Проблемы становления и функционированиярынка ценных бумаг в переходной экономике Украины тема диссертации по экономике, полный текст автореферата
Автореферат
| Ученая степень | доктор экономических наук |
| Автор | Загорский, Владимир Степанович |
| Место защиты | Львов |
| Год | 1996 |
| Шифр ВАК РФ | 08.00.00 |
Автореферат диссертации по теме "Проблемы становления и функционированиярынка ценных бумаг в переходной экономике Украины"
МНСТЕРСТВО ОСВГГИ УКРАпНИ ЛЬВВСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ УНВЕРСИТЕТ м. 1. Франка
На правах рукопису
ЗАГОРСЬКИЙ ВОЛОДИМИР СТЕПАНОВИЧ
ПРОБЛЕМИ СТАНОВЛЕННЯ ФУНКЦОНУВАННЯ РИНКУ ЦННИХ ПАПЕРВ В ПЕРЕХДНЙ ЕКОНОМЦ УКРАпНИ
08.01.03 - Теоря макроекономки АВТОРЕФЕРАТ
дисертацÿ на здобуття наукового ступеня доктора економчних наук
Львв - 1996
Дисертаця рукопис
Робота виконана у Льввськй комерцйнй академÿ
Офцйн опоненти:
член-кореспондент НАН Укра
професор Дошний М. . доктор економчних наук, професор Тивончук . О. доктор економчних наук, професор Рибакн В. О.
Провдна установа:
Ки
Захист дисертацÿ вдбудеться 7 лютого 1997 р.
о 14 год. на засданн спецазовано
290008, м. Львв, пр. Свободи, 18.
З дисертацúю можна ознайомитися в науковй бблотец Льввського державного унверситету м.
. Франка (м. Львв, вул. Драгоманова, 5).
Автореферат розслано 31 грудня 1996 р.
Вчений секретар спецазовано
1. Загальна характеристика роботи
1.1. Актуальнсть теми. Економчна криза, що охопила укра
Ринок цнних паперв передбача досить високий ступнь розвитку всх важев пдойм економчного механзму суспльства. Багато в чому вн ста результуючою домнантою ринкових перетворень у тй чи ншй кра
фондовий ринок ринок капталу, кредитний валютний ринок, ринок робочо
Успшне здйснення ринкових перетворень в Укра
На жаль, у процеси становлення ринку цнних паперв в Укра
Кучма Л. Д. Шляхом радикальних економчних реформ. Доповдь на сесÿ Верховно
ри. Дуже незначним вплив ринку цнних паперв на нвестицйн процеси в економц запровадження нових технологй. Все це необхдно враховувати, коли мова йде про особливост формування РЦП в Укра
Становлення ринку цнних паперв в Укра
Нормальне функцонування ринку цнних паперв повинно мати вдповдне правове та нормативне забезпечення, яке сьогодн вдста вд вимог часу. Базовий закон, що визнача висхдн правов норми щодо цнних паперв фондово
Бльш успшно в Укра
З огляду на те, що ними стало майже все населення нашо
На становлення укра
До останнього часу теоря ринку цнних паперв як важлива складова частина досджень капталу взагал розвивалася переважно деклькома поконнями закордонних вчених-економств. Класики економчно
тика привернула увагу втчизняних вчених. Перш досдження з проблем становлення функцонування ринку цнних паперв вже виконан в незалежнй Укра
1.2. Емпричною базою дисертацйного досдження практична дяльнсть по становленню, функцонуванню розвитку ринку цнних паперв в перехднй економчнй систем Укра
1.3. Метою дисертацйного досдження вивчення аназ найзагальнших принципв становлення, функцонування та розвитку ринку цнних паперв в перехднй економц Укра
1.4. Для досягнення вказано
2. Визначаться роль ринку цнних паперв як нструменту приватизацÿ та роздержавлення, активзацÿ нвестицйно
3. Розкриваються найзагальнш принципи функцонування розвитку ринку цнних паперв в рзних типах економк (перехдних, змшаних, з слаборозвинутою та розвинутою ринковими структурами).
1 4. Досджуються з боку соцально-економчних факторв
на макроекономчному рвн основн принципи становлення та функцонування ринку цнних паперв в Укра
5. Здйснються порвняльний аназ функцонування ринку цнних паперв в кра
6. Проводиться теоретичний аназ механзмв функцонування первинного та вторинного ринку цнних паперв на основ цього визначаються найефективнш шляхи подальшо
7. Вивчаються специфчн фактори становлення, функцонування та розвитку ринку цнних паперв у перехдних економчних системах.
8. Розробляться адекватна втчизняним умовам перехднй специфц укра
1.5. Методологчну основу дисертацйного
досдження склали методологя та методи загально
фнансових систем та ринку цнних паперв.
1.6. Предметом досдження вдповдно до поставлено
1.7. Об"ктом досдження первинний вторинний ринок цнних паперв в Укра
1.8. Наукова новизна дисертацйно
- досджена природа цнних паперв з позицй специфки ? прояву в перехднй економц, визначена суть ринку цнних паперв як важливого фактору ринково
- виявлен в результат комплексного аназу укра
- проаназован соцально-економчн фактори становлення функцонування ринку цнних паперв в Укра
- вивчен основн закономрност функцонування первинного ринку цнних паперв у втчизнянй економц, розроблен пропозицÿ щодо напрямкв становлення вторинного ринку цнних паперв;
- запропонован рекомендацÿ щодо рацоназацÿ розмщення цнних паперв через систему нвестицйних
банкв фондових брж з метою оптимзацÿ галузево
- визначен заходи по вдосконаленню органзацÿ обгу цнних паперв через систему ф"ючерсних та опцонних контрактв, намчен найадекватнш для специфчних умов перехдно
- розроблена адекватна перехдним втчизняним умовам схема контролю та регулювання обороту цнних паперв на первинному вторинному фондовому ринку.
1.9. Теоретична значимсть роботи поляга в тому, що в нй проведено комплексне досдження соцально-економчних та макроекономчних аспектв укра
1.10. Практична значимсть дисертацйно
нституту змсту методв навчання Мнстерства освти Укра
1.11. Апробаця роботи. Теоретичн положення, висновки практичн рекомендацÿ дисертацÿ доповдалися обговорювалися на Мжнародному Симпозум "Сучасний фондовий ринок Укра
1991 -1996рр., на наукових конференцях професорсько-викладацького складу аспрантв Льввсько
1.12. Пубкацÿ. Основн положення дисертацйного досдження викладен у двох монографчних наукових виданнях та в чотирьох пдручниках навчальних посбниках (три у спвавторств), а також в нших 54 пубкацях загальним обсягом 85 д.а., з яких 64 д.а. належать особисто автору.
1.13. Структура роботи. Дисертацйна робота складаться з вступу, чотирьох глав, висновкв, списку використано
Глава 1. Сутнсть та визначальн риси ринку цнних паперв
1.1. Соцально-економчна характеристика ринку цнних паперв
1.2. Особливост функцонування фондового ринку Укра
Глава 2. Цнн папери - нструменти функцо-
нування фондового ринку
2.1. Економчна природа цнних паперв
2.2. Основн види цнних паперв та
Глава 3. нституцйн засади функцонування
ринку цнних паперв
3.1. Бржа як провдний нститут ринку цнних
паперв
3.2. нститут фнансових посередникв на ринку цнних паперв та нвестицй
Глава 4. Оборот цнних паперв на ринку та його контроль
4.1. Розмщення цнних паперв, створення
4.2. Функцонування вторинного ринку та операцÿ з цнними паперами на ньому
4.3. Термнов операцÿ з цнними паперами на фондовому ринку
4.4. Контролювання обороту цнних паперв на ринку
Висновки
Список використано
Додатки
2. Основн положення дисертацйно
2.1. У першй глав "Сутнсть та визначальн риси ринку цнних паперв" даться соцально-економчна характеристика ринку цнних паперв, а також аназуються особливост функцонування фондового ринку Укра
У ринковй економц переважна бльшсть матерально-речових процесв супроводжуться рухом фнансових ресурсв. У цьому зв"язку складаться розгалужена система фнансових регуляторв виробництва, обмну та розподлу матеральних благ. У подальшому вони утворюють ще бльш складну систему важев пдойм економчного механзму суспльства. Серед останнх знаходяться нструментарй засоби ринку цнних паперв. Аназ механзму саморозвитку ринково
У механзм саморозвитку ринково
Сд наголосити на близькост визначення цнних паперв до грошей як квдного майна. Ринок грошей, цнних паперв валютний ринок утворюють найважлившу
сФеРУ фнансового контуру економчно
В умовах ринково
.мал-.
Сукупний попит на грош складаться з двох принципово вдмнних частин - операцйного та спекулятивного попиту. Операцйний попит у час визначаться поточними потребами у грошах не залежить вд норми процента на обгацÿ. Тод крива сукупного попиту на грош, що називаться кривою надання переваги квдност, буде мати
На мал. З графчно зображена теоретична можливсть придбання цнних паперв, бо весь простр зва криво
Коли нема штучних обмежень, грош, валюта цнн папери вльно переходять з одн㺿 форми в ншу. Бльш ускладнена схема функцонування ринку каптав врахову, крм того, кредити, як можуть бути надан у вигляд грошей чи обгацй. Цнн ж папери на ринку власного капталу представлен акцями. Подальший аназ визначальних рис ринку цнних паперв грунтуться на положенн про те, що ринок взагал виршу бльшсть економчних проблем, виконуючи так функцÿ: встановлення економчно обгрунтованих екввалентних зв"язкв мж споживачами та виробниками, структурно-кльксно
ншо
У дисертацÿ аназуться проблема втручання держави в ринкову органзацю виробництва, рзн аспекти присутност ? нституцй на ринку каптав. З метою чткого формулювання методологчних позицй вивчення ринку цнних паперв зставлен погляди представникв рзних течй сучасно
- ринку держави - така схема може бути складовою концепцй, як не мають нчого спльного з економчними реалями сьогодення. З переходом на постндустральну стадю розвитку суспльства каптастичн кра
В економчно розвинених кра
Досдження найглибшо
Реазаця акцонерно
як економчно
Функцÿ фондового ринку визначаються функцями акцонерного капталу, а структура акцонерного капталу багато в чому форму структуру ринку цнних паперв, при цьому проритетне значення мають функцÿ акцонерного капталу. Видляються дв групи функцй акцонерного капталу , вдповдно, фондового ринку: постйн, що властив стабльнй, вдлагодженй систем акцонерних вдносин, тимчасов - притаманн пероду становлення акцонерних форм органзацÿ виробництва
фондового ринку внасдок разових глибоких змн у систем вдносин власност. В робот здйснена детальна характеристика нвестицйно
Укра
Дал в дисертацÿ докладно розглянуто процес формування вторинного ринку на основ аназу дяльност Укра
У подальшому в робот аназуються цнн папери, як снують на укра
лення отримали розвиток не класичн форми цнних паперв, а специфчн, як з'явилися обертаються лише на укра
Аназ корпоративних цнних паперв водночас розпочато з акцй венчурних компанй, як першими з'явилися на ринку цнних паперв сприяли його розвитку. Характерн риси цих компанй дають пдстави для висновку про те, що надйнсть цнних паперв в цьому сектор невисока. Згравши свою роль в становленн укра
Особливою активнстю сьогодн не вдзначаться ринок банквських акцй, хоча надйнсть цнних паперв тут досить висока: за ними реально сформований статутний фонд. Аназ показникв активв банкв, що припадають на одну акцю, свдчить про високий потенцал банкв на фондовому ринку. Що стосуться акцй приватизованих пдпримств, то тут даться прогноз подальшого розвитку ринку псля закнчення ваучерно
Найпоширенш серед всх нших цнних паперв такий
механзм використання приватизацйних майнових сертифкатв, вказано на головн недоки приватизацйних паперв. Незважаючи на вс труднощ, перспективи для
Таким чином, найважлившим джерелом нового промислового пдйому, подоланням нвестицйно
2.2. Друга глава "Цнн папери - нструменти функцонування фондового ринку" присвячена аназу природи та рзновидностей фнансових активв у вигляд цнних паперв. Вдтворення у сучаснй економчнй систем вдбуваться переважно у кредитнй форм. Тльки вона да змогу подолати суперечнсть мж обмеженстю фнансових ресурсв потребами нвестування виробничого процесу.
Матеральним носúм боргових зобов"язань, як виникають
у процес кредитування, виступають цнн папери, як рзновиднстю фнансових активв. Закон Укра
Цнн папери мають як споживчу, так мнову вартсть. Для того, хто
, як насдок, розмрами бюджетного дефциту рвнем нфляцÿ. Тому цей пдвид цнних паперв - важливий нструмент макроекономчного регулювання.
У випадку, коли цнн папери емтують промислов та торговельн пдпримства чи фнансов нститути, вони бувають трьох категорй. По-перше, це цнн папери, що становлять власний каптал емтентв - пайов ЦП: акцÿ та похдн вд них правов ЦП: опцони, ф"ючерси, варанти
Про внесення змн доповнень до Закону Укра
т.д. По-друге, ЦП, як представляють позиковий каптал або боргов цнн папери - рзномантн обгацÿ корпорацй акцонерних товариств. По-трет, це платжн документи у вигляд вексев. Причому мотиви емтування можуть бути подвйними пов"язан або з необхднстю здйснення господарсько
У дисертацйнй робот цнн папери розглядаються як втлення фнансового капталу, що вдчутно вплива на
На основ теорÿ фнансового капталу в дисертацйнй робот проводиться класифкаця цнних паперв. Першочергове значення на ринку цнних паперв належить акцям та обгацям, як фнансовим капталом першого порядку. Це означа, що акцÿ обгацÿ найближче знаходяться до функцонуючого реального капталу, бо з боку емтентв мобзований цими паперами каптал виступа як прям портфельн нвестицÿ. З ншого боку, вказаний критерй да можливсть визначити методику для порвняльних характеристик цнних паперв. У дисертацÿ викладена методика порвняльно
денда). Це вдкрива можливсть для виршення вдомо
Ризик знижуться тод, коли каптал розподляться помж багатьох видв ЦП, а також мж вдповдними галузями економки, регонами термнами виконання боргового зобов"я-зання. Це називаться сформувати портфель цнних паперв. Вн передбача, що його склад повинен переглядатися один раз на рк, як мнмум. Якщо буде виявлена невдповднсть мж його змстом способами покриття, то необхдно здйснити замну неквдних елементв портфеля. Так вимоги висува теоря-"Theory of Portfolio Selection - портфеля цнних паперв", яку обгрунтували американськ досдники ринку цнних паперв X. М. Марковтц Дж. Тобн. У нашому досдженн диверсифкаця розглядаться як визначений стандарт чи принцип управння будь-яким капталом. Це притаманно також нститутам ринку цнних паперв. У дисертацйнй робот зроблена спроба дати характеристику функцональних особливостей основних видв цнних паперв: акцй, обгацй похдних вд них. Акця розглядаться як цнний папр або грошовий документ, який емтуться акцонерними товариствами засвдчу частку участ в каптал товариства. В той же час акця засобом мобзацÿ капталу для органзацÿ будь-яко
Серед нших цнних паперв у дисертацйнй робот
розглядаються ф"ючерси опцони, як набули великого розповсюдження у кра
2.3. У третй глав "нституцйн засади функцонування ринку цнних паперв" аназуться економчний змст, роль механзм роботи брж як провдного нституту ринково
вкладв нвесторв, сприя фнансовй стабзацÿ суто ринковими методами. Бржа забезпечу найбльш оптимальн умови для регулювання попиту-пропозицÿ виявлення дйсних ринкових цн, емну тимчасов та випадков фактори впливу на них, створю передумови для реазацÿ принципу рацональност при вибор контрагента ринкових операцй. Ми виходимо з того, що бржа не деальним нструментом макроеконо-мчного регулювання, оскльки ? снування вносить певну невизначенсть у функцонування економчного органзму. Однак ця невизначенсть обумовлена самою природою ринково
Значна увага в дисертацÿ придлена аназу рол бржових спекуляцй як одного з елементв системи саморегуляцÿ економки. Бржов спекуляцÿ сприяють збльшенню швидкост обороту та посилюють динамку переливання каптав в народному господарств. Бржа забезпечу пдпримства коштами здйсню оцнку виробничого майна. Скеровуючи кошти нвесторв на нновацÿ, бржа конкуру з кредитною системою. Остання ж, на вдмну вд ринку цнних паперв,, формуться лише частково пд впливом об"ктивних елементв. Значний вплив на не
Як нтегральний елемент сучасно
Узагальнення досвду функцонування Укра
торгв вимага якнайбльшого спрощення процедур, повно
ку в робот розглянута проблема органзацÿ розрахунково
Радикальне реформування економки потребу створення розгалужено
Х Т 7 .... О и л
посередникв. У дисертацÿ здйснено докладний критичнии аназ пдходв стосовно теорÿ посередництва в сучаснй захднй економчнй тератур - А. Пгу, Р. Годсмта, Дж. Герл, У. Зльбера, Б. Фрдмана та н. У цьому зв"язку пдкреслена пднсть де
У досдженн показано, що по вдношенню до сукупного попиту фнансов посередники займаються забезпеченням економки позичковими платжними засобами та розвитком системи безготвкових розрахункв, а також беруть участь у створенн нових пдпримств керуванн ними. Фнансов посередники створюють умови для зростання суспльного багатства, оскльки здешевлюють отримання фнансово-економчно
за фнансов ризики у пдпримницькй дяльност. У робот даться широке тлумачення посередникв як установ та нститутв, що займаються цнними паперами. До них вдносять фондов брж, комерцйн банки з
нституцональна структура, як в цлому фондовий ринок, виступа важливим фактором переходу до ринково
Необхдне розгортання дяльност фнансових посередникв, як , на нашу думку, фактором суттвого попшення економчно
ви, яких зараз нема. Це стосуться, по-перше, правового простору, який не да змоги спвпрацювати з аналогчними посередницькими структурами економчно розвинутих кра
Наголошено на необхдност реазацÿ програм структурних реформ спрямування обмежених нвестицйних ресурсв на реструктуризацю паливно-енергетичного комплексу, проритетний розвиток галузей з випуску споживчих товарв та переорúнтацю частини вйськово-промислового комплексу на виготовлення високотехнологчно
2.4. Четверта глава ФОборот цнних паперв на ринку та його контроль"присвячена проблемам функцонування первинного та становлення вторинного ринку цнних паперв, термнових операцй з цнними паперами контролювання
Первинний ринок, тобто формування нового випуску та первсне розмщення цнних паперв, найскладншим етапом у
обгрунтований вибр цнних паперв для вкладення в них грошових коштв. Оскльки в свтовй практиц переважа спосб розмщення цнних паперв на первинному ринку через посередникв, в дисертацÿ саме вн став предметом докладного вивчення узагальнення.
В операцях по розмщенню цнних паперв важливу роль вдграють нвестицйн банки, як дють як посередники мж корпорацúю та ндивдуальними нституцональними нвесторами. Розкриваться суть емсйно
нвестицйного проекту, пдготовки проспекту емсÿ, подач рестрацйно
На нашу думку, найефективншою формою снування первинного ринку в Укра
Значна увага зосереджена на рол нвестицйних банкв у цьому процес. Розглянута система "андеррайтеру", а також так емсйн угоди, за якими нвестицйний банк бере на себе зобов"язання докласти максимум зусиль для продажу якомога бльшо
сово
Метою вторинного ринку створення механзму для швидкого перемщення цнних паперв вд одного власника до ншого, яке пдвищу
первинному ринку емтуються фондов цнност, як потм стають предметом дяльност для вторинного ринку. Наявнсть вторинного ринку безумовною необхднстю функцонування всього ринку цнних паперв пдпримницько
Даться характеристика механзму функцонування фондово
вторинному ринку: брокерськ фрми, длери (нвестицйн банквськ компанÿ), спецасти, бржов спекулянти. Аназуться значення бржових котирувань, через як вдбуваться зворотний вплив фондово
В Укра
У подальшому в дисертацйнй робот розглядаться дяльнсть Укра
1 Концепця функцонування та розвитку фондового ринку Укра
тенденцю до того, що в процес роздержавлення акцÿ найбльш прибуткових пдпримств взагал не попадають на ринок. Основн фонди цих пдпримств, а отже суми емсÿ цнних паперв настльки велик, що
У заключному параграф глави розглянуто питання регулювання обороту цнних паперв на ринку, яке здйснються на основ трьох принципв: суверенност ринку, незалежност його учасникв та досягнення рвност сил партнерв. Якщо ц принципи порушуються - необхдне негайне втручання з боку держави. Метою його не стльки недопущення окремих негативних процесв покарання винних в них учасникв фондового ринку, скльки запобгання
У дисертацйнй робот загострються увага на недопустимост операцй внутршнього домовленого продажу ЦП мж одними тими ж партнерами, фктивно
1 Про державне регулювання ринку цнних паперв в Укра
прояв монополÿ. Приносить шкоду розповсюдження помикових вдомостей, непереврено
Пдкреслються, що контролювання обгу ЦП на ринку здйснються за допомогою чотирьох вдносно незалежних одна вд одно
3. Висновки рекомендацÿ
Дисертацйне досдження проблем становлення функцонування ринку цнних паперв в перехднй економц Укра
1. Ринок цнних паперв однúю з найважливших складових нацонального ринку через яку здйснються акумуляця використання каптав в економц. Вн визначений в дисертацÿ як система зв"язкв мж продавцями покупцями цнних паперв.
2. Основним об"ктом купвл-продажу на фондовому ринку виступають цнн папери - акцÿ, обгацÿ та похдн вд них. За сво
1 Мозговий О. Фондовий ринок за мжнародними стандартами. - Урядовий кур"р. - 1996,- 5 жовтня. - С.6
3. Функцональною структурою ринку цнних паперв виступа первинний вторинний ринок. На основ проведеного аназу формуться висновок, що в перехднй економц Укра
4. Виявлено, що ринок цнних паперв в перехдних економках здйсню цлий ряд функцй, зокрема, виступа як нструмент приватизацÿ роздержавлення, як засб нвестування
структурно
5. В перехднй економц ефективне функцонування ринку цнних паперв можливе лише в умовах його державного реформування. Пропонуться свордна перехдна модель державного регулювання ринку цнних паперв, яка з багатьох позицй вдмнною вд класичних моделей державного регулювання в кра
6. З метою запобгання монопозацÿ та створення умов для розвитку добросовсно
7. На Укра
8. Обгрунтовуться теоретичне положення про необхднсть випереджаючого розвитку нфраструктури фондового ринку: нформацйно
9. З метою прискореного розвитку фондового ринку в Укра
4. Основн пубкацÿ з теми досдження монографÿ, науков видання
1. Цнн папери. Фондова бржа. - Ки
2. Ринкова економка: теоретико-практичн проблеми становлення в Укра
З Ринок цнних паперв: принципи органзацÿ механзм функцонування. - Ки
4. Ринок цнних паперв фондова бржа. - Львв: ТЕ, 1994 р. 2,8 д.а.
Статт в журналах, наукових збрниках, тези доповдей на конференцях
5. Пошук ново
Укра
автором 0,2 д.а.).
6. Воспроизводственные связи между общественным и личным хозяйством.//Вопросы политической экономии. Республиканский межведомственный научный сборник. Вып. 178. -Киев: Выща школа, 1985 г., 0,3 п.л.
7. Некоторые аспекты реализации личной собственности в современных условиях./ / Вопросы политической экономии. Республиканский межведомственный сборник. Вып. 189. - Киев: Выща школа, 1987 г., 0,4 п.л.
8. Форма проявления и реализации личного потребления в отношениях собственности.//Вопросы политической экономии. Республиканский межведомственный сборник. Вып. 189. -Киев: Выща школа, 1987 г., 0,5 п.л.
9. Социально- экономическая природа личного подсобного хозяйства.//Вопросы политической экономии. Республиканский межведомственный сборник. Вып. 183. - Киев: Выща школа, 1986 г., 0,5 п.л.
10. Власнсть праця в умовах економчно
11. Перебудова соцастично
12. Индивидуальная деятельность как форма реализации лич-
ной собственности.//Вопросы политической экономии. Республиканский межведомственный сборник. Вып. 207. -Киев: Выща школа, 1990 г., 0,5 п.л. в соавторстве (лично
автором 0,4 п.л.).
13. Домашнее хозяйство как форма проявления личной собственности./ /Вопросы' политической экономии. Республиканский межведомственный сборник. Вып. 195. - Киев: Выща школа, 1988 г., 0,5 п.л. в соавторстве (лично автором 0,4 п.л.).
14. Личная собственность и формы ее реализации в социалистическом обществе. - Киев: КТ31, 1989 г. 2,2 п.л.
15. Економчна теоря: концепця пдготовки студентв з економчно
16. Методические указания для студентов экономических вузов.
- ТЭИ, 1989 г. 3,25 п. л. в соавторстве (лично автором 1,5 п.л.).
17. Роль фондовых бирж в условиях перехода к рынку.// Социально- гкономические проблемы перестройки. - Киев: Киевский институт народного хозяйства, 1992 г. 0,4 п.л.
18. Проблеми формування укра
19. Значение рьнка ценных бумаг в структурной перестройке э кономики Украины.//Развитие производственных отношений и становление новых хозяйственных форм. - Киев: Институт
экономики АН Украины, 1991 г. 0,4 п.л.
20. Органзаця обку в умовах орендних вдносин в автотранспортних пдпримствах споживчо
21. Личный фактор и его взаимосвязь с ускорением научнотехнического прогресса.// Социально- экономическое развитие колектива и его роль в повышении эффективности общественного призводства и ускорении научно-технического прогресса. - Тамбов: Тамбовский государственный политехнический институт, 1986 г. 0,6 п.л.
22. Анатичн переврки фнансового стану в процес аудиту. //Проблеми становлення аудиторсько
23. Совершенствование механизма реализации личной собственности./ /Совершенствование хозяйственного механизма и ускорение интенсификации социалистической экономики.
- Киев: Выща школа. Киевский государственный университет, 1987 г. 0,3 п.л.
24. До питання про деяк особливост становлення ново
25. Влияние социальных факторов на развитие производственных отношений.//Совершенствование производственных отношений в условиях ускорения социально- экономического развития. - Запорожье: Запорожский машиностроительный институт, 1987 г. 0,5 п.л.
26. Актуальн питання реформи системи оподаткування в Укра
27. Розвиток форм власност, проблеми 'роздержавлення економки. - Львв: Конференця професорсько-викладацького складу Л ТЕ , 1991 р. 0,3 д.а.
28. Повышение роли человеческого фактора в условиях перехода к интенсивному типу воспроизводства.// Экономические вопросы интенсификации производства. Всесоюзная научная конференция. - Львов: Львовский государственный университет, 1987 г. 0,3 п.л.
29. Розвиток номнально
ЗО Проблемы управления производством товаров народного потребления в регионе. / /Углубление перестройки хозяйственного механизма на современном этапе: теория, опыт, проблемы.-Кривой Рог: Криворожский филиал Киевского института народного хозяйства, 1989 г. 0,3 п.л.
31. Ринок нформацйних товарв у систем нацонального
ринку/ /Сучасн нформацйн технологÿ. - Львв: Льввська
комерцйна академя, 1995 р. 0,7 д.а. у спвавторств (особисто автором 0,5 д.а.).
32. Проблемы структурной перестройки экономики на современ-
ном этапе.//Развитие производственных отношений и становление новых хозяйственных форм. - Киев: Институт
экономики АН Украины, 1991 г. 0,3 п.л.
33. Динамчний аназ перехдно
34. Личная собственность - активный фактор перестройки .//Актуальные проблемы общественных преобразований в
условиях революционной перестройки общества. Международная научная конференция. - Дрогобыч: Дрогобычский педагогический институт, 1989 г. 0,3 п.л.
35. Питання аудиторсько
36. Роль собственности в перестройке хозяйственного механизма.//Теория и практика перестройки хозяйственного механизма. - Киев: Киевский институт народного хозяйства, 1990 г. 0,35 п.л.
37. Про сучасну нтерпретацю предмету економчних наук
38. Взаимосвязь механизма владения и механизма хозяйствования.//Углубление перестройки хозяйственного механизма в современных условиях. - Днепропетровск: Днепропетровский государственный университет, 1990 г. 0,5 п.л.
39. Аренда и арендные отношения.//Перестройка хозяйствен-
ного механизма в современных условиях перехода к рынку. -Киев: Киевский торгово- экономический институт, 1991 г. 0,4
40. Кризис советской экономической системы.// Социальноэкономические проблемы перестройки. - Кривой Рог: Криворожский филиал Киевского института народного хозяйства,
1992 г. 0,5 п.л.
41. Основн проблеми макроекономчно
42. Ринок цнних паперв фондова бржа.//Методичн вказвки для студентв економчних вузв. - Львв: Льввський торгово-економчний нститут, 1994 р. 1,2 д.а.
43. Реклама, як складова менеджменту.//Сучасн нформацйн технологÿ. - Львв: Льввська комерцйна академя, 1995 р. 0,5 д.а. у спвавторств (особисто автором 0,3 д.а.).
44. Аудит бухгатерсько
45. Развитие инфляционных процессов в условиях детенсивно-го функционирования национальной экономической системы. / /Становление новой экономической системы в Украине. Международная научно-практическая конференция. Ч. 5. -Львов: Львовский торгово- экономический институт, 1994 г. 2,5 п.л. в соавторстве (лично автором 1,5 п.л.).
46. Питання органзацÿ аудиту в споживчй кооперацÿ Укра
47. Проблеми становлення нституту фнансових посередникв. / /Становлення ново
48. Дефекти конкурентно
49. Деяк питання формування фнансових ресурсв регону.// Наукова конференця професорсько-викладацького складу. - Львв: Льввська комерцйна академя, 1995 р. 0,5 д.а. у спвавторств (особисто автором 0,3 д.а.).
50. Шляхи формування фнансового ринку в сучасних умовах господарювання.//Наукова конференця професорсько-викладацького складу. - Львв: Льввський торгово-економчний нститут, 1993 р. 0,5 д.а.
51. Детенсивний розвиток нацонально
раструктур: Мжнародна науково-практична конференця. -
Львв: Укра
52. Приватизаця та право власност.//Сучасний стан та проблеми розвитку економчно
53. Запровадження мжнародних стандартв регулювання ринку цнних паперв.//Сучасн нформацйн технологÿ. - Львв: Льввська комерцйна академя, 1995 р. 0,5 д.а.
54. До питання про технологю метрологчного вдображення економчно
55. Про деяк особливост функцонування нацонально
мчно
друкарства, 1996 р. 0,5 д.а. у спвавторств (особисто автором 0,3 д.а.).
56. Комерцйн банки - фнансов посередники.//Проблеми фнансування кредитування у споживчй кооперацÿ. - Львв: Льввська комерцйна академя, 1996 р. 0,5 д.а.
57 Держава ринков перетворення в Укра
58. Основи функцонування фондово
59. Методика обку аудиту основних засобв. //Бухгатерський обк в ринкових умовах: Мжнародна наукова конференця. - Свижтов, Богаря, економчний унверситет, 1996 р. 0,5 д.а. (богарською мовою).
60. Перспективи розвитку доврчих товариств в Укра
АННОТАЦИЯ
Загорский В. С. Проблемы становления и функционирования рынка ценных бумаг в переходной экономике Украины. Диссертация на соискание научной степени доктора экономических наук по специальности 08.01.03 - теория макро экономики. Львовский государственный университет. Львов. 1996.
В диссертации исследованы основные проблемы функционирования рынка ценных бумаг в условиях рыночной трансформации экономики Украины. Теоретически обоснованы экономические параметры фондового рынка в переходный период и его роль в системе рынков. Выявлены пути институционального оформления фондового рынка с целью оживления инвестиционного процесса. Рассмотрена экономическая природа ценных бумаг и функциональные особенности их отдельных видов. Раскрыты принципиальные особенности оборота ценных бумаг на первичном и вторичном рынках.
Ключов слова: ринок цнних паперв, фондова бржа, фнансовий каптал, фондовий ринок, фнансов посередники.
ANNOTATION
Zagorskyj V. S. Problems of the securities market development and functioning in the transition economy of Ukraine. The thesis for the academic degree of the doctor of economic sciences on the speciality 80.01.03 - macroeconomic theory. The Lviv state university. Lviv. 1996.
The underlying problems of the securities market development and functioning are studied in respect to the market-oriented transformation of Ukraine's economy. Social and economic dimensions of the securities market in a transition economy are elaborated, with its role in the system of capital and other markets highlighted. Institutional framefork of the investment-friendly securities market is established. Economic essentials of the securities in general and specific instruments in question are found out. Particular features of the primary and secondary securities markets are expounded.
Key words: securities market, stock exchange, financial capital, capital market, financial intermediaries.
Похожие диссертации
- Государственное регулирование рынка ценных бумаг в переходной экономике
- Движение процентных ставок в переходной экономике
- Регулирование инвестиционного потенциала рынка ценных бумаг
- Экономическая оценка эффективности и качества транспортного обеспечения и обслуживания производства при грузовых перевозках
- Становление и развитие рынка ценных бумаг в России