля по основным видам входящих в него финансовых инструментов; планирование вариантов портфеля путем отбора наиболее эффек-тивных финансовых активов и выбор наиболее приемлемого из них; диверсификация выбранного (окончательного) варианта портфеля; оценка доходности, ликвидности и риска портфеля; выбор схемы дальнейшего управления портфелем, включая его мо-ниторинг. Разработаны минимальные стандарты, показывающие порог безопасности и, следовательно, способность акционерных компаний выполнять финансовые обязательства перед инвесторами и кредиторами. Эти стандарты используют аналитики для установления того минимального уровня, выше которого ценные бумаги считают привлекательными. Стандартными показателями являются: обеспечение процентных платежей за счет полученной прибыли (процентное покрытие); способность корпорации погасить свои долговые обязательства; отношение долга к акционерному капиталу и чистым активам; обеспечение долга активами; объективная оценка платежеспособности. Оборотные активы больше краткосрочных обязательств. Определив инвестиционные качества ценных бумаг, инвестор обязан оценить такие факторы, как: соотношение между рыночной ценой и доходностью, пригодность финансового инструмента для достижения целей портфеля, выгода от конвертируемости корпоративных облигаций в обыкновенные акции, налоговый аспект предстоящей покупки, возможные изменения ставки ссудного процента, темпы инфляции в стране и др. После приобретения финансовых инструментов целесообразно осуществлять мониторинг своего фондового портфеля и изучение рейтинга компаний-эмитентов, прибегая к услугам специальных рейтинговых агентств. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "9.3. Основные принципы и последовательность формирования фондового портфеля" |
|
|