Тенденции инвестиционной политики в добывающих отраслях России тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | кандидат экономических наук |
| Автор | Седов, Сергей Александрович |
| Место защиты | Москва |
| Год | 2008 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.05 |
Диссертация
Автореферат диссертации по теме "Тенденции инвестиционной политики в добывающих отраслях России"
РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАУК ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ
На правах рукописи
СЕДОВ Сергей Александрович
Тенденции инвестиционной политики в добывающих отраслях России (на примере угольной промышленности)
Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических я*Щ
Москва 2008
003459628
Работа выпонена в Центре финансово-банковских исследований Института экономики РАН
Научный руководитель: ' доктор экономических наук
Лебедев Никита Андреевич Официальные оппоненты: доктор экономических наук,
профессор Новицкий
Николай Александрович
кандидат экономически наук, доцент
Лебедев Вадим Михайлович
Ведущая организация: ФГУП Всероссийский научно-
исследовательский институт экономики минерального сырья и недропользования (ВИЭМС)
Защита состоится 24 июня 2008 года в 12 часов на заседании Диссертационного совета Д.002.009.03 по защите докторских и кандидатских диссертаций по специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством при Институте экономики РАН по адресу: 117218, г. Москва, Нахимовский проспект, д.32, зал заседаний.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики РАН по адресу: Москва, Нахимовский проспект, 32
Автореферат разослан л 23 мая 2008 г. Ученый секретарь
диссертационного совета Д.002.09.03, кандидат экономических наук, у , доцент Ч Г.В. Анисимова
I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Интерес к теме исследования, особенно в современных экономических условиях, обусловлен, во-первых, ролью, которую играют инвестиции в системе управления топливно-энергетическим комплексом. Инвестиционная деятельность представляет собой необходимую составляющую развития топливно-энергетического комплекса страны, один из наиболее важных аспектов функционирования любого производственного предприятия. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности и т.п.
Во-вторых, значимостью дальнейшего развития основных составляющих угольной промышленности для нашей страны. В период экономических преобразований в топливно-энергетическом комплексе, угольная промышленность, как, пожалуй, ни одна другая отрасль, испытала на себе негативные последствия от резких изменений макроэкономической ситуации и конъюнктуры внутренних и мировых топливных рынков, к которым следует отнести и значительный дефицит инвестиционных ресурсов.
Между тем, сегодня наметились и благоприятные тенденции -все больший интерес инвесторы проявляют к производителям угля, что объясняется ростом капитализации угольной отрасли.
В-третьих, возможностями становления в процессе развития угольной промышленности многообразных экономических и социальных отношений, позволяющих понее использовать потенциал управления.
В-четвертых, тем, что угольная промышленность является важной отраслью международной специализации. Россия была и остается первой в мире страной по запасам угля. Вместе с тем, по ряду значимых отраслевых показателей Россия отстает от ведущих стран - лидеров мирового рынка угля.
Актуальность темы объясняется и недостаточной ее изученностью. Необходимо отметить, что, несмотря на значительный интерес, проявляемый в научной литературе к означенной теме, многие теоретические, методологические и практические аспекты проблемы остаются нерешенными.
Имеющиеся работы показывают, что на современном этапе
требуется анализ и обобщение как состояния топливно-энергетического комплекса, так и выбора перспективного варианта инвестиционной политики, соответствующего особенностям угольной промышленности и потенциалу страны.
Актуальность темы работы предопределила ее цель, задачи и методологическую основу.
Целью диссертационного исследования является разработка научно-практических и методологических основ формирования рациональной инвестиционной политики, обеспечивающей непрерывное инвестирование в угольную промышленность и на этой основе устойчивый рост угледобычи.
Для достижения данной цели исследования ставились и решались следующие задачи:
- исследовать экономические составляющие инвестиционной политики и содержание инвестиционной деятельности и определить возможность привлечения инвестиций;
- выявить роль угольно-энергетического комплекса в экономике России и характер его воздействия на современную отечественную экономику;
- проанализировать значение зарубежного опыта по реализации инвестиционной;
политики на предприятиях угольной отрасли, определяющей направления реструктуризации, диверсификации и выбор модели инвестиционного взаимодействия;
- обозначить критерии оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий с точки зрения оценки эффективности инвестиционных проектов;
- определить инвестиционные возможности и тенденции реализации инвестиционной политики угольной промышленности исходя из основных положений программы реструктуризации отрасли и принципов государственной политики в области угля и продуктов его переработки;
- предложить модель принятия профессионального управленческого решения для предприятий угольной отрасли.
Предметом исследования выступает теория и методология управления инвестиционной деятельностью и инвестиционная политика экономических субъектов в условиях рыночных отношений.
Объект исследования - предприятия угольной промышленно-
сти как экономические субъекты, заинтересованные в повышении инвестиционной привлекательности на разных уровнях управления ими.
Теоретическая и методологическая основа. Анализ имеющейся литературы позволяет констатировать, что различные аспекты рассматриваемой проблемы привлекают внимание исследователей, хозяйственных практиков. Признаны важность и необходимость подобных исследований.
При том, что объем литературы, в той или иной степени затрагивающей означенную проблему, значителен, работы, посвященные непосредственно различным аспектам анализа тенденций инвестиционной политики в угольной промышленности, в последнее время широко не публиковались.
Этим во многом формируется и интерес в исследовании представленной темы.
Проведение инвестиционной политики в добывающих отраслях, выступивших важным фактором экономического развития страны, с началом экономической либерализации, объективно потребовала переосмысления накопленных теоретико-методологических разработок и практических решений. Это сделало необходимым обращение, с одной стороны, к работам классиков экономических теорий, так и к концепциям и исследованиям современных авторов.
Экономическому содержанию инвестиционной деятельности уделяли пристальное внимание всемирно известные ученые Г.Александер, Л.Дж. Гетман, Н.Кондратьев, Д.Норкотт, П.Фишер, У.Шарп и др.
Проблеме инвестиционной привлекательности российской промышленности и на этой основе достижению высокой эффективности предприятий с точки зрения взглядов современных исследователей посвящены работы Л.И. Абакина, О.Т.Богомолова, P.C. Гринберга, С.Д. Валентея, А.Г.Зельднера, В.П.Логинова, Б.З. Мильнера, Б.Н.Порфирьева, С.Н.Сильвестрова, Д.Е.Сорокина и других ученых
Вопросы инвестиционной политики, ее специфики и современных тенденций развития анализировались в трудах А.И.Амосова, В.А. Бажанова, Е.М. Бухвальда, В.Г. Варнавского, A.B. Виленского, Я.Н. Друбецкого, Д.Б.Кувалина, А.К.Моисеева,
H.A. Новицкого, B.K. Сенчагова, B.H. Цуглевича, В.Н. Щербакова и др.
Методологическая основа исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ, использование концепций отечественных исследователей по вопросам управления деятельностью предприятий угольной промышленности. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы применялись общенаучные и частные методы исследования.
Информационная база диссертации базируется на официальных документах, на обобщении отечественной и зарубежной литературы по проблемам деятельности предприятий угольной промышленности, статистических материалах, данных, опубликованных в периодической печати.
Научная новизна исследования состоит в обосновании комплексного подхода к привлечению инвестиций в предприятия угольной промышленности путем расширения внутриотраслевой конкуренции в условиях завершения реструктуризации угольной отрасли.
Важнейшие положения научной новизны, обоснованные лично автором, состоят в следующем:
- сформулировано авторское определение инвестиционной политики, в связи с чем уточнен и допонен категориальный аппарат, отражающий содержание инвестиционного процесса; с точки зрения классификации участников конкретного финансирования; в работе дается характеристика инициаторам проекта, поставщикам и закупщикам оборудования, подрядчикам и управляющей компании, заемному капитал и т.п.;
- выявлена противоречивость развития инвестиционных процессов в угольной промышленности России. С одной стороны, в новых экономических условиях инвесторы получили новые возможности для инвестирования, в том числе и в угольную отрасль экономики, прежде всего, за счет сокращения количества убыточных предприятий и улучшения их финансового положения. С другой стороны, темпы роста инвестиций явно недостаточны с позиций поставленных задач экономического развития. Они ограничиваются: высоким уровнем физического и морального износа производственного аппарата на предприятиях угольной отрасли, непоной загрузкой производственных мощностей, небла-
гоприятным соотношением инвестиционных вложений в новое, инновационное строительство и модернизацию старых предприятий (капремонт и модернизация) и т.п.;
- доказана необходимость и возможность проведения более активной государственной инвестиционной политики. Она базируется на том, что инвестиции в новейший технологический капитал имеют преимущественно интегрированный характер и требуют одновременной модернизации целых технологических цепочек, включая все звенья по циклу вертикально интегрированного производства. Такая модернизация угольной промышленности потребует финансовых вложений такого масштаба и времени, осуществить которые нынешний частный капитал не в состоянии без государственной поддержки;
- выявлены наиболее существенные тенденции, характерные для инвестиционной деятельности угольных предприятий на региональном уровне, в частности, для Кемеровской области. Для области характерен рост инвестиционных вложений в топливно-энергетический комплекс, в деятельность угольных предприятий по повышению потребительских свойств угольной продукции, в комплекс мер по социальной защите высвобожденных работников угольной отрасли и т.п. Однако это увеличение инвестиций происходит за счет собственных средств предприятий и снижения бюджетных ассигнований на социально значимые инвестиционные проекты, в частности, на ликвидацию безработицы, особенно в городах, на реализацию федеральной программы Жилище, которая финансируется в регионе на 20% от потребности и др.;
- предложены научно-практические пути совершенствования инвестиционной политики, заключающиеся в разработке рационального агоритма управления инвестиционной политикой в интересах развития угольной промышленности России. Такой подход позволяет оценить и сопоставить возможные варианты инвестирования по их эффективности (коммерческий, бюджетный, социальный, экологический и др.).
Научно - практическая значимость исследования.
Совокупность научных результатов диссертационного исследования представляет собой теоретико-методологическую базу, способствующую развитию научного обоснования проблем государственного регулирования и структурных преобразований в угольной отрасли, работающей в условиях, обеспеченных на-
правлениями по реструктуризации угольной промышленности России1.
Результаты диссертационного исследования имеют практическую значимость для инвестиционно ориентированных компаний угольной промышленности страны с точки зрения формирования инвестиционной структуры в угольнодобывающих регионах.
Результаты диссертационного исследования в совокупности определяются актуальностью поставленных задач и состоят в том, что содержащиеся в ней обобщения, выводы и материалы раскрывают современные экономические условия и тенденции, характерные для инвестиционной политики предприятий топливно-энергетического комплекса, исследование которой способствует раскрытию трудностей и противоречий, характерных для современного этапа развития предприятий угольной промышленности в целом.
Ряд положений диссертационного исследования могут быть использованы государственными организациями при разработке проектов региональных программ приоритетов инвестиционной стратегии, инвестиционной политики.
Материалы исследования могут быть использованы в преподавании курсов Инвестиции, Инвестиционные ресурсы промышленных предприятий в высших и средних учебных заведениях, в разработке спецкурсов, учебно-методических пособий, посвященных основным направлениям темы.
Предложения автора могут быть использованы в практике реструктуризации предприятий угольной промышленности, при формировании и реализации инвестиционной политики.
Публикации. По теме диссертации автором опубликованы 4 работы общим объемом 3 пл., в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК - 2 работы объемом 1 пл.
Содержание диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, списка использованной литературы и приложений. Объем текста составляет 148 страниц, литература - 8 страниц, приложения на 5 стр.
Диссертация имеет следующую структуру.
1 Комплекс мероприятий по реструктуризации угольной промышленности России в 2006-2010 гг., утвержден Приказом Минпромэнерго России от 27 июня 2006 г.
Введение
Глава 1. Те еретические аспекты формирования инвестиционной политики в добывающих отраслях промышленности
1.1. Экономические составляющие инвестиционного процесса.
1.2. Приоритеты развития угольно-энергетического комплекса в экономике России.
1.3. Зарубежные инвестиции в экономике угольной отрасли. Глава 2. Состояние и перспективы развития инвестиционного потенциала угольной отрасли
2.1. Региональные особенности развития предприятий угольной отрасли и их ресурсный инвестиционный потенциал.
2.2. Критерии оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий.
2.3. Тенденции реализации инвестиционной политики угольной промышленности.
Глава 3. Направления развития угольной промышленности России
3.1. Механизм реализации инвестиционной политики на предприятиях угольной промышленности.
3.2. Структурная реструктуризация угольной промышленности перспективы ее развития.
3.3. Методика экономической оценки выбора инвестиционного проекта.
Список литературы Приложения
П. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИИ
Разработка темы осуществлялась в соответствии с ее актуальностью, научно-методологическим уровнем разработанности проблем сформулированной темы, целями и задачами исследования, его предметом, объектом, избранными методами, позволившими сформулировать важнейшие позиции, новизны, выносимые на защиту и подтвердить практическую значимость работы.
В первой главе Теоретические аспекты формирования инвестиционной политики в добывающих отраслях промышленности обозначены три группы проблем.
Проанализирован, уточнен и допонен категориальный аппарат, отражающий экономические составляющие инвестиционной
политики и содержание инвестиционной деятельности. Отмечается, что развитие экономических отношений в различных отраслях промышленности, в том числе в угольной, характеризуется все большим использованием терминов линвестиции, линвестиционная политика, предпочтения инвестора, линвестиционная деятельность, линвестиционный процесс и рядом других, связанных с темой исследования. Доминирующие понятия в этой области экономической науки у ряда авторов имеют неоднозначную трактовку. С нашей точки зрения, инвестиционная политика в широком смысле слова означает регулирование производственной деятельности во взаимосвязи с развитием внутреннего рынка, выбором приоритетов развития экономики. Она направлена на углубление общественного разделения труда внутри хозяйственных отраслей с учетом особенностей экономического потенциала регионов и участия их в международном хозяйственном обороте.
В узком смысле инвестиционная политика представляет собой систему мер, направленных на установление структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования и источников получения в сферах и отраслях экономики.
Инвестиционная политика осуществляется как на микро-, так и на макроуровне. Если на микроуровне она осуществляются на основе индивидуальных инвестиционных решений, то на макроуровне инвестиции представляют собой потоки экономических ресурсов, формирующих единый непрерывный инвестиционный процесс.
В рамках инвестиционной политики, прежде всего, дожны быть определены оптимальные пропорции между накоплением и потреблением, а также динамика, структура и направления использования фондов накопления и потребления.
Если оптимальная норма накопления определена, то следующими направлениями деятельности государства в рамках инвестиционной политики являются участие в финансировании и кредитовании инвестиций в отраслях промышленности, стимулирование преимущественно косвенными методами притока частных инвестиций.
Решение задачи государственного финансирования и кредитования инвестиционной деятельности в соответствии с Концепцией развития угольной промышленности до 2020 года требуют выбора форм и механизмов подобного инвестирования. Государ-
ственное финансирование предполагает предоставление денежных средств, как правило, без условий их возврата. Оно может осуществляться путем прямой оплаты затрат экономических субъектов (предприятий или отраслей), а также предоставления дотаций, субсидий и компенсаций. Но в настоящее время в развитых странах государственное финансирование осуществляется преимущественно не напрямую, а через механизм субвенций. Этот тип государственного финансирования инвестиционных проектов предполагает долевое участие федерального и регионального бюджетов, а также возврат средств, если они использованы не в соответствии с целевым назначением.
Инвестиционная политика неотделима от инвестиционного процесса.
В диссертации он рассмотрен, во-первых, как целенаправленная деятельность всех участников воспроизводственного процесса по приращению валового внутреннего продукта, и, во-вторых, как процесс по сведению вместе тех, кто предлагает деньги (временно свободные средства), с теми, кто предъявляет спрос (испытывает потребности в средствах).
Все участники инвестиционного процесса соединяются таким образом, чтобы обслуживание привлеченных финансовых средств было гарантировано. С нашей точки зрения, участников инвестиционной деятельности можно классифицировать по разным структурообразующим критериям на две основные группы. Соответственно им, с одной стороны, участниками инвестиционной деятельности могут выступать: Правительство РФ или упономоченные им органы; региональные органы управления и муниципалитеты; отечественные предприятия и иные юридические лица, наделенные их уставами необходимыми правами; с другой - совместные российско-зарубежные предприятия; отечественные кредитные организации; иностранные государства; международные организации.
В работе подчеркивается, что именно соотношение этих факторов, во многом определяют специфику инвестиционного процесса, и, соответственно, возможность привлечения инвестиций.
С этой точки зрения можно говорить, что в качестве источников инвестиций могут выступать ассигнования бюджетов всех уровней, иностранные инвестиции, а также аккумулированные в форме финансового капитала временно свободные средства орга-
низаций и сбережения домохозяйств.
В первой главе диссертации проанализированы приоритеты развития угольно-энергетического комплекса в экономике страны. Отмечается, что исследуемый комплекс стоит на пороге серьезных перемен, потребующих преодоления негативных тенденций в его развитии, которые можно подразделить на объективные и субъективные. В частности, объективные характеризуются истощением недр, особенностями географических условий расположения традиционной ресурсной базы, сложными условиям залегания угольных пластов, что в совокупности определяет рост издержек, влекущих потери экономических ресурсов. Субъективные, со своей стороны, заключаются в отсутствии условий эффективного государственного участия в управлении собственностью, в формировании инвестиционного климата, в регулировании процессов недропользования. В этом смысле не создаются необходимые условия, а государство или уходит из экономки, или нерационально в нее вмешивается. Сделан вывод, что одна из важнейших бюджетообразующих отраслей - угольная отрасль -находится сегодня в неустойчивом состоянии.
В первой главе работы специально рассматривается круг вопросов, характеризующих зарубежный опыт реализации инвестиционной политики на предприятиях угольной отрасли. В частности, отмечается, что иностранные инвесторы вложили только в Кемеровскую область 547 мн. дол., основным получателем которых (71 %) стал угольная отрасль. При этом 37% всех инвестиций поступила с Кипра и 28% из Великобритании. В 2005 г. канадские инвесторы формировали 19% иностранного капитала. Между тем, несмотря на ощутимый объем привлекаемых средств, только четвертая их часть направляется непосредственно в основной капитал региона. Значительная часть (треть инвестиций) используется неэффективно - расходуется на предоставление займов и погашение ранее полученных кредитов, что во многом объясняется дешевизной иностранного финансового продукта.
С одной стороны, зарубежные инвестиции представляют собой существенный фактор экономического развития. Они ценны тем, что чаще всего связаны с освоением прогрессивных технологий и таким образом способствуют повышению конкурентоспособности производимой с их помощью продукции на мировом рынке за счет повышения ее качества.
Зарубежные инвестиции дают реальную возможность использования их для реструктуризации, диверсификации производства, оживления производственной сферы в пользу гипотезы о важности зарубежных инвестиций в экономическом росте говорит опыт ряда азиатских стран, осуществивших в последние десятилетия резкий скачок в экономическом развитии.
С другой стороны, влияние зарубежных инвестиций на отечественную экономику не всегда исключительно позитивно. Интересы инвесторов могут как способствовать экономическому росту и модернизации, так и в ряде случаев входить в противоречие с догосрочными национальными интересами, консервируя структурные диспропорции, тем самым, снижая общую конкурентоспособность российской экономики.
Во второй главе диссертации Состояние и перспективы развития инвестиционного потенциала угольной отрасли рассмотрены вопросы современной инвестиционной деятельности. Говоря комплексно, необходимыми условиями управления инвестиционной деятельностью отрасли является, во-первых, создание благоприятной обстановки, стимулирующей реализацию инвестиционных проектов; во-вторых, учет экономических особенностей инвестиционного процесса и приоритетных направлений инвестиционной деятельности; и, в-третьих, определение производственно-экономических условий развития отрасли.
В этом смысле приоритетом в развитии региональных предприятий становятся основные угольные бассейны страны, в частности, Кузбасский, на долю которого приходится 56,8% от общего объема угледобычи по стране. Так, если добыча угля в Кузбассе по итогам 2005 г. составила 167, 2 мн. т., то 2007 г. - 177 мн. т., а к 2010 г. составит 210 мн. т. Тем не менее, в угольной отрасли все еще имеет место ограниченность инвестиционных средств, что обусловливает необходимость формирования инвестиционного потенциала непосредственно на предприятиях отрасли.
Добыча угля в целом по стране в 2007 г. составила 309,18 мн. т (103,6% к 2006 г.). Основной объем добычи угля (около 69%) приходится на Кузбасский и Канско-Ачинский угольные бассейны (рост добычи составил 104,7%). В Печорском бассейне добыча возросла на 7,2%, в Донецком - снизилась на 8,1%. Доля добычи открытым способом (в общей добыче) по сравнению с 2006 годом
снизилась на 0,5 п.п. - до 64,6%.
На внутренний рынок (с учетом собственных нужд) поставлено за первые три квартала 2007 г. 197 мн. т. российского угля (100,6% к 2006 году), из них для обеспечения электростанций -94,4 мн.т. (105,1%); на нужды коксования - 38,2 мн.т. (96,7%); для обеспечения населения, комбытнужды и АПК - 27,1 мн.т. (93,4%). В страны Дальнего зарубежья экспортировано 81,13 мн.т. (113,4% к 2006 году), в страны СНГ - 8,62 мн.т. (104,1%).
К началу 2007 года в угольной промышленности России действовало 97 шахт и 143 разреза (технических единиц) с общей производственной мощностью 330,7 мн.т. Переработка угля в отрасли велась на 41 обогатительной фабрике.2
Доля крупнейших управляющих компаний в общей угледобыче по России в 2007 году %
Прочие ЮКАС-Ходинг |Э 0,90%
Стройсервис Й Сибирский Деловой Союз ~ Сахалинушль
РОСАХодинг ёЭ1'10%
КемеровококсА 0,30% Белон
-527,50%
0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
В видовой структуре инвестиций в основной капитал в 2007 г. преобладают инвестиции в машины и оборудование - 71,7%, в то время как в 2005 года они составляли 60,1%. Следует отметить, что в условиях скудости инвестиционных ресурсов угольные компании все больше ориентируются на закупку более конкурентоспособного импортного оборудования. По итогам первого квартала 2007 г. затраты на приобретение оборудования зарубеж-
2 См.: Статистическое обозрение // Ежеквартальный журнал. 2006. №63.
ных машиностроительных заводов составили 6,5% от общих затрат инвестиций в техперевооружение.
Преобладавшее прежде государственное финансирование инвестиционной деятельности предприятий свелось в угольной отрасли до минимума вследствие ограниченности федеральных средств, выделяемых на господдержку отрасли. Один из основных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий - амортизационные отчисления - теряют свою традиционную роль в результате инфляционных процессов, приводящих к непрерывному росту стоимости нового строительства.
С этой точки зрения в диссертации рассмотрены такие направления инвестирования отрасли как, во-первых, реконструкция шахт и разрезов, и, во-вторых, увеличение освоения мощностей шахт, которое составляет в настоящее время не более 70%.
Во-вторых, сделан акцент на определение общих критериев оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий, в частности, соотношения доходов и расходов, движения денежных средств предприятий, финансовой устойчивости, оценку нефинансовых факторов и т.д.
Методологически оценка инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий сводится к применению следующих основных принципов: моделирование финансовых потоков; анализ факторов прибыли от продаж; анализ общей структуры движения денежных средств; учет влияния инфляции при изменении ценовой политики в период реализации продукции; учет рисков. В этой связи следует отметить, что стратегия привлечения инвестиций в угольной отрасли является обобщением ряда взаимосвязанных аспектов, которые группируются в 5 -ти основных риск-блоках: экономическом; юридически-правовом; геолого-экономическом; организационно-производственном; политическом.
Сбор и анализ информации инвестором по проекту для принятия решения об инвестировании осуществляется как из официальных источников, так и из неофициальных. Причем последним придается особенное значение, поскольку из официальных источников не всегда можно узнать, какого профессионального и нравственного уровня специалист делал геологическую разведку, показатели которой закладываются в качестве исходных в любое технико-экономическое обоснование (ТЭО), горные проекты обработки.
Экономический блок включает в себя детальный анализ бизнес-планов, ТЭО добычи, балансов угольных предприятий за несколько лет, графиков получения авансов, кредитов и их погашения, рассмотрение возможных изменений в налогообложении недропользователей, цен на уголь, курсов валют, а также оценку гарантийных обязательств, залога.
С целью минимизации возможностей нецелевого использования выделенных финансовых ресурсов, инвесторы постоянно рассматривают возможность неденежного способа авансирования или инвестирования собственными векселями, горючесмазочными материалами, техникой, продуктами и другими необходимыми для производства товарами. Коммерческие банки также являются сторонниками осуществления проплаты конкретных сделок - покупки горюче-смазочных материалов, предоставления техники и оборудования в лизинг и др.
При рассмотрении экономического блока факторов риска необходимо уделять внимание проблеме налогообложения угледобывающих предприятий. Ряд регионов в целях привлечения инвестиций принимает местные законодательные акты о создании льготных условий недропользования при угледобыче. Так, в ряде угледобывающих регионов местные налоги уменьшены для недропользователей, осуществляющих разработку бедных месторождений. Подобный шаг, направленный на создание благожелательного климата в работе инвестора с местной администрацией, также является путем снижения риска инвестиций. Но в целом необходимо отметить, что отечественной углебывающей отрасли необходимо более серьезное ослабление налогового бремени, что вписывалось бы в общую концепцию экономического реформирования в России.
Правовой блок факторов риска включает в себя, прежде всего, детальное изучение поного комплекта учредительных документов угледобывающих предприятий (устав, список акционеров и т.п.).
Второй комплект документов - собственно права на недропользование. Лицензия на недропользование не может быть передана третьему лицу; в ней четко оговаривается целевое назначение (геологическое изучение, поиски и оценка или разведка и добыча, или их совмещение - совместное проведение), сроки действия лицензии и выпонения отдельных этапов - составление тех-
нического проекта, периодическое представление конкретных, оговоренных геологических материалов на геологическую экспертизу, срок выхода на проектную мощность, конкретные условия оказания помощи местной администрации по развитию социальной инфраструктуры и т.п. Инвестор может потребовать рекомендательные письма из нескольких источников, в т.ч от местной администрации, региональных угледобывающих предприятий и т.п. и провести с ними личные переговоры.
В этот же юридически-правовой блок факторов риска включен и анализ договора купли-продажи угля между инвестором и недропользователем. Данный документ, как правило, не вызывает вопросов, так как носит типовой характер. В настоящее время все договоры между банком-инвестором и недропользователем дожны быть в обязательном порядке зарегистрированы в Гохра-не РФ. Следует, однако, отметить, что государство в лице органов, регистрирующих сдеку, не производит оценку финансового состояния недропользователя, не несет за него никаких обязательств и не дает гарантий обеспечения инвестиций3.
Геолого-экономический блок факторов риска считается одним из основных, но в то же время менее всего оцениваемым в инвестиционной практике. Очень часто, особенно при выработанных месторождениях угля, банк доверяет справке территориальной комиссии по запасам (ТКЗ) регионального Геокома о переданных для добычи запасах. При этом, в ряде случаев, упускается из вида, что все показатели ТЭО, технических проектов и, главное, реальная прибыль определяются достоверностью и надежностью геологических параметров месторождений. Главные из них - это запасы угля, что определяется арифметически: среднее содержание угля умножается на объем рудного тела и его объемный вес. Однако на практике для этого необходимо получить огромный массив специфической информации о месторождении, отобрать пробы и проанализировать показатели посредством привлечения независимых сторонних экспертов.
3 ЕфимоваЛ.Г. Банковские сдеки: право и практика. М., 2003. С. 76-78.
Механизм формирования инвестиционной политики на предприятиях угольной промышленности с учетом существующих рисков
В организационно-производственный блок факторов риска можно отнести квалификацию и опыт работы руководства и рабочих, дисциплину труда и техники безопасности, авторитет руководителя, лоткрытость и лояльность недропользователя к возможности доступа к необходимой информации, возможность контроля со стороны банка (инвестора) за расходованием финансовых средств, неденежному способу инвестирования, а также вероятность зависимости от криминальных структур, удаленность района добычи и т.п..
В данном случае особенно велико значение человеческого фактора. От отношения к работе непосредственно шахтеров, от их профессионализма во многом зависит и эффективность всего процесса угледобычи. К этому необходимо добавить и важность обеспеченности предприятия необходимым добывающим оборудованием и очистительными технологиями.
В политический блок факторов риска можно включить сепаратистские настроения отдельных субъектов Федерации, которые способны вызвать вмешательство государства в управление предприятием, экспроприацию, политические забастовки, что имело место почти в течение прошлого десятилетия, когда проблема политического риска имела место. Однако в настоящее время
наблюдается период относительной политической стабильности. Поэтому политический блок факторов риска в последнее время теряет свою остроту.
Одним из наиболее важных вопросов, рассматриваемых в диссертации, стали критерии оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий. С нашей точки зрения, основными и наиболее применимыми из них являются метод оценки внутренней нормы рентабельности проекта и метод оценки чистого приведенного дохода от реализации проекта. Кроме того, имеется ряд специальных методов, в частности, метод чистой приведенной стоимости (ИРУ), основанный на сопоставлении величины исходной инвестиции (1С) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого периода, метод расчета коэффициента эффективности инвестиций, когда средняя величина инвестиции определяется делением исходной суммы на два, если по истечении срока реализации все капитальные затраты будут списаны. Рассмотрены специальные методы оценки инвестиционных проектов.
В диссертации подчеркивается, что основное стратегическое направление развития угольной промышленности определено Энергетической стратегией России до 2025 года, хотя сегодня работают приоритетные стратегии, обеспечивающие успешное развитие предприятия угольной промышленности.
В настоящее время ведется работа по формированию новой энергетической стратегии России до 2030 года. В этой связи выявлены потенциальные возможности территориального развития угольной отрасли на догосрочную перспективу. Это придаст импульс имеющимся возможностям существенного наращивания объемов добычи угля до 890 мн. тонн к 2030 году.
Схема приоритетных стратегий, обеспечивающих успешное развитие предприятия угольной промышленности
Не в малой степени ресурсы, которые определят уровень добычи угля, сосредоточены в Сибирском и Дальневосточном угольных бассейнах - в совокупности 843 мн. тонн, располагающие существенным потенциалом для дальнейшего наращивания объемов производства угля. Главные тенденции развития топливно-энергетического комплекса, отличающиеся усилением инвестиционной составляющей, включают, в том числе, следующее: развитие ресурсной базы за счет вовлечения в оборот новых месторождений, освоение ранее нерентабельных (забалансовых) месторождений, уточнение запасов разрабатываемых месторождений, внедрение инновационных технологий добычи минеральных ресурсов. Инновационная деятельность как фактор расширения ресурсной базы топливно-энергетического комплекса, работает в трех направлениях: вовлекает в оборот ранее неизвестные месторождения, обеспечивает эффективное освоение ранее нерентабельных месторождений, а также увеличивает извлекаемый
потенциал разрабатываемых месторождений за счет переоценки величины их запасов.
Третья глава диссертационной работы Направления развития угольной промышленности России. Здесь решались две основные проблемы. Первая касается экономической оценки инвестиционной привлекательности проекта на конкретном предприятии, которая занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств.
Вторая касается структурной реструктуризации угольной промышленности.
В диссертации отмечается, что реструктуризация отрасли сопровождается значительным повышением инвестиционной активности. Инвестиции в основной капитал в целом по отрасли в 2007 году возросли по сравнению с 2006 годом более чем в 2 раза. На укрепление инфраструктуры угольной отрасли направлено 74% инвестиций, в стоимостном выражении это более чем вдвое выше уровня прошлого 2006 г. Следует, однако, отметить, что в инвестициях в основной капитал преобладают собственные средства предприятий, кредиты привлекаются под ответственность инвесторов.
Между тем, несмотря на то, что инвестиции в основной капитал угольной промышленности формируются в основном за счет собственных средств, в последний период наблюдается положительная динамика увеличения привлеченных средств.
Инвестиции в основной капитал в угольной промышленности в 2006 году составили 15,77 мрд. руб., против 11,2 мрд. руб. в 2003 году. Из общих инвестиций в основной капитал собственные средства предприятий составили 11,42 мрд. руб. (в 2005 г. - 5,61 мрд. руб.) и 4,35 мрд. руб. - привлеченные. В абсолютных цифрах инвестиции в основной капитал по экономическим районам распределились следующим образом: Северный - 430,9 мн.руб.(2,7% ), Северо-Западный - 26,7 мн. руб., (0,2%), Северо-Кавказский - 230,4 мн. руб. (1,5%), Уральский - 86,3 мн. руб. (0,5%), Западно-Сибирский (почти поностью Кузбасс) - 13917,7 мн. руб. (88,2%), Восточно-Сибирский - 46,9 мн. руб.(0,3%), Дальневосточный район - 1033,8 мн. руб., (6,6%).
Характер объема привлеченных средств показывает, что основная их часть приходится на Кузбасс, в большинстве своем на акционерные общества и компании, инвестиционный потенциал
которых непосредственно зависит от экспорта ими угля.
Преобладавшее прежде государственное финансирование инвестиционной деятельности предприятий свелось в угольной отрасли до минимума вследствие сокращения федеральных средств, выделяемых на господдержку отрасли. Один из основных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий - амортизационные отчисления сегодня теряют свою доминирующую роль в результате инфляции, и, как следствие, постоянного роста стоимости нового строительства.
Предполагается, что удвоение объема инвестиций в основной капитал в России к 2009 году будет способствовать модернизации российской промышленности. Объем инвестиций в основной капитал в 2005 г. составил 3 трн. 534 мрд. руб., в 2006 г. - 4 трн. 328 мрд. руб., в 2007 году - 5 трн. 190 мрд. руб., в 2008 составит 6 трн. 89 мрд. руб., а в 2009 году - 7 трн. 127 мрд. руб.
Среди признаков, характеризующих инвестиционную политику можно выделить трансформацию притока капитала в инвестиции. Но даже если предположить, что заработала система трансформации притока капитала в инвестиции, одной из наиболее трудных проблем остается привлечение инвестиций в реальный сектор экономики. Так, в период 2005-2007 гг. в модернизацию отраслей, связанных с добычей углеводородов, ежегодно привлекалось не более 10% иностранных инвестиций (до 16 мрд. дол.), и которые, скорее всего, в силу ряда технологических причин стокнутся в предстоящий период с серьезными проблемами. Для оживления притока инвестиционных поступлений в угледобывающие предприятия, необходима поддержка не только со стороны институциональных и частных инвесторов, но и государства.
Представляется, что в стране практически отсутствует рынок ссудного капитала, характерный для экономически продвинутых стран Запада. В этих странах существуют хорошо разветвленные, гибкие рынки капиталов с хорошо развитыми двумя основными ярусами и широкой сетью кредитно-финансовых институтов. В России нет единого инвестиционного фонда, не получил распространения такой важный инструмент инвестиционной политики государства как бюджет развития, что говорит о недооценке роли государственной поддержки инвестиционного процесса. Собственных же инвестиционных средств российским предприятиям
недостаточно для целей реинвестирования в их производство. В свою очередь, привлеченные средства получить довольно сложно.
Значительной поддержкой дальнейшему развитию рыночных отношений в инвестиционной сфере может стать распространение практики лизинга техники, что позволит снизить инвестиционные издержки для инвесторов-заказчиков и стимулировать инвестиционный спрос на соответствующую продукцию. При этом трансакционные вложения в лизинг снижаются примерно в четыре раза, что способствует стабилизации производства, прежде всего малых и средних предприятий.
Как мы видим, несмотря на определенные положительные сдвиги, структурная перестройка угольной отрасли настоятельно требует еще большего увеличения объемов инвестиций. Можно предположить, что основным инструментом, посредством которого будут направляться инвестиции на эти цели, останутся региональные целевые программы. В целях концентрации финансовых ресурсов и достижения эффекта в кратчайшие сроки, количество одновременно реализуемых программ будет сокращаться, а отбор испонителей, предусмотренных программами мероприятий, будет осуществляться на конкурсной (аукционной) основе, а также за счет средств отраслевых предприятий, регионального бюджета, банковского кредитования, иностранного инвестирования.
Угольная промышленность остается приоритетной отраслью отечественной экономики, что требует незамедлительного решения накопленных структурных проблем, и, соответственно, требует осуществления своевременных инвестиций в достаточном объеме.
В настоящее время государственное инвестирование предприятий сохраняется в виде субсидирования из средств господдержки угольной промышленности и процентных ставок по привлеченным кредитам коммерческих банков. Как правило, субсидируются инвестиционные проекты с короткими сроками окупаемости, позволяющие в дальнейшем получать стабильную прибыль.
В заключительной части третьей главы рассмотрена методика экономической оценки инвестиционного проекта с помощью которой можно обнаружить самое слабое или уязвимое звено в кредитной сдеке, причем оценка эффективности инвестиционного проекта будет заключаться в выработке т.н. оценочного суждения
на основе изменения степени достижения целей инвестирования. Поэтому, как отмечается в диссертации, выбор самого проекта производится в результате оценки и сопоставления возможных альтернатив или вариантов по их эффективности, преимущества подобного похода заключаются во всестороннем охвате проблемы как с точки зрения рассмотрения различных вариантов эффективности инвестиционного проекта, так и показателей различных видов его эффективности (коммерческая, бюджетная и т.п.).
Рассмотренная методика предусматривает проведение комплексной оценки финансового состояния заемщика, чему сегодня уделяется большое внимание. Именно повышение качества анализа инвестиционной привлекательности проектов значительно снижает риски, а в догосрочном периоде окупает издержки по проекту.
В заключении обобщены результаты проведенного диссертационного исследования, сформулированы основные выводы по рассматриваемой проблеме.
Основные положения диссертации опубликованы в следующих работах:
1. Седов С.А. Инвестиционные процессы РФ в период экономических преобразований // Транспортное дело России. 2006. №9. Ч.З. 0,5. п.л. (Издание, рекомендованное ВАК).
2. Седов С.А. Угольная промышленность: особенности инвестиционной политики с учетом мировых тенденций И Сб. науч. статей аспирантов Института бизнеса, психологии и управления. МД 2007.1,0 п. л.
3. Седов С.А. Экономические проблемы формирования инвестиционной политики на предприятиях угольной промышленности России // Труды научно-практического семинара Круглого стола. Вып.З. М.: Национальный Университет инженерных специальностей и управления, 2007.1,0 п.л.
4. Седов С.А. Морфология привлечения инвестиций в экономике России // Экономические науки. 2008. №4. 0,5 п.л. (Издание, рекомендованное ВАК).
Подписано в печать 13.05.08 года Зак. 47 тир. 100 экз., объем 1,5 п.л. Отпечатано в ИЭ РАН
Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Седов, Сергей Александрович
ВВЕДЕНИЕ.
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОБОСНОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
1.1. Экономические составляющие инвестиционного процесса.
1.2. Приоритеты развития угольно-энергетического комплекса в экономике России.
1.3. Зарубежные инвестиции в экономике угольной отрасли.
Глава 2. СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА УГОЛЬНОЙ ОТРАСЛИ
2.1. Региональные особенности развития предприятий угольной отрасли и их ресурсный инвестиционный потенциал.
2.2. Критерии оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий.
2.3. Тенденции реализации инвестиционной политики угольной промышленности.
Глава 3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ УГОЛЬНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ РОССИИ
3.1. Механизм реализации инвестиционной политики на предприятиях угольной промышленности.
3.2. Структурная реструктуризация угольной промышленности и перспективы ее развития.
3.3. Методика экономической оценки выбора инвестиционного проекта.
Диссертация: введение по экономике, на тему "Тенденции инвестиционной политики в добывающих отраслях России"
Актуальность темы исследования. Интерес к теме исследования, особенно в современных экономических условиях, обусловлен, во-первых, ролью, которую играют инвестиции в системе управления топливно-энергетическим комплексом. Инвестиционная деятельность представляет собой необходимую составляющую развития топливно-энергетического комплекса страны, один из наиболее важных аспектов функционирования любого производственного предприятия. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности и т.п.
Во-вторых, значимостью дальнейшего развития основных составляющих угольной промышленности для нашей страны. В период экономических преобразований в топливно-энергетическом комплексе, угольная промышленность, как, пожалуй, ни одна другая отрасль, испытала на себе негативные последствия от резких изменений макроэкономической ситуации и конъюнктуры внутренних и -мировых топливных рынков, к которым следует отнести и значительный дефицит инвестиционных ресурсов.
Между тем, сегодня наметились и благоприятные тенденции - все больший интерес инвесторы проявляют к производителям угля, что объясняется ростом капитализации угольной отрасли.
В - третьих, тем, что угольная промышленность является важной отраслью международной специализации. Россия была и остается первой в мире страной по запасам угля. Вместе с тем, по ряду значимых отраслевых показателей Россия отстает от ведущих стран - лидеров мирового рынка угля.
В - четвертых, возможностями становления в процессе развития угольной промышленности многообразных экономических и социальных отношений, позволяющих понее использовать потенциал управления.
Актуальность темы объясняется и недостаточной ее изученностью.
Необходимо отметить, что, несмотря на значительный интерес, проявляемый в научной литературе к означенной теме, многие теоретические, методологические и практические аспекты проблемы остаются нерешенными.
Имеющиеся работы показывают, что на современном этапе требуется анализ и обобщение как состояния топливно-энергетического комплекса, так и выбора перспективного варианта инвестиционной политики, соответствующего особенностям угольной промышленности и потенциалу страны.
Актуальность темы работы предопределила ее цель, задачи и методологическую основу.
Целью диссертационного исследования является разработка научно-практических и методологических основ формирования рациональной инвестиционной политики, обеспечивающей непрерывное инвестирование в угольную промышленность и на этой основе устойчивый рост угледобычи.
Для достижения данной цели исследования ставились и решались следующие задачи: исследовать экономические составляющие инвестиционной политики и содержание инвестиционной деятельности и определить возможность привлечения инвестиций; выявить роль угольно-энергетического комплекса в экономике России и характер его воздействия на современную отечественную экономику; проанализировать значение зарубежного опыта по реализации инвестиционной политики на предприятиях угольной отрасли, определяющей направления реструктуризации, диверсификации и выбор модели инвестиционного взаимодействия; обозначить критерии оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий с точки зрения оценки эффективности инвестиционных проектов;
- определить инвестиционные возможности и тенденции реализации инвестиционной политики угольной промышленности исходя из основных положений программы реструктуризации отрасли и принципов государственной политики в области угля и продуктов его переработки;
- предложить модель принятия профессионального управленческого решения для предприятий угольной отрасли.
Предметом исследования выступает теория и методология управления инвестиционной деятельностью и инвестиционная политика экономических субъектов в условиях рыночных отношений.
Объект исследования - предприятия угольной промышленности как экономические субъекты, заинтересованные в повышении инвестиционной привлекательности на разных уровнях управления ими.
Теоретическая и методологическая основа. Анализ имеющейся литературы позволяет констатировать, что различные аспекты рассматриваемой проблемы привлекают внимание исследователей, хозяйственных практиков. Признаны важность и необходимость подобных исследований.
При том, что объем литературы, в той или иной степени затрагивающей означенную проблему, значителен, работы, посвященные непосредственно различным аспектам анализа тенденций инвестиционной политики в угольной промышленности, в последнее время широко не публиковались.
Этим во многом формируется и интерес в исследовании представленной темы.
Проведение инвестиционной политики в добывающих отраслях, выступивших важным фактором экономического развития страны, с началом экономической либерализации, объективно потребовала переосмысления накопленных теоретико-методологических разработок и практических решений. Это сделало необходимым обращение, с одной стороны, к работам классиков экономических теорий, так и к концепциям и исследованиям современных авторов.
Экономическому содержанию инвестиционной деятельности уделяли пристальное внимание всемирно известные ученые Г.Александер, Л.Дж. Гитман, Н.Кондратьев, Д.Норкотт, П.Фишер, У.Шарп и др.
Проблеме инвестиционной привлекательности российской промышленности и на этой основе достижению высокой эффективности предприятий с точки зрения взглядов современных исследователей посвящены работы Л.И. Абакина, О.Т.Богомолова, P.C. Гринберга, С.Д. Валентея, А.Г.Зельднера, В.П.Логинова, Б.З. Мильнера, Б.Н.Порфирьева, С.Н.Сильвестрова, Д.Е.Сорокина и других ученых
Вопросы инвестиционной политики, ее специфики и современных тенденций развития анализировались в трудах А.И.Амосова, В.А. Бажанова, Е.М. Бухвальда, В.Г. Варнавского, A.B. Виленского, Я.Н. Друбецкого, Д.Б.Кувалина, А.К.Моисеева, H.A. Новицкого, В.К. Сенчагова, В.Н. Цуглевича, В.Н. Щербакова и др.
Методологическая основа исследования опирается на обобщение ряда теоретических положений различных экономических школ, использование концепций отечественных исследователей по вопросам управления деятельностью предприятий угольной промышленности. В процессе анализа изучаемых материалов и научной литературы применялись общенаучные и частные методы исследования.
Информационная база диссертации базируется на официальных документах, на обобщении отечественной и зарубежной литературы по проблемам деятельности предприятий угольной промышленности, статистических материалах, данных, опубликованных в периодической печати.
Научная новизна исследования состоит в обосновании комплексного подхода к привлечению инвестиций в предприятия угольной промышленности путем расширения внутриотраслевой конкуренции в условиях завершения реструктуризации угольной отрасли.
Важнейшие положения научной новизны, обоснованные лично автором, состоят в следующем:
- сформулировано авторское определение инвестиционной политики, в связи с чем уточнен и допонен категориальный аппарат, отражающий содержание инвестиционного процесса; с точки зрения классификации участников конкретного финансирования; в работе дается характеристика инициаторам проекта, поставщикам и закупщикам оборудования, подрядчикам и управляющей компании, заемному капитал и т.п.;
- выявлена противоречивость развития инвестиционных процессов в угольной промышленности России. С одной стороны, в новых экономических условиях инвесторы получили новые возможности для инвестирования, в том числе и в угольную отрасль экономики, прежде всего, за счет сокращения количества убыточных предприятий и улучшения их финансового положения. С другой стороны, темпы роста инвестиций явно недостаточны с позиций поставленных задач экономического развития. Они ограничиваются: высоким уровнем физического и морального износа производственного аппарата на предприятиях угольной отрасли, непоной загрузкой производственных мощностей, неблагоприятным соотношением инвестиционных вложений в новое, инновационное строительство и модернизацию старых предприятий (капремонт и модернизация) и т.п.;
- доказана необходимость и возможность проведения более активной государственной инвестиционной политики. Она базируется на том, что инвестиции в новейший технологический капитал имеют преимущественно интегрированный характер и требуют одновременной модернизации целых технологических цепочек, включая все звенья по циклу вертикально интегрированного производства. Такая модернизация угольной промышленности потребует финансовых вложений такого масштаба и времени, осуществить которые нынешний частный капитал не в состоянии без государственной поддержки; выявлены наиболее существенные тенденции, характерные для инвестиционной деятельности угольных предприятий на региональном уровне, в частности, для Кемеровской области. Для области характерен рост инвестиционных вложений в топливно-энергетический комплекс, в деятельность угольных предприятий по повышению потребительских свойств угольной продукции, в комплекс мер по социальной защите высвобожденных работников угольной отрасли и т.п. Однако это увеличение инвестиций происходит за счет собственных средств предприятий и снижения бюджетных ассигнований на социально значимые инвестиционные проекты, в частности, на ликвидацию безработицы, особенно в городах, на реализацию федеральной программы Жилище, которая финансируется в регионе на 20% от потребности и др.; предложены научно-практические пути совершенствования инвестиционной политики, заключающиеся в разработке рационального агоритма управления инвестиционной политикой в интересах развития угольной промышленности России. Такой подход позволяет оценить и сопоставить возможные варианты инвестирования по их эффективности (коммерческий, бюджетный, социальный, экологический и др.).
Научно - практическая значимость исследования.
Совокупность научных результатов диссертационного исследования представляет собой теоретико-методологическую базу, способствующую развитию научного обоснования проблем государственного регулирования и структурных преобразований в угольной отрасли, работающей в условиях, обеспеченных направлениями по реструктуризации угольной промышленности России.1
Результаты диссертационного исследования имеют практическую значимость для инвестиционно ориентированных компаний угольной промышленности страны с точки зрения формирования инвестиционной структуры в угледобывающих регионах.
1 Комплекс мероприятий по реструктуризации угольной промышленности России в 2006-2010 гг., утвержден Приказом Минпромэнерго России от 27 июня 2006 г.
Результаты диссертационного исследования в совокупности определяются актуальностью поставленных задач и состоят в том, что содержащиеся в ней обобщения, выводы и материалы раскрывают современные экономические условия и тенденции, характерные для инвестиционной политики предприятий топливно-энергетического комплекса, исследование которой способствует раскрытию трудностей и противоречий, характерных для современного этапа развития предприятий угольной промышленности в целом.
Ряд положений диссертационного исследования могут быть использованы государственными организациями при разработке проектов региональных программ приоритетов инвестиционной стратегии, инвестиционной политики.
Материалы исследования могут быть использованы в преподавании курсов Инвестиции, Инвестиционные ресурсы промышленных предприятий в высших и средних учебных заведениях, в разработке спецкурсов, учебно-методических пособий, посвященных основным направлениям темы.
Предложения автора могут быть использованы в практике реструктуризации предприятий угольной промышленности, при формировании и реализации инвестиционной политики.
Публикации. По теме диссертации автором опубликованы 4 работы общим объемом 3 п.л., в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК - 2 работы объемом 1 п.л.
Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Седов, Сергей Александрович
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование показывает, что инвестиционная политика является органической и важной частью стратегии общественного развития страны в целом, так и угольной промышленности, в частности.
1. Структурная перестройка угольной отрасли настоятельно требует еще большего притока инвестиций. Можно предположить, что основным инструментом, посредством которого будут направляться инвестиции на эти цели, останутся региональные целевые программы. В целях концентрации финансовых ресурсов и достижения эффекта в кратчайшие сроки, количество одновременно реализуемых программ будет сокращаться, а отбор испонителей, предусмотренных программами мероприятий, будет осуществляться на конкурсной (аукционной) основе, а также за счет средств отраслевых предприятий, регионального бюджета, банковского кредитования, иностранного инвестирования.
2. Инвестиции осуществляются как на микро-, так и на макроуровне. Если на макроуровне инвестиции представляют собой потоки экономических ресурсов, формирующих единый непрерывный инвестиционный процесс, то на микроуровне они осуществляются на основе индивидуальных инвестиционных решений каждого отдельного угледобывающего предприятия.
3. Анализ макроэкономических характеристик инвестиционного процесса, несмотря на очевидные позитивные сдвиги последних лет, не дают оснований полагать, что в ближайшие годы в России изменится качество экономического роста и существенно ускорится решение задач модернизации угольной промышленности. Анализ данных показателей позволяет говорить о наличии системных институциональных проблем, коренящихся в социально-экономической, политической и управленческой среде инвестирования. И именно эти проблемы, а отнюдь не рыночная конъюнктура, обусловленная, например, ценами на энергоносители, являются главными причинами, препятствующими более динамичному росту инвестиционного спроса и преодолению структурных инвестиционных диспропорций.
4. Угольная промышленность остается приоритетной отраслью отечественной экономики; это требует незамедлительного решения накопленных структурных проблем, что, соответственно, потребует и осуществления своевременных инвестиций в достаточном объеме.
Необходимо вернуть уголь в электроэнергетику, что станет не только знаковым, но и историческим событием. И предлагаемые направления, как нам представляется, действительно создали бы условия для решения новых задач, с новой степенью экономической и экологической безопасности, защиты и соответствия тем требованиям, которые предъявляют государство и народ.
5. Следует постоянно изучать и продумывать опыт и механизмы зарубежного инвестирования. Определенные аспекты зарубежного опыта, которые могут стать универсальными в различных экономических условиях, можно и необходимо брать за основу построения эффективной инвестиционной политики. Сотрудничество с зарубежными инвесторами впоне может осуществляться по ряду направлений.
6. Пространственной структуре инвестиций в России свойственны серьезные диспропорции. Последствия этого неоднозначны. Основной опасностью является то, что при сохранении нынешних тенденций будет усиливаться экономическое неравенство регионов. Сложившаяся направленность инвестиционных потоков создаёт условия для того, чтобы эти различия приобретали всё более устойчивый характер. Вместе с тем крупные сырьевые проекты, безусловно, являются значимым фактором увеличения совокупного спроса и, как правило, сопряжены (или дожны быть сопряжены) с решением задач инфраструктурного развития региона, где они осуществляются. Такие проекты могут дать импульс и для активизации производства в смежных отраслях (например, одной из причин роста инвестиционной активности на транспорте стало нарастание потребности в развитии магистральных трубопроводов). Поэтому в сложившихся условиях наиболее реальным вариантом представляется разработка и внедрение организационных и правовых механизмов, обеспечивающих конвертацию хотя бы части тех инвестиционных возможностей, которые создаются в ресурсно-экспортном секторе, в конкретные социально ориентированные, инфраструктурные и инновационные проекты, обеспечивающие комплексное и устойчивое социально-экономическое развитие всех российских регионов.
7.0пределяющим критерием оценки инвестиционной эффективности угледобывающих предприятий является их инвестиционная устойчивость. Вся совокупность факторов, учесть которую бывает затруднительно, сводится к рассмотрению следующих показателей: высокая устойчивость (инвестиции осуществляются без заимствований; средняя устойчивость (инвестиции осуществляются с условием ограниченного использования заемных средств); низкая инвестиционная устойчивость (инвестиции опираются на значительный объем заемного капитала на догосрочной и краткосрочной основе).
8. Направления реализации инвестиционной политики угольной промышленности сегодня вытекают из энергетической стратегии России и отмечены возникновением целого ряда общих тенденций в развитии угольной промышленности стран и регионов мира, из которых наиболее доминирующими можно назвать увеличение доли угля в первичных энергоресурсах; интеграция угледобывающих и энергетических предприятий; расширение рынка угольной продукции.
9. Инвестиционная политика свойственна каждому предприятию, так как ее осуществлением занимаются все без исключения предприятия.
Механизм ее реализации сводится к достижению основных целей и задач, которых необходимо достичь угледобывающим предприятиям для улучшения своего микроклимата, инвестиционной привлекательности в основном сводятся, во-первых, к широкому привлечению инвестиций в предприятия угольной отрасли; во-вторых, к созданию внутренней инвестиционной инфраструктуры для целей формирования, контроля, учета и организации инвестиционных потоков; и, в-третьих, к обеспечению обоснованной эффективности реализуемых инвестиционных проектов.
10. Все угледобывающие предприятия были реструктуризированы в соответствии с Основными направлениями реструктуризации угольной промышленности России. Основными направлениями реструктуризации стало сооружение новых шахт и разрезов более высокого технико-технологического уровня, реконструкция и перевооружение наиболее перспективных угледобывающих предприятий отрасли на базе технического перевооружения, закрытие особо неперспективных предприятий. Решение проблем реструктуризации угольной промышленности на первом ее этапе привело: во-первых, к росту технико-экономических показателей. Во-вторых, к улучшению состояния шахтного фонда, росту добычи угля и нагрузки на забой. В-третьих, к увеличению добыча угля, достигнув к 2008 г. почти 300 мн. т. в год.
11. Практически во всех странах, прошедших период ускоренной модернизации и добившихся серьезных успехов в своем социально-экономическом развитии, влияние государства на инвестиционные процессы являлось весьма значительным. В России роль государства в инвестиционных процессах важна еще и потому, что предпринимательский сектор пока не готов к широкомасштабным инвестициям в связи с особенностями приватизации, незавершенностью процесса формирования корпоративного сектора и отсутствием альтернативных источников финансирования инвестиций.
12. Российская угольная промышленность испытывает значительную потребность в инвестиционных ресурсах. Это обусловлено наличием огромных запасов сырья, слабым осуществлением их глубокий переработки, недостаточным развитием производственной и социальной инфраструктуры, высокой степенью износа основных производственных фондов. Однако потребность в инвестициях остаётся неудовлетворённой. Инвестиционная сфера в угольной отрасли, несмотря на ряд позитивных сдвигов и определенную активизацию капвложений, всё ещё не преодолела системный кризис.
В настоящее время перед угольной промышленностью страны стоят задачи повышения темпов роста, что требует усиления внимания к проблеме инвестирования, поскольку сопряжено с серьезной структурной перестройкой на всех ее уровнях. При этом изучение инвестиционных проблем предполагает реализацию комплексного подхода, который максимально учитывал бы всю совокупность факторов, обусловливающих инвестиционный процесс и обеспечивающих эффективность инвестиций.
Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Седов, Сергей Александрович, Москва
1. Абакин Л.И. Россия: поиск самоопределения. М., 2005.
2. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. М.,1999.
3. Абрамов С.И. Инвестирование. М., 2001.
4. Абрамов С.И. Управление инвестициями в основной капитал. М., 2002.
5. Абросимова М.В. Региональная инвестиционная политика: опыт, проблемы, перспективы. Ярославль, 1999.
6. Алексанов Д.С., Кошелев В.М. Экономическая оценка инвестиций. М., 2002.
7. Андреев С.А. Формирование и использование инвестиций в экономике региона с учетом принципов логистики. СПб., 1999.
8. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ. М, 2000.
9. Аркин В.И., Сласти ков А.Д., Аркина C.B. Стимулирование инвестиционных процессов с помощью механизма амортизации. М., 2002.
10. Афонин И.В. Инновационный менеджмент и экономическая оценка реальных инвестиций. Изд-во Гардарики, 2006.
11. Бабаева Е.С. Развитие инвестиционной деятельности в регионе. Самара, 1999.
12. Балацкий Е. Социальные инвестиции компаний: закономерности и парадоксы // Экономист. 2005. № 1. С. 61-80
13. Бадин К.В. (ред.). Инвестиции: системный анализ и управление. М., 2006.
14. Бандурин A.B., Чуб Б.Л. Инвестиционная стратегия корпорации на региональном уровне. М., 1998.
15. Барбаумов В.Е. и др. Финансовые инвестиции. 4.1,2. М., 2002.
16. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М., 2000.
17. Бауэр Р. и др. Управление инвестиционными проектами. М., 1995.
18. Бахматов С.А. Инвестиции в условиях переходной экономики. СПб., 2000.
19. Безруков В., Остапкович Г. Тенденции развития регионов в 2005-2006 гг. // Экономист. 2005. № 10. С. 31-38.
20. Беренс В. и др. Руководи во по оценке эффективности инвестиций. М., 1995.
21. Бирман Г., Шмидт С. Капиталовложения, экономический анализ. М., 2003.22 . Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев, 1995.
22. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М., 2000.
23. Боссерт В.Д. Инвестиционные проблемы реформирования экономики России.М., 1994.
24. Бочаров В.В. Методы инвестиций. СПб, Изд-во Питер, 2007.
25. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / Пер. с англ. М., 1996.
26. Валинурова JI.C., Казакова О.Б. Управление инвестиционной деятельностью. М., 2005.
27. Васильев И.А. Анализ эффективности инвестиционных проектов. М., 2003.
28. Вахрин П. Инвестиции. М., 2002.
29. Великомыслов Ю.Я. Иноеi рапные инвестиции. М., 2005.
30. Виленский ПЛ. и др. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М., 2002.
31. Внешнеэкономические проблемы перехода России на инновационный путь развития / Под ред. С.А.Ситаряна. М.: Наука. 2003.
32. Воронцовский A.B. Инвестиции и финансирование. СПб., 1998.
33. Герасименко Г.П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ. Р./Д., 2002.
34. Гитман JI. Дж. и др. Основы инвестирования. Пер. с англ. М., 1997.
35. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М., 1997.
36. Глазьев С.Ю. Теория догосрочного технико-экономического развития. М., 1993.
37. Глинитская Е.В. Теоретико-методологические основы иностранного инвестирования отечественного производства. М., 2001.
38. Головнина JI.A. Инвестиции: определение и оценка эффективности. М., 2002.
39. Горохов М.Ю., Малеев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. М., 2003.
40. Государственное регулирование инвестиций. М., 2002.
41. Грачева М.В. (ред.). Риск-анализ инвестиционного проекта. М., 2003.
42. Гулькин П. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. СПб., 2003.
43. Гуртов В. Инвестиционные ресурсы. М., 2003.
44. Гуськов Н.С. и др. Инвестиции. Формы и методы привлечения. М., 2002.
45. Данилова Т.Н. Методологические основы управления инвестиционной деятельностью. Н.Новгород, 2001.
46. Дойхен Д.Ю. Пути повышения масштабов инвестиций в экономику России М., 2002.
47. Евстигнеев В.Р. Портфельные инвестиции в мире и России: выбор стратегии. М., 2002
48. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционнойдеятельности. Методы и практика. М., 2001.
49. Захарова Г.В. Инвестиционная деятельность. М., 2006.
50. Звонова Е.А. Международное внешнее инвестирование в современной экономике. М. 2000.
51. Зимин И.А. Реальные инвестиции. М., 2001.
52. Иванов А.П. Инвестиционный анализ. М., 2002.
53. Игонина Л.Л. Инвестиции. Организация управления и финансирование. М. 2003.
54. Игошин Н.В. Инвестиции: организация управления и финансирования. М., 1999.
55. Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М., 1997.
56. Инвестиции в России: тенденции, проблемы, пути разрешения. М., 2003.
57. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. М, 2002.
58. Инвестиционный климат регионов России: опыт оценки и пути улучшения. М., 2003.
59. Инновационные приоритеты государства. М., Наука, 2005.
60. Инновационный путь развития для новой России. М., 2005.
61. Калашников И.Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. Саратов: Из-во Сарат.ун-та. 1998.
62. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционной деятельности. М., 2003 Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.,2001
63. Козлова Т.С. Инвестиционный тип развития как фактор роста экономики России. Самара, 1997.
64. Кокурин Д.И. Инновационная деятельность. М., 2002.
65. Котынюк Б.А. Инвестиционные проекты. СПб., 2003.
66. Кондратьев В.Б. Корпоративное управление и инвестиционныйпроцесс. М., Наука, 2003.
67. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб., 2000.
68. Крушвиц JI. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. СПб., 2002.
69. Крушвиц JI. Финансирование инвестиций. Пер. с нем. СПб., 2000.
70. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. М., 2004.
71. Куренков Ю.В. и др. Особенности инвестиционной модели развития России М., 2005.
72. Ложникова A.B. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. М., 2001.
73. Маленков Ю.А. Новые методы инвестиционного менеджмента. СПб., 2003.
74. Марголин А. Экономическая оценка инвестиций. М., 2003.
75. Маренков H.JI. Инвестиции. Р./Д., 2002.
76. Маренков H.JL, Маренков JI.JI. Управление инвестициями российского предпринимательства. М., 2003.
77. Маховиков Г.А. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.,2003.
78. Медницкий В.Г. Крупномасштабные инвестиционные проекты: Моделирование и экономическая оценка. М.: Наука, 2003.
79. Мекумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М., 2004.
80. Могзоев А.М. Развитие экономики стран Восточной Азии и инвестиционная модель региона России. М.: Наука 2004.
81. Никифоров JI.B., Лебедев H.A. (ред.). Инвестиционные процессы в Польше и в России: настоящая ситуация и перспективы. М.: ИЭ РАН,2004.
82. Новицкий H.A. (отв. ред.). Инвестиционная потика перехода к инновационной экономике России. М., ИЭ РАН, 2005.
83. Особенности инвестиционной модели развития России / В.Б.
84. Кондратьев, Ю.В.Куренков, В.Г.Варнавский и др. М.: Наука 2005.
85. Петросянц В.З. Экономическая политика депрессивного региона: проблемы формирования и реализации. М., 2005.
86. Пилипенко H.H., Татарский E.JI. Основы менеджмента. Уч. пос. М., Дашков и К, 2002.
87. Пилипенко H.H., Татарский E.JI. Основы менеджмента: Структурно-логические схемы. М., Дашков и К, 2002.
88. Пчелинцев О.С. Региональная экономика в системе устойчивого развития. М.: Наука. 2004.
89. Рекитар Я.А. и др. Инвестиции в России: тенденции, проблемы, пути решения с учетом зарубежной практики. М., 2000.
90. Сенчагов В.К. Экономическая безопасность: геополитика, глобализация, самосохранение и развитие (Kh.IV). М., 2002.
91. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М., 2001.
92. Сидоренко В.И. Анализ и проблемы финансового обеспечения реализации инвестиционных проектов и программ. М., Иркутск, 1999.
93. Шеремет В.В. и др. Управление инвестициями. М., 1998.
94. Фабоцци Ф. Управление инвестициями. М., 2002.
95. Филатов A.A. Финансовый механизм колективных инвестиций. М.,2000.
96. Хэгстром Роберт Дж. Инвестирование. Последнее свободное искусство. М., 2005.
97. Чапек В.Н. Рынок инвестиций. М., 2005.
98. Черкасов В.Е. Международные инвестиции. М., 2001. 105 .Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. М., 2003.
99. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М., 2003.
100. Чеченов A.A. Инвестиции в России: вопросы теории и методологии.1. М., 1998.
101. Шарп У.Ф., Александер Г. Инвестиции. М., 2004.
102. Шеремет В.В. Управление инвестициями. М., 1999.
103. Шопенко Д.В. Управление инвестиционными процессами в реальной экономике. СПб., 2002.
104. Яковец Ю.В. Инвестиционный бизнес. М., 2002.
105. Янковский К.П., Мухарь И.Ф. Организация инвестиционной инновационной деятельности. СПб., 2002.
106. Материалы периодической печати
107. Балацкий Е. Социальные инвестиции компаний: закономерности и парадоксы // Экономист. 2005. № 1. С. 61-80
108. Безруков В., Остапкович Г. Тенденции развития регионов в 2005-2006 гг. // Экономист. 2005. № 10. С. 31-38.
109. Булатов А. Россия в мировом инвестиционном процессе // Вопросы экономики. 2004. № 1. С.74-84.
110. Варнавский В.Г. Риски частных инвестиций в производственную инфраструктуру России // МЭиМО. 2004. № 5. С. 74-82.
111. Вдовенко 3. Политика промышленного развития в регионе // Экономист. 2005. №3. С. 67-73.
112. Грачева М.В. (ред.). Риск-анализ инвестиционного проекта. М., 2003.
113. Губанов С. Инерция сырьевого роста Экономист. 2005. № 10. С. 3-15.
114. Марцинкевич В. Инвестиции в человека: экономическая наука и российская экономика // МЭиМО. 2005.- № 9 С.29-39.
115. Отраслевые и региональные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России // МЭиМО. 2005. № 9. С. 12-21.
116. Попов В.Н., Гаркавенко А.Н. К вопросу формирования и развития корпоративной социальной политики в угольной отрасли // Уголь. № 2.2006. С.34-36.
117. Рожков A.A. Механизмы регулирования социально-экономических последствий реструктуризации угольной отрасли. Екатеринбург, ИЭ Уро РАН, 2004.
118. Хмыз О. Вопросы колективного инвестирования // МЭиМО. 2004. № 9 С. 40-46.
Похожие диссертации
- Трансформация механизма осуществления инвестиционной политики в промышленном комплексе региона
- Распределительно-обменный механизм функционирования и развития торговли в регионе
- Совершенствование механизма формирования государственных доходов в добывающих отраслях промышленности
- Инвестиционная политика в моноспециализированных городах горного профиля
- Разработка механизма формирования и оценки стратегии развития добывающего предприятия России