Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Экономический анализ
| Казакова Наталия Александровна.. Экономический анализ в оценке бизнеса: учебно-практическое пособие/Н.А. Казакова. - М.: Дело и Сервис,2011. - 288 с., 2011 | |
5.4. Прогноз доходов и расходов |
|
|
Прогноз доходов и расходов строится на понимании руководством предприятия целей и перспектив будущего развития бизнеса, а также на четком представлении финансовых операций и видов деятельности, благодаря которым будут достигнуты желаемые цели. Для прогнозирования будущей прибыли особое значение имеют анализ и оценка финансовых результатов деятельности предприятия. Информация, полученная в результате анализа, и выводы на ее основе принимаются при прогнозе прибыли в той мере, в какой любая оценка должна основываться на прошлом и настоящем опыте, поскольку это позволяет увидеть тенденции развития, установить проблемные точки, выявить резервы и ресурсы, которые можно использовать в дальнейшем для оптимизации прибыли. Для корректировки и реальной оценки будущих доходов и расходов эксперт-оценщик прежде всего должен определиться с длительностью периода прогнозирования. При оценке стабильно функционирующего бизнеса, как правило, период прогнозирования составляет один год после даты оценки и используется метод капитализации доходов. Если бизнес не стабилен, финансово неустойчив, а выбран метод дисконтирования денежных потоков, то продолжительность прогнозного периода составляет несколько лет. В экономически развитых странах прогноз доходов и расходов составляется по данным бухгалтерской финансовой отчетности. Поскольку бухгалтерская финансовая отчетность российских предприятий может расходиться с реальной ситуацией, для более корректного прогноза эксперту- оценщику необходимы содействие руководства предприятия для соответствующей корректировки исходной информации, анализ результатов маркетинговых исследований рынков сбыта предприятия. В прогнозе учитываются объем и качество предоставленной информации, сложившиеся тенденции, взаимоотношения с поставщиками и потребителями, заключенные договора, возможности развития новых направлений деятельности предприятия. Если оценщик имеет полную и достоверную информацию о составе, структуре и качестве основных фондов, о планах собственников и руководителей по приобретению новых фондов, то прогнозировать доходы на будущий период несложно. Отсутствие информации или недостаток и недостоверность источников при составлении прогнозов требуют применения среднестатистической информации по сфере деятельности в регионе и методов статистического прогнозирования, а также составления не одного, а нескольких вариантов прогноза (оптимистического, наиболее вероятного, пессимистического), каждому из которых присваивается весовое значение, соответствующее вероятности получения спрогнозированных доходов, и конечный результат определяется как средневзвешенное из не-скольких вариантов дохода. Кроме того, оценка будущих доходов может проводиться с учетом инфляции (реальный денежный поток, выражен в ценах будущего периода) и без учета (номинальный - выражен в ценах на дату оценки). Кроме того, при оценке будущих доходов эксперт-оценщик должен учитывать этап жизненного цикла предприятия (зарождение, динамичное развитие, зрелость, стагнация или упадок) или зону деятельности предприятия [22] (табл 5.4). В долгосрочной перспективе колебания жизненного цикла могут сглаживаться, и усредненный темп прироста дохода рассматривается оценщиком как постпрогнозный. Главная задача эксперта- оценщика - правильно оценить нестабильность развития бизнеса и причины, влияющие на составляющие денежного потока в первые годы прогнозного периода. Таблица 5.4 Характеристика зон деятельности предприятия (оценка уровня использования производственного потенциала1) Зона деятельности предприятия Соотношение параметров* Характеристика зон деятельности текущая эффектив-ность (Кт) потенци-альная эффектив-ность (Кп) I зона Кт< 1 КпЖт Соответствует убыточному состоя-нию предприятия, которое не ис-пользует своего производственного потенциала, допускает затраты, превышающие результаты, но 1 Производственный потенциал предприятия - это его способность производить продукцию, выполнять работы и (или) оказывать услуги, измеряемые объемами, которые могут быть произведены в течение определенного периода работниками основного производства на базе имеющихся производственных фондов при наиболее эффективном режиме работы и оптимальной организа-ции труда и производства. Зона деятельности предприятия Соотношение параметров* Характеристика зон деятельности текущая эффектив-ность (Кт) потенци-альная эффектив-ность (Кп) имеется возможность за счет наращивания объемов производства добиться положительного эффекта при имеющемся производственном потенциале II зона Кт > 1 Кп > Кт Соответствует неубыточному состоянию, предшествующему точке равновесия. Здесь сохраняется превышение потенциальной эффективности производства над текущей эффективностью производства: Кп > Кт, величины обоих коэффициентов > 1, а текущая эффективность производства имеет тенденцию к росту. Работа предприятия во II зоне означает рентабельную деятельность пред-приятия при наличии резервов в использовании производственного потенциала. Имеется возможность увеличения прибыли до мак-симально возможного значения, характеризующегося равенством потенциальной и текущей эффективности. Попыткам увеличения объема производства при нахождении предприятия во II зоне должно предшествовать техническое развитие производственного потенциала Точка равновесия Кп = Кт, Кт> 1, Кп > 1 Точка, соответствующая максимуму прибыли. Теоретически это абстрактное состояние, которое в силу своей многофакторности Зона деятельности предприятия Соотношение параметров* Характеристика зон деятельности текущая эффектив-ность (Кт) потенци-альная эффектив-ность (Кп) реально может быть достижимо только на короткий промежуток времени либо не достижимо вовсе III зона Кт > 1 Кп < Кт Характеризуется рентабельной работой предприятия за точкой равновесия. Увеличение объема производства при имеющихся мощностях нецелесообразно, требуется их увеличение или техническое развитие производственного потенциала IV зона Кт< 1 Кп < Кт Соответствует перенапряжению и убыточному состоянию. Зона нерационального менеджмента, допустившего перенапряжение производственного потенциала, вплоть до убыточной работы. Целесообразность инвестиций может быть установлена только после детального анализа субъективных и объективных факторов: на 80% проблема заключается в слабом уровне аппарата управления производством * Текущая эффективность производства (Кт) (коэффициент) - отношение выручки от продаж к ее себестоимости в текущем отчетном периоде. Потенциальная эффективность производства (Кп) (коэффициент) - отношение изменения ВЫРУЧКИ последующего отчетного периода по сравнению с предыдущим отчетным периодом к изменению себестоимости за аналогичный период. Для прогноза дохода используются два основных метода и их ва-риация: Ч косвенный, или поэлементный, когда прогнозируется каждая составляющая денежного потока с учетом планов руководства, инвестиционного проекта, выявленных тенденций, для отдельных элементов возможна экстраполяция или применение среднестатистических данных по сфере деятельности в регионе (табл. 5.5); прямой, или целостный, когда рассчитываются величины денежного потока за предшествующие 3Ч5 лет, с дальнейшей экстраполяцией или по согласованию с администрацией прогнозируется темп роста денежного потока в целом; формирование тренда дохода на весь прогнозный период и внесение поправок при необходимости (на приобретение оборудования, изменение амортизации, получение незапланированного дохода от продажи материальных активов, учет жизненного цикла или зоны деятельности предприятия и т. п.). Таблица 5.5 Прогнозирование выручки и издержек поэлементным методом Элемент денежного потока Основные методы, используемые при прогнозировании Выручка от реализации продукции, работ, услуг Экстраполяция Методы отраслевой статистики (темпы роста) Планирование (планы руководства) Постоянные издержки Экстраполяция ж Анализ фиксированного уровня постоянных издержек Элементы планирования Переменные издержки Экстраполяция Анализ ретроспективной доли переменных издержек в выручке Элементы планирования При прогнозировании будущих доходов обязательно должны учитываться не только отраслевые, но и внутривидовые тенденции (направления развития внутри конкретного вида экономической деятельности и ее спецификации). Российские предприятия оценивают собственный бизнес для различных целей, и при этом некоторые из них, имея финансовую отчетность с данными, отличными от реальной величины, не предоставляют эксперту-оценщику другой управленческой информации, считая ее коммерческой тайной. В таких условиях оценщик вынужден применять упрощенные методы прогнозирования типа средних арифметических, средневзвешенных или экстраполяции. Проблема прогнозирования в оценке бизнеса требует особого внимания со стороны эксперта-оценщика: прогнозы, полученные с применением математических методов, могут давать большие погрешности и потому должны быть скорректированы с учетом реальных перспектив развития бизнеса и планов руководства организации. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "5.4. Прогноз доходов и расходов" |
|
|