Geum.ru
Темы диссертаций по экономике » Финансы, денежное обращение и кредит

Система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Ученая степень кандидат экономических наук
Автор Уткин, Виктор Сергеевич
Место защиты Москва
Год 2003
Шифр ВАК РФ 08.00.10
Диссертация

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Уткин, Виктор Сергеевич

Введение

Глава 1 Теоретические основы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов.

1.1. Понятие системы банковского регулирования движения денежных 8 средств нерезидентов.

1.2. Способы и принципы регулирования движения денежных средств 28 нерезидентов, выработанные мировым опытом.

Глава 2 Анализ российской системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов.

2.1. Особенности российской системы банковского регулирования 53 движения денежных средств нерезидентов.

2.2. Регулирование движения денежных средств нерезидентов, 57 осуществляемое Центральным Банком Российской Федерации.

2.3. Роль коммерческих банков в банковском регулировании движения 90 денежных средств нерезидентов.

Глава 3 Направления совершенствования банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов в Российской Федерации.

3.1. Направления повышения роли Центрального Банка РФ в 99 регулировании движения денежных средств нерезидентов.

3.2. Оценка экономической информации, как основа для принятия 114 решений по регулированию движения денежных средств нерезидентов.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов"

Актуальность темы диссертационного исследования.

События валютно-финансового кризиса 1998 года в России, когда отказ Правительства погашать облигации (ГКО-ОФЗ) вызвал кризис международного масштаба, представлявший системный риск даже для ведущих в экономическом отношении стран, поставили на повестку дня научных исследований вопросы о потоках денежных средств иностранных инвесторов (нерезидентов), их влиянии на финансовую стабильность, способах и методах их регулирования. Международные финансовые институты, такие как Всемирный банк, Международный валютный фонд, ранее последовательно отстаивавшие реформы по либерализации операций с иностранным капиталом в развивающихся странах, стали уделять внимание вопросам обеспечения, изучения и использования регулирования потоков движения денежных средств нерезидентов.

В связи с тем, что рынки развивающихся стран относительно невелики, приток средств нерезидентов, например, крупных пенсионных фондов развитых стран, может вызвать серьезные проблемы с поддержанием финансовой стабильности на внутреннем рынке. Крупный приток иностранной валюты, направленной на приобретение акций национальных компаний, объективно вызывает сначала укрепление курса национальной валюты и рост цен на акции. Затем инвесторы в спекулятивных целях продают ценные бумаги, что приводит к падению цен, и покупают валюту для вывоза ее из страны, что вызывает девальвацию. Именно такой механизм лежит в основе валютно-финансовых кризисов.

Главная цель применения регулирующих мер в отношении операций нерезидентов заключается в обеспечении внутренней финансовой стабильности и снижении зависимости от спекулятивных притоков краткосрочного иностранного капитала, представляющих потенциальную опасность с точки зрения экономической и валютно-финансовой стабильности данной страны.

Применение регулирующих мер в отношении операций нерезидентов дожно быть направлено на:

Х оптимизацию структуры притока иностранных инвестиций и, прежде всего, сокращение его спекулятивной части;

Х достижение сбалансированности платежного баланса страны;

Х предотвращение бегства капитала из страны.

Наиболее обширный перечень работ, посвященных вопросам контроля за движением иностранного капитала и его влиянию на развитие кризисов присутствует в публикациях Международного валютного фонда и Банка международных расчетов. Однако исследование вопросов движения потоков денежных средств нерезидентов, как правило, сводились к изучению последствий кризисов в развивающихся странах и не были направлены на теоретическое осмысление экономической роли этих потоков, способов и методов воздействия на них. При этом в оценке последствий принятых мер по борьбе с финансовыми кризисами и вызвавшими их причинами среди экономистов нет единодушия.

В отечественной литературе влияние потоков денежных средств нерезидентов на валютно-финансовую стабильность страны не исследовано. Не нашли отражение в научных трудах и проблемы, связанные с методами регулирования этих потоков. Российская экономическая литература в рамках этой проблематики в основном посвящена вопросам теории валютного курса и валютно-финансовых механизмов. Эти вопросы нашли отражение в трудах Гринберга Р.С., Иларионова А.Н., Красавиной JI.H., May В.А., Некипелова А.Д., и других. Проблемы динамики движения денежных средств нерезидентов, способы и методы воздействия на них, которые выступают самостоятельным фактором воздействия на валютный курс, например при резком оттоке средств нерезидентов из страны, часто выпадают из объектов исследования.

В этой связи регулирование участия нерезидентов на рынке ГКО-ОФЗ до, во время и после кризиса представляет значительный как научный, так и практический интерес. На протяжении этого периода принималось значительное количество мер по регулированию движения средств нерезидентов, которые разрабатывались и действовали исключительно в рамках банковской системы. Имеющийся статистический материал позволяет подвергнуть их эффективность анализу.

Острота назревших проблем и недостаточность их исследования определили выбор темы и направление исследования.

Цель исследования заключается в теоретическом обосновании системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов, разработка направлений повышения ее эффективности.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

Х раскрыть содержание и функции системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов, особенности ее отдельных элементов;

Х на основе зарубежного опыта выделить способы и методы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов и направления их развития в современных условиях;

Х предложить методику регулирования притока денежных средств нерезидентов, направленных для инвестиций на рынок ценных бумаг;

Х разработать систему макроэкономических показателей и методику их анализа для принятия решений, касающихся способов воздействия на движение денежных средств нерезидентов.

Объектом исследования являются экономические отношения между нерезидентами и банковской системой по использованию принадлежащих нерезидентам денежных средств.

Предметом исследования - является механизм банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов, как части системы денежно-кредитного регулирования.

Методологическую и теоретическую основу диссертации составляют фундаментальные положения экономической науки, рассматривающие понятие денежно-кредитного регулирования, задачи и функции центральных банков, денежного обращения и валютного регулирования. В исследовании использован системный подход. В качестве информационной базы рассмотрены данные статистической отчетности Банка России и обзоры Международного валютного фонда. Работа проводилась в соответствии с российской законодательной базой и инструктивными материалами по банковскому регулированию и движению иностранного капитала.

В ходе исследования были использованы разработки зарубежных и отечественных авторов по проблематике денежно Ч кредитной и валютной политики, среди которых труды Э.Д. Долана, М. Камдессю, JI.H. Красавиной, О.И. Лаврушина, Д.С. Львова, Дж. Одлинг-Сми, Ж. Перара, В.Н. Шенаева и др.

Источниками информации стали материалы Банка России, Московской межбанковской валютной биржи, Международного валютного фонда.

Научная новизна состоит в разработке комплекса теоретических и методологических положений, определяющих содержание, функции, принципы и способы, на которых основана система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов. В диссертационной работе:

1. предложено понятие Системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов как совокупности отношений между центральным банком, коммерческими банками, нерезидентами и элементами инфраструктуры финансового рынка по поводу получения и использования нерезидентами национальной валюты в соответствии с установленными принципами и правилами;

2. раскрыты особенности основных элементов системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов: объекты, субъекты, способы и методы регулирования, парадигма регулирования;

3. выявлены механизмы реализации основных функций системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов (стимулирующей и защитной);

4. раскрыто воздействие основных принципов системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов (комплексность, историчность и транспарентность) на ее характер;

5. определена роль Банка России в регулировании специальных рублевых счетов нерезидентов, показаны ее недостатки и положительные стороны;

6. предложена парадигма системы банковского регулирования, основанная на ограничении притока краткосрочных денежных средств нерезидентов на рынок ценных бумаг.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в его ориентации на широкое использование Банком России в практике регулирования, разработке методических положений по регулированию притока денежных средств нерезидентов на основе резервирования средств и рекомендаций по совершенствованию информационной базы и анализа Банком России динамики макроэкономических показателей в целях оценки потенциального направления движения денежных средств нерезидентов, что будет способствовать принятию им обоснованных решений.

Самостоятельное практическое значение имеют:

Х метод расчета срока и доли резервирования денежных средств нерезидентов для регулирования их притока в страну;

Х предложения для оценки вероятности притока денежных средств нерезидентов на основе анализа динамики макроэкономических показателей;

Х рекомендации по совершенствованию нормативной базы Банка России по регулированию специальных рублевых счетов нерезидентов.

Апробация и внедрение результатов

Материалы исследования, выводы и предложения, сформулированные в диссертационной работе, были использованы в процессе разработки предложений к статье 8 и 16 нового законопроекта О валютном регулировании и валютном контроле, где установлены меры по регулированию Центральным банком движения денежных средств нерезидентов на основе резервирования денежных средств в случае притока или оттока их из страны. Выводы и предложения, приведенные в диссертации, использованы Центральным банком Российской Федерации (Банком России) при разработке нормативных актов и формировании целей и задач денежно-кредитной политики.

Диссертация: заключение по теме "Финансы, денежное обращение и кредит", Уткин, Виктор Сергеевич

Заключение

Система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов является частью денежно-кредитного регулирования. Целью системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов является обеспечение финансовой стабильности денежно - кредитной сферы. Действующая система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов традиционно имела своей целью борьбу только с оттоком средств за пределы страны. Нерегулируемый большой приток денежных средств нерезидентов на финансовый и особенно фондовый рынок страны несет в себе угрозу для финансовой стабильности.

Система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов - это, исторически сложившаяся под воздействием государства, совокупность отношений между центральным банком, коммерческими банками, нерезидентами и элементами инфраструктуры финансового рынка по поводу получения и использования нерезидентами национальной валюты в соответствии с установленными принципами и правилами. Ее сущностью является воздействие центрального банка в соответствии с принятой парадигмой на операции с денежными средствами, находящимися на счетах нерезидентов. Воздействие осуществляется с помощью специальных приемов и способов через упономоченные коммерческие банки, расположенные на территории страны.

В работе определены две основные функции системы банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов: стимулирующая и защитная.

Стимулирующая и защитная функции регулирования объективно имеют равное направление своего воздействия. Стимулирующая функция освобождает потоки денежных средств нерезидентов, подчас делая для них преференции, в то время как защитная ограничивает эти потоки, препятствуя их свободному движению (иногда даже путем дискриминации нерезидентов). Необходимость учета этих противоречий заключается в том, что непродуманная защита национального рынка от внешней конкуренции может привести к его застою. Или, оказывая преференции нерезидентам, можно стимулировать уход национального бизнеса за пределы страны в оффшорные зоны.

Принципы регулирования - основополагающие идеи, лежащие в основе регулирования и характеризующие элементы системы регулирования.

В работе выделено три основных принципа регулирования движения денежных средств нерезидентов. Эти принципы определяют содержание системы банковского регулирования.

Система банковского регулирования движения денежных средств нерезидентов включает в себя: объект, субъекты, парадигму и способы регулирования.

В качестве объекта регулирования рассматриваются денежные средства в национальной валюте, принадлежащие нерезидентам и находящиеся на счетах в упономоченных банках.

Субъектами регулирования выступают экономические субъекты, взаимодействующие между собой в процессе движения денежных средств нерезидентов. К ним относятся, прежде всего, нерезиденты. В качестве субъектов регулирования выступают Центральный банк и упономоченные банки, явлющиеся агентами регулирования с одной стороны, и партнерами или финансовыми посредниками для нерезидентов - с другой. К субъектам регулирования также относятся инфраструктурные организации на рынке ценных бумаг, такие как биржи, расчетные и депозитарные организации, обеспечивающие проведение упономоченными банками операций по поручению нерезидентов.

Парадигма регулирования - это сформировавшееся представление регулирующих органов относительно реализации функций поставленных задач и использования способов и методов регулирования. Парадигма регулирования находит отражение в нормативной базе регулирования, состоящей из законодательных актов и нормативных актов регулирующих органов.

Анализ мировой и отечественной практики регулирования потоков движения денежных средств нерезидентов позволил осуществить классификацию способов регулирования.

Способы регулирования разделяются на прямые (административные) и косвенные (рыночные). Административные способы предполагают прямое воздействие на объем соответствующих операций административными мерами, среди которых прямые запреты, количественные ограничения и разрешительные процедуры. Косвенное регулирование нацелено на лишение привлекательности (снижение доходности) осуществления определенных операций.

В условиях повышения инвестиционной привлекательности России и относительно стабильного курса рубля, имеющего тенденцию к реальному укреплению, а также бурного роста цен на фондовом рынке, остро встает вопрос об эффективной системе регулировании притока денежных средств нерезидентов в Россию. В связи с этим, в работе выдвигаются следующие предложения и обосновывается парадигма регулирования.

1. Формирование новой парадигмы регулирования потоков иностранного капитала, основаной на следующих положениях:

Х Регулирование дожно воздействовать на потоки движения денежных средств (приток и отток) нерезидентов преимущественно рыночными методами (административные методы прямого воздействия эффективны лишь в период кризисов, а после их преодоления становятся существенным препятствием на пути развития экономики).

Х На текущем этапе позитивного экономического развития страны особое внимание следует уделить таким способам регулирования притока денежных средств нерезидентов в страну, которые сдерживали бы приток спекулятивного краткосрочного капитала.

Х Мероприятия по регулированию дожны быть подготовлены на основе макроэкономического анализа, учитывающего состояние и динамику развития национальной экономики.

2. Совершенствование системы движения денежных средств нерезидентов Центральным банком в следующих направлениях:

Х Концентрация всех портфельных инвестиций нерезидентов в рамках одной группы счетов, построенных на соответствующих принципах и способах регулирования. Счета типа К, Н, Ф изначально предназначены для текущих валютных операций, связанных с экспортом-импортом товаров и услуг. Поэтому наиболее целесообразной представляется концентрация портфельных инвестиций нерезидентов на счетах типа С, которые исторически используются для целей регулирования портфельных инвестиций.

Х Роль кредитных организаций в системе регулирования, по мнению автора, двойственна и противоречива. С одной стороны, банки реально обеспечивают движение денежных средств нерезидентов, проводят валютообменные операции для трансграничного перемещения капиталов, выступая важнейшими финансовыми посредниками. С другой стороны, коммерческие банки являются агентами валютного контроля и регулирования. Поэтому необходимо установление единых требований для всех участников движения денежных средств нерезидентов, что, по нашему мнению, существенно улучшит действенность регулирования и снизит риски, принимаемые банками на себя при организации обхода регулирования.

Х Для целей управления притоком денежных средств нерезидентов целесообразно установить требования по отчислению части денежных средств нерезидентов, предназначенных для портфельных инвестиций в валюте Российской Федерации, на бездоходные резервные счета, депонируемые в Банке России на установленный срок. Цель такого регулирования заключается в воздействии на доходность инвестиций и оптимизации объемов и структуры притока иностранного капитала, а также ограничение доступа краткосрочных инвестиций.

Механизм резервирования выглядит следующим образом:

1. Параметры резервирования устанавливаются Банком России.

2. Нерезиденты вносят сумму резервирования в размере и на срок, которые определены, на отдельный счет в упономоченном банке. Сумма резервирования вносится в валюте Российской Федерации.

3. Расчет суммы резервирования осуществляется на день ее внесения. Расчет суммы резервирования по валютной операции в иностранной валюте осуществляется по официальному курсу, устанавливаемому Банком России на день внесения суммы резервирования.

4. Для целей расчета суммы резервирования по валютной операции с ценными бумагами принимается определенная на день внесения суммы резервирования стоимость указанных ценных бумаг, равная рыночной цене этих ценных бумаг (для ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг), или фактическая цена реализации таких ценных бумаг.

ХСоздать информационную базу принятия решений по регулированию, позволяющую оценить вероятность и причины притока или оттока денежных средств нерезидентов, что обеспечит принятие правильных решений по регулированию. Для анализа изменения макроэкономических и денежно-кредитных показателей и последующего формирования ответных мер политики предлагается динамический подход к оценке макроэкономических показателей.

Основные блоки информации базы данных соответствуют группам макроэкономических и денежно-кредитных показателей. Первая группа отражает изменение цен на активы (агрегированная ставка ГКО/ОФЗ). В нее входят среднесрочные активы - до 365 дней и фондовый индекс ММВБ.

Вторая группа - инфляция и девальвация содержит показатели инфляции и процентное изменение курса рубля к долару США.

Третья группа включает в себя денежно - кредитные показатели. Это денежная база в широком определении, золотовалютные резервы, средства на счетах кредитных организаций в Банке России, ставка денежного рынка (MIACR от 181 дня до 1 года).

Следующая группа - макроэкономические показатели. Она содержит ВВП, доходы - расходы консолидированного бюджета (сальдо), сальдо счета текущих операций, сальдо счета операций с капиталом, сальдо платежного баланса и внешний дог.

Последняя группа показателей отражает международную инвестиционную позицию банковской системы. Пассивы - прямые инвестиции в Россию, портфельные инвестиции, прочие инвестиции. Активы - прямые инвестиции за границу, портфельные инвестиции, прочие инвестиции. Приведено сальдо между пассивами и активами.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Уткин, Виктор Сергеевич, Москва

1. Конституция Российской Федерации

2. Закон РФ О Валютном Регулировании и Валютном Контроле от.9 Октября 1992 Года N3615-1

3. Таможенный Кодекс Российской Федерации от 28 Мая 2003 Года N 61-ФЗ

4. Кодекс Российской Федерации Об Административных Правонарушениях от 30 Декабря 2001 Года N 195-ФЗ

5. Гражданский Кодекс Российской Федерации от 26 Ноября 2001 Года N 146-ФЗ

6. Налоговый Кодекс Российской Федерации от 31 Июля 1998 Года N 146-ФЗ

7. Нормативные акты Банка России:

8. Положение Банка России от 20.07.1999г. №82-П О порядке выдачи Банком России разрешений на проведение отдельных видов валютных операций, связанных с движением капитала, Вестник Банка России от 28.07.1999г. №47.

9. Положение Банка России от 24.04.1996г. №39 О порядке проведения в Российской Федерации некоторых видов валютных операций и об учете и представлении отчетности по некоторым видам валютных операций, Вестник Банка России от 29.05.1996г. №24.

10. Положение Банка России от 14.10.1999г. №93-П О порядке проведения отдельных видам валютных операций, Вестник Банка России от 17.11.1999г. №69.

11. Инструкция Банка России от 28.12.2000г. №96-И О специальных счетах нерезидентов типа С, Вестник Банка России от 04.07.2001г. № 41-42.

12. Инструкция Банка России от 12.10.2000г. №93-И О порядке открытия упономоченными банками банковских счетов нерезидентов в валюте Российской Федерации и проведения операций по этим счетам, Вестник Банка России от 07.12.2000г. №66-67.

13. Указание Банка России от 02.07.2001г. №991-У О перечне ценных бумаг, операции с которыми осуществляются нерезидентами с использованием специальных счетов нерезидентов типа С, Вестник Банка России от 04.07.2001г. №41-42.

14. Указание Банка России от 08.10.1999г. №660-У О порядке проведения валютных операций, связанных с привлечением и возвратом иностранных инвестиций, Вестник Банка России от 13.10.1999г. №62.1. Книги и монографии

15. Аленичев В.В.Страхование валютных рисков, банковских и экспортных коммерческих кредитов/ В.В. Аленичев, Т.Д.: Ист-Сервис, 19942.

16. Амазова ОЛ.Рынок против рынка/ O.JI. Амазова, Л.А.Дубоносов. -М.: Финансы и статистика, 1993

17. Апатов С.Б.Валютный рынок : Принципы функционирования и роль центрального банка в его регулировании (на примере стран Западной Европы)/ С.Б. Апатов. -М.: ЦПП ЦБ РФ, 1996

18. Ананьич Б.В.Российское самодержавие и вывоз капиталов. 1895-1914 : По материалам Учетно-ссудного банка Персии/ Б.В. Ананьич; Б. В. Ананьич; АН СССР; Институт истории СССР. -Л.: Наука, 1975

19. Андрианов В.Д.Россия : Экономический и инвестиционный потенциал/ В.Д. Андрианов. -М.: Экономика, 19996. Антонов В.А.Мировая валютная система и международные расчеты/ В.А. Антонов; В.

20. А. Антонов; Академия мирового хозяйства при Правительстве РФ. -М.: Теис, 2000.7.

21. Анулова Г.Н.Денежно-кредитное регулирование : опыт развивающихся стран/ Г.Н. Анулова. -М.: Финансы и статистика, 1992

22. Артемов Н.М.Валютные рынки/ Н.М. Артемов. -М.: Профобразование, 2001

23. Ачкасов А.И. Типы валютных операций и другие виды сделок на международных денежных рынках/ А.И. Ачкасов; Банк внешнеэкономич. деятельности. -М.: Консатбанкир, 1994

24. Балабанов И.Т.Валютный рынок и валютные операции в России/ И.Т. Балабанов. -М.: Финансы и статистика, 1994.11. Банк международных расчетов : Кр.обзор деятельности банка как международнойорганизации. -М., 1996.

25. Банки и современный международный бизнес : Сборник научных статей. -М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2000.13.

26. Банки на развивающихся рынках : Пер. с англ. -М.: Финансы и статистика. -199414.

27. Банковская система России. Т.2. -М.: ДеКа, 1995.

28. Банковские учреждения в развивающихся странах : Пер. с англ./ Ин-т экономич. развития; Всемирный Банк. -Вашингтон. -1994 Т.1 : МакНотон Д.Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам.

29. Банковское дело / Ред. В.И. Колесников, Ред. Л.П. Кроливецкая. -М.: Финансы и статистика, 1995

30. Банковское дело : Стратегическое руководство/ Рук.проекта У.Гуд;Под ред.В.Платонова,М.Хиггинса. -М.: Консатбанкир, 1998

31. Банковское дело : Управление и технологии: Учебное пособие для вузов/ Ред. A.M. Тавасиев. -М.: ЮНИТИ, 2001

32. Банковское дело : Учебник для вузов/ Ред. О.И. Лаврушин. -Изд. 2-е, перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 200220.

33. Банковское законодательство : Учебное пособие для вузов/ Под ред. Е. Ф. Жукова. -М.: ЮНИТИ, 2001

34. Банковское право Российской Федерации : Особенная часть: Учебник, Т. 2/ Ред. Г.А. Тосунян; Ин-т государства и права. -М.: Юристь, 2002

35. Баринов Э.А.Валютно-кредитные отношения во внешней торговле/ Э.А. Баринов. -М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998

36. Белых Л.П.Устойчивость коммерческих банков : Как банкам избежать банкротства/ Л.П. Белых. -М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1996

37. Биржевая деятельность : Учебник для вузов/ Под ред.А.Г.Грязновой, Р.В.Корнеевой, В.А.Галанова. -М.: Финансы и статистика, 199626.

38. Братко А.Г.Банковское право : Теория и практика: Учебное пособие/ -М.: Приор, 2000

39. Буглай В.Б.Международные экономические отношения : Учебник для вузов/ В.Б. Буглай, Н.Н. Ливенцев. -М.: Финансы и статистика, 1996

40. Букато В.И. Банки и банковские операции в России/ В.И. Букато, Ю.ИЛьвов; Под ред.М.Х.Лапидуса. -М.: Финансы и статистика, 1996

41. Буклемишев О.В.Рынок еврооблигаций/ О.В. Буклемишев; О. В. Буклемишев. -М.: Дело, 1999

42. Булатов А.С.Вывоз капитала : Своя компания за рубежом: Пособие для предпринимателей/ А.С. Булатов. -М.: БЕК, 1996.-284 е. -(Экономика и право: инвестиции).

43. Бункина М.К.Валютный рынок/ М.К. Бункина. -М.: ДИС, 199531.

44. Вавилов А.Государственный дог : Уроки кризиса и принципы управления/ А. Вавилов. -М.: Городец-издат, 200134.

45. Валовая Т.Д.Валютный курс и его колебания/Т.Д. Валовая. -М.: Финстатинформ, 1995

46. Валютное законодательство Российской Федерации в 1997-1998 годах : Сборник нормативных актов. -М.: БДЦ, 1997

47. Валютное регулирование : Законодательство РФ по валютному регулированию, контролю, внешнеторговой деятельности и фин.-экон. методология и практика. -М.: Библиотечка РГ, 1997

48. Валютное регулирование и валютный контроль в Российской Федерации : Сборник нормативных актов и разъяснений по их применению.Т.1. -Изд.3-е,перераб.,с доп.и изм. -М.: Де-Юре, 1997

49. Валютные операции : Внешнеэкономическая деятельность и упономоченные банки, бухгатерский учет, валютный контроль/ В.П. Астахов. -М.: Ось-89,1996

50. Валютные операции : Учет и налогообложение: Нормативные акты и комментарий. -М.: ФБК-Пресс, 1997

51. Валютные операции. Валютное регулирование и валютный контроль : Обзор материалов семинаров, проведенных в Ц1111 ЦБ РФ 22-27 октября и 18-22 декабря 2000 г./ ЦПП Банка России. -М., 2001

52. Валютные рынки : Мировой опыт- практика в России: Русско- английский словарь-справочник: Около 6000 терминов: Практическое пособие. 4.4/ Под общ.ред.Б.Дякина. -М.: Росби, 1998

53. Валютные рынки : Энциклопедический русско-английский словарь-справочник.Кн.1/ ЦБ РФ Департамент исследований и информации. -М., 1997

54. Валютные рынки : Энциклопедический русско-английский словарь-справочник.Кн.2/ ЦБ РФ;Департамент исследований и информации. -М., 199744.

55. Валютный портфель : Кн. финансиста, кн. коммерсанта, кн. банкира/ Аудитор, палата при ассоц. экономич. вузов; Моск. междунар. ун-т; Тэпкобанк. -М.: Соминтэк, 1995

56. Валютный рынок и валютное регулирование : Учеб.пособУ Под ред.И.Н.Платоновой. -М.: Бек, 1996

57. Валютный рынок России и других государств бывшего СССР : пробл.развития/ ММВБ. -М., 199447.

58. Валютный рынок России.Статус и перспективы рублевой зоны. Нац.валютные рынки гос-в б.СССР в 92-93гг.Статистика по итогам торгов на вал.биржах РФ 93-94гг.

59. Васильева И.П.Платежные балансы и валютная политика капиталистических государств : Учеб. пособУ И.П. Васильева; МГИМО. -М., 1978

60. Виноградов В.В.Баринов Э.А.Рынки: валютные и ценных бумаг/ Э.А. Баринов, О.В. Хмыз. -М.: Экзамен, 2001

61. Вине Р.Математика управления капиталом: Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров : Пер. с англ./ Р. Вине. -М.: Альпина, 2000

62. Власова М.И.Валютное регулирование и валютный контроль : Зарубежный и российский опыт/ М.И. Власова; ЦПП Банка России. -М., 1998

63. Власова М.И.Сотрудничество России с международными финансовыми организациями : Группа Всемирного банка/ М.И. Власова; Рец. В.П. Поляков; ЦПП Банка России. -М., 2001

64. Власьевич Ю.Е.Экономика России : эффекты и парадоксы/ Ю.Е. Власьевич, СА.Бартенев. -М.: Бек, 1995

65. Всемирный банк. Годовой отчет Всемирного Банка -1995/ Всемирный банк. -Вашингтон, 199555.

66. Всемирный банк. Годовой отчет за 1999 год/ Всемирный банк. -М.: Весь мир, 2000

67. Вэйтилингэм Р.Руководство по использованию финансовой информации The Financial Times : Пер. с ангУ Р. Вэйтилингэм . -М.: Финансы и статистика, 1999

68. Галиц Л.Финансовая инженерия : Инструменты и способы управления финансовым риском/ JI. Галиц; Пер.с англ.под ред.А.М.Зубкова. -М.: ТВП, 1998

69. Герчикова И.Н.Международные экономические организации : Регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности/ И.Н. Герчикова. -М.: Консатбанкир, 2001

70. Голубович А.Д.Валютные операции в коммерческих банках/ А.Д. Голубович, М.В. Кулагин, О.М. Миримская. -М.: 1997

71. Грачева Е.Ю. Финансовое право России : Учебник для вузов/ Е.Ю. Грачева, Н.А. Куфакова, С.Г. Пепеляев. -М.: Теис, 1995

72. Гусаков Н.П.Национальные интересы и внешнеэкономическая безопасность России/ Н.П. Гусаков, Н.А.Зотова. -М.: Компания "Евразийский регион", 199862.

73. Движение капитала : Виды операций, бухгатерский учет, оформление и примеры. -М.: Филинъ, 1997

74. Деньги и финансовые институты : Учебное пособие/ И.Т. Балабанов, О.В. Гончарук, Н.А. Савинская. -С.-Пб.: Питер, 2000

75. Деньги, кредит, банки : Учебник для вузов/ Ред. О.И. Лаврушин. -Изд. 2-е, перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2001

76. Долан Э.Д.Макроэкономика : Пер. с ангУ Э.Д. Долан, Д. Линдсей. -С.-Пб.: Литера плюс, 199666.

77. Дубинин С.К. Все дальше на "Дальний Запад"/ С.К. Дубинин. -М.: Мысль, 1990

78. Дубинин С.К.Теория и практика денежной политики Банка России в условиях валютных колебаний : Лекции в Высшей школе экономики 7 апреля 1998 г J С.К. Дубинин. -М.: Высшая школа экономики, 199868.

79. Европейский банк реконструкции и развития. Годовой отчет. 1997/ Европейский банк реконструкции и развития. -М., 1998

80. Евстигнеев В.Р.Финансовый рынок в переходной экономике : ИМЭМО/ В.Р. Евстигнеев; В. Р. Евстигнеев. -М.: Эдиториал УРСС, 2000

81. Ершов М.В.Валютно-финансовые механизмы в современном мире : Кризисный опыт конца 90-х/ М.В. Ершов; М. В. Ершов. -М.: Экономика, 200071.

82. Ершов М.В.Валюты в мировой торговле/ М.В. Ершов. -М.: Наука, 1992

83. Ефремов И.А. Государственные ценные бумаги и обязательства : Налогообложение, операции, обращение, учет/ И.А. Ефремов. -М.: Ист-Сервис, 1995

84. Звонова Е.А.Международный валютный фонд в мировых финансово-экономических отношениях/ Е.А. Звонова. -М.: Рос.экон.акад., 200074

Похожие диссертации