Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Управление земельно-имущественными отношениями с использованием инструментов вторичного рынка тема диссертации по экономике, полный текст автореферата



Автореферат



Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Иларионов, Владимир Александрович
Место защиты Москва
Год 2006
Шифр ВАК РФ 08.00.05
Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Управление земельно-имущественными отношениями с использованием инструментов вторичного рынка"

На правах рукописи

ИЛАРИОНОВ Владимир Александрович

УПРАВЛЕНИЕ ЗЕМЕЛЬНО-ИМУЩЕСТВЕННЫМИ ОТНОШЕНИЯМИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИНСТРУМЕНТОВ ВТОРИЧНОГО РЫНКА

08.00.05 Ч Экономика и управление народным хозяйством (теория управления экономическими системами)

АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Работа выпонена в Высшей школе приватизации и предпринимательства - институте (ВШПП)

Научный руководитель: Заслуженный работник Высшей школы

Российской Федерации доктор экономических наук, профессор Кошкин Виталий Исаевич

Официальные оппоненты: доктор технических наук, профессор

Соловьев Михаил Михайлович

кандидат экономических наук, доцент Калистов Игорь Александрович

Ведущая организация: Российская академия предпринимательства

Защита состоится <&>> сентября 2006 года в^(часов на заседании Диссертационного совета Д 521.001.01 в Высшей школе приватизации и предпринимательства' институте по адресу:125009, Москва, Леонтьевский пер., д. 7, стр. 3.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Высшей школы приватизации и предпринимательства Чинституте (ВШПП).

Автореферат разослан Ж августа 2006 г.

Ученый секретарь

Диссертационного совета Д 521.001.01, кандидат экономических наук Ю.В.Алексеева

Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования.

Принятие Земельного кодекса Российской Федерации способствовала активизации процессов запуска земельных ресурсов в хозяйственный оборот. Вместе с тем, реформирование земельно-имущественных отношений страны протекает неоправданно медленно, противоречиво и не опирается на необходимую законодательно-нормативную базу. Несмотря на исключительную важность преобразования системы управления земельными ресурсами в России в настоящее время процесс развития земельной реформы протекает достаточно вяло, бессистемно и неадекватно общим темпам экономических трансформаций.

Развернувшийся в России процесс приватизации земли носит в значительной мере спекулятивный характер и не сопровождается заметным объемом инвестиций в повышение отдачи земельных угодий, освоение минерально-сырьевых и лесных ресурсов страны. Анализ отечественной научной литературы показывает, что проблематика управления объектами собственности в этой важной народнохозяйственной сфере практически находятся на начальной стадии. В свою очередь, имеющее место отсутствие методологического и методического заделов крайне негативно сказывается на разработке соответствующей законодательно-нормативной базы и практического инструментария рынка земельных ресурсов. При этом, одним из наименее разработанных инструментариев запуска земельных ресурсов в рыночный оборот являются механизмы вторичного (фондового) рынка.

Как показывает опыт стран с рыночной экономикой, применение этих механизмов является мощным стимулятором привлечения инвестиций, способствующих развитию отраслей, связанных с использованием земельных ресурсов, и в целом способствует экономическому росту реального сектора экономики страны.

Следует иметь в виду, что инструменты фондового рынка являются рычагами государственного регулирования обращения частного капитала в экономике, которое призвано координировать экономические процессы и увязывать частные и общественные интересы. В данный момент при управлении земельными ресурсами проявляется непонота и неопределенность нормативной и методической базы формирования механизмов и инструментов сочетания интересов государственного и частного капитала в области земельно-имущественных отношений.

Вместе с недостаточностью применения фондовых механизмов в реализации потенциала государственных земельных ресурсов в настоящее

время в России имеет место отсутствие научно обоснованной общегосударственной программы действий по формированию и использованию важнейших финансовых инструментов земельного рынка - земельных ценных бумаг.

Необходимость решения вышеприведенных проблем обусловила актуальность и выбор темы настоящего диссертационного исследования, его цель и задачи.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методических подходов и практических направлений запуска в хозяйственный оборот объектов земельной недвижимости на основе применения механизмов и инструментов фондового рынка.

Исходя из данной цели, в диссертационном исследовании решались следующие задачи:

- исследование содержания и основ функционирования фондового рынка в сфере земельно-имущественных отношений;

- выработка основ концепции и определение фондового механизма в сфере земельных ресурсов;

- разработка механизма функционирования системы закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости, доверительно управляемых частными компаниями;

- разработка основ методического обеспечения приватизации объектов государственной земельной недвижимости, функционирующей в системе закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости;

- обоснование необходимости и раскрытие содержания нового инструмента финансового рынка - многофункциональной земельной ценной бумаги;

- разработка практических предложений по запуску в обращение многофункциональной земельной ценной бумаги.

Предмет исследования Ч совокупность процессов, механизмов и инструментов фондового рынка при управлении земельными ресурсами.

Объект исследования - объекты земельной недвижимости. Методологическую базу исследования составили теории: управления, системного анализа, стратегического менеджмента, управления собственностью. При проведении работы автор опирася на труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области теории и практики управления финансовым рынком и управления природными и земельными ресурсами.

Правовую, экономическую и информационную базу исследования составили законодательные акты Российской Федерации, нормативные документы Правительства РФ, федеральных министерств и ведомств по вопросам земельно-имущественных отношений, природопользования и

функционирования финансового рынка, Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, Национальной лиги управляющих, данных статистических и информационно-аналитических периодических изданий, материалы интернет-источников.

Научная новизна исследования заключается в том, что:

- впервые обоснована с теоретической и практической позиции необходимость запуска в хозяйственный оборот государственной земельной недвижимости через механизмы и инструменты фондового рынка;

- предложен механизм ввода государственной земельной недвижимости в хозяйственный оборот через систему закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости;

- разработано предложение по применению способа приватизации через доверительное управление применительно к объектам государственной земельной недвижимости;

- обоснована необходимость применения многофункциональной земельных ценных бумаг, совмещающих в себе имущественные и залоговые права;

- разработаны правила выпуска, обращения, погашения, залога двойного земельного сертификата и его составных частей Ч депозитарного сертификата и залогового сертификата.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что государство, запуская в рыночный оборот объекты своей земельной недвижимости на основе механизмов и инструментов, предложенных в диссертации, вовлекает в хозяйственный оборот незадействованные государственные активы, существенно увеличивает их капитализацию и ликвидность, и тем самым способствует развитию земельного рынка.

Апробация н внедрение результатов диссертационного исследования: при непосредственном участии автора был создан Государственный фонд резервных земель при Президенте Республики Татарстан; с использованием результатов диссертационного исследования при непосредственном участии диссертанта создана управляющая компания и закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости в Челябинске Магистр в компании Челябстрой; результаты исследования докладывались на конференциях: Земельные ценные бумаги, IV Всероссийская конференция участников фондового рынка, 4.05.2002 г., г. Казань; Практика применения ПИФ в инвестиционном процессе, 29-я Московская международная конференция Концессии в аэропортах, 23-24.02.2006 г., г. Москва; материалы диссертационного исследования вошли в Концепцию создания и развития земельного фондового рынка Республики Татарстан, представленной

Министерством земельных и имущественных отношений Республики Татарстан Кабинету министров Республики Татарстан в 2001г., материалы диссертационного исследования вошли в Концепцию управления государственной собственности в сфере изучения использования воспроизводства и охраны природных ресурсов, управления государством фондов недр, лесных и водным хозяйством представленной в Министерство природных ресурсов РФ в 2005г.; материалы диссертации использованы диссертантом при чтении курса лекций по теме Оценка земли и Права на землю в Высшей школе приватизации и предпринимательства Ч институт (ВШПП).

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликованы девять статей общим объемом 3,75 п.л.

Структура работы

Структура работы соответствует логике сформированной цели диссертационного исследования и последовательным шагам в ее достижении, в решении определяемых поставленной целью задач.

Объем диссертации составляет 192 страницы, в том числе б рисунков, 7 таблиц, 5 схем, список литературы и приложения.

Работа включает следующие разделы:

Введение

Глава 1. Содержание и основные направления формирования фондового земельного рынка в России.

1.1. Исследование этапов становления фондового земельного рынка в Российской Федерации.

1.2. Характеристика инфраструктуры земельного фондового

1.3. Современные тенденции интеграции интересов государственного и частного капитала в сфере земельно- имущественных отношений.

Глава 2. Концептуальные и методические основы формирования и функционирования государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости.

2.1. Паевые инвестиционные фонды как форма государственно-частного партнерства в сфере земельно-имущественных отношений.

2.2. Концепция создания государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости.

2.3. Порядок приватизации государственной недвижимости, функционирующей в составе государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости.

Глава 3. Совершенствование функционирования земельного рынка на основе введения многофункциональных земельных ценных бумаг.

3.1 Суть ценных бумаг как инструмента земельного рынка.

3.2 Методические основы выпуска, погашения и залога двойного земельного сертификата.

3.3 Механизм обращения земельных сертификатов.

Заключение

Литература

Приложения

Основное содержание работы

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, формулируются цели и задачи диссертационного исследования, указывается научная новизна и основные из полученных результатов, практическая значимость выпоненной работы, данные об апробации и внедрения ее результатов в практике регулирования земельными ресурсами.

В первой главе диссертации отмечается, что по расчетам отечественных и зарубежных ученых основная доля в национальном богатстве России приходится на земельную недвижимость, что составляет не менее 300 трн. дол. Если сопоставить величину национального богатства с численностью населения нашей страны, то Россия займет первую строку в рейтинге самых богатых стран мира. Так как в основе такого богатства лежит земля и её недра, то управление земельными ресурсами является фундаментальной государственной проблемой институционального развития страны.

Как известно, в социалистической экономике понятие рынка земли не существовало. Основы государственного регулирования земельно-имущественных отношений на фондовом рынке начали формироваться в период массовой приватизации государственной собственности (19921994 гг.). Так как на первом этапе приватизация затрагивала хозяйствующие объекты в сфере промышленности, то земля не рассматривалась как объект разгосударствления. Отсутствие правового обеспечения частной земельной собственности стало основным тормозом во влечении как отечественных, так и зарубежных инвестиций в хозяйственный оборот страны.

С принятием в 1994 г. Гражданского кодекса Российской Федерации ситуация в сфере правового регулирования рыночной экономики существенно изменилась. В период 1994-1998 гг. начася

процесс не только фактического формирования фондового рынка, но и юридического оформления правил его функционирования.

С 1999 года стали активно работать законодательная и испонительная, государственные структуры - Государственная Дума Российской Федерации и Правительство Российской Федерации, результатом чего появились основные земельные законодательные акты во главе с Земельным кодексом Российской Федерации, который объявил о введении частной собственности на землю. За период 2002-2005 гг. произошли существенные изменения, как в правовой базе России, так и в поступательном экономическом движении всей страны, позволяющие вводить в экономический оборот новые фондовые механизмы и финансовые инструменты, обеспеченные земельным имуществом.

К настоящему времени выделились связанные общими государственными и гражданскими интересами следующие рынки:

- рынок земли земельных участков, участков недр, минерально-сырьевых ресурсов, участков лесов, водных объектов, иной земельной недвижимости;

- фондовый рынок - финансовый рынок и рынок ценных бумаг;

- рынок фондовых ресурсных накоплений, являющийся буферным элементом торможения неоправданных рывковых срывов в развитии рыночной экономики в целом, и стартовой площадкой для благоприятных экономических направлений в соответствии с избранными целями и принципами.

В диссертационном исследовании показано, что государственный земельный сектор экономики все еще остается малоэффективным, излишне громоздким и плохо управляемым. Это выдвигает необходимость перехода к новой модели управления государственного коммерческого земельного имущества, основанной на принципах повышения капитализации его использования, повышения получаемой от использования земельных ресурсов государственной прибыли, при сохранении прав государственной собственности и минимальном вмешательстве государства в рыночную эксплуатацию этого имущества, а также минимальном уровне госрасходов на управление им.

Произведенный диссертантом анализ позволил конкретизировать ключевые задачи, которые дожна выпонять фондовая составляющая на рынке земли. К ним относятся:

- межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов, притока национальных и зарубежных инвестиций;

- обеспечение механизма гибкого государственно-частного перераспределения между рынком финансов и рынками земельных ресурсов - земли, недр, леса, иной земельной недвижимости;

- формирование необходимых условий для стимулирования стабилизирующего фондового накопления;

- трансформация государственных и частных сбережений в инвестиции в земельный сегмент экономики страны.

По мнению диссертанта, в основе экономического роста на земельном рынке в современных условиях России дожны лежать не столько очень крупные инвестиции, сколько жесткие правовые, нормативные и государственные организационные усилия по формированию общей благоприятной среды функционирования инфраструктуры фондового рынка в сфере земельно-имущественных отношений.

На современном этапе развития рыночной экономики, прежде всего, требуется нахождение фондовых механизмов и достаточно универсальных инвестиционных финансовых инструментов объединяющих положительные результаты функционирования каждого их вышеуказанных рынков.

В диссертационном исследовании представлена схема инфраструктуры фондового рынка земли, которая состоит из: земельных банков; инвестиционных фондов; торговых систем; иных финансовых институтов фондового рынка, в том числе депозитарных и регистраторских систем, и новых сегментов финансового рынка в сфере земельно-имущественных отношений (схема. 1).

Отсутствие фондовой инфраструктуры развитого земельного рынка, включающей достаточного спектра фондовых механизмов и финансовых инструментов, обеспечивающих финансовое обеспечение рынка земли, быстрое обращение прав собственности на земельную недвижимость в виде ценных бумаг, сети земельных банков, биржевых, в том числе электронных систем торгов земельными объектами, фондовых ресурсных накоплений тормозит развитие земельного рынка.

Поэтому, по мнению диссертанта, в настоящее время в число практических правовых и методологических государственных мер по развитию фондового рынка в сфере земельно-имущественных отношений необходимо ввести:

- создание земельных банков, развитие и регламентация форм кредитования под залог земельных ценных бумаг;

- создание торговых площадок для земельных объектов и земельных ценных бумаг в виде бирж и электронных торговых систем;

- создание сети федеральных и региональных государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости, где

- государство обеспечивает земельную составляющую, а частный сектор Ч инвестиционные ресурсы;

- правовая детализация института владения, пользования и распоряжения земельным имуществом, в том числе в виде земельных ценных бумаг,

Государственно-частное партнерство в сфере земельно-имущественных отношений

ИНФРАСТРУКТУРА ЗЕМЕЛЬНОГО ФОНДОВОГО РЫНКА

Закрытые паевые инвестиционные фонды земельной недвижимости

Земельные банки

Торговые площадки

Иные институты земельного фондового рынка

Инвестиционные паи, ипотечные сертификаты участия

Земельные

ценные

бумаги

Двойные земельные

сертификаты

Депозитарные системы

Регистраторные системы

Страховые компании

Ипотечные облигации, закладные листы, "земельные" векселя

Схема 1. Инфраструктура фондового рынка земли

- прозрачность информации о сдеках с объектами земельной недвижимости, земельными ценными бумагами, предотвращение монополизации всех сегментов рынка группой лидирующих участников;

- развитие системы регулирования фондовой земельной деятельности на основе взаимодействия государственных органов и профессиональных участников фондового земельного рынка;

- внедрение в фондовый земельный рынок различных систем страхования рисков.

Для увеличения степени открытости рынка и стимулирования конкуренции необходимо стимулировать участие информационных агентств по распространению информации в предложении услуг по организации оборота земельными участками и финансовых услуг.

В качестве важнейшего инструмента привлечения инвестиций на рынок земли в диссертации рассматриваются различные формы государственно-частного партнерства, дан сравнительный анализ этих форм. В результате проведенного анализа автор показывает, что наиболее эффективной формой государственно-частного партнерства в сфере земельно-имущественных отношений на современном этапе может стать государственный закрытый паевой инвестиционный фонд земельной недвижимости, основанный на доверительном управлении государственными земельными активами.

Во второй главе изложены концептуальные и методические основы формирования государственных ' закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости.

Как известно, на западном рынке паевые инвестиционные фонды колективного инвестирования прошли эволюционное развитие в течение почти века. В России процесс создания и функционирования всех видов паевых фондов вписывается в интервал в десять лет, а закрытые паевые фонды недвижимости еще меньше - пять лет.

Несмотря на столь краткий путь развития данного сектора экономики страны, результаты оказались поистине феноменальными -годовые доходности некоторых паевых фондов доходит до 100% годовых и выше.

Во всем мире основными пайщиками закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости являются крупные инвесторы, имеющие финансовые и недвижимые активы больших размеров.

В России таким пайщиком, по мнению диссертанта, в настоящее время дожно стать государство, имеющее в своем активе громадный объем еще не приватизированного, но не эффективно управляемого государственного коммерческого имущества. Поэтому необходимы механизмы государственно-частного партнерства в форме государственных закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости, основным пайщиком которых будет являться

Правительство РФ или иные властные испонительные структуры государства.

В целом, механизмы государственно-частного партнерства в регулировании земельно-имущественных отношений дожны выпонять четыре основных функций:

1. Реализация национальных программ.

2. Формирование государственно-частной системы рентабельного рыночного регулирования землепользования.

3. Создание эффективно действующей инфраструктуры фондового рынка земли и новых многофункциональных земельных ценных бумаг.

4. Создание информационной прозрачности сделок с земельными объектами.

Для реализации указанных функций, на основе изучения правовой базы и функционирования инвестиционных фондов, диссертантом разработаны концепция и методические рекомендации по созданию государственных закрытых паевых инвестиционных фондов с активами, состоящими в основном из государственной земельной недвижимости.

Закрытые паевые инвестиционные фонды характерны тем, что их актив состоит из недвижимости, имущественных прав и финансовых инструментов (схема 2), и, что особенно важно, после выхода закона Об инвестиционных фондах впервые в российской законодательной базе (кроме активов уставных капиталов акционерных обществ) появилось право вводить в активы землю. Особую актуальность представляет возможность введения в актив закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости земельных объектов приобретает в свете закона Об обороте земель сельскохозяйственного назначения как аккумулятор долей в праве общей собственности на земельные участки с последующим выделением земли и сдачей в аренду или продажей.

Схема 2. Структура государственного закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости

Одно из преимуществ закрытых паевых фондов недвижимости состоит в том, что объединенные имущественные ресурсы пайщиков передаются в доверительное управление профессиональным менеджерам (управляющей компании). Специалисты управляющей компании анализируют ситуацию на различных рынках и решают, как, где и в каких размерах, какой бизнес вести, что бы получить максимальную прибыль, поскольку управляющие компании существуют только за счет прибыли от управления, другой бизнес им запрещен. Также очень важно то, что паевой фонд не является юридическим лицом, поэтому его прибыль не облагается налогом, что увеличивает прибыль пайщиков фонда, в том числе государства-пайщика.

Выпуск инвестиционных паев - ценных бумаг, обеспеченных активом фонда позволил для инвестирования серьезных проектов выходить на рынок ценных бумаг, что существенно увеличило поле инвестиционной маневренности. Возникла возможность получения инвестиционных денег путем залога не самой недвижимости, а инвестиционных паев как ценных бумаг для получения дешевых кредитов. Достаточно сказать, что под залог недвижимости банк выдает 50%, а под залог обеспеченного этой же недвижимостью инвестиционного пая банк выдаст 90%.

Законом установлена сильная защита имущества фонда от внешних взысканий. Так, принципиальным положением является то, что обращение взыскания на имущество фонда невозможно, например, в случае сложного финансового положения управляющей компании. Важно и то, что балансы управляющей компании и фонда различны, то есть, управленец не сможет присвоить собственность фонда. Это является серьезной гарантией. защищенности интересов инвесторов, приобретающих паи паевого инвестиционного фонда.

Институт закрытых паевых фондов недвижимости становится все более популярным на российском рынке - к началу 2006 года в них было аккумулировано более ста милиардов рублей. В первом квартале 2006 года лучшие управляющие компании принесли своим клиентам до 30 и больше процентов дохода. Если представить, что эти фонды с таким же успехом поработают и в последующие месяцы, то по итогам года дожны принести 120% прибыли.

Учитывая эффективную правовую и организационную структуру закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости, показавшую себя в практике как самый прибыльный, и ясно контролируемый фондовый институт, в диссертационном исследовании предлагается рассматривать государственно-частное партнерство в форме государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости, управляемых частными управляющими компаниями (рис.1). Как считает диссертант, для привлечения частного капитала в сферу землепользования, аккумулирования возможностей рентабельного

использования государственных земельных ресурсов, усиления государственного контроля за расходованием природных ресурсов необходимо рассмотреть возможность создания сети государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельного имущества и их подразделений на местах.

Эта сеть фондов позволит отработать единую систему земельного оборота различных прав: собственности, аренды, инвестиционных, ипотеки; поставить вопрос о выпуске в обращение государственных земельных ценных бумаг, обеспеченных земельными имущественными правами; проводить земельные аукционы, предоставлять кредиты и т. п.

В целом, предлагаемая модель рыночного использования коммерческого государственного имущества в виде государственного закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости, управляемого частной управляющей компанией, является реальной схемой государственно-частного партнерства.

Диссертантом разработана концепция государственного закрытого паевого фонда земельной недвижимости и методические рекомендации по созданию и управлению фондом, основным пайщиком которого является государство в лице Правительства Российской Федерации или иные представители государственной или муниципальной испонительной власти.

Государственный закрытый паевой инвестиционный фонд земельной недвижимости - обособленный имущественный комплекс, состоящий из земельного и иного государственного имущества, переданного Правительством Российской Федерации в доверительное управление негосударственной управляющей компании - с условием объединения государственного имущества с имуществом иных финансовых учредителей доверительного управления, и из имущества полученного в процессе такого управления объединенным имуществом.

Механизм государственного закрытого паевого инвестиционного фонда земельной недвижимости тесно увязывает интересы государство в лице Правительства РФ, которое является основным пайщиком фонда, предоставившим для управления государственное имущество и за это получающее регулярные дивиденты, и частного бизнеса управляющей компании. В обмен на государственное имущество Правительство Российской Федерации, как и иные финансовые инвесторы-пайщики получают инвестиционные паи, которые по закону являются бездокументарными именными ценными бумагами, определяющими долевую собственность актива фонда.

Государственный закрытый

Правительство РФ ЧК ЧУ паевой инвестиционный фонд недвижимости

Частная управляющая компания

Инаеетицио иные паи

Земельный участок, участок неф,

предариятие, иной имущкттеиный комплекс, мннералынксырьеаые ресурсы, лес, имущественные прааа, деньги, ценныл

Рис. 1. Организационная схема функционирования государственного паевою инвестиционного фонда недвижимости

Конечная цель предлагаемой автором концептуальной схемы Ч запустить в фондовый оборот государственные земельные и иные природные ресурсы, получая гарантированную доходность, не утрачивая прав государственной собственности и государственного контроля на них.

Управляет государственным закрытым паевым инвестиционным фондом земельной недвижимости управляющая компания - коммерческая негосударственная организация, которая имеет соответствующую лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам на управление инвестиционных фондов. Управляющая компания не имеет права заниматься иной деятельностью, кроме управления государственными фондами.

Создание и деятельность государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости регулируется Правительством Российской Федерации.

Управляющая компания на основании договора доверительного управления с пайщиками фонда осуществляет операции с имуществом (активом) фонда, ведет его баланс. При этом у фонда и у управляющей компании различные балансы и управляющая компания не имеет права приобретать переданное ей на управление имущество имущества. Правз собственности на переданное ей в доверительное управление имущество остаются пайщику.

Управляющая компания управляет имущественным комплексом, полученным от Правительства Российской Федерации в следующих целях:

1. Благодаря предложенному в диссертационном исследовании организационно-правовому механизму влияния на управляющую компанию, Правительство Российской Федерации является не пассивным имущественным инвестором, а активным участником инвестиционного процесса, обращенного на развитие и реконструкцию экономики страны, национальных проектов, получая при этом оговоренную прибыль, контролируя управление фондами.

Управление государственными закрытыми паевыми инвестиционными фондами земельной недвижимости и его дальнейшее функционирование в выгодном для государства-пайщика направлении возможно только при четких и ясных критериях выбора управляющих компаний и оценке Правительством Российской Федерации деятельности управляющих компаний.

Определилось, что некоторыми критериями успешности деятельности управляющей компании являются в том числе:

- размеры полученной государством-пайщиком прибыли;

- выпонение управляющей компанией условий, поставленных государством-пайщиком;

- финансовое и рейтинговое положение фонда на фондовом

- стоимость паев фонда на рынке ценных бумаг.

По результатам учета успешности деятельности управляющих компаний принимается решение об необходимых указаниях управляющей компании, или о смене Правительством Российской Федерации управляющей компании.

Совершенствование системы управления государственного имущества в активах фонда на ближайшую перспективу выражаются в следующем:

освобождение государства от содержания излишней собственности;

создание условий для повышения качества управления государственными закрытыми паевыми инвестиционными фондами недвижимости и ответственности управляющих компаний за результаты эксплуатации вверенного им государственного имущества;

устранение возможностей злоупотреблений управляющих компаний в имущественных вопросах и обеспечение условий для оперативного принятия решений по фактам безответственного отношения к управлению государственным имуществом;

увеличение доходов государства - пайщика; обеспечение сохранности права государственной собственности на стратегические объекты государственного имущества, введенного в активы инвестиционных фондов.

В целом, в исследовании определены задачи и функции в решении задач Правительства Российской Федерации, разработаны способы постановки целей управления государственным имуществом, а также способы оценки, контроля и регулирования действий управляющих компаний, которые являются основой рентабельного функционирования государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости.

В диссертационном исследовании разработан механизм приватизации на основе результативности управления закрытыми паевыми инвестиционными фондами государственного коммерческого имущества. Схема приватизации основывается на том, что при достижении уровня капитализации равного рыночной стоимости государственного имущества актива фонда, последнее, после соответствующих расчетов с государством окончательно передается в частную собственность управляющей компании. По существу приватизация в данной схеме является выкупом государственного имущества в рассрочку способом приватизации по результатам доверительного управления.

Диссертантом разработаны возможные варианты применения фондов в реализации национальных проектах: сельское хозяйство, строительство жилья, здравоохранение, образование.

Особое место в исследовании занимают рекомендации по применению системы государственных закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости как эффективную форму государственно-частного партнерства в сфере недропользования. В их числе предлагается выданные ранее лицензии участков недр передать в активы государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости, а лицензионному соглашению придать правовой статус договора доверительного управления участков недр, статус инвестиционных паев. Месторождения, по которым не выпоняются лицензионные соглашения (по оценкам, 50% от действующих лицензий) передать государственным закрытым паевым инвестиционным фондам государственным земельной недвижимости. По экспертным оценкам система фондов в сфере недропользования дожна обеспечить ежегодное поступление государственной прибыли, исходя из мировой конъюнктуры цен, в объёме не менее 100 мрд. рублей.

В третьей главе разработаны направления совершенствования функционирования земельного рынка на основе нового вида земельных ценных бумаг - двойных земельных ценных бумаг и методология выпуска, обращения и погашения новой двойной земельной ценной бумаги - двойного земельного сертификата и его составных частей -депозитарного сертификата и залогового сертификата.

Достоинством рынка земельных ценных бумаг является то, что правительство может с его помощью регулировать направление развития земельного сектора экономики страны, а промышленным и сельскохозяйственным предприятиям, владельцам земельной недвижимости - расширять круг источников финансирования. Рынок земельных ценных бумаг, обслуживая принципиальную для экономического роста связку сбережения-инвестиции-земля и переливов финансовых ресурсов между различными секторами национальной экономики, становится одним из ключевых механизмов в рамках национальной модели экономического роста и повышения благосостояния. Существенным фактором капитализации земли через выпуск земельных ценных бумаг является то, что инвестиционный инструмент в виде земельной ценной бумаги обеспечивает рост капитализации земельного бизнеса за счет ресурсов фондового рынка. Здесь также важно иметь в виду, что рыночная цена земельных ресурсов существенно вырастает с выводом в обращение ценных бумаг, обремененных этими земельными ресурсами. Происходит рост стоимости в процентном отношении самой земли и ее наценка за счет обращения ценных бумаг, выпущенных под эту землю. В США обычно такое

процентное отношение составляет 30% к 70%, а в Великобритании - 45% к 55%.

В диссертационном исследовании показано, что в России в настоящее время российские земельных ценных бумаг пока еще находятся только на начальной стадии развития (например, в России до 1917г. было более 10 видов ценных бумаг на землю). Это серьезное отставание от развития мировой экономики, так как рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений не только в наиболее перспективный сектор экономики страны, но и из страны в страну.

Диссертантом обоснованы концептуальные основы применения нового вида земельных ценных бумаг - двойных земельных ценных бумаг. В исследовании показано, что модель российской земельной ценной бумаги дожна обеспечивать:

а) приток инноваций в земельный рынок, в первую очередь, обеспечить ипотечную кредитную систему. В связи с этим, земельная ценная бумага дожна быть объектом залога, обеспеченного землей;

б) так как земельная ценная бумага дожна увеличить скорость и надежность обращения прав на земельные объекты на рынке, то она дожна нести в себе права собственности на земельный объект, обеспечивающий эту бумагу, и сама дожна являться объектом права собственности на землю, который можно легко купить или продать на фондовом рынке.

Следовательно, земельная ценная бумага дожна закреплять совокупность имущественных и неимущественных прав ее владельца на земельный участок, подлежащие удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в рамках законодательства Российской Федерации.

Однако, на сегодня земельных ценных бумаг, несущих в себе раздельно как право собственности на обеспечивающий эту бумагу земельный объект, так и залоговую суть этого обеспечения с гарантией сохранения за владельцем бумаги права собственности на объект в России не существует. В связи с этим назрела объективная необходимость разработки нового вида двойных земельных ценных бумаг, одновременно несущих в себе два правовых значения - права собственности на землю, и залоговое право для финансирования развития земельного объекта.

В диссертационном исследовании обоснована необходимость и разработана технология выпуска, обращения и погашения новой двойной земельной ценной бумаги - двойного земельного сертификата и его составных частей Ч депозитарного сертификата и залогового сертификата.

При этом диссертантом предложен порядок выпуска, обращения и погашения двойного земельного сертификата, приведена принятая терминология, разработаны общие положения, основные понятия и определения двойного земельного сертификат и его составных частей.

Кроме того, изложены регламент и порядок выдачи и погашения двойного земельного сертификата, реквизиты бланка двойного земельного сертификата, приведены правила страхования и залога двойного земельного сертификата, порядок ведения реестра двойного земельного сертификата и реестра обеспечивающих двойной земельный сертификат земельных объектов. Определены права и обязанности владельца двойного земельного сертификата и его частей - депозитарного сертификата и залогового сертификата, порядок передачи прав по двойному земельному сертификату его частям, регламент отделения залогового сертификата от депозитарного сертификата, порядок выдачи владельцу двойного земельного сертификата земельного объекта, являющегося обеспечением этого двойного земельного сертификата, порядок реализации земельного объекта, регламенты сдеки с двойным земельным свидетельством и сдеки с его составными частями - с депозитарным сертификатом и с залоговым сертификатом, последствия утраты или повреждения двойного земельного сертификата и каждой из его частей.

В заключение диссертации представлены основные выводы и предложения автора по итогам проведенного исследования.

Публикации диссертанта:

1. Иларионов В.А, Инвестиционные фонды как инструмент формирования и развития земельного рынка // Управление собственностью, 2003, №3, 0,5 п.л.

2. Иларионов В.А. Инвестиционные фонды как инструмент развития земельного рынка Республики Татарстан // Экономический вестник Республики Татарстан 2003, №3, 0,45 п.л.

3. Иларионов В.А. Экономическая основа российского федерализма //лObserver, 2005, №2,0,7 п.л.

4. Иларионов В.А. Как, имея зерно в закромах, рассчитаться с кредитором. Региональные проекты, М, Рынок ценных бумаг, (183)2000, №24,0,3 п.л.

4. Иларионов В.А. Что такое складские свидетельства?, //Информационный вестник, 2000, №8, 0,3 п.л.

5. Иларионов В.А. Складских свидетельств в разрешении взаимных задоженностей между предприятиями II Экономический вестник Республики Татарстан, 2000, №4, 0,3 п.л.

6. Иларионов В.А. Снижение риска денежного испонения доходных и расходных частей применения складских свидетельств //Экономический вестник РТ, 2001, №1-2,0,4 п.л.

7. Иларионов В.А. Концепция механизма кредитования сельхозтоваропроизводителей и зерноперерабатывающих предприятий на основе нового платежно-расчетного инструмента - складских свидетельств на зерно //Экономический вестник РТ, 2001, №2-3, 0,35 п.л.

8. Иларионов В.А. Почему складские свидетельства лучше векселей? //Информационный вестник, 2001, №2(15), 0, 35 п.л.

9. Иларионов В.А. Земельные ценные бумаги //Бизнес и панорама, 2002г., №1(30), 0,5 п.л..

Отпечатано в ООО Компания Спутники- ПД № 1-00007 от 25.09.2000 г. Подписано в печать 01.08.06. Тираж 100 экз. Усл. п.л. 1,38 Печать авторефератов (095) 730-47-74, 778-45-60

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Иларионов, Владимир Александрович

Введение

Глава 1. Содержание и основные направления формирования 9 фондового земельного рынка в России

1.1. Исследование этапов становления фондового земельного рынка 9 в Российской Федерации

1.2. Характеристика инфраструктуры земельного фондового рынка

1.3. Современные тенденции интеграции интересов 45 государственного и частного капитала в сфере земельно-имущественных отношений

Глава 2. Концептуальные и методические основы формирования и 83 функционирования государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости

2.1. Паевые инвестиционные фонды как форма государственно- 83 частного партнерства в сфере земельно-имущественных отношений

2.2. Концепция создания государственных закрытых паевых 94 инвестиционных фондов земельной недвижимости

2.3. Порядок приватизации государственной недвижимости, 125 функционирующей в составе государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости

Глава 3. Совершенствование функционирования земельного рынка на 131 основе введения многофункциональных земельных ценных бумаг ' 3.1. Суть ценных бумаг как инструмента земельного рынка

3.2. Методические основы выпуска, погашения и залога двойного 136 земельного сертификата Х 3.3. Механизм обращения земельных сертификатов

Диссертация: введение по экономике, на тему "Управление земельно-имущественными отношениями с использованием инструментов вторичного рынка"

Принятие Земельного кодекса Российской Федерации способствовала активизации процессов запуска земельных ресурсов в хозяйственный оборот. Вместе с тем, реформирование земельно-имущественных отношений страны протекает неоправданно медленно, противоречиво и не опирается на необходимую законодательно-нормативную базу. Несмотря на исключительную важность преобразования системы управления земельными ресурсами в России в настоящее время процесс развития земельной реформы протекает достаточно вяло, бессистемно и неадекватно общим темпам экономических трансформаций.

Развернувшийся в России процесс приватизации земли носит в значительной мере спекулятивный характер и не сопровождается заметным объемом инвестиций в повышение отдачи земельных угодий, освоение минерально-сырьевых и лесных ресурсов страны. Анализ отечественной научной литературы показывает, что проблематика управления объектами собственности в этой важной народно-хозяйственной сфере практически находятся на начальной стадии. В свою очередь, отсутствие методологического задела крайне негативно сказывается на разработке соответствующей законодательно-нормативной базы и практического инструментария рынка земельных ресурсов. При этом наименее разработанным инструментарием запуска земельных ресурсов в рыночный оборот являются механизмы вторичного (фондового) рынка.

Как показывает опыт стран с рыночной экономикой, применение этих механизмов является мощным стимулятором привлечения инвестиций, способствующих развитию отраслей, связанных с использованием земельных ресурсов, и в целом способствует экономическому росту реального сектора экономики страны.

Следует иметь в виду, что инструменты фондового рынка являются рычагами государственного регулирования обращения частного капитала в экономике, которое призвано координировать экономические процессы и увязывать частные и общественные интересы. В данный момент при управлении земельными ресурсами проявляется непонота и неопределенность нормативной и методической базы формирования механизмов и инструментов сочетания интересов государственного и частного капитала в области земельно-имущественных отношений.

Вместе с недостаточностью применения фондовых механизмов в реализации потенциала государственных земельных ресурсов в России в имеет место отсутствие научно обоснованной общегосударственной программы действий по формированию и использованию важнейших финансовых инструментов земельного рынка - земельных ценных бумаг.

Необходимость решения вышеприведенных проблем обусловила актуальность и выбор темы настоящего диссертационного исследования, его цель и задачи.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методических подходов и практических направлений запуска в хозяйственный оборот объектов земельной недвижимости на основе применения механизмов и инструментов фондового рынка.

Исходя из данной цели, в диссертационном исследовании решались следующие задачи: исследование содержания и основ функционирования фондового рынка в сфере земельно-имущественных отношений; выработка концепции и определение фондового механизма в сфере земельных ресурсов; разработка механизма функционирования системы закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости, доверительно управляемых частными компаниями; разработка основ методического обеспечения приватизации объектов государственной земельной недвижимости, функционирующей в системе закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости; обоснование необходимости и раскрытие содержания нового инструмента финансового рынка - многофункциональной земельной ценной бумаги; разработка практических предложений по запуску в обращение многофункциональной земельной ценной бумаги.

Правовую, экономическую и информационную базу исследования составили законодательные акты Российской Федерации, нормативные документы Правительства РФ, федеральных министерств и ведомств по вопросам земельно-имущественных отношений, природопользования и функционирования финансового рынка, Федеральной службы по финансовым рынкам РФ, Национальной лиги управляющих, данных статистических и информационно-аналитических периодических изданий, материалы интернет-источников.

Научная новизна исследования заключается в том, что: обоснована с теоретической и практической позиции необходимость запуска в хозяйственный оборот государственной земельной недвижимости через механизмы и инструменты фондового рынка; предложен механизм ввода государственной земельной недвижимости в хозяйственный оборот через систему закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости; разработано предложение по применению способа приватизации через доверительное управление применительно к объектам государственной земельной недвижимости; обоснована необходимость применения многофункциональной земельных ценных бумаг, совмещающих в себе имущественные и залоговые права; разработаны правила выпуска, обращения, погашения, залога двойного земельного сертификата и его составных частей - депозитарного сертификата и залогового сертификата.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что государство, запуская в рыночный оборот объекты своей земельной недвижимости на основе механизмов и инструментов, предложенных в диссертации, вовлекает в хозяйственный оборот незадействованные государственные активы, существенно увеличивает их капитализацию и ликвидность, и тем самым способствует развитию земельного рынка.

Основные результаты диссертационного исследования доложены на научных конференциях, семинарах и научно-практических форумах.

9. Методологические рекомендации диссертационного исследования практически применялись:

- при создании Государственного резервного фонда земель при Президенте Республики Татарстан (Приложения №1,4,5) для составления идеологии, организационной структуры, содержания актива, характер связей, уставных документов, бизнес проектов;

- при реализации блок-схемы Инфраструктура фондового рынка земли в Республики Татарстан (структурные элементы, характер связей и т.д.) (Приложения №1,2,4,5);

- задействованы формы государственно-частного партнерства на принципах доверительного управления государственными земельными активами (Приложения №1,2);

- в Высшей школе приватизации и предпринимательства для проведения учебного процесса;

- при создании в Челябинске управляющей компании МАГИСТР (Приложение №3) послужили основой проводимой управляющей компании фондовой инвестиционной политики, позволившей существенно увеличить инвестиционное обеспечение производственной базы, уменьшили себестоимость продукции на 18 % - что явилось причиной увеличения конкурентоспособности через снижение рыночных цен продукции, послужило основой увеличения прибыли компании.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Иларионов, Владимир Александрович

Заключение

В результате диссертационных исследований получены следующие результаты:

1. Исследована и обоснована с теоретической и практической позиции выгодность запуска в хозяйственный оборот государственной земельной недвижимости через механизмы и инструменты фондового рынка. Выработаны основные характеристики и рекомендации по совершенствованию инфраструктуры фондового земельного рынка.

2. Впервые исследована и обоснована с теоретической и практической позиции необходимость запуска в хозяйственный оборот государственной земельной недвижимости через систему государственно-частного партнерства в форме закрытых паевых фондов недвижимости. Предложен в качестве механизма государственно-частного партнерства механизм государственного закрытого паевого инвестиционного фонда земельной недвижимости с активами государственными земельной недвижимости. Произведено сравнение характеристик различных существующих механизмов государственно-частного партнерства и доказано преимущество механизма государственного закрытого паевого инвестиционного фонда земельной недвижимости перед механизмом концессии.

3. Разработана концепция государственно-частного партнерства на основе системы государственных закрытых паевых инвестиционных фондов земельной недвижимости, в которой определены идеология и прописан механизм деятельности фонда и его управляющей компании, и разработаны методические рекомендации по созданию и функционированию фонда и управлению фондом, роль государства в деятельности фонда, механизм образования дохода государства-пайщика фонда.

4. Сформированы направления и критерии совершенствования управления государственным закрытым паевым инвестиционными фондами земельной недвижимости.

5. Создан принцип и порядок приватизации на основе результативности управления государственными закрытыми паевыми инвестиционными земельными фондами.

6. Обоснованы концептуальные основы применения нового вида земельных ценных бумаг - двойных земельных ценных бумаг.

В исследовании доказано, что модель российской земельной ценной бумаги дожна обеспечивать:

-ипотечную земельную кредитную систему, в связи с чем земельная ценная бумага дожна быть объектом залога, обеспеченного землей;

- для увеличения скорости и надежности обращения прав на земельные объекты на рынке, земельная ценная бумага дожна нести в себе права собственности на земельный объект, обеспечивающий эту бумагу, и сама дожна являться объектом права собственности на землю, который можно легко купить или продать на фондовом рынке.

Доказано, что земельная ценная бумага дожна состоять из двух частей - несущей в себе права собственности на земельный объект, обеспечивающий бумагу и залоговой части.

7. Впервые разработана нового вида многофункциональная земельная ценная бумага - двойной земельный сертификат и его составные части - депозитарный сертификат и залоговый сертификат. Разработан порядок и методика выпуска, обращения и погашения двойного земельного сертификата. Разработаны общие положения, реквизиты бланка. Определены права и обязанности владельца двойного земельного сертификата, порядок передачи прав по двойному земельному сертификату его частям, порядок выдачи владельцу двойного земельного сертификата земельного объекта, являющегося обеспечением этого сертификата, регламенты сдеки с сертификатами.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Иларионов, Владимир Александрович, Москва

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая от 21 октября 1994г.)

2. Земельный кодекс Российской Федерации (от 25.10.2001 №136-Ф3)

3. Закон Российской Федерации О рынке ценных бумаг№ 39-ФЗ (от И апреля 1996г.)

4. Закон Российской Федерации О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним (от 21.07.1997 №122-ФЗ)

5. Закон Российской Федерации "Об инвестиционных фондах" (от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ)

6. Закон Российской Федерации О приватизации государственного и муниципального имущества ' (от 21.12.2001 №178-ФЗ)

7. Закон Российской Федерации Об обороте земель сельскохозяйственного назначения (от 24.07.2002 №101-ФЗ)

8. Закон Российской Федерации Об ипотечных ценных бумагах (от 14 октября 2003 г. №152-ФЗ)

9. Закон Российской Федерации О концессионных соглашениях (от 21.07.2005 г. №115-ФЗ)

10. Закон Российской Федерации Об обороте земель сельскохозяйственного назначения (от 24.07.2002 №101-ФЗ)

11. Постановление ФКЦБ России от 28.05. 1998 г. N17 "Об утверждении Положения о порядке ведения реестра инвестиционных фондов"

12. Постановление ФСФР России от 14.08.2002 №31-ПС Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов

13. Постановление ФКЦБ России от 22.10.2003 г. N 03-41/ПС "Об отчетности акционерного инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда"

14. Безлепкин А. Недвижимость станет биржевым товаром // -М. Финансовые известия 03.03.2005

15. Беленький В.Р., Лойко П.Ф. Многоукладное землепользование России // М. 2001. - стр. 19.

16. Беркасов А.Б. Земля и собственность путь к согласию // Земельный вестник России // - М. 2001. №3. -стр. 40.

17. Биржевая деятельность/Под ред. А. Г. Грязновой. // М.: Финансы и статистика, 1996г.

18. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики // М.: Наука, 2002. - стр. 416.

19. Благодатин А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб.-практ. Пособие // М., 2000. - стр. 152.

20. Блехмантович М. Как добиться успеха на бирже? Покупка акций через Интернет // СПб., 2001.-стр. 247с.

21. Брокгаузен Ф.А., Ефрон И.А. Энциклопедический словарь, том XXIV // С.-Пб, изд-во Брокгаузен Ф.А., Ефрон И.А. 1898г., статья Право.

22. Булатов В.В. Закрытый паевой инвестиционный фонд и секьюритизация колективных инвестиций в недвижимость: реальность и перспективы //Имущественные отношения в Российской Федерации, 2004. №10 стр. 40-515.

23. Булатов В.В. Закрытый паевой инвестиционный фонд как колективный инструмент инвестирования // Имущественные отношения в Российской Федерации, 2004. №7-стр.З-15.

24. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики // -М.:Наука,2002.-стр.416.

25. Варнавский В. Государственно-частное партнерство в России: проблемы становления // Отечественные записки. 2004г. №6.

26. Варнавский В.Г. Концептуальные проблемы становления концессионной деятельности в России // Управление собственностью №3, стр .22-29.

27. Варнавский В.Г. Концессии в транспортной инфраструктуре: теория, практика, перспективы // М., 2002

28. Варнавский В.Г. Концессии не дожны стать второй воной ваучеризации // ФельдПочта № 36, 2004.

29. Варнавский В.Г. Создание системы государственно-частного парнерства в целях реализации проектов МТК // Вестник евроазиатского транспортного союза, №1, 30.8.2005г.

30. Васильев В.П., Иларионов В.А. Как, имея зерно в закромах, рассчитаться с кредитором. Региональные проекты // Рынок ценных бумаг, №24, (183) 2000г.

31. Газизулин Ф.Р. О новой модели реализации государственной политики в области имущественных и земельных отношений // Управление собственностью. 2003 .№1.-стр.5

32. Гакин В.В. История биржи в России. 2-е изд., перераб. и доп. // - Воронеж, 1998. - стр. 234.

33. Генкин А.С. Эффективный траст: Опыт Западной Европы и рос. практика. // М., Альпина, 1999. - стр.220.

34. Государственное регулирование земельных отношений за рубежом. Учебное пособие . Под ред. Л.И.Кошкина. // М.: ВШПП, 2001.

35. Государство в условиях формирования смешанной экономики. / Науч. ред. Зельднер А.Г., Ваславская И.Ю. // -М., 2001.-стр. 146

36. Греф Г.О. Об основных направлениях земельной реформы в Российской Федерации. // Управление собственностью, №3, 2003.

37. Гринберг Р.С., Рубинштейн А.Я. Рациональное поведение государства в условиях смешанной экономики: проблемы теории и методологии. // -М, 2004

38. Губин Е.П., Государственное регулирование рыночной экономики и предпринимательства: правовые проблемы // -М.: Изд. Юрист, 2005., стр. 15.

39. Гумеров Р. К десятилетию аграрной реформы: куда пришли и что делать? // Российский экономический журнал. №10.2000.

40. Гумеров Р. Фантом российской аграрной политики. // Российский экономический журнал. №4.2005. -стр.15.

41. Гусаров С.А. Этапы развития регистраторского бизнеса в России // С.Сибирская финанс. школа. - № 2. 2004. - стр. 83-89.

42. Детенышев С. В., Оценка применимости закона "О концессионных соглашениях" // Сайт ПАКК от 21 июля 2005 г.

43. Дозорцев В.А. Доверительное управление // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 1996. № 12.

44. Жабин В.В. "Вестник Ассоциации российских банков" // материалы VI съезда АРБ, 24-25 1996 г.

45. Жабин В.В. Земельный финансовый капитал на службу городу // Городская собственность, №1.1997г.

46. Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты: учебное пособие для вузов // М, 1998. -стр. 156.

47. Законодательное регулирование оборота земель сельскохозяйственного назначения. Учебное пособие под ред. Д.Б.Аратского и Л.И.Кошкина. //- М.: ВИ1ПП, 2003.

48. Зворыкина Ю. Государственные и муниципальные концессии в России // Из-во: Современная экономика и право,2002 г.-стр.192.

49. Зинькович С. Договор доверительного управления: особенности правового регулирования, бухгатерского учета и налогообложения // Финансовая газета. Региональный выпуск, №13,2002

50. Зюзяев А. Кто последний за прибылью? // Комсомольская правда, 04.04.2006

51. Иванов И. Государственно-частные партнерства в России: практика и проблемы регулирования // Корпоративный юрист, №3 -стр. 5-9.

52. Иларионов В.А. Инвестиционные фонды как инструмент формирования и развития земельного рынка // Управление собственностью, №3,2003г.

53. Иларионов В.А. Инвестиционные фонды как инструмент развития земельного рынка Республики Татарстан // Экономический вестник Республики Татарстан, №3., 2003г.

54. Иларионов В.А. Ценные бумаги помогут обороту земли // Коммерсантъ, №16,2002г.

55. Иларионов В.А. Экономическая основа российского федерализма //Observer, №2,2005г.

56. Иларионов В.А. Как, имея зерно в закромах, рассчитаться с кредитором. Региональные проекты // Рынок ценных бумаг, №24, (183), 2000г.

57. Иларионов В.А. Что такое складские свидетельства? // Информационный вестник, №8,2000г.

58. Иларионов В.А. Складских свидетельств в разрешении взаимных задоженностей между предприятиями // Экономический вестник Республики Татарстан, №4,2000г.

59. Иларионов В.А. Складские свидетельства как гарант экономического роста // Республика Татарстан, 13 апреля 2001г.

60. Иларионов В.А. Снижение риска денежного испонения доходных и расходных частей применения складских свидетельств // Экономический вестник Республики Татарстан, №1-2,2001г.

61. Иларионов В.А. Почему складские свидетельства лучше векселей? // Информационный вестник, №2(15), 2001г.

62. Иларионов В.А. Земельные ценные бумаги // Бизнес и панорама, №1(30), 2002г.

63. Инвестиционно-финансовый портфель. Отв. Ред. Рубин Ю.Б., Содаткин В.И. // М, 1993. -стр. 134.

64. Информационное обеспечение управления земельными ресурсами. Учебное пособие. Под ред. Л.И.Кошкина. // М.: ВШПП, 2002.

65. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли. М., 1998. -303с.

66. Касимова Е.Н., Закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости. Теория и практика // Налоги. Инвестиции. Капитал. №1,2,3 2005г.

67. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. чеб. Пособие под.ред. А.А.Килячков, Л.А.Чадаева. // М., 2000. - стр. 704.

68. Конищева.Т, Тихонов Е. Власть и бизнес в одном проекте. "Российская Бизнес-газета" N 005 стр. 1, 7 от 15.02.2005 КопыловаН. Государство ищет партнеров // Газета.ги. 15.11.2005

69. Костров Ю. Недвижимость "идет" в паевые фонды // Экономика и время, N 45 ( 482 ) 24.11.2003. Коханенко В. Экономический механизм государственного регулирования рынка недвижимости // Городская собственность. №4.4.12.1997г.

70. Кошкин В.И. Какой капитализм нужен России //

71. Управление собственностью. №2,2006.

72. Кретинин В.А. Механизм эффективного государственногорегулирования региональной смешанной экономики:

73. Автореф. дис. канд. экон. наук // Рос. акад. гос. службы при

74. Президенте Рос. Федерации. М., 1999. - стр. 24.

75. Кряжков А.В. Доверительное управление имуществом в

76. России. //Государство и право, 1997. № 3.

77. Куликов В.В., Афанасьев B.C., Латышева Г.И., Любинин

78. А.Б. Смешанная экономика: формирование и управление //1. М., 1994.-стр. 222.

79. Лебедева М.Ю. Правовые проблемы применения коммерческой концессии в аэропортах Российской Федерации // М. Доклад на международной научно-практической конференции Применение рыночных экономических моделей в развитии гражданской авиации, 1999г

80. Лебедева М.Ю., Договор коммерческой концессии и некоторые проблемы его применения в аэропортах РФ // Аэропорт Сервис. N 1,1998

81. Леонтьев В. Экономические эссе. Теории, исследования, факты и политика // М. Пер. с англ., 1990, -стр. 111.

82. Лихачев В. Азонов. М. Практический анализ современных механизмов государственно-частного партнерства в зарубежных странах, или как реализовать ГЧП в России. // Финансы. Экономика. Безопасность. № 1(6), 2005г.

83. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса // -СПб. 1992.- стр. 12.

84. Лялин В. А., Воробьев П. В. Ценные бумаги и фондовая биржа. II М.: Информационно-издательский дом Филинг, 1998.

85. Лященко В.П. Государственное регулирование деятельности коммерческих организаций. // М., 2001. - стр.7.

86. Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т 20, стр.290

87. Медведев Д. Выступление на заседании Правительства РФ от 29 нояб.2005г.

88. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. // М, 1996. С. 68

89. Миркин Я., Медина И. Доверять ли трасту? // Экономика и жизнь, 1994. № 5.

90. Михайлов С. Рабочий инструмент стратегического инвестора // Вестник ассоциации менеджеров, №10 (80), 10, 2005г.

91. Михеева Л.Ю. Доверительное управление имуществом. М. 1999

92. Настенко А. Смешанная экономика и рыночно-плановыеотношения // Диалог. 1998. - N 7. - стр.34-43.

93. Некипелов А.Д. Управление государственными активами: впоисках рыночной альтернативы // Управление собственностью.2003 .№ 1 .-стр. .3 2-41

94. Некрасов Д. Международный опыт законодательногорегулирования концессионных отношений Концессии

95. Никифоров J1.B., Кузнецова Т.Е., Ширяева Р.И., Лыкова Л.Н.

96. Социально-экономические альтернативы развития России: общество смешанного типа вместо капиталистической олигархии // М., 1997.-стр 90.

97. Никифоров Л.В., Хавина С.А., Бродская И.А. Смешанноеобщество. Российский вариант. Сванидзе З.Я. // М., 1999. -стр. 27.

98. Обухов И.С. Экономические и правовые проблемы структурыотношений паевого инвестиционного фонда Электронный журнал Исследовано в РоссииСсыка на домен более не работаетarticles/2004/238.pdf

99. Овчинников В. В. Глобализация механизмов управленияземельными ресурсами в Российской Федерации, доклад, Круглый стол "Земельная реформа как действенныймеханизм управления земельными ресурсами // Москва, 21 марта 2001 года

100. Овчинников В.В. Путь к совершенству мирового рынкаценных бумаг Global Custody // -М. АО "Солид консатинг". 1998.-стр 489.

101. Овчинников В.В. Экономические и технологические основыразвития коммерческих банков // М. АО "Солид консатинг". 1994. - стр 278. % 109. Орешин В.П. Государственное регулирование национальнойэкономики. // М., 2000. стр. 15\.

102. Осадчая Ю. Концессионные соглашения в транспортномкомплексе // Корпоративный юрист, №3 С. 10-12

103. Пикулькин А.В. Система государственного управления. // М.2000.-стр 14-15

104. Плющев М. Инвестиционный пай с позицийбездокументарной ценной бумаги // Хозяйство и право, 2004, № 5, стр. 58.

105. Попова А. Юридические аспекты государственно-частногопартнерства в России. Вестник евроазиатского транспортного союза, №6-7,11-12.2003г.

106. Попова Е., Как разделить риски в государственно-частномпартнерстве // -М. Фельд Почта, № 92, 93 2005 г.

107. Попова. Е. Как создать эффективную систему взаимодействия * государства и бизнеса? // -М. Фельд Почта, № 92, 93.

108. Поспелова И.А. Инвентаризация и межевание земельошибки, обман, мифы и реальности. Имущественные отношения в России., №5,2004г. М., -стр.3-12

109. Постановление № 975 от 12 января 1998 г. Верховного Хурала

110. Парламента) Республики Тыва О выпуске Догосрочных Земельных Облигаций Правительством Республики Тыва

111. Право. По энциклопедии Брокгауза и Ефрона. // Allpravo.Ru.2003.

112. Проект программы социально-экономического развития

113. Российской Федерации на среднесрочную перспективу (2005-2008 годы)/www.eurasmet.ru/unpublished/sotsiurn/index.php

114. Проскурякова Н. А. Земельные банки Российской империи. //- М., 2002. Земельные ценные бумаги

115. Путин В. В. Вступительное слово на XIV съезде Российскогосоюза промышленников и предпринимателей. Москва, 16 ноября 2004 года.

116. Риккардо Д. Начало политической экономики и налоговогообложения. Сочинения. Т.1.М.Д955.

117. Рогов С.М. О роли государства в возрождении созидательногопотенциала России // Российский экономический журнал. №7-8.,2005г.-стр.ЗЗ

118. Рябов А.А. Траст в российском праве // Государство и право,1996. №9.

119. Савченко А. Основы российской модели смешаннойэкономики // Маркетинг. 2001. - N 6. - С. 15-19.

120. Садиков О.Н. Комментарий к ГК РФ ч.2. // М., 1997.

121. Садиков Р.Н. Комментарий к ГК РФ ч.1. // М., 1996.

122. Сай С.И. Государственное управление земельными ресурсами

123. России основа основ // Природно-ресурсные Ведомости, 07/03/2003г.

124. Самуэльсон Пол Э, Нордхауз Вильям Д. Экономика. /Пер сангл. М.2001.стр. 53-59.

125. Семеусов В.А. Очерки хозяйственного права России. //1. Иркутск, 2001. -стр 17.

126. Сильвестров С. Партнерство государства и частного сектора //

127. Экономика России: XXI век, № 18

128. Смит А. Исследование о природе и причинах богатстванародов// М.,1962. - стр.332;

129. Стиглиц Дж. Ю. Экономика государственного сектора/Пер. сангл.// -М.1997.стр. 16,77-86

130. Строев Е.С., Воков С.Н. Земельный вопрос в России //

131. Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование, № 4(13) 2002 г.

132. Стюард X. Планирование и смешанная экономика // Вопр.экономики. 1993. - N 1. - стр. 124-134.

133. Суханов Е.А. Гражданский кодекс о доверительном управлении.

134. Суханов Е.А. Доверительное управление или траст? //

135. Экономика и жизнь, 1995. № 6.

136. Ткаченко Н. Институт доверительного управления в гражданском законодательстве (Траст) // Экономика и жизнь, 1995. №2.

137. Указ президента РФ от 27.10.1993 г. №1767 "О регулированииземельных отношений и развитии аграрной реформы в России

138. Управление земельными ресурсами. Под ред. Кошкина Л.И. //-М.:ВШПП, 2004. 520с

139. Финансовый словарь //-М. Контракт,1992,494с.

140. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика // Пер. сангл. М.,1997. стр 12, 30-45.

141. Ходов Л.Г. Основы государственной экономической политики-М., 1997. -стр.30

142. Чавес У. Многополярный мир как глобальная альтернатива.

143. Взгляд Винесуэлы // Российский экономический журнал. № 1.2005г. -стр.57-61

144. Шамхалов Ф.И. Государство и экономика: основывзаимодействия. // -М., 2000. стр.78-79.

145. Якобсон Л.И., Государственный сектор экономики:экономическая теория и политика // М., 20. - стр. 17-23.

146. Banking Terminology. Wash., American Bankers Association.1989.-P.319

147. P.Wyckoff. The Language of Wall Street.-New York, Hopkisonand Blake.- 1973.-P.193;

148. Glossary of Fudiciary Terms.-Wash., American Bankers1. Association.- 1968.-P.38

149. Perrick G.Hanson. Dictionary of Banking and Finance. London,

150. Pulman Publishing Ltd.- 1985- P.575

151. Jens Hartmann, лKreml setzt auf Staatskapitalismus, "Welt am1. Sonntag", 20,2,2006

152. Securities Market in Japan.-Tokyo, Japan Securities Research1.stitute.- P.251

153. Eugene F.Brigham, Louis C.Gapenski. Intermediate

154. Financial Management.-New York, the Dryden Press.-1985 -P.92

155. World Bank Glossary. Wash., The World Bank. -1991. - P.93

156. Smith F. The Wealth of Nation. New York. Modern Library, 1937ь 157. Stock trade// Wall street journal. 1994. 14. 06. Aktsion дц r teenibdividende ja kapitalitulu// Д rip д ev. 1994.26. 01.

157. Eclisaktsiatest// Дпрдеу. 1994 16. 03. Emissiooniprospektist//

158. Дпрдеу. 1994. 27.04. Riskitaluvus m дд rab sobiva aktsia// Hommikuleht. 1994.12.04.

159. Peterson, Willis L. Principles of Economics: Micro. Homewood,

160. Allinois, 1989. Michael Ludwig, Государство как предприниматель "Frankfurter Allgemeine Zeitung", Германия, HhoCMH.Ru. mailto:info@inosmi.ru

161. Der Kaufmann. Das grosse Praxis-Handbuch des kaufmannischen

162. Wissens / Hrsg. von L. Irgel. 3, ubearb. Aufl. - Munchen: Orbis, 1991. - XVI, 580s.: ill. - Stichwortverz.: S.571-580.

Похожие диссертации