Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Экономический анализ
| Н. В. Кузнецова. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности, 2004 | |
Глава 8.2. Анализ финансовых результатов |
|
|
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия предполагает исследование следующих элементов: 1) изменения каждого показателя за текущий анализируемый период (лгоризонтальный анализ показателей финансовых результатов за отчетный период), представленная ниже таблица включает в себя пример такого анализа; Операционные финансовые результаты Чрезвычайные финансовые результаты Прибыть от обычны:: видов деятельности Внер еализационные финансовые результаты Обьем пропаж Структура товарной продукции Цены реализации Себестоимость продукции Качество товарной продукции Рынки сбыта продукции Изменение переходящих остатков готовой продукции Изменение цен на рынках сбыта Выпуск товарной продукции Неоплаченная Инфляция отгруженная продукция Активы, полученные безвозмездно Разница между полученными и уплаченными штрафами и пени по хозяйственным договорам Поступления в возмещение убытков, причиненных предприятию Прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году Суммы кредиторской и депонентской задолженности, с истекшим сроком давности Курсовые разницы Прибыль от аренды основных средств Суммы дооценки активов (кроме внеоборотных) Прибыль от предоставления в пользование нематериальных активов Прибыль от участия в уставным капиталах других организаций Прибыль от продажи основных средств, нематериальных активое, товарно-материальных ценностей Прочая прибыль от внереализационных операций Прибыль от совместной деятельности (по договору простого товарищества) Проценты по выданным займам и за использование банком денежных средств на счете организации Рис.8.6. Схема факторного анализа прибыли структура соответствующих показателей и их изменений (лвертикальный анализ показателей); обоснованность фактической величины образования и распределения прибыли; выявление и измерение действия различных факторов на прибыль; динамика изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов (т. е. лтрендовый анализ показателей); оценка возможных резервов дальнейшего роста финансовых результатов на основе оптимизации объемов производства и издержек. В процессе анализа необходимо изучить состав прибыли от обычной деятельности, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год. При изучении динамики прибыли необходимо учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. Для этого выручку необходимо скорректировать на средневзвешенный рост цен на продукцию предприятия в среднем по отрасли, а себестоимость товаров, продукции (работ, услуг) уменьшить на их прирост в результате повышения цен на потребленные ресурсы за анализируемый период. Для проведения анализа прибыли по составу и в динамике составляют табл. 8.1. Таблица 8.1. Анализ уровня и динамики показателей финансовых результатов Показатель За прошлый период За отчетный период % к базисному значению Выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость и акцизов 158,017 243,853 154,3 Затраты на производство реализованной продукции 125,312 171,434 136,8 Прибыль от реализации продукции 32,705 72,419 221,4 Результат от прочей реализации 410 432 105,4 Сальдо доходов и расходов от внереализационных операций + 148 -324 0 Балансовая прибыль 33,263 72,527 218,0 Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия 22,813 49,001 214,8 Дальнейший анализ должен конкретизировать причины изменения прибыли от реализации продукции по каждому фактору (лфакторный анализ). На размер прибыли влияют внешние и внутренние факторы. К внешним относятся: природные условия, изменения, не предусмотренные планом предприятия, нарушения предприятиями и органами, связанными с предприятием, дисциплины по хозяйственным вопросам, затрагивающим интересы предприятия. К внутренним причисляют основные факторы, определяющие результаты работы, факторы, связанные с нарушением государственной дисциплины предприятием. Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае находится под воздействием таких факторов, как: изменение объема реализации; изменение структуры продукции; изменение отпускных цен на реализованную продукцию; изменение цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; изменение уровня затрат материальных и трудовых ресурсов. Чтобы проиллюстрировать факторный анализ, мы приводим методику формализованного расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции, разработанную А.Д. Шереметом и Р. С. Сайфулиным: Расчет общего изменения прибыли (AP) от реализации продукции: АР = Р1 - Ро , где: Р1 - прибыль отчетного года; Р0 - прибыль базисного года. Расчет влияния на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (АР1): АР1 = Np1 - Np1,0 = Ep1q1 - Ep0qL где: Np1 = Ep1q1 - реализация в отчетном году в ценах отчетного года (p - цена изделия; q - количество изделий); Np1,0 = Ep0q1 - реализация в отчетном году в ценах базисного года. Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (АР2) (собственно объема продукции в оценке по плановой (базовой) себестоимости): AP2 = P0K1 - P0 = P0(K1 -1) где: P0 - прибыль базисного года; K1 - коэффициент роста объема реализации продукции; K1 = S1,0 / S0 где: S1,0 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода; - себестоимость базисного года (периода). Расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции (АР3): АР3 = Р0(К2 - К1) , где: К2 - коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам; К2 = N1,0 / N0 , где: N1,0 - реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода; N0 - реализация в базисном периоде. Расчет влияния на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции AP4 = S1,0 - S1 , гдe: S1,0 - себестоимость реализованной продукции отчетного периода в ценах и условиях базисного периода; - фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного периода. Расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (АР5): AP = S0K2 - S1,0. Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета определяется влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги (Л?,;), а также экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины (АР7). Сумма факторных отклонения дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой: АР = P1 - P0 = АР1 + АР2 + АР3 + АР4 + АР5 + АР, + АР7 или АР = ]Г АР-, i=1 где: AP - общее изменение прибыли; AP; - изменение прибыли за счет i-го фактора. Результаты расчетов затем представляются в сводке влияния факторов на прибыль от реализации продукции: Показатели Сумма Отклонение прибыли - всего Ч В том числе за счет факторов: Ч а) изменения цен на продукцию Ч б) изменения цен на материалы и тарифов Ч в) нарушений хозяйственной дисциплины Ч г) изменения объема продукции Ч д) изменения структуры продукции Ч е) изменения уровня затрат (режима экономии) Ч ж) изменения структуры затрат Ч Общая сумма отклонений прибыли за счет указанных факторов равна показателю общего отклонения прибыли, указанному в первой строке. При анализе прибыли важно разделять влияние внешних и внутренних факторов. Обобщенно прибыль предприятия является результатом приращения его доходности. Поэтому взаимосвязь слагаемых прибыли можно отразить с помощью следующей схемы: Резервы увеличения суммы прибыли определяются по каждому виду товарной продукции. Основными их источниками является увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта и т.д. (рис. 13.7.) Рис.8.7. Схема подсчета резервов увеличения прибыли от реализации продукции Объем продукции в стоимостном выражении (N) Затраты на производство в денежном выражении (S) Доходность ресурсов (N/S) Прибыль (N - S) Объем продукции в физических x единицах (q) Объем использованных ресурсов (в натуральном выражении) (Z) Производительность x (q/Z) Объем продукции в стоимостном выражении (q-Ц) Цена единицы продукции (Ц) Цена единицы ресурса x (С) Возмещение затрат в цене продукта (Ц/С) Затраты на производство в денежном выражении (ZC) Доходность предприятия рассматривается как произведение промышленной производительности на коэффициент соотношения цен единицы продукта и единицы ресурса. Последнее соотношение обычно называют финансовой производительностью (дефлятором цены), потому что оно характеризует меру возмещения дополнительных затрат в цене реализуемой продукции в результате повышения себестоимости (затрат ресурсов) за счет роста цен на ресурсы. Если представить взаимосвязь данных показателей в индексной форме, то появится возможность обычными методами факторного анализа дать количественную оценку влияния производственной и финансовой производительности на доходность предприятия и прибыль. Имеем: или в развернутом виде: где: J - индекс роста соответствующего показателя; 1; 0 - означают, что показатели исчислены за отчетный и базисный период соответственно. Абсолютное изменение доходности за период исчисляется как разность индексов объема продукции и затрат на производство: А N АЧ = Jn - Js . S Влияние изменения промышленной производительности на доходность определяется методом цепных подстановок: А1 = Д1Ц _ ДЦ = А q х Ц Z1C1 Z0C0 Z С0 Аналогично рассчитывается влияние изменения финансовой производительности: A 2 = - = A Ц x Z1C1 Z1C0 С Z0 В целом общее изменение доходности за период балансируется с факторными отклонениями: л N л л AЧ = A1 + A 2. S Немного другая методика приводится в российском учебнике финансового менеджмента под редакцией Е. С. Стояновой. Аналитические показатели, предлагаемые автором, следующие: РХД - это сумма потоков от основной и инвестиционной деятельности, которые характеризуют лденежные средства после финансирования развития. Вычислятся как: РХД = Операционная прибыль (ДС - ФОТ с начислениями) - (Увеличение запасов + Увеличение дебиторки - Увеличение кредиторки = Изменения в чистом оборотном капитале (разница текущих активов и пассивов) - (Производственные инвестиции - Продажи ОПФ) РФД - характеризует политику привлечения заемных средств - при активном привлечении он, как правило, положительный. В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия: при привлечении заемных средств РХД может иметь положительное значение, без привлечения заемных средств - отрицательное. Вычислятся как: РФД = Изменение заемных средств - Проценты - Налог на прибыль - Дивиденты + Эмиссия - Финансовые вложения + Доходы от вложений РФД похож на пружину: чтобы ее натянуть, надо увеличить объем задолженности. Но как только заимствование средств прекращается, пружина вновь сжимается под давлением расходов на уплату процентов и налогов. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано положительным значением РХД. Фаза привлечения кредитов > 0 РФД > 0 0 РФД < 0 Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале между 0 % и 10 % добавленной стоимости и имеющих разные знаки. РХД = БРЭИ - ФЭП - производственные инвестиции + обычные продажи имущества. РХД также называют лденежные средства после финансирования развития. 3. РФХД = РХД + РФД - результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия равен сумме результатов финансовой и хозяйственной деятельностей. Отказ от дальнейших заимствований < Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) равен добавленной стоимости минус все расходы по оплате труда и связанные с ней платежи. (Стоимость произведенной продукции). Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ): БРЭИ минус затраты на восстановление основных средств производства. По существу, это экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат. На практике для быстроты расчетов можно использовать балансовую прибыль, увеличенную на сумму фактически понесенных финансовых издержек по задолженности, вместо НРЭИ. Экономическая рентабельность активов (ЭР): Эффект производства Эффективность производства = х100 % Затраты Экономическая рентабельность активов = (Нетто-результат эксплуатации инвестиций / актив минус отсроченные платежи) х100 % . Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) равны запасам плюс клиентская задолженность минус задолженность поставщикам. Финансово- эксплуатационные потребности предприятия - это разница между средствами, иммобилизованными в запасах и клиентской задолженности, и задолженностью предприятия поставщикам. Эту величину обозначают так же, как потребность в оборотных средствах или просто как эксплуатационные потребности. Иммобилизованные активы: здания и сооружения + машины, станки, оборудование + нематериальные активы (патенты, лицензии ...) Финансово-эксплуатационные потребности: запасы сырья и готовой продукции + долговые права к клиентам _ долговые обязательства поставщикам.? РФД << 0 РФД =0 / РФД >>0 РХД 0 РФХД = 0 4 / б РФХД 0 CD II Я р-, 7 РФХД < 0 2 РФХД = 0 / РХД л0 9 РФХД л 0 8 / РФХД < 0 3 РФХД = 0 ЗОНА ДЕФИЦИТОВ (Потребление ликвидные средств) Финансовая стратегия решает задачу выбора оптимального соотношения между РХД и РФД в пределах допустимого риска. Достичь идеального значения РФХД трудно, да и не всегда необходимо, но надо по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "Глава 8.2. Анализ финансовых результатов" |
|
|