1. Общие положения.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Настоящая методика разработана в целях обеспечения единого методологического подхода к оценке финансового состояния предприятия. Источниками информации для анализа деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, представленная следующими документами:

бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);

отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД).

Для корректного расчета и отображения отчетных форм, необходимо введение данных для сравнениябазовый период.

Анализируемое предприятие: Хлебозавод

Анализируемый период с Январь 2004 г. по Декабрь 2004 г.

Сравниваемый период с Январь 2003 г. по Декабрь 2003 г.

2. Анализ финансового положения предприятия

2.1.Оценка ликвидности и платежеспособности

Данная группа показателей позволяет оценить ликвидность и обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятие его активами с аналогичными или меньшими сроками погашения. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги, представленные в таблице "Структура активов и пассивов" по классу ликвидности по каждой приведенной группе активов и пассивов.

Таблица: Структура активов и пассивов по классу ликвидности

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
А1.Наиболее ликвидные активы	245 195	611 182	П1.Наиболее срочные обязательства	499 935	655 498	-254 740	-44 316
А2.Быстро реализуемые активы	210 938	586 958	П2.Кратко-срочные пассивы	540 201	1 268 794	-329 263	-681 836
А3.Медленно реализуемые активы	558 901	728 860	П3.Долго-срочные пассивы	108 826	211 371	450 075	517 489
А4.Трудно реализуемые активы	1 800 553	2 263 763	П4.Постоянные пассивы	1 666 625	2 055 100	-133 928	-208 663
Баланс	2 815 587	4 190 763	Баланс	2 815 587	4 190 763	-	-

График: Платежный излишек или недостаток

В случае выполнения условий приведенной схемы (Таблица: Проверка выполнения условия ликвидности баланса), анализ ликвидности баланса является оптимальным вариантом. Для оценки способности предприятия выполнять свои обязательства рассчитываются коэффициенты ликвидности.

Таблица: Проверка выполнения условия ликвидности баланса

Рекомендуемые значения	На начало периода	На конец периода
А1>=П1	А1<П1	А1<П1
А2>=П2	А2<П2	А2<П2
А3>=П3	А3>П3	А3>П3
А4<=П4	А4>П4	А4>П4

Таблица: Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение
			абсолют.	относит., %
1	2	3	4	5
Коэффициент текущей ликвидности K1	0,98	1,00	0,02	2,04%
Коэффициент быстрой ликвидности K2	0,44	0,62	0,18	40,91%
Коэффициент абсолютной ликвидности K3	0,03	0,03	0,00	0,00%
Коэффициент обеспеченности собственными средствами K4	-0,13	-0,13	0,00	0,00%

Коэффициент текущей ликвидности дает возможность оценить, насколько предприятие способно мобилизовать свои ресурсы для погашения своих текущих обязательств. Значение данного коэффициента не должно опускаться ниже 1.

В рассматриваемом периоде коэффициент текущей ликвидности увеличился и составил на конец периода 1 (при нормативном значении1,0 - 1,5). Динамика коэффициента текущей ликвидности положительная. На начало периода текущие обязательства превышали текущие активы, что для предприятия означает потерю ликвидности. Значение коэффициента и динамика его изменения за анализируемый период свидетельствуют об улучшении финансового состояния. Как правило, рост данного показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства в случае его критического положения, когда не будет времени реализовать запасы.

В анализируемом периоде коэффициент быстрой ликвидности увеличился на 0,18 . Значение показателя на конец периода составило 0,62 (при нормативном значении0,50,8). Анализ коэффициента быстрой ликвидности характеризуется положительной динамикой: на конец периода краткосрочные обязательства предприятия стали уравновешиваться ликвидными активами. Увеличение коэффициента в пределах диапазонов оптимальных значений является благоприятным фактором для стабильности финансового положения предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности является критерием степени платежеспособности и определяет возможности предприятия по немедленному погашению своих текущих обязательств.

Данный коэффициент в анализируемом периоде не изменился. Значение показателя на конец периода составило 0,03 (при нормативном значениине менее 0,1). На протяжении анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности находится ниже границы рекомендуемых оптимальных значений. Складывающаяся динамика изменения свидетельствует о возможных финансовых проблемах, существующих на предприятии.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует часть собственного капитала предприятия, которая используется для покрытия текущих активов.

В рассматриваемом периоде данный коэффициент не изменился и составил на конец периода -0,13 (нижний предел значений для данного коэффициента0,1; в оптимальном случае значение коэффициента должно превышать 0,2).

Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на протяжении всего анализируемого периода не соответствует нормативному значению. Снижение коэффициента до значения, меньше 0, свидетельствует об исчезновении у предприятия собственного оборотного капитала. В этом случае оборотный капитал предприятия в полном объеме финансируется за счет заемных средств. Финансовое положение предприятия расценивается как неустойчивое.

График: Коэффициенты ликвидности

2.2.Оценка финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств и отражает степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов, которая характеризуется системой показателей, представленных в расчетно-аналитической таблице "Анализ финансовой устойчивости".

Таблица: Анализ финансовой устойчивости

Наименование показателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменения
			абсолют.	относит., %
1	2	3	4	5
Собственный капитал	1 666 625	2 010 043	343 418	20,61%
Заемный капитал	1 148 962	2 180 720	1 031 758	89,80%
Текущие пассивы	1 040 136	1 969 349	929 213	89,34%
Долгосрочные пассивы	108 826	211 371	102 545	94,23%
Инвестированный капитал	2 815 587	4 190 763	1 375 176	48,84%
Внеоборотные активы	1 800 553	2 263 763	463 210	25,73%
Собственные оборотные средства	-25 102	-42 349	-17 247	-68,71%
Коэффициент финансирования	1,45	0,92	-0,53	-36,58%
Коэффициент автономии	0,59	0,48	-0,11	-18,91%
Коэффициент маневренности собственных средств	-0,02	-0,02	0,00	-32,79%
Коэффициент финансовой устойчивости	0,63	0,53	-0,10	-15,95%

Коэффициент автономии определяет степень независимости предприятия от внешних источников и показывает долю собственных средств в общем объеме инвестируемых ресурсов.

За анализируемый период показатель уменьшился на 0,11 и составил на конец периода 0,48 (нормативное значение для коэффициента автономиине ниже 0,5).

Анализ коэффициента автономии на протяжении анализируемого периода демонстрирует отрицательную динамику: в начале периода показатель находится в пределах рекомендуемого оптимального диапазона, в конце периода наблюдается снижение коэффициента. Данные бухгалтерского баланса свидетельствуют о недостаточном значении коэффициента автономии на конец периода. Предприятие характеризуется низким запасом прочности. Возможность привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости у предприятия отсутствует. Необходимо проанализировать структуру собственного капитала, дать ему оценку, выяснить причины изменения отдельных составляющих и принять срочные меры по повышению доли собственного капитала. Среди вариантов финансирования предприятия за счет собственного капитала можно выделить следующие: во-первых, реинвестирование прибыли; во-вторых, увеличение капитала предприятия за счет выпуска новых долевых ценных бумаг. Таким образом, необходимо внести коррективы в политику распределения чистой прибыли, определяющей объем реинвестирования и рассмотреть возможность дополнительной эмиссии акций.

Коэффициент финансовой устойчивости отражает удельный вес тех стабильных источников финансирования (собственный капитал и долгосрочные пассивы) в общем объеме средств, которые предприятие может использовать длительное время.

Доля долгосрочных источников финансирования за период сократилась на 0,10 и составила на конец периода 0,53 (нормативное значение для данного коэффициента0,80,9; минимально допустимое значение - 0,5).

При рассмотрении коэффициента финансовой устойчивости наблюдается стабильная тенденция: на протяжении всего анализируемого периода показатель соответствует оптимальным нормативным значениям. Для сохранения экономической состоятельности важно поддерживать данный коэффициент на рекомендуемом уровне не менее 50% в общем объеме капитала, обеспечивая, тем самым, финансовый контроль над предприятием.

Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности.

По данным рассматриваемого предприятия коэффициент финансирования за период уменьшился на 0,53 и составил на конец периода 0,92 (нормативное значение для коэффициента финансированияне ниже 1).

В результате анализа коэффициента финансирования отмечается отрицательная динамика. Нерациональное соотношение средств, участвующих в финансировании деятельности предприятия, складывается в пользу заемных средств. Собственных средств недопустимо мало. Считается, что если величина коэффициента финансирования меньше 1 (т.е. большая часть имущества сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать о значительном финансовом риске. Необходимо проанализировать структуру заемных источников финансирования: краткосрочные заемные источники финансирования надо уменьшить за счет соответствующего увеличения собственного капитала или долгосрочных обязательств, которые по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Иначе предприятие окажется в ситуации, когда в счет погашения краткосрочных долгов придется продавать элементы активов, предназначенные не для продажи, а для использования в процессе осуществления деятельности (запасы, внеоборотные активы).

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств отражает ту часть собственного оборотного капитала, который покрывается собственными источниками финансирования. Величина собственного оборотного капитала также характеризует финансовую устойчивость предприятия - чем больше его величина и выше динамика, тем выше устойчивость.

За анализируемый период коэффициент маневренности уменьшился на 0,00 и составил на конец периода -0,02 (нормативное значение для данного коэффициента0,2; минимально допустимое значение - 0,1).

Анализ динамики коэффициента маневренности собственных средств выявил устойчиво низкое значение показателя: на протяжении всего периода собственный оборотный капитал не покрывается собственными источниками финансирования. Состояние предприятия характеризуется как финансово неустойчивое. В этом случае целесообразно в пределах имеющихся возможностей увеличить собственный капитал либо долгосрочные обязательства. Следует иметь в виду, что в данном случае имеет смысл не любое увеличение названных источников финансирования, а лишь такое, которое не связано с одновременным приростом внеоборотных активов. Задачей является доведение до необходимых размеров собственных оборотных средств. Поэтому речь идет об увеличении вложений в оборотные активы нераспределенной прибыли, целевом финансировании и т.д.

3. Оценка и анализ деловой активности и результативности финансово-хозяйственной деятельности

3.1. Анализ оборачиваемости

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия с точки зрения оценки эффективности управления его ресурсами. В таблице "Анализ оборачиваемости средств предприятия" представлен расчет и анализ динамики коэффициентов оборачиваемости.

Таблица: Анализ оборачиваемости средств предприятия

Наименование показателя	За базовый период	За отчетный период	Изменения
			абсолют.	относит., %
1	2	3	4	5
Коэффициент оборачиваемости активов, раз	1,15	0,64	-0,51	-44%
Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача), раз	1,80	1,11	-0,69	-38%
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, раз	3,19	1,53	-1,66	-52%
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, раз	97,08	53,57	-43,51	-45%
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	15,35	5,66	-9,69	-63%
Период оборота дебиторской задолженности, дни	23,78	64,66	40,88	172%
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз	7,15	3,91	-3,24	-45%
Период оборота кредиторской задолженности, дни	51,05	93,61	42,56	83%
Коэффициент оборачиваемости запасов, раз	3,98	2,87	-1,11	-28%
Период оборота запасов, дни	91,71	127,53	35,82	39%
Продолжительность производственного цикла, дни	115,49	192,19	76,70	66%
Продолжительность производственно-коммерческого цикла, дни	64,44	98,58	34,14	53%

Коэффициент оборачиваемости активов отражает эффективность использования всех имеющихся в распоряжении предприятия средств, вне зависимости от их источников. Он определяет, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.

Данный показатель за анализируемый период уменьшился в процентном отношении на 44% . Снижение коэффициента оборачиваемости активов является свидетельством наличия негативной тенденции в развитии предприятия. Оборачиваемость активов за период может изменяться под влиянием таких факторов, как: платежная дисциплина и формы расчетов, объем заказов на производство, конкурентоспособность выпускаемой продукции, учетная политика для целей бухгалтерского учета в части методов оценки запасов, начисления амортизации, формирования себестоимости продукции. Улучшить значение коэффициента оборачиваемости активов можно за счет принятия и претворения следующих управленческих решений: 1. увеличение продаж (за счет ценовой конкуренции, повышения качества продукции, послепродажного обслуживания и т.п.); 2. планомерное уменьшение общей величины активов.

Фондоотдача является интегральным показателем эффективности инвестиций предприятия в основные фонды. Коэффициент оборачиваемости основных средств к концу периода уменьшился на 38% . Динамика коэффициента фондоотдачи отрицательная. Необходимо провести мероприятия по улучшению эффективности использования имущества предприятия. Прежде всего, этого можно достигнуть за счет увеличения объема продаж или сокращения объема инвестируемых средств. В некоторых случаях временное уменьшение показателя может быть вызвано вводом в действие новых производственных мощностей, модернизацией, которые впоследствии приведут как к росту выручки, так и дополнительному росту показателя фондоотдачи.

От оборачиваемости оборотных активов зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. В свою очередь, это отражается на себестоимости продукции и, в конечном итоге, на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости для определения производственно-коммерческого цикла.

Данный коэффициент уменьшился на 52% . В целом, за анализируемый период на предприятии наметилась негативная тенденция к замедлению оборачиваемости текущих активов, т.е. величина выручки от реализации продукции на 1 рубль вложенных активов снизилась. Снижение данного показателя говорит о неэффективности использования имеющихся в распоряжении предприятия активов.

Коэффициент оборачиваемости запасов характеризует продолжительность прохождения запасами всех стадий производства и реализации. В анализируемом периоде отмечается снижение данного коэффициента на 28% . Динамика показателя оборачиваемости запасов имеет отрицательную тенденцию. Рост товарно-материальных запасов, уменьшение их оборачиваемости в большинстве случаев может свидетельствовать о нерациональной финансово-экономической политике предприятия, которую необходимо пересмотреть и внести необходимые коррективы. Для улучшения этого показателя необходимо использовать возможности сокращения запасов и повышение уровня продаж. При росте товарно-материальных запасов выявляются: причины роста (рост цен, замедление реализации); состав запасов, их ликвидность; оборачиваемость запасов: вызвано ли это ростом объема производства или другими причинами. Типичные причины низкой оборачиваемости товарно-материальных запасов следует искать в слишком большом объеме имеющихся (в т. ч. и устаревших) запасов, чрезмерно высокой номенклатуре товара, излишнем запасе сырья. Для устранения негативных проявлений с оборачиваемостью товарно-материальных запасов необходимо, прежде всего, пересмотреть существующее положение по управлению запасами. В частности, следует создать систему контроля товарно-материальными запасами; установить целевые уровни производства продукции разных групп; продать излишние запасы даже с существенной скидкой; списать с баланса запасы, утратившие ценность; производить продукцию преимущественно по заказам (если характер бизнеса позволяет это сделать). Не исключено, что необходимо также пересмотреть существующее состояние системы управления производством и ввести эффективные технологии управления и контроля.

Показатель "срок оборота запасов в днях", отражающий скорость реализации запасов в целом, увеличился в абсолютном выражении на 35,82 дн. Чем выше показатель оборачиваемости запасов в днях, тем больше средств связано с этой, наименее ликвидной группой активов, тем больше затоваривание, тем медленнее можно реализовать товарно-материальные ценности, и в случае необходимости, погасить долги.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, как следует из данных таблицы, уменьшился на 63% . Соответственно, период оборота дебиторской задолженности увеличился на 40,88 дн. Период оборота дебиторской задолженности в днях характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности, и показывает за сколько дней в среднем осуществляется один цикл сбыта продукции: чем ниже этот показатель, тем более оперативно работает предприятие по сбыту своей продукции. Таким образом, можно констатировать замедление оборачиваемости дебиторской задолженности, что свидетельствует об ухудшении взаиморасчетов, о снижении эффективности финансовой деятельности. Увеличение дебиторской задолженности возможно по следующим причинам: проведение неосмотрительной политики предприятия по отношению к покупателям; неразборчивый выбор партнеров; неплатежеспособность контрагентов; наращивание объема продаж; трудности в реализации продукции. Необходимо проанализировать структуру дебиторской задолженности. Фактором риска может стать неравномерное распределение дебиторской задолженности между дебиторами, т.е. наличие одного-двух дебиторов, на долю которых приходится основная часть задолженности. Обнаружив негативное изменение дебиторской задолженности, необходимо продумать пути ее улучшения. Первоочередной мерой может стать пересмотр и изменение существующей политики продажи в кредит, для чего необходимо уплотнить сроки кредитов, оценивать и контролировать потребителей, использовать скидки или другую мотивацию для ускорения платежей со стороны дебиторов. Кроме того, необходимо пересмотреть и изменить процедуры получения платежей. Для этого следует: произвести временной анализ получения платежей; делегировать одному из работников ответственность контроля получения платежей; возможно, обратиться к факторинговой фирме с предложением, купить вашу дебиторскую задолженность; списать часть безнадежных долгов как убытки периода.

Оборачиваемость кредиторской задолженности прежде всего характеризует платежную дисциплину предприятия в отношении поставщиков, бюджета, персонала. Срок оборота кредиторской задолженности (в днях) показывает, насколько быстро осуществляется потребительский цикл взаиморасчетов с поставщиками. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился на 45% . Длительность периода оборота кредиторской задолженности при этом выросла на 42,56 дн.

Снижение в динамике коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности позволяет сделать вывод о том, что предприятие недостаточно эффективно использует полученные от поставщика материалы. Это может происходить, как в случае, если у предприятия сложности с расчетами, так и в случае, когда, технологический процесс не обеспечивает оперативную обработку полученных материалов. Необходимо проанализировать состав и давность появления кредиторской задолженности. Наличие просроченной кредиторской задолженности является отрицательным фактором и свидетельствует о просчетах и срывах в хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. При наличии просроченной кредиторской задолженности более 15% к общей сумме кредиторской задолженности, необходимо проанализировать наличие реальных источников ее погашения. Несмотря на то, что высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, тем не менее, кредиторская задолженность, если эта задолженность поставщикам и подрядчикам, "дает" предприятию возможность пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования.

Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Критической для предприятия является ситуация, когда срок оборачиваемости дебиторской задолженности значительно больше срока оборачиваемости обязательств перед кредиторами. В случае рассматриваемого предприятия, отмечается превышение периода оборачиваемости кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью. Подобная тенденция отражает как эффективность использование оборотных средств, так и взвешенный подход на предприятии к выбору своих контрагентов.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств за анализируемый период снизился на 45% . Данная динамика свидетельствует о нерациональности использования высоколиквидного имущества организации. Исключение из этого может составлять ситуация, при которой организация целенаправленно накапливает денежные средства, например, для выкупа собственных акций у акционеров.

Производственный цикл - один из важнейших показателей технико-экономического развития, который определяет возможности предприятия по объему выпуска продукции и затраты на ее производство. Продолжительность производственного цикла (в днях) выросла на 76,7 дн. Увеличение длительности производственного цикла приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств, и, в конечном счете, к сокращению потенциальной прибыли предприятия.

Производственно-коммерческий циклпоказатель, характеризующий организацию финансирования производственной деятельности и отражающий часть производственного цикла, не профинансированного за счет участников производственного процесса. За анализируемый период продолжительность производственно-коммерческого цикла (в днях) выросла на 34,14 дн. Положительное значение производственно-коммерческого цикла означает, что чем больше цикл, тем меньше текущих активов профинансировано за счет непосредственных участников производственного процесса и тем больше текущих активов, которые профинансированы за счет внешних по отношению к производственному процессу источников финансированияприроста собственного капитала, кредитов. Таким образом, у предприятия отсутствует возможность использовать образующийся "излишек" на иные цели, например, на финансирование постоянных активов.

3.2. Анализ рентабельности

Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции покрывают издержки производства, и образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Расчет и анализ основных показателей рентабельности анализируемого предприятия приведен в таблице "Анализ рентабельности и эффективности предприятия". Данные показатели отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли. Нормативные значения коэффициентов рентабельности значительно дифференцированы по отраслям, видам производства и технологии изготовления продукции, поэтому для оценки рентабельности прослеживается динамика показателей за ряд периодов.

Таблица: Анализ рентабельности и эффективности предприятия

Наименование показателя	За базовый период	За отчетный период	Изменения
			абсолют.	относит.,%
1	2	3	4	5
Прибыль(убыток) от продаж	207 948	84 770	-123 178	-59,24%
Выручка от реализации	3 238 255	2 256 800	-981 455	-30,31%
Себестоимость	2 227 013	1 845 020	-381 993	-17,15%
Чистая прибыль (убыток)	229 459	82 670	-146 789	-63,97%
Активы	2 815 587	3 503 175	687 588	24,42%
Собственный капитал	1 666 625	1 838 334	171 709	10,30%
Внеоборотные активы	1 800 553	2 032 158	231 605	12,86%
Текущие активы	1 015 034	1 471 017	455 983	44,92%
Рентабельность продаж	6,42%	3,76%	-2,67%	-41,51%
Рентабельность производства	9,34%	4,59%	-4,74%	-50,80%
Рентабельность активов	8,15%	2,36%	-5,79%	-71,04%
Рентабельность собственного капитала	13,77%	4,50%	-9,27%	-67,34%
Рентабельность внеоборотных активов	12,74%	4,07%	-8,68%	-68,08%
Рентабельность текущих активов	22,61%	5,62%	-16,99%	-75,14%
Рентабельность основной деятельности	8,66%	4,70%	-3,96%	-45,72%

Коэффициент рентабельности продаж свидетельствует о конкурентоспособности продукции компании, ее месте в отрасли. Предприятие считается низкорентабельным, если показатель рентабельности продаж находится в пределах от 1 до 5%, среднерентабельным при значении данного коэффициента от 5 до 20%, высокорентабельным от 20 до 30%. Значение коэффициента свыше 30% характеризует предприятие как исключительно высокодоходное и сверхрентабельное.

Рентабельность продаж за период уменьшилась на 2,67% . Таким образом, можно констатировать снижение доходности вложений в основное производство за анализируемый период. Необходимо принять меры по повышению рентабельности продукции, например, разработать меры по снижению затрат или пересмотреть существующие цены.

На конец анализируемого периода отмечается отрицательная динамика показателя рентабельности производства, являющегося альтернативным показателем рентабельности продаж. Снижение коэффициента свидетельствует о сокращении прибыльности коммерческой деятельности, недостаточно эффективном характере производства. Показатель рентабельности производства уменьшился на 4,74% .

Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 9,27% . Отрицательная динамика данного коэффициента отражает неэффективный характер использования собственных средств с точки зрения доходности: чем ниже данный коэффициент, тем меньше прибыль, приходящаяся на акцию, и тем меньше размер потенциальных дивидендов.

Рентабельность активов Ц комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. В международной практике рентабельность авансированного капитала оценивается путем сравнения со среднегодовой ставкой рефинансирования. Среднегодовая ставка рефинансирования за 2004 год в России составила 14,3%. За анализируемый период произошло снижение данного коэффициента на 5,79% . Показатель рентабельности активов динамике показывает негативную тенденцию, что свидетельствует о невысокой эффективности использования имущества. Необходимы срочные меры по восстановлению прибыльной деятельности, в противном случае перед предприятием возникнет угроза банкротства.

Рентабельность основной деятельностиявляется показателем эффективности хозяйственно-производственной деятельности предприятия и определяет сколько чистой прибыли получено с каждого рубля дохода от продажи, операционных и внереализационных доходов. При эффективно организованном производстве данный показатель должен расти. В анализируемом периоде произошло снижение данного коэффициента на 3,96% .

3.3. Анализ финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности

Обобщающая оценка финансового состояния предприятия достигается на основе анализа результативных показателей. Динамика показателей финансовых результатов представлена в таблице "Анализ структуры и динамики изменения прибыли предприятия".

Таблица: Анализ структуры и динамики изменения прибыли предприятия

Наименование показателя	За базовый период	За отчетный период	Изменение
			абсолют.	относит. %
1	2	3	4	5
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг	3 238 255	2 256 800	-981 455	-30,31%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	2 227 013	1 845 020	-381 993	-17,15%
Валовая прибыль	1 011 242	411 780	-599 462	-59,28%
Коммерческие расходы	245 160	128 450	-116 710	-47,61%
Управленческие расходы	558 134	198 560	-359 574	-64,42%
Прибыль(убыток) от продаж	207 948	84 770	-123 178	-59,24%
II. Операционные доходы и расходы
Операционные доходы	593 223	19 520	-573 703	-97%
Операционные расходы	464 022	3 200	-460 822	-99%
III. Внереализационные доходы и расходы
Внереализационные доходы	10 875	22 400	11 525	105,98%
Внереализационные расходы	15 200	15 420	220	1,45%
Прибыль(убыток) до налогообложения	332 824	108 070	-224 754	-67,53%
Налог на прибыль	103 365	25 400	-77 965	-75,43%
Чистая прибыль(убыток)	229 459	82 670	-146 789	-63,97%

Наиболее важным является показатель изменения выручки, т. к. является индикатором благополучия предприятия. Выручка от реализации продукции в отчетном периоде уменьшилась на 981 455 тыс.руб., или в процентном отношении на 30,31% . Объем продаж продукции может оказывать как положительное влияние на сумму прибыли для рентабельной продукции, так и отрицательное влияние, если продукция является убыточной, то при увеличении объема продаж происходит уменьшение суммы прибыли. Основная деятельность в анализируемом периоде была убыточной.

В базовом периоде предприятие имело прибыль (убыток) от основной деятельности в размере 207 948 тыс. руб. Прибыль (убыток) от продаж, являясь главным элементом, составляющим основу чистой прибыли, демонстрирует негативную динамику и за отчетный период составляет 84 770 тыс. руб. При снижающейся сумме прибыли от продаж, необходим детальный анализ структуры доходов и расходов предприятия, учитывающий влияние различных факторов: объем и структура реализации, себестоимость продукции, отпускные цены и др .

Величина себестоимости уменьшилась на 381 993 тыс. руб. Удельный вес себестоимости в общем объеме выручки увеличился до 82% .

Валовая прибыль в отчетном периоде уменьшилась на 599 462 тыс. руб.

От осуществления всех видов деятельности за отчетный период предприятие получило прибыль 82670 тыс.руб. что ниже прибыли базового года на 63,97%, которая составила 229 459 тыс. руб. Прибыль до налогообложения характеризует величину общего экономического эффекта, полученного от финансово-хозяйственной деятельности. За анализируемый период прибыль до налогообложения уменьшилась на 224 754 тыс. руб.

Чистая прибыль (убыток) предприятия, являясь важнейшим показателем, обобщающим результаты хозяйственной деятельности, в отчетном периоде уменьшилась на 146 789 тыс. руб., и составила 82670 тыс.руб. Данное значение показателя чистой прибыли у предприятия свидетельствует об имеющемся источнике пополнения оборотных средств.

Для обеспечения стабильного роста прибыли, необходимо постоянно искать резервы ее увеличения. Основными резервами роста прибыли являются увеличение объема реализованной продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках и т.д. Мобилизация этих резервов осуществляется путем разработки системы оперативных мероприятий. Результаты анализа прибыли за отчетный период используются для определения направлений поиска резервов ее роста на последующий период.

4. Обобщающий анализ финансового состояния предприятия

Обобщающий анализ финансового состояния и результатов производственно-хозяйственной деятельности выполняется путем сведения основных финансовых показателей в единую таблицу. Далее каждому показателю присваивается свой рейтинг и подсчитывается общее количество баллов, набранных предприятием. По результатам подсчетов делаются выводы об отклонении баллов предприятия от максимально возможных.

Таблица: Рейтинговая оценка предприятия

Наименование показателя	Минимальное значение		Среднее значение		Максимальное значение		Оценка пред-приятия
	значение	баллы	значение	баллы	значение	баллы	баллы
1. Финансовая автономия	<0.3	2	0.3-0.5	3	>0.5	5	3
2. Текущая ликвидность	<1.3	1	1.3-2.	3	>2	4	1
3. Быстрая ликвидность	<0.6	1	0.6-1.0	3	>1.0	4	3
4. Абсолютная ликвидность	<0.2	1	0.2-0.5	2	>0.5	4	1
5. Рентабельность активов	0-0.05	1	0.05-0.1	3	>0.1	6	1
6. Рентабельность собственного капитала	<0.1	1	0.1-0.15	3	>0.15	6	1
7. Оборачиваемость активов	<1	1	1.-1.6	3	>1.6	4	1
8. Период оборота запасов, (в днях)	<6(>60)	1	6.-12.(60-30)	3	>12 (<30)	4	1
9. Период оборота дебиторской задолженности (в днях)	>30	1	30.-10.	3	<10	4	1
10. Производственно-коммерческий цикл	>60	1	60-40	3	<40	4	1
11. Доля заемных средств в общей сумме источников	>0.7	1	0.7-0.5	3	<0.5	4	3
12. Доля активов, находящихся в мобильной форме	<0.1	1	0.1-0.26	3	>0.26	4	1
13. Доля накопленного капитала	<0.05	2	0.05-0.1	3	>0.1	5	5
Итого		15		38		58	23

В результате обобщающего анализа финансового состояния и результатов производственно-хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия, количество набранных баллов составило 23. Набранные баллы свидетельствуют о переходном периоде на предприятии. В этой фазе рекомендуется уделить достаточное внимание анализу финансового состояния предприятия, который желательно проводить ежеквартально. В результате финансового анализа необходимо определять и анализировать прогнозные значения прибыли и убытков, разрабатывать прогноз движения наличных средств. Затем целесообразно составлять прогноз баланса активов и пассивов по форме балансового отчета, который является хорошей проверкой прогноза прибыли, убытков и движения наличных средств. По данным этих прогнозов следует рассчитывать финансовые коэффициенты, которые позволяют оценить платежеспособность, финансовое положение, финансовую стабильность и устойчивость. Анализ этих коэффициентов и показателей может вызвать необходимость разработки нового варианта финансового плана.