Оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления сумм и сроков осуществления всех денежных затрат и поступлений, связанных с реализацией этих проектов. Это означает, что между инвестиционными затратами и получением инвестиционных доходов проходит определенный период времени - ллаг запаздывания. Размер этого лага зависит от форм протекания инвестиционного процесса (рис. 8.1).
А) Последовательное протекание процессов инвестирования капитала и получения дохода
Инвестиционные затраты |
Получение инвестиционного дохода
Б) Параллельное протекание процессов инвестирования капитала и получения дохода
Инвестиционные затраты
Получение инвестиционного дохода
В) Интервальное протекание процессов инвестирования капитала и получения дохода
Инвестиционные затраты
Получение инвестиционного дохода
Рис. 8.1. Формы протекания процессов инвестирования капитала и получения инвестиционных доходов во времени
Как видно из рис. 8.1, при последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционный доход формируется сразу же после завершения инвестирования средств; при параллельном его протекании формирование инвестиционных доходов возникает еще до полного завершения процесса инвестирования средств; при интервальном его протекании между периодом завершения инвес тирования средств и формированием инвестиционных доходов проходит определенное время.
По сочетанию положительных и отрицательных инвестиционных денежных потоков различают ординарные и неординарные инвестиционные денежные потоки.
о ! ! ! +
V ' 1 г" ~ з" 4
Ординарным денежный лоток
_0_ | 2 \ I
| 1 I 3 4
Неординарный денежный поток
Рис. 8*2. Формирование инвестиционных денежных потоков
по отдельному проекту
Как видно из рис. 8.2, если денежный поток ординарный, в начальный период происходят инвестиционные затраты, в последующие периоды функционирования проекта поступают доходы. Если поток неординарный, происходит чередование в отдельные периоды сальдо положительных и отрицательных инвестиционных денежных потоков.
|
- БАЗОВЫЕ, ИЛИ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ, КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
принципы): (1)денежного потока, (2) временной ценности денежных ресурсов, (3) компромисса между риском и доходностью, (4) предпринимательского и финансового рисков, (5) стоимости капитала, (6) эффективности рынка капитала, (7) асимметричности информации, (8) агентских отношений, (9) альтернативных затрат, (10) временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта, (И) имущественной
- 9.4. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
принципов. Своевременность и правильность осуществления переоценки основных фондов, особенно в условиях инфляции. Нормы амортизации должны быть дифференцированными в зависимости от функционального назначения основных фондов и объективно учитывать их моральный и физический износ. Нормы амортизации должны быть достаточными не только для простого воспроизводства, но и способствовать расширенному
- 11.7. АМОРТИЗАЦИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
принципе, применим к любому виду основных средств. Вместе с тем его применение более целесообразно по отношению к пассивной части основных средств (зданиям, сооружениям и т. д.), так как их использование не связано с действием каких-либо факторов переменного характера. Но из-за кризисной ситуации этот способ в последние годы являлся преобладающим. Ускоренные способы начисления амортизационных
- 13.6. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
принципе оптимизировать политику управления величиной запасов; б) какой объем запасов является минимально необходимым; в) когда следует заказывать очередную партию запасов; г) каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии. Ответы на все эти вопросы даются в теории управления запасами. В частности, показано, что при некоторых ограничениях и предпосылках можно рассчитать размер
- 18.3.1 .Доходный подход к оценке бизнеса
принципу наименьших квадратов, находятся путем решения следующей системы уравнений: где у - фактические уровни ряда динамики; п - число уровней. Эта система уравнений значительно упрощается, если начало отсчета времени перенести в середину рассматриваемого периода. В этом случае параметры уравнения можно определить из выражений п Для нашего примера данные для расчета параметров уравнения
- 18.3.2. Сравнительный подход к оценке бизнеса
принципе замещения: покупатель не купит объект недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью. Сравнительный подход в основном используется там, где имеется достаточная база данных о сделках купли-продажи. Основные преимущества сравнительного подхода Оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи аналогичных
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
принципов возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования средств. Банк России не посредственно кредитует коммерческие банки и осуществляет ру ководство банковской системой страны Коммерческие банки вы дают кредиты хозяйствующим субъектам, населению. Функции по купателя и в меньшей степени продавца денег выполняют также Сберегательный банк РФ, его территориальные
- СОЦИАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА
принципах свободной конкуренции, свободного выбора предме тов потребления, свободы раскрытия и процветания личности. При безусловном приоритете экономической свободы рынка эта мо дель характеризуется также высокой степенью защищенности граж дан, которая обеспечивается посредством государственного вме-/ шательства через перераспределение благ, налоговую политику правовое обеспечение и т.д. В этой
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
принципы организации малого предпринимательства. Поддержка малых предприятий на федеральном уровне сводится прежде всего к определению государственных приоритетов в помо щи малым предприятиям, формированию необходимого фонда фи нансовых ресурсов за счет средств федерального бюджета и разра ботке общих принципов распределения этих средств между различ ными республиками и регионами России,
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
принципу самообеспеченности, к развитию специализированных производств, позволяющих обеспечить конкурентоспособность продукции как на внутреннем, так и на мировых рынках; 6) от самораспада НИОКР к целенаправленной реструктури зации отраслевой науки на основе социального заказа, сформиро ванного в результате долгосрочного комплексного научно-техни ческого прогноза. Основой государственной
|
Финансы