СОДЕРЖАНИЕ

Введениеаа 2

1аааааааааааааааа Теоретическая частьаа 4

1.1аааааааааааааааааа Экономическая характеристика предприятияа 4

1.2аааааааааааааааааа Значение, задачи и источники экономической информации для анализа статей пассива баланса предприятияа 5

2аааааааааааааааа Аналитическая частьаа 9

2.1аааааааааааааааааа Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятияаааа 9

2.2аааааааааааааааааа Анализ структуры собственного капиталаа 13

2.3аааааааааааааааааа Анализ структуры заемного капиталаа 15

2.4аааааааааааааааааа Показатели эффективности и интенсивности использования капиталаа 18

Выводы и предложенияаа 23

Список использованной литературыааа 27

Приложение

Введение

Теоретические оценки финансовой деятельности предприятий претерпели в последнее время значительные изменения как из-за постепенного изменения взглядов на способы реализации целей предприятия, так и из-за того, что произошли перемены в области изучения финансовых проблем и методов их решения.

Изначально исследования касались в основном одного аспекта - привлечения на самых выгодных условиях финансовых средств, в которых нуждается предприятие в любой момент времени. Позже на первый план вышли проблемы нехватки ликвидности, связанные с излишками накопленных товарно-материальных запасов и недостаточностью средств для осуществления самых неотложных выплат, поскольку сбыт товаров, обеспечивающий один из естественных источников финансирования, резко сократился. Кроме того, возникла необходимость в изучении причин и последствий экономического спада в плане ликвидации обанкротившихся предприятий, отсрочки платежей и т.д. К настоящему времени суть финансовых проблем существенно изменилась, и была осознана необходимость новых подходов к финансовому анализу. Причиной этого стали изменения в финансовой структуре предприятий, заключающееся в том, что задача привлечения средств отходит на второй план и становится следствием взаимоотношений этой структуры с общей финансово-экономической системой хозяйствования, т.е. изучение финансовой структуры позволяет рассматривать привлечение средств и их рациональное размещение как единую задачу.

Таким образом, приобретают особую важность вопрос изучения стоимости капитала и теоретические попытки определения оптимальной финансовой структуры. Кроме того, появляется желание достичь определенного уровня ликвидности и контролировать вероятность взыскания платежей, а как следствие - поддерживать необходимый уровень рентабельности.

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и о какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение, в чем и заключается актуальность темы курсовой работы.

1 Теоретическая часть

1.1 Экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество "Тамбовский элеватор" является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства Российской Федерации. Основной деятельностью ОАО "Тамбовский элеватор" является оказание услуг по очистке, сушке и хранению зерна, а также осуществлению любых видов деятельности не запрещенных законом.

Предприятие основано в 1924 г., преобразовано в акционерное общество в 1993 году. Элеватор имеет две территории площадью 15,2 га. На балансе находятся зерносклады и силосные корпуса емкостью 50 тыс. тонн. Все производственные процессы механизированы.

Работа предприятия во многом зависит от урожайности сельскохозяйственных культур и поступления зерна от производителей на очистку, подработку, сушку и хранение. Производственные мощности ОАО рассчитаны на выполнение 220 тыс. тонн комплексного грузооборота в год, фактически за последние три года /2001 - 2003 г.г./ они используются от 30% до 35 %, что отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

Уставный капитал общества составляет 16221 тыс. рублей. Общее количество акций составляет 16221 штук, номинальной стоимостью 1000 рублей каждая.

Другими видами деятельности, перечень которых определяется законом, общество занимается на основании лицензии.

Среднесписочная численность работающих в 2003 году составила 80 человек.

Бухгалтерская отчетность предприятия по состоянию на 1 января 2004 года приведена в приложении.

1.2 Значение, задачи и источники экономической информации для анализа статей пассива баланса предприятия

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве Ч источники их образования.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса).

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) Ч IV и V разделы баланса и краткосрочный Ч VI раздел баланса. Структура пассива баланса приведена на рис. 1.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Рис. 1. Схема структуры пассива баланса

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия Ч нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные -ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Задачи анализа:

� изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;

� выявление факторов изменения их величина;

� определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

� оценка уровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

� оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

� обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Исходной информацией для анализа являются данные из стандартных форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1), отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).

2 Аналитическая часть

2.1 Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 2). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал Ч это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях -это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностьюЧсумма долей собственников; на арендном предприятии - сумма вкладов его работников и др.

Рис. 2. Состав собственного капитала предприятия

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал включает остатки резервного и других аналогичных фондов, создаваемых в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами.

Фонд социальной сферы формируется в случае наличия у организации объектов жилого фонда и объектов внешнего благоустройства (полученных безвозмездно, в том числе по договору дарения, приобретенных организацией), ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда, добавочного капитала.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся ма бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера (рис. 3). Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников имеют амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

Рис. 3. Источники формирования собственного капитала предприятия

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала составляет дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Заемный капитал (рис. 4) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:

� средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств

� и нематериальных активов;

� средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

� средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

Рис. 4. Классификация заемного капитала

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения Ч на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер� который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

2.2 Анализ структуры собственного капитала

От степени оптимальности соотношения собственного и заемнонго капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.

Таблица 1

Анализ динамики и структуры источников капитала (тыс.руб.)

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств,%
	на начало периода	на конец периода	изменнение	на начало периода	на конец периода	изменнение
Собственный капитал	41 650	39 335	-2 315	63,92%	62,64%	-1,28%
Заемный капитал	23 509	23458	-51	36,08%	37,36%	1,28%
Итого	65 159	62 793	-2 366	100%	100%

Из табл. 1 видно, что на данном предприятии основной удельнный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, хотя за отчетный период его доля снизилась на 1,28%, а заемнного, соответственно, увеличилась.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изунчить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выясннить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Данные табл. 2 показывают изменения в размере и структунре собственного капитала: несколько снизилась сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном увеличении удельного веса уставного и добавочного капитала. Общая сумма собнственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%.

Таблица 2

Динамика структуры собственного капитала (тыс.руб.)

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить поданным отчета формы № 3 лОтчет об изменениях капитала� и даннным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уснтавного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной принбыли, фондов целевого финансирования и поступлений (табл. 3).

Таблица 3

Движение фондов и других средств, тыс. руб.

Показатель	Остаток на начало периода	Поступило (начислено)	Израсхондовано	Остаток на конец периода
Уставный капитал	16 221			16 221
Резервный капитал
Добавочный капитал	12 736		260	12 446
Нераспределенная прибыль	12693	10 668	12693	10 668
Итого	41 650	10 668	12 953	39 335

Прежде чем оценить изменения суммы и доли собственного капинтала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких фактонров произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки оснновных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способнности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственнного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимонсти капитала, так как за привлечение альтернативных источников финнансирования нужно платить довольно высокие проценты.

В ОАО лТамбовский элеватор� собственный капитал уменьшился за счет расходования добавочного капитала на 260 тыс. руб., а за счет расходования прибыли Ч на 2065 тыс. руб.

2.3 Анализ структуры заемного капитала

Большое влияние на финнансовое состояние предприятия оказывают состав и структура занемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из табл. 4 следует, что за отчетный год сумма заемных средств увеличилась на 169 тыс. руб., или на 0,73 %. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов увеличилась, а краткосрочных уменьншилась.

Таблица 4

Динамика структуры заемного капитала (тыс.руб.)

Источник заемных средств	Сумма, тыс. руб.			Структура капитала,%
	на начало периода	на конец периода	изменнение	на начало периода	на конец периода	изменнение
Долгосрочные кредиты	11085	13690	2605	47,60%	58,36%	10,76%
Краткосрочные кредиты	10700	8500	-2200	45,94%	36,23%	-9,71%
Кредиторская задолженность	1504	1268	-236	6,46%	5,41%	-1,05%
В том числе: поставщикам	822	55	-767	3,53%	0,23%	-3,30%
векселя луплате
авансы полученные
персоналу по оплате труда	414	551	137	1,78%	2,35%	0,57%
внебюджетным фондам	121	322	201	0,52%	1,37%	0,85%
	147	340	193	0,63%	1,45%	0,82%
прочим кредиторам
Итого	23 289	23 458	169	100,00%	100,00%
В том числе просроченные обязательства	1979,6	2308,3	328,7022	8,50%	9,84%	1,34%

Следует обратить внимание на увеличение доли просроченных обязательств в отчетном периоде на 1,34 %. Причина этого в дополнительном привлечении краткосрочных кредитов в предыдущие периоды из-за сезонного характера закупок сельскохозяйственной продукции.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия Ч явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, что эти средства не замораживаются на прондолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В пронтивном случае может возникнуть просроченная кредиторская зандолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолнженности, наличие, частоту и причины образования просроченной зандолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по опланте труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы № 5 лПриложение к балансу�, а также данные первичного и аналитинческого бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемых для оценки состояния крендиторской задолженности, является средняя продолжительность пенриода ее погашения (Пкрз), которая рассчитывается следующим обранзом:

ааааааааааа Средние остатки кредиторской задолженности* Дни периода

Пкрзааа -----------------------------------------------------------------------------------

ааааааааааааааааааааа Сумма погашенной кредиторской задолженности

Таблица 5

Расчет продолжительности использования кредиторской задолженности (тыс.руб.)

	Прошлый период	Отчетный период
Средние остатки кредиторской задолженности, тыс. руб.	1654,4	1386
Сумма погашенной кредиторской задолженности, тыс. руб.	9760,96	17047,8
Продолжительность использования кредиторской задолженности, дни	61,86	43,98

Таким образом, по данным таблицы 5 видно, что продолжительность использования кредиторской задолженности в отчетном периоде снизилась на 17,88 дней.

Качество кредиторской задолженности может быть оценено такнже определением удельного веса в ней расчетов по векселям. Доля крендиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоенвременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданнных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

При анализе долгосрочного заемного капитала интерес представляют сроки востребования долгосрочнных кредитов, так как от этого зависит стабильность ФСП. Если они частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и крединторской задолженности. Так как дебиторская задолженность ОАО лТамбовский элеватор� превышанет кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственнного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойнчивости. Это очень важно при определении перспективного варианнта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

2.4 Показатели эффективности и интенсивности использования капитала

Эффективность использования капитала характеринзуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы принбыли к среднегодовой сумме капитала.

В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.

С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совонкупного капитала, который определяют отношением общей суммы прибыли до выплаты налогов и процентов к средней сумме совокупнных активов предприятия за отчетный период:

ВЕР = П/Акт*100.

Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибынли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, влонженного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, ввенренных руководству, независимо от источника их формирования.

С позиции собственников и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учентом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период:

илиааа ROA=BEP(1-K_H).

С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднней сумме собственного капитала за период (СК):

Определяют также рентабельность операционного капитала, ненпосредственно задействованного в основной (операционной) деятельнности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальнных показателей доходности капитала:

аааааааааааааааааааааааааааааааааааааа ааааСумма операционной прибыли

ROK=аааааааааа -----------------------------------------------------------------------

аааааааааааааааааааааааа Средняя сумма операционного капитала за период

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, оснтатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и кратнкосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия.

Факторный анализ рентабельности капитала может выявить сланбые и сильные стороны предприятия.

Таблица 6

Показатели эффективности использования совокупного капитала (тыс.руб.)

Данные табл. 6 показывают, что доходность капитала за отчетнный год снизилась в целом на 3,87% (17,66Ч21,53), в том числе из-за роста рентабельности продаж Ч на 6,14%. Из-за увеличения оборачиваенмости капитала его доходность увеличилась на 2,27%. Очевидно что предприятие может достичь значительного успеха и в дальнейшем за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала и повышения рентабельности оборота (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т.д.).

Причин низкой рентабельности производства продукции в ОАО лТамбовский элеватор�а можно назвать несколько: низкий уровень производительности труда, органнизации производства, неприбыльный ассортимент продукции, ненполное использование производственных мощностей с сопутствуюнщими высокими постоянными издержками производства, избыточнные коммерческие и административные расходы и т.д. не которые из этих факторов заложены уже в потенциальных поставщиках продукции для предприятия: сельхозпредприятиях района, которые страдают специфическими для этой сферы болезнями (недофинанстрование, колебания урожайности, низкая финансовая дисциплина).

Получение достаточно высокой прибыли на средства, вложенные в предприятие, зависит главным образом от изобретательности, мастернства и мотивации руководства. Следовательно, показатель ВЕР являетнся хорошим средством для оценки качества управления. Этот показантель, связанный с эффективностью управления, намного надежнее друнгих показателей оценки финансовой устойчивости предприятия, оснонванных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому он преднставляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования. Эффективность работы предприятий разных отраслей можно сравннивать именно по уровню данного показателя, а не по уровню окупанемости затрат или рентабельности оборота.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую акнтивность, в процессе анализа необходимо более детально изучить сконрость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

В данных расчетах средние остатки всего капитала и его составных частей рассчинтываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода; результат делится на количество месяцев в отчетнном периоде. Источники информации - бухгалтерский баланс и отнчет о финансовых результатах. В ОАО лТамбовский элеватор� продолжительность одного оборонта всего капитала приведена в табл. 7:

Таблица 7

Анализ продолжительности оборота капитала (тыс.руб.)

Таким образом, по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 59,33 дней, а оборотного Ч на 48,71 дня.

Выводы и предложения

аааааааа

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:

� степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы полученной прибыли среди участников-акционеров;

� степень финансовой зависимости организации, виды и условия привлечения заемных средств, направления их использования, риск возможного банкротства фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.

Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса.

Собственный капитал представлен в разделе 3 ф. N 1. Привлеченный капитал отражается в двух разделах бухгалтерского баланса: в разделе 4 приводятся долгосрочные обязательства, а в разделе 5 - краткосрочные.

Информация о движении капитала и резервов раскрывается в ф. N 3 отчетности "Отчет об изменениях капитала". В разделе 1 ф. N 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу" дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам.

В составе собственного капитала организации учитываются уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Прочие резервы разделяются на резервы предстоящих расходов и оценочные резервы. Резервы предстоящих расходов раскрываются в ф. N 3 и приводятся обособленно в бухгалтерском балансе в разделе 5 "Краткосрочные обязательства" по стр.650 Оценочные резервы в балансе не отражаются, сведения о них подлежат раскрытию дополнительно в ф. N 3 по стр.090.

Анализ ф.N 3 позволяет проследить динамику изменения показателей, отраженных в разделе 1 "Капитал" ф. N 3.

Анализ собственного и привлеченного капитала предполагает анализ динамики источников образования имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового состояния организации.

Использование финансовых ресурсов предприятия должно строниться таким образом, чтобы предприятие было в состоянии осущестнвлять производственную деятельность, выполнять свои обязательства перед партнерами по бизнесу; своевременно осуществлять платежи в бюджет и внебюджетные фонды; возвращать в полном объеме и в установленные сроки заемные финансовые ресурсы; осуществлять возобновление и расширение своей деятельности.

Данные проведенного исследования финансового состоянияа ОАО лТамбовский элеватор� показывают изменения в размере и структунре собственного капитала: общая сумма собнственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%. При этом несколько снизилась сумма и доля нераспределенной прибыли при одновременном увеличении удельного веса уставного и добавочного капитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 2 315 тыс.руб., или на 5,56%.

Таким образом, собственный капитал уменьшился за счет расходования добавочного капитала на 260 тыс. руб., а за счет расходования прибыли Ч на 2065 тыс. руб.

Сумма заемных средств увеличилась на 169 тыс. руб., или на 0,73 %. Произошли существенные изменения и в структуре заемного капитала: доля долгосрочных банковских кредитов увеличилась, а краткосрочных уменьшилась.

Следует обратить внимание на увеличение доли просроченных обязательств в отчетном периоде на 1,34 %. Причина этого в дополнительном привлечении краткосрочных кредитов в предыдущие периоды из-за сезонного характера закупок сельскохозяйственной продукции.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому надо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Так как дебиторская задолженность ОАО лТамбовский элеватор� превышанет кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственнного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойнчивости. Это очень важно при определении перспективного варианнта организации финансов и выработке финансовой стратегии. Анализ структуры ОАО лТамбовский элеватор� показал, что ситуация развивается в негативном направлении. Основной причиной этого является использование прибыли для пополнения оборотных средств. В результате этого растет доля низколиквидных активов. Мало используется институт финансовых вложений.

Доходность капитала за отчетнный год снизилась в целом на 3,87% (17,66Ч21,53), в том числе из-за роста рентабельности продаж Ч на 6,14%. Из-за увеличения оборачиваенмости капитала его доходность увеличилась на 2,27%. Очевидно что предприятие может достичь значительного успеха и в дальнейшем за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала и повышения рентабельности оборота (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов и т.д.).

Таким образом, по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 59,33 дней, а оборотного Ч на 48,71 дня. Однако абсолютная величина оборота капитала превышает 1 год.

В целом, выявленные в работе слабые места в использовании финансовых ресурсов и капитала могут помочь предприятию в будущем существенно улучшить свои показатели.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 21 октября 1994 г. Часть вторая от 22 декабря 1995 г.

2. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Б 2-х т. К.: Ника-центр, 2001.

3. Бухгалтерский учет. Учебник / Под ред. П. С. Безруких. 2-е изд., перераб. и доп. М.: лБухгалтерский учет�, 2003.

4. Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасееич Л. С. Макроэкономика: Учебник / Общая редакция Л. С. Тарасевича. Изд. 2-е, переработанное и доп. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997.

5. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд. перераб. и доп. М: лБухгалтерский учет�, 2003.

6. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика,а 2003.

7. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2003.

8. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001.

9. Родионов Н. В., Радионова С. П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. СПб.: лАльфа�, 2003.

Приложение 1

Баланс ОАО лТамбовский элеватор� на 1 января 2004 года

Актив	Код по-	На начало	На конец отчет-
	казателя	отчетного года	ного периода
1	2	3	4
I.а ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	2500	2800
Основные средства	120	23867	26903
Незавершенное строительство	130	1955	1478
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	2	2
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
Итого по разделу I	190	28324	31183
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	23947	28847
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности		8613	10498
животные на выращивании и откорме
затраты в незавершенном производстве		3252	3910
готовая продукция и товары для перепродажи		7470	7961
товары отгруженные		4612	6472
расходы будущих периодов			6
прочие запасы и затраты
Налог на добавленную стоимость по приобретенным		3	310
ценностям	220
Дебиторская задолженность (платежи по которой		1553
ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)	230
в том числе покупатели и заказчики		1365
Дебиторская задолженность (платежи по которой		9500	1666
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)	240
в том числе покупатели и заказчики		8910	1081
Краткосрочные финансовые вложения	250	693
Денежные средства	260	1129	781
Прочие оборотные активы	270	10	6
Итого по разделу II	290	36835	31610
БАЛАНС	300	65159	62793
Пассив	Код по- казателя	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ		16221	16221
Уставный капитал	410
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал	420	12736	12446
Резервный капитал	430
в том числе:
резервы, образованные в соответствии
с законодательством
резервы, образованные в соответствии
с учредительными документами
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	12693	10668
Итого по разделу III	490	41650	39335
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		11085	12006
Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520		1684
Итого по разделу IV	590	11085	13690
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		10700	8500
Займы и кредиты	610
Кредиторская задолженность	620	1504	1268
в том числе:		822	55
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации		414	551
задолженность перед государственным и		121	322
внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам		147	340
прочие кредиторы
Задолженность перед участниками (учредителями)
по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640	220
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
Итого по разделу V	690	12424	9768
БАЛАНС	700	65159	62793
СПРАВКА о наличии ценностей,
учитываемых на забалансовых счетах
Арендованные основные средства			1684
в том числе по лизингу			1684
Товарно-материальные ценности, принятые на
ответственное хранение
Товары, принятые на комиссию
Списанная в убыток задолженность
неплатежеспособных дебиторов
Обеспечения обязательств и платежей полученные
Обеспечения обязательств и платежей выданные
Износ жилищного фонда
Износ объектов внешнего благоустройства и других
аналогичных объектов
Нематериальные активы, полученные в пользование