Управление процессом привлечения внутренних и внешних инвестиций тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Егикян, Сурен Айкасович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2004 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Автореферат диссертации по теме "Управление процессом привлечения внутренних и внешних инвестиций"
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ эконодшки
На правах рукописи
Егикян Сурен Айкасовнч
УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ВНУТРЕННИХ И ВНЕШНИХ ИНВЕСТИЦИЙ
Специальность: 08.00.05 Ч "Экономика и управление народным хозяйством" (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)
Автореферат
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва Ч2004
Работа выпонена в Центре институциональных и микроэкономических исследований института экономики РАН.
Научный руководитель:
доктор экономических наук, профессор Зельднер Алексей Григорьевич
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Новицкий Николай Александрович
кандидат экономических наук, доцент Ефимов Борис Иванович
Ведущая организация: Институт международных экономических и политически:; исследований РАИ
Защита состоится 14 декабря 2004 г. в 14 часов на заседании диссертационного совета К.002.009.01 по присуждению ученой степени кандидата экономических наук в Институте экономики РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский проспект, д.32.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики РАН.
Автореферат разослан 11 ноября 2004 г.
Ученый секретарь диссертационного соûЩ К.002.009.01 кандидат экономических и
год?-
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования обусловлена ключевой ролью инвестиционного процесса в обеспечении устойчивых темпов экономического роста. Несмотря на общее понимание того, что без широкомасштабных инвестиций, Россия не выйдет на стадию устойчивого экономического роста, реальное положение с их привлечением остается достаточно сложным. К 2002 году общий объем инвестиций в сопоставимых ценах составил треть от уровня 1990 года. Если в 2000 году по отношению к 1999 году темпы прироста инвестиций в сопоставляемых ценах составили 117,8%, в 2001 году по отношению к предыдущему году 110,0%, то в 2002 году к 2001 году всего 102,6 %' . Причем удельный вес частного капитала в общем объеме инвестиций приближается к 50%. Возросла и дифференциация инвестиций по направлению их использования. Большая их часть идет в отрасли, обеспечивающие быстрый оборот капитала. Так, в структуре инвестиций в основной капитал России в 2002 году в группе, характеризующей промышленность, удельный вес инвестиций, направленных в топливные отрасли, достиг 84%. При таком использовании инвестиций сложно ожидать существенной реструктуризации экономики. Необходимо решать проблему привлечения инвестиций, обеспечивая успешное развитие не только экспортоориентированных отраслей, но и модернизацию тех отраслей промышленности, средний срок службы оборудования в которых превышает мировые стандарты и не обеспечивает производство конкурентоспособной продукции. Все вышесказанное и определяет актуальность темы исследования.
Состояние разработанности темы исследования.
Исследованию процесса привлечения и эффективного использования инвестиций посвящены труды многих отечественных и зарубежных
1 Инвестиции в России, М., Госкомстат, 2003, с. 12. <___ _
РС'<. '' М- :1' ЦЗЬНАЯ I з
исследователей. Теоретические основы взаимосвязи инвестиций и экономического роста разрабатывались известными отечественными и зарубежными учеными. Среди отечественных экономистов выделим: Л.И. Абакина, А.И. Амосова, С.Д.Валентея, В.М.Иванченко,
В.П.Красовского, И.Р.Курнышеву, В.П.Логинова, Б.З.Мильнера, Н.А.Новицкого, В.К.Сенчагова, Ю.И.Соколова и других. В работе использованы труды таких зарубежных экономистов, как: К.Виксель, Л.Гитман, Дж.М.Кейнс, Я.Корнаи, А.Маршал, К.Маркс, Д.Норт, ЗХСамуэльсон, А.Смит, Р.Солоу, Й.Шумпетер и другие.
Несмотря на значительное количество исследований и имеющийся отечественный и зарубежный опыт, многие проблемы системного подхода к привлечению и использованию инвестиций с учетом сложившихся реалий современного процесса становления рыночной экономики в России остаются недостаточно изучены и дискуссионны, что, в общем, и предопределило выбор темы исследования.
Цели и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в обосновании системного подхода к привлечению инвестиций в российскую экономику и разработке практических предложений по их эффективному использованию.
В соответствии с поставленной целью в работе определяется круг взаимосвязанных задач, теоретическое, методическое и практическое решение которых и определило содержание работы. Комплекс поставленных задач включает:
^ систематизацию существующих отечественных и зарубежных теоретических и практических подходов к формированию современной инвестиционной стратегии;
^ проведение анализа состояния инвестиционного процесса и выявления факторов, обеспечивающих привлечение внутренних и внешних инвестиций в отечественную экономику;
^ активизацию роли государства в определении инвестиционной
стратегии с целью развития отраслей, определяющих Hill и конкурентоспособность российских товаров;
обоснование предложений по стимулированию инвестиционной привлекательности за счет гибкой системы налогообложения и кредитования;
S выработку рекомендаций по мобилизации инвестиционных ресурсов за счет зарубежных догов России и сокращение утечки капитала;
ХS разработку предложений по использованию ограниченных инвестиционных ресурсов для приоритетного развития отраслей со значительным мультипликативным эффектом.
Предмет диссертационного исследования - экономические отношения, возникающие в процессе привлечения и использования инвестиций.
Объект исследования - инвестиционный потенциал российской экономики, источники привлечения инвестиций и факторы их эффективного использования.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные работы отечественных и зарубежных исследований в области инвестиционной деятельности. В работе использованы материалы Государственного комитета Российской Федерации по статистике, данные Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, законы и нормативные акты Российской Федерации, материалы Центра инвестиций и инноваций ИЭ РАН. Методология исследования основана на принципах системного и сравнительного анализа, методах экономико-статистического анализа, экспертных оценок и прогнозирования.
К важнейшим результатам, полученным лично автором, относятся следующие:
S вывод о недооценке в государственной макроэкономической
политике инвестиционной деятельности в связи со значительным снижением объема инвестиций после 1990 г., что привело к выбытию основных фондов, потере конкурентоспособности и темпов экономического роста. Рыночные структуры и частный капитал вследствие разноплановых интересов даже в обозримом будущем не смогут заменить государство при принятии наиболее оптимальных (с учетом национальных интересов) решений по использованию инвестиций на наиболее приоритетных направлениях, обеспечивающих устойчивый экономический рост;
^ предложена инвестиционная стратегия, предполагающая системный подход при использовании внутренних и внешних инвестиционных источников, обоснование приоритетов направления инвестиций с целью наиболее эффективного использования ограниченных финансовых ресурсов. При определении приоритетов учитывася: мультипликативный эффект, возможность обеспечения условий расширенного воспроизводства, социальные последствия и возможности роста уровня занятости и жизни населения;
разработаны рекомендации по привлечению и более эффективному использованию внутренних инвестиционных источников прибыли, амортизации, кредитования, развитие ипотеки, обладающей значительным мультипликативным эффектом. С целью активизации инвестиционной деятельности предложено формирование специализированного федерального инвестиционного фонда;
^определены основные направления по возврату средств, которые дожен России ряд зарубежных стран. Речь идет о продаже догов, передаче акций и предприятий в счет задоженности, получение концессии на добычу полезных ископаемых, участие в строительстве и др.
^даны предложения по активизации государственной концессионной деятельности в области эксплуатации природных ресурсов, рекреационных зон, предприятий и других объектов принадлежащих государству, для чего
необходимо внести соответствующие поправки в гражданский кодекс;
^даны предложения по привлечению иностранных инвестиций. Для активизации этого процесса целесообразно распространить систему льгот для иностранных инвесторов на все виды деятельности (кроме специальных), а также ввести налоговые каникулы по налогу на прибыль на весь период инвестиционного цикла.
Практическое значение и апробация работы. Теоретические положения и методические рекомендации, содержащиеся в работе, могут быть использованы при разработке стратегии стимулирования привлечения инвестиций в экономику России. Результаты диссертационных разработок отражены в научных отчетах и обсуждены на заседании ученого совета Центра институциональных и микроэкономических исследования ИЭ РАН. Разработки автора вошли в научный доклад института экономики "Жилищная ипотека в системе мультипликаторов экономического роста (М., ИЭ РАН, 2004. 2.2 п.л.). Рекомендации и выводы, сделанные в диссертации, могут быть использованы при обосновании приоритетов развития российской экономики, а также в учебном процессе по курсу Макроэкономика и другим.
Публикации. По теме диссертации опубликовано три печатных работы общим объемом 1,9 печатных листа.
Структура диссертационного исследования:
Введение
Глава 1. Сущность и содержание инвестиционного процесса на современном этапе развития экономики
1.1. Инвестиционный фактор воздействия на экономический рост.
1.2. Экономическая сущность инвестиционного процесса.
Глава II. Состояние инвестиционной сферы, тенденции ее формирования и источники привлечения средств.
2.1. Анализ и тенденции процесса формирования инвестиционных
источников.
2.2. Привлечение и использование иностранных инвестиций.
2.3. Возврат зарубежных догов России и сокращение утечки капитала Ч факторы роста внутренних инвестиций.
Глава III. Финансово-кредитные рычаги привлечения инвестиций в экономику.
3.1. Экономический механизм привлечения внутренних инвестиций.
3.2. Амортизация Ч важнейший внутренний источник привлечения
инвестиций.
3.3. Лизинг Ч как форма кредитования инвестиционного процесса.
3.4. Ипотека в системе стимулирования привлечения инвестиций и экономического роста.
Выводы и предложения. Литература.
Основное содержание работы.
Инвестиционный процесс - ключевой фактор экономического роста, по форме - это совокупность экономических отношений, по содержанию -органическая часть воспроизводственного процесса, представляющая стадию расширения производства на основе капитализации части сбережений. Функциональная роль инвестиционного процесса в структуре общественного воспроизводства состоит в конвертации добавочного капитала в обновление и совершенствование базовых факторов производства Ч основных фондов и рабочей силы на основе реализации прогрессивных тенденций в развитии техники, технологии, организации производства. Отмечая роль инвестиций в воспроизводственном процессе, следует подчеркнуть, что инвестиции могут обеспечить устойчивый рост ВВП только в сочетании с другими факторами производства.
Особая роль инвестиционного процесса в структуре общественного
воспроизводства обусловлена, во-первых, тем, что накопление или производство в расширенном масштабе является одной из фундаментальных общеэкономических тенденций развития общественного производства. Справедливость данного теоретического тезиса подтверждена историческим опытом экономического развития, показывающего, что реализация данной тенденции является основным условием не только увеличения, но и сохранения капитала.
Инвестиционный процесс диалектически связан с процессом возрастания стоимости: с одной стороны, инвестиции невозможны без наличия добавочного денежного капитала, т. е. увеличения стоимости, формирующего источники инвестирования, с другой стороны, основным фактором возрастания стоимости, производства прибавочной стоимости выступают инвестиции в реальный сектор экономики. Это фактор прямого действия, обеспечивающий экономический рост.
Нобелевский лауреат Р. Солоу предложил формулу известную как "золотое правило накопления". Согласно этому правилу выбытие капитала не может быть (не дожно быть) больше, чем предельная склонность к инвестициям. "Золотое правило" определяет запас капитала, необходимый для устойчивого состояния экономики.
В России за десятилетия реформирования удельный вес инвестиций в основной капитал снизися с 41% в 1990 году до 16,2% в 2002 году. Учитывая длительную стагнацию инвестиционного процесса, для обеспечения его простого воспроизводства объем инвестиций дожен быть увеличен. Н.А.Новицкий считает, что для поддержания стабильных темпов прироста ВВП на уровне 4-5% в год, потребуется инвестиции только для предотвращения техногенных катастроф в 3-4 раза больше, чем установилось в период 2000-2002 годов. Проблема не требует отлагательства в связи с тем, что по данным Госкомстата удельный вес производственного оборудования в промышленности со средним возрастом до 10 лет в структуре активной части снизилась с 52,2% в 1992
г. до 12,7%. в 2002 г., а доля оборудования с возрастом свыше 15 лет увеличилась за соответствующий период с 29,6% до 64%. В развитых странах средний срок работы оборудования составляет 10 лет, в России -12 (нормативно), а фактически - 30 лет.
Секцией по экономической безопасности научного совета при Совете Безопасности РФ в 2000 году были одобрены количественные параметры пороговых значений экономической безопасности России. Согласно этим параметрам предельный размер инвестиций в основной капитал (в % к ВВП) не дожен опускаться ниже 25%. В противном случае происходит нарушение процесса воспроизводства2. В России объем инвестирования в основной капитал в процентах к ВВП начал стабильно подниматься только в 2000 году, достигнув к 2002-16,2%. Доля накопления, расходуемая на инвестиции в 2002 году, была 17,9%, между тем, по прогнозу ИЭ РАН, удвоение темпов экономического роста до 8-12% возможно при поддержании ежегодного прироста инвестиции на 20Ч25%2).
Основной источник роста инвестиций - сбережения. В России достаточно высокая норма сбережений (см. табл.1) - более 30%, отношение валового накопления основного капитала к валовым сбережениям 58,5%3, а норма инвестирования в 2002 г. составила всего 16,2%. Столь низкая норма инвестирования, при высоком уровне сбережений объясняется тем, что часть сбережений размещена за рубежом, часть хранится в сейфах. Сбережения - это и профицит бюджета, это и золотовалютные резервы, которые в значительной мере не работают на инвестиции. Низкий уровень накопления основного капитала объясняется политической и экономической нестабильностью, недоверием инвесторов, их недостаточной правовой защитой, непредсказуемым изменением цен и ожидаемой прибыли. Поэтому, рост нормы инвестирования - это в значительной мере государственная задача, если страна не хочет еще
2 Сенчагов В. К. Экономическая безопасность, геополитика, глобализация, самосохранение и развитие. М., Финстатинформ, 2002, с,81Ч83.
В начале девяностых годов прошлого столетия этот показатель достигал более 80%.
больше в своем развитии отстать от развитых стран.
В приводимой ниже таблице приведены макроэкономические показатели, характеризующие распределение ВВП и взаимосвязи между приростом продукции и инвестициями. Анализ таблицы показывает, что рост валового сбережения начася только с 2000 г., однако это почти не отразилось на норме инвестирования. Аналогичная тенденция с валовым накоплением, включающим накопление основного капитала (84,1%), изменение запасов материальных оборотных средств (14,8%) и чистое приобретение ценностей (1,1%, данные за 2002 г.). Следует отметить, что объем инвестиций в основной капитал не идентичен показателю "валовое накопление капитала". Более того, в международной практике в состав инвестиций в основной капитал не включаются инвестиции в материальные производственные активы (объекты интелектуальной собственности).
Таблица 1
Динамика основных экономических показателей, характеризующих инвестиционные возможности России
Показатели Годы 2002 г. в разах
1998 1999 2000 2001 2002
Валовой внутренний продукт (мрд.руб.) 2629,6 4823,2 7305,6 9039,4 10863,4 4,1
Валовое сбережение (мрд.руб.) 508,1 1361,7 2641,6 3005,0 3327,9 6,5
Валовое накопление (мрд.руб.) 393,5 715,3 1365,7 1989,0 2287,7 5,8
Удельный вес в ВВП (%)
а) сбережений 19,3 28,2 36,2 33,2 30,6 -
б)накоплений 14,9 14,8 18,7 22,0 21,1
Валовое накопление основного капитала [мрд.руб.) 424,7 694,0 1232,0 1685,8 1948,1 4,6
Инвестиции в основной капитал (мрд.руб.) 407,1 670,4 1165,2 1504,5 1758,7 4,3
в % к ВВП (норма инвестирования) 15,5 13,9 15,9 16,6 16,2 -
Коэффициент эффективности инвестиций 6,4 7,2 6,3 6,0 6,2 -
Следует отметить, что такие относительные показатели, как норма инвестирования в основной капитал (как отношение объема инвестиций в основной капитал к ВВП), в последние годы практически не растет.
Рассчитанный нами коэффициент эффективности инвестиций как отношение произведенной продукци к величине инвестиций в основной капитал также не показал существенной динамики4.
Если в целом удельный вес инвестиции в нефинансовые активы в 2002 году составил в России 16,2% ВВП, то удельный вес государственных инвестиций всего 2,4% ВВП. Такой объем инвестиций не остановит процесс старения фондов, их выбытия к концу пятилетки составит более 50%. В результате в России сохранится сырьевая специализация и зависимость от мировой конъюнктуры цен.
Анализ свидетельствует об устойчивой тенденции к снижению удельного веса бюджетных средств в структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал: с 1993 по 2002 год он снизися с 26,9% до 19,6%, т.е. на 7,3%. При этом снижение произошло в основном за счет сокращения расходов на инвестиции из федерального бюджета (на 10%). Доля финансирования инвестиций из региональных и муниципальных бюджетов незначительно растет, но она ограничена возрастающей нагрузкой социальных проблем на местные бюджеты.
4 Касаясь проблемы эффективности инвестиций, следует отметить, что экономический эффект от вложения капитала Ч это прибыль, полученная за счет вложения инвестиций. Экономическая эффективность инвестиций определятся как отношение экономического эффекта к величине вложенного капитала, обусловившего получение этого результата.
Таблица 2
Источники и структура финансирования инвестиций в основной капитал5(в%)_
Показатели Годы
1993 1995 2000 2002 увеличен.(+) уменьшен.(-)
Инвестиции в основной капитал 100 100 100 100 -
в том числе за счет бюджетных средств 26,9 21,8 21,2 19,6 -7,3
из них федеральный бюджет 16,6 10,1 5,8 6,0 -10
региональный и местный бюджет 10,3 10,3 14,4 13,6 +3,3
Внебюджетные средства 73,1 78,2 78,8 80,4 +7,3
из них прибыль, остающаяся у предприятий Ч 20,9 23,4 20,5 -0,4
Амортизация Ч 28,9 26,9 23,5 -5,4
Заемные средства Ч 4,4 Ч 4,8 +0,4
Привлеченные средства Ч 13,2 Ч 6,0 -7,2
Внебюджетные фонды и пр. Ч 19,8 Ч 21,6 +1,8
Основным источником инвестиций, как видно из таблицы 2, выступают средства предприятий, включающие, кроме собственных средств, заемные и привлеченные ресурсы. Начиная с 1993 года, внебюджетные источники финансирования инвестиций постоянно увеличиваются, доминирующую роль в росте инвестиций принадлежит финансовым ресурсам предприятий. Основу собственных ресурсов составляют прибыль и амортизация, удельный вес которых наиболее значителен и в общем объеме инвестиций (49,8% в 1995 году и 44% в 2002 году). Некоторое сокращение в структуре собственных ресурсов связано как с нестабильным финансовым положением предприятий6, так и ростом заемных средств. Как показывает анализ, удельный вес прибыли в собственных средствах предприятий ниже удельного веса
3 Расчет по данным Российского статистического ежегодника 2001, М., Госкомстат, 2001.С.571. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции, М., Госкомстат, 2003, С.11.
6 Удельный вес прибыльных организаций с 2001 по 2002 гг. сократися с 62,1% до 56,5%, общая сумма прибыли с 1141,3 мрд. руб. до 923,3 мрд. руб. или на 19,1%.
амортизационных отчислений. Это означает, что в собственных ресурсах предприятий, используемых на инвестиционные цели, преобладают средства, предназначенные в основном не для накопления основного капитала, а для возмещения физически и морально изнашивающихся основных фондов.
Структурные изменения в формах собственности также привели к сокращению государственных инвестиций в основной капитал. Из общей суммы инвестиций в основной капитал в 2002 году государственная (19,6%) и муниципальная (4,5%) собственность составила 24,1%, частная 43,9%, смешанная российская 18,3%, совместно российская и иностранная 10,4% и чисто иностранная 3,3%. Обращает на себя внимание быстрый рост частной собственности с начала перестройки. Если в 1993 году удельный вес частной собственности в структуре инвестиций в основной капитал составил 12,1% , в 2001 году -36,7%, то в 2002 году уже - 43,9%, одновременно уменьшилась доля государственной собственности соответственно по годам: 50,8% ; 23,9% ; 19,5%.
В последние годы произошла дифференциация отраслей по привлекаемости инвестиций. В ряде из них (пищевая, торговля, общественное питание и др.) частный капитал впоне обеспечивает приток инвестиций. В отрасли с высокой степенью износа основных фондов и длительным сроком окупаемости капитальных вложений инвесторы не рискуют вкладывать в средства, даже, несмотря на имеющиеся возможности, а предпочитают отрасли с быстрым оборотом капитала или вывоз капитала. В сложившейся ситуации необходима более активная роль государства. Государство дожно предложить ряд крупнейших приоритетных проектов и гарантировать их от некоммерческих рисков, в том числе и под гарантию своей зарубежной собственности. Это привлечет как убегающий капитал, так и иностранный.
Обобщая анализ факторов, действие которых привело к сокращению источников инвестиций в реальный сектор, отметим и снизившиеся из-за
недобора ренты в сырьевых отраслях инвестиционные ресурсы государства. В Законе О недрах отмечается, что л...недра,... включая подземное пространство и содержащиеся в недрах полезные ископаемые, энергетические и иные ресурсы, являются государственной собственностью. В России естественные монополии приватизировали практически всю природную ренту. По имеющимся расчетам, за счет налогов, включая экспортные пошлины, государством изымается только 50% рентных доходов7.
Сложившаяся ситуация с инвестиционными ресурсами обусловлена моделью перехода России к рыночной экономике, схемой развития реального сектора в которой инвестиционная деятельность была практически исключена из макроэкономических целей. Констатация этой главной причины имеет принципиальное значение, поскольку никакие частные конкретные меры по активизации процесса формирования финансовых источников инвестиций не дадут ожидаемого эффекта, если используемая до сих пор модель реформирования не будет подвергнута радикальным качественным изменениям. Одно из них - смена приоритетов экономической политики правительства и использование всех ресурсов, включая возможности представляемых сырьевыми отраслями (за счет рентных источников) для реструктуризации внутренней экономики и ее модернизации. Основным ее приоритетом дожно стать восстановление реального сектора, запуск процесса расширенного воспроизводства. Это предполагает концентрацию государственных и частных денежно-материальных ресурсов не по отраслевой схеме, а на наиболее значимых для национальной экономики проектах, направленных как на разработку наукоемких производств, так и на приоритеты, обеспечивающие
' Государство и экономика: факторы роста)). М., Наука, 2003, с.102. По имеющимся предварительным расчетам, рентабельность добычи нефти в России достигает 300% (там же). Опыт Норвегии, Кувейта, Саудовской Аравии и других стран, где сохраняется общественный характер присвоения рентного дохода, за счет использования таких форм как аренда, концессия, лицензия и др., но не частной собственности на добычу сырья, как это практикуется в России, показывает высокую социально-экономическую значимость такого подхода.
экономическую безопасность России. Причем необходимы специальные решения правительства, обеспечивающие льготы по налогам, кредитам, тарифам на весь срок разработки и внедрения соответствующих проектов. Выделение инвестиций и обеспечение приоритетного развития электроники, других наукоемких технологий, а также машиностроения обеспечит фундамент для последующей модернизации всего производства с целью получения конкурентоспособной продукции.
Правовые, налоговые кредитные аспекты стимулирования инвестиционной привлекательности.
Стимулирования привлечения инвестиций - комплексная проблема, требующая учета всех внутренних и внешних правовых, налоговых, кредитных и других аспектов.
Правовой аспект привлечения инвестиций. В большинстве развитых стран деятельность иностранного капитала попадает под общегосударственные нормы права. В России существуют ряд законов, регулирующих иностранную инвестиционную деятельность. Более того Закон Об иностранных инвестициях в Российской Федерации 1999 года предоставил право субъектам страны и органам местного самоуправления в пределах своей компетенции давать иностранному инвестору льготы и гарантии, осуществлять финансирование и оказывать иные формы поддержки инвестиционного проекта, осуществляемого инвестором (статья 17).
Многие регионы вводили под реальные инвестиции свои допонительные льготы. Так, компания Ford потратила на строительство завода в городе Всеволожске Ленинградской области около 50 мн. доларов, получив от областной администрации льготу по налогу на прибыль до 2007 года. Однако в декабре 2003 вышел закон № 163ЧФЗ, в котором в статье 3 говорится о том, что инвестиционные льготы по налогу на прибыль, установленные законодательными органами субъектов РФ и
представительными органами местного самоуправления, могут применятся до 1 января 2004 года.
В России законы, регулирующие функционирование иностранного капитала, вопреки международной практике, не выступают законами прямого действия. Это предполагает широкое использование подзаконных актов. Так, в законе об иностранных инвестициях в части таможенных льгот ссылаются на таможенный кодекс. Таможенный комитет, в свою очередь, издал несколько тысяч подзаконных актов, разобраться в которых иностранным инвесторам чрезвычайно трудно, зато взяткоемкость процесса беспошлинного ввоза имущества (как доли в основной капитал) возрастает. Естественно, это отражается на привлечении прямых инвестиций в Россию. Аналогичная ситуация с налоговыми льготами за счет появления многочисленных поправок к Налоговому кодексу, тоже касается закона о разделе продукции и о лизинге. В результате процедура оформления льгот для иностранных инвесторов превратилась в запутанный лабиринт, выход из которого требует допонительных нервных и денежных затрат.
Вместо многочисленных подзаконных актов целесообразно льготы по прямым иностранным инвестициям закрепить в законе об инвестициях введением двух четких и недвусмысленных поправок общефедерального действия. Первая касается распределения льгот по иностранным инвестициям на все субъекты хозяйствования вне зависимости от направления деятельности. В современном законе льготы предоставляются приоритетным проектам. Вторая поправка дожна быть направлена на усиление льгот, предоставляемых иностранным инвесторам, в частности налоговых каникул по уплате налога на прибыль на 3-5 лет в зависимости от длительности инвестиционного цикла.
Налоги в системе привлечения инвестиций. Стимулирование инвестиционной активности - важнейший фактор экономического роста, однако принятие главы "Налог на прибыль" второй части Налогового
кодекса с 01.01.2002 г. лишает предприятия и организации, осуществляющие капиталовложения производственного назначения льгот по налогу на прибыль. Эта льгота позволяла вывести из-под налогообложения до 50% прибыли и стимулировала ее реинвестирование. Предприятия, получавшие прибыль, широко пользовались этой льготой. Учитывая сложившееся положение с инвестициями, следовало бы освободить всю прибыль, идущую на инвестиции, от налогообложения. При этом дожна быть четко поставлена цель, например, развитие высокотехнологических отраслей, производство на этой базе конкурентоспособной продукции и ее экспорт. Под такую цель отбираются соответствующие отрасли и предприятия, вводятся льготы на все налоги и при необходимости налоговые каникулы, осуществляется мониторинг результатов деятельности.
При проведении такой налоговой политики необходимо учитывать, что на образование прибыли предприятий (а ее удельный вес в ВВП сокращается8, численность же убыточных предприятий составила 10,9%, в промышленности 14,4%) огромное влияние оказывают косвенные налоги: НДС, единый социальный налог, транспортный и др.
Все эти налоги изымаются с выручки от реализации продукции, с затрат или с фонда заработной платы. Механизм их изъятия не учитывает рентабельность производства и ставит многие предприятия на грань банкротства. Сложившаяся методология налогообложения приводит к тому, что в России при меньших ставках налога на прибыль, например по сравнению с ФРГ, налоговые изъятия значительно выше.
По данным обследования предприятий обрабатывающей промышленности, проведенной Институтом комплексных стратегических исследований, при снижении в 2002 г. базовой ставки налога на прибыль и одновременной ликвидацией инвестиционных льгот каждые два из трех предприятий снизили свою инвестиционную активность. Таким образом,
8 В 1992 г. удельный вес прибыли в ВВП России достигал 30%, в 2000 г. - 15%.
стимулирование процесса роста прибыли в сочетании с мерами по уменьшению ее изъятия из доходов предприятия выступает важнейшим фактором увеличения инвестиционной активности. Это в теории, на практике налоговый пресс на предприятия не уменьшается.
Оценки, проводимые по международным стандартам финансовой отчетности, показали, что суммарно уплаченные налоги9 в процентах к ВВП в 2000 г. составили 33,9%, в 2001 - 34,7%, в 2002 - 34,1%, в 2003 г. -33,1%. То есть практически уровень налоговой нагрузки, несмотря на якобы их снижение Ч не уменьшается. А ведь в итоге прибыль предприятий по-прежнему остается основным источником для инвестирования.
Потери бюджета при проведении налоговых льгот с целью поддержания доходной части бюджета можно компенсировать за счет роста экспортных пошлин на сырьевые ресурсы, что хоть в какой-то степени снизит сверхмонопольные прибыли сырьевых олигархов. Как известно, до 80% всей прибыли концентрируется в сфере сырьевых ресурсов, и практически никакого перетока капитала в развитие отраслей НТП не происходит. Мировой опыт говорит о том, что значительная часть сверхприбылей отраслей ТЭК изымается в пользу государства. В Объединенных Арабских Эмиратах в казну отчисляется 90% прибыли, полученной на добыче нефти, в Норвегии - 80%, в Китае - 60%, в России -50%.
В условиях дефицита инвестиций серьезную роль в их привлечении могло сыграть кредитование. Учитывая, что кредитованием производственной сферы занимаются преимущественно коммерческие банки, они ориентируются прежде всего на свои интересы, завышают процентные ставки по кредитам, ссылаясь на инфляцию, риски, отсутствие ликвидного залога и высокий уровень процентов по кредитам ЦБ. В этих условиях необходимо более активная позиция государства. Имеющийся в
'' Экономика и жизнь московский выпуск №6, 2004
мире опыт подтверждает эффективность такой поддержки.
В Германии агентство по страхованию экспортных кредитов "Гермес" помогает заводам в реализации продукции. Так, российский концерн "Кроет" купил в Германии оборудование на несколько милионов доларов. "Гермес" под гарантии правительства Германии предоставил "Кросту" кредит на 7 лет под 9% годовых. Россия получила оборудование, а немецкая фирма доставила продукцию и получила деньги. Российские же банки дают кредит в среднем под 14% годовых и не оказывают никакой господдержки.
В России до сих так и не заработал механизм, способствующий привлечению инвестиций через фондовый рынок. Всего 0,2% от общего объема инвестиций в основной капитал осуществляется за счет эмиссии акций. В странах с развитой экономикой за счет эмиссии ценных бумаг финансируется до 40% инвестиций. Фондовый рынок России пока слабо связан с экономикой. Его ограниченность объясняется относительно узким кругом компаний, занятых на этом рынке, рисками и нестабильностью, и отсюда слабое влияние на инвестиционную составляющую экономики.
Более активно начинает развиваться рынок облигаций. Если при получении кредитов процент по ним устанавливает банк, то при выпуске облигаций с целью привлечения инвестиций компании в значительной мере сами устанавливают цену денег. Доля привлеченных средств путем размещения облигаций растет. Так, на начало 2002 г. она составляла 24,3%, на начало 2003 г. 28,5%, а в первом полугодии 2003 г. уже превзошла 30%.
Актуальность проблемы привлечения инвестиций - по сути, единственный способ обеспечения условий расширенного воспроизводства побуждает регионы в меру своих прав комплексно решать вопросы инвестиционной привлекательности.
Опыт работы Ярославской области по привлечению инвестиций, а область занимает первое место в России по инвестиционной
привлекательности (место, присвоенное консорциумом "Эксперт РА"), показывает, что инвесторов можно привлечь не только снижением налогов и субвенциями, но и грамотной организацией всего процесса инвестирования. В области решения об инвестировании принимают банки, после чего администрация предоставляет гарантии и компенсацию процентных ставок по кредитам, в том числе за счет субсидий. На этапе выпуска новой продукции бизнес освобождается от всех платежей в местные бюджеты. Для расширения рынка сбыта предоставляются местными властями субвенции. В 2003 г. в Ярославской области на каждый рубль господдержки инвесторов в виде льгот и субвенций получено 18,4 рубля частных инвестиций и 4,2 рубля допонительных налоговых поступлений.10
В Ярославской области предоставляются правовые гарантии возврата кредитов участникам инвестиционной сферы, а также субсидии и субвенции из областного бюджета на компенсацию выплат процентов по банковским кредитам. При аренде госимущества инвесторам устанавливаются льготные ставки арендной платы, сниженные на 70%. В 2004 г. в области принят закон "О налоговых льготах на 2004 г.". По сути, от налога освобождается имущество, используемое при реализации инвестиционных проектов. На 4% снижаются ставки по налогу на прибыль. В законе предусмотрено поное освобождение от уплаты земельного и транспортного налога тех организаций, которые реализуют инвестиционные проекты. Такой подход к привлечению инвестиций в Ярославской области и обеспечил ей инвестиционную привлекательность.
Источником для привлечения инвестиций может стать и возврат задоженности, которая накопилась перед Россией еще со времен СССР. По имеющимся данным России дожны примерно 120 мрд. дол., включая 75 мрд. дол. просроченной задоженности. Оценивая размер
10 Эксперт№27. 2004. Сумма иностранных инвестиций в Ярославской области в 2003 г. составила ISO мн. дол.
задоженности, следует отметить, что, во-первых, недостаточно четкую инвентаризацию зарубежных активов, во-вторых, то, что после вступления России в Парижский клуб в пользу развивающихся стран были списаны десятки милиардов доларов. Процент списания этих догов в России по отношению к ВВП оказася самым высоким среди стран-кредиторов. По имеющимся оценкам общая сумма оставшихся живых активов составляет около 30 мрд. доларов.'1
В условиях дефицита инвестиции для России исключительно важно обеспечивать возврат догов. В 2000 г. Россия получила по внешнему догу 1,1 мрд. дол., в 2001 г. также 1,1 мрд. дол. В 2002-2003 г.г. получено около 1 мрд. дол. (ежегодно). В проекте бюджета России на 2004 г. в составе неналоговых доходов от внешнеэкономической деятельности предусматриваются поступления процентных платежей за предоставление Российской Федерации государственных кредитов правительствам иностранных государств в размере 6,3 мрд. рублей, это около 200 мн. дол.
С возвратом дога существует достаточно много сложных проблем. Они касаются отсутствия в России четкой программы возврата или реструктуризации внешнего дога. Речь идет о программе, концентрирующей все доги, руководство которой будет иметь пономочия по различным вариантам возврата с учетом специфики той или иной страны. Речь идет о продаже догов, о передачи пакета акций приватизируемых предприятий, получение концессии на разработку и добычу минеральных ресурсов. По договоренности можно использовать вариант участия в строительстве стран - дожников предприятий со смешанной собственностью. Наконец, необходимо широко привлекать российские фирмы, знающие местные условия, к участию в возврате догов на приемлемых, как для государства, так и для фирмы, условиях В договые взаимоотношения России со странами Ч дожниками
" Актуальные проблемы внешнеэкономической стратегии России. М., Наука, 2003 г., с. 190-191.
вмешивается Парижский клуб (пытаясь связать российские доги Парижскому клубу с облегчением догового бремени бедных стран, куда включаются и страны СНГ). Не остается в стороне и ВТО, куда приняты Грузия, Модавия и Киргизия, получившие статус развивающихся стран с переходной экономикой. Проблема возврата догов странами СНГ, а это приблизительно 3 мрд. дол., относительно проще. Она может быть решена за счет передачи пакета акций, поставки товаров, организации совместных производств, взаимной амнистии. Сложнее со слаборазвитыми странами мира. Характерный пример - это судьба соглашения по урегулированию задоженности республики Танзании догов России по кредитам (автор принимал участие в подготовке этого соглашения). В соглашении (от 1994 г.) было четко зафиксировано, что из общего дога Правительства Объединенной Республики Танзания Правительству Российской Федерации переводится на счет Внешэкономбанка 1 мн. дол., на счет, который открывается Банком Танзании на имя Внешэкономбанка переводится 35 мн. дол. - эти средства предназначены для финансирования российской доли участия в инвестиционных проектах на территории Танзании и 2 мн. дол. возвращаются поставкой танзанийских товаров по ценам мирового рынка. Однако этот в процесс вмешиваются кредиторы Парижского клуба и в ноябре 2001 г. подписывается допонение к соглашению, согласно которому 90% имеющегося дога и проценты по нему выплачиваться России не будет. По аналогичной схеме под давлением кредиторов Парижского клуба урегулировалась задоженность Республики Мадагаскар (556,9 мн. дол.).
Одним из факторов привлечения инвестиций в Россию выступает обмен советско-российских догов на инвестирование в Россию. Такой вариант согласны рассмотреть Германия, Франция, Италия и Испания на условиях конверсии догов в инвестиции, по примерно следующей схеме: иностранные инвесторы погашают своим правительством часть
российского дога, в свою очередь российское правительство обеспечивает иностранным инвесторам режим наибольшего благоприятствования (выделение земельных участков, коммуникации и т.п.).
Возможности увеличения инвестиционной активности заложены и в обмене части российской задоженности перед странами-членами Парижского клуба (промышленно развитых стран Запада) на инвестиции в нашу экономику, путем передачи в счет дога пакетов акций, а также введением в действие схемы доги на природу, когда часть внешнего дога списывается, в обмен на бюджетное финансирование природоохранительных мероприятий. По этой схеме списали 10% догов Польши перед Парижским клубом. У России имеется договоренность с Финляндией, а после подписания Киотского протокола возможности России расширятся.
Проведенный в работе анализ состояния инвестиционной деятельности в России и складывающаяся тенденция инвестиционного процесса позволяет сформулировать следующие основные выводы и предложения:
1. В современных условиях России необходима четкая инвестиционная стратегия, опирающаяся на национальные приоритеты, осуществляется под патронажем государства и обеспечивающая развитие высокотехнологичных и наукоемких производств. Учитывая сложившееся в России положение с низким уровнем нормы инвестирования и разрушающие последствия при сохранении этой тенденции, целесообразно формирование специализированного Федерального фонда типа Фонд развития России, главная цель которого обеспечить устойчивый экономический рост и достойный европейский уровень жизни населения. Экономический рост как устойчивая догосрочная тенденция достигается за счет инвестиций в отрасли НТП, обеспечивающие в конечном итоге рост производительности труда, снижение материально-денежных затрат' на единицу конечной продукции и повышение конкурентоспособности отечественных товаров.
Наряду с этим фонд будет материально поддерживать приоритетные программы, обладающие значительным мультипликативным эффектом. Это такие программы как Ипотека, Дороги России и другие. Финансирование такого фонда целесообразно осуществить за счет дифференцированных отчислений от прибыли юридических лиц,12 примерно по следующей схеме: при прибыли до 1 мн. рублей - 1%, свыше 1 мн. - 2%. При этом сохраняются отчисления из бюджета и допускаются добровольные взносы. Паралельно с этим под патронажем государства фондом выпускаются облигации общероссийского инвестиционного займа, предоставляющие возможность участвовать в инвестиционном процессе широким слоям населения.
2. Внутренний поиск инвестиций становится основным источником для России. Если мы сможем активизировать внутренние источники, придут и внешние. Среди внутренних источников отметим: снижение прямых и косвенных затрат на базе НТП, рост прибыли, кредитование, лизинг, ипотеку и другие. Среди кредитных источников привлеченных инвестиций следует выделить лизинг, размещение облигаций и кредиты предприятиям. Преимущество лизинга по сравнению с кредитом в отсутствие требований по залоговому имуществу, в страховании рисков, в отсутствии инфляционного воздействия (на оборудование). Дальнейшее развитие лизинга будет определяться ростом капитализации лизинговых компаний, бюджетной поддержкой, наличием кредитных историй.
3. Ипотека не только привлекает инвестиции, но и обладает значительным мультипликативным эффектом, обеспечивая за счет развития смежных отраслей рост экономики и социальную стабильность. Развитие ипотеки в России на первых этапах будет зависеть от бюджетной поддержки. Во-первых, необходим задел жилого фонда, во-вторых, догосрочные кредиты на 25Ч30 лет и не под 1АЧ16% в валюте, а
12 Целесообразно также ввести отчисления в Фонд развития России со всей вывозимой за рубеж валюты и со всех валютных переводов из России.
значительно меньше, в третьих, в России необходимо наряду с другими формами развивать стройсберкассы, в четвертых, с целью снижения затрат, землю под ипотечное строительство следует передавать бесплатно.
4. Существенным инвестиционным источником может стать не только сокращение оттока капитала, но и возврат догов России зарубежными странами. Это возможно по следующим направлениям:
^ обмен части дога на возможность участия России в инвестиционных проектах на территории стран-дожников;
передача пакета акций предприятий, получение концессии на разработку и добычу сырья;
строительство смешанных предприятий на территории стран-дожников. В последующем, возможно, каждый из предложенных вариантов предлагать крупным монополистам взамен на внутренние инвестиции.
5. Привлечение иностранных инвестиций требует системы стимулов: налоговые "каникулы", снижение ставки налога на прибыль, таможенные льготы, свободные экономические зоны, дифференциацию льгот по регионам и отраслям и условие для реинвестирования капитала. Привлечению иностранных инвестиций будет способствовать:
У прозрачность балансов наших компаний и переход в бухгатерском учете к международным стандартам;
^ правовая и страховая защита инвесторов в условиях риска;
^ законы, регулирующие функционирование иностранного капитала, дожны быть законами прямого действия, но не обрастать подзаконными актами.
Необходимо упростить систему льгот по иностранным инвестициям, распространив ее, во-первых, на все направления деятельности (кроме закрытых), а во-вторых, ввести налоговые каникулы по налогу на прибыль на весь срок инвестиционного цикла плюс один год.
6. С целью привлечения инвестиций необходимо обеспечить
правовые и экономические условия для активизации концессионных возможностей государства по сдаче в эксплуатацию природных ресурсов, рекреационных зон, предприятий и других хозяйственных объектов, принадлежащих государству и муниципалитетам'; учитывая, что концессионные договора с участием государства законом не предусмотрены. В ГК в 54 главе речь идет о том, что сторонами по договору коммерческой концессии могут быть коммерческие организации и граждане, зарегистрированные в качестве индивидуальных предпринимателей, видимо следует внести соответствующие изменения в Гражданский Кодекс и принять Закон О концессиях.
7. В России необходима система мониторинга и анализа инвестиционной деятельности, охватывающая региональный, отраслевой и общероссийский аспект. Специальный блок этой системы дожен быть посвящен опыту инвестиционной деятельности развивающихся и развитых стран мира, анализу направления интеграции инвестиционной деятельности в условиях глобализации. Мониторинг дожен охватывать все правовые и экономические аспекты активизации и регулирования инвестиционной деятельности и включать механизмы адаптации, направления использования инвестиций с учетом меняющихся условий функционирования в свете достижений НТП, интеграции и складывающейся конъюнктуры мирового рынка. Общее руководство, координацию, анализ и контроль целесообразно возложить на Совет безопасности при Президенте РФ, как на структуру, отвечающую за национальную безопасность России.
Основные положения диссертации отражены в следующих публикациях автора:
1. "Возврат зарубежных российских активов и сокращение утечки капитала как фактор привлечения внутренних инвестиций" в сб. "Государство и рыночные механизмы функционирования экономики в современных условиях. М.: ИЭ РАН, 2004 г. (0.7 п.л.)
2. Жилищная ипотека в системе мультипликаторов экономического роста. М.: ИЭ РАН, 2,2 пл. (в соавторстве).
3. Основные направления и источники привлечения инвестиций в экономику России. Региональный вестник молодых ученых. М., 2004, №3,0,5 пл.
Подписано в печать 09.11.2004 г. Зак.171 тир. 100 экз. объем 1,5 п.л. Участок оперативной печати ИЭ РАН
РНБ Русский фонд
2007-4 18411
Похожие диссертации
- Управление процессом привлечения инвестиций в регионе
- Управление социальной политикой организации
- Управление процессом привлечения инвестиций для развития производства на основе оценки стоимости предприятий
- Управление процессами привлечения иностранных инвестиций в базовые отрасли промышленности России
- Управление процессом привлечения внутренних и внешних инвестиций в российскую экономику