Темы диссертаций по экономике » Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда

Оценка состояния и перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат

Ученая степень	кандидат экономических наук
Автор	Вайчулис, Андрей Юрьевич
Место защиты	Астрахань
Год	2005
Шифр ВАК РФ	08.00.05

Диссертация

Автореферат диссертации по теме "Оценка состояния и перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе"

На правах рукописи

ВАЙЧУЛИС АНДРЕЙ ЮРЬЕВИЧ

ОЦЕНКА СОСТОЯНИЯ И ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ КОМПЛЕКСЕ (на примере Астраханской области)

Специальность: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность)

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

Астрахань - 2005

Работа выпонена в ФГОУ ВПО Астраханский государственный технический университет

Научный руководитель:

кандидат экономических наук, профессор Семенов Владислав Михайлович

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Тарасов Павел Степанович; кандидат экономических наук, доцент Зак Татьяна Владимировна

Ведущая организация:

Вогоградский государственный технический университет

Защита состоится л23 декабря 2005г. в 15.00 часов на заседании регионального диссертационного совета КМ 307.001.03 при Астраханском государственном техническом университете по адресу: 414025, Астрахань, ул. Татищева, 16, 6-ой учебный корпус, ауд. 319 (зал заседаний Ученого Совета Института экономики).

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ФГОУ ВПО Астраханский государственный технический университет. Автореферат разослан л23 ноября 2005г.

Ученый секретарь

регионального диссертационного совета КМ 307.001.03.

кандидат экономических наук, доцент

<ш>е-1 2263602

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

1.1. Актуальность темы исследования.

Важным компонентом экономического и социального развития нашей страны является состояние и перспективы функционирования электроэнергетического комплекса. Он дожен обеспечить доступность и качество услуг отрасли потребителям, отличаться безаварийностью и экологической безопасностью.

Вместе с тем, нельзя не отметить, что в результате несовершенной системы приватизации и акционирования электроэнергетический комплекс оказася раздробленным, неэффективным, высокозатратным и малопривлекательным для инвесторов. Общая сумма инвестиций в электроэнергетику страны резко сократилась и обусловила рост износа основных фондов, снижение бесперебойности энергоснабжения.

Развитие электроэнергетической отрасли требует формирования новой модели инвестиционных процессов, совершенствования инвестиционной политики, позволяющих обеспечить экономическую доходность капитальных вложений, стабильность и предсказуемость налогового режима в отрасли. Важность данных вопросов, их недостаточное теоретическое изучение и практическое апробирование определили актуальность выбранной темы диссертации.

1.2. Степень разработанности проблемы.

Вопросы инвестиционной политики нашли отражение в работах российских ученых-экономистов: Л.И. Абакина, А.Г. Аганбегяна, В.Д. Андрианова, Л.П. Гончаренко, В.М. Гальперина, В.Д. Камаева, А.К. Корнева, В.М. Ковалева, А.И. Иларионова, Ю.А. Львова, В.А. Остапенко, А.И. Мартынова, Н.В. Мухетдиновой, Ю.А. Петрова, И.И. Ройзман, В.А. Сальникова, Т.С. Хачатурова.

Важное теоретическое значение в изучении исследуемой темы имеют работы таких зарубежных ученых, как Дж. М. Кейнс, Р. Дорнбуш, К.

Макконел, Г. Мэнкью, П. Самуэльсон, П. *Тмиигр. С, Фшнгр,_П Хейне.

I РОС. НАЦИОНАЛЬНАЯ \

I библиотека I

Из числа отечественных работ, посвященных вопросам инвестиционной политики, можно назвать работы авторов Зетынь A.C. (2000г.); Кожевникова H.H., Чинакаева С.И. и Черновой Е.В. (2000г.); Сергеев И.В., Веретенников И.И. (2000г.); Бернштам B.C., Кузнецова A.B. (2002г.); Семенова В.М., Набиева P.A. (2004г.)

Однако научную разработанность проблем инвестиционной политики в условиях реформирования электроэнергетики следует признать недостаточной, поскольку основное внимание исследователей было направлено на инвестиционные процессы в народном хозяйстве страны, привлечение иностранных инвестиций, формирование финансового рынка.

Инвестиционная политика до сих пор не рассматривалась учеными как инструмент реформирования и развития электроэнергетического комплекса, хотя острейшие проблемы в этой отрасли требуют дальнейших разработок, что и обусловило выбор темы исследования, его цели и задачи.

1.3. Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является оценка состояния и перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе и разработка на этой основе важнейших направлений совершенствования инвестиционных механизмов отрасли в условиях ее реформирования.

Для реализации цели в работе поставлены и решаются следующие задачи: -определить сущность инвестиционной политики и особенности ее формирования на мезоуровне;

-исследовать особенности инвестиционных процессов в естественных монополиях, к числу которых относится электроэнергетический комплекс;

-определить механизм государственного регулирования монопольной составляющей электроэнергетического комплекса;

-исследовать состояние инвестиционной деятельности электроэнергетического комплекса Астраханской области;

-определить экономико-организационные основы формирования инвестиционного рынка в регионе;

-разработать пути активизации инвестиционной деятельности в регионе в электроэнергетическом комплексе;

-разработать систему оценки инвестиционного риска в электроэнергетике региона для повышения эффективности инвестиционной " деятельности.

1.4. Предмет и объект исследования.

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе инвестиционной деятельности в электроэнергетическом комплексе.

Объектом исследования выступают предприятия электроэнергетического комплекса Астраханской области.

1.5. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили работы классиков рыночной экономики, методические разработки отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области инвестиционной политики, действующие и разрабатываемые нормативные акты о реформировании энергетики, законы Российской Федерации, аналитические разработки Министерства промышленности и энергетики РФ и другие научно-методические материалы.

1.6. Методы исследования. В процессе диссертационного исследования использовались методы системного анализа, статистические методы обработки экономических данных, приемы агрегирования, классифицирования и математического программирования.

1.7. Информационной базой исследования послужили данные отечественной и зарубежной статистики, статистические материалы по Российской Федерации и Астраханской области, а также данные бухгатерского и управленческого учета исследуемых предприятий.

1.8. Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 146 источников, и 21 приложение. Работа изложена на 174 печатных страницах компьютерного набора, содержит 13 таблиц, 20 рисунков.

Во введении раскрыта актуальность темы, определены цель, задачи, объект, предмет, методология и информационная база исследования. Обоснованы научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе диссертации Теоретические и методологические основы исследования инвестиционной политики дана характеристика основным научным категориям в теории инвестиционной политики; рассмотрены механизмы и результаты её реализации, особенности '

формирования на мезоэкономическом уровне.

Во второй главе диссертации Состояние инвестиционных процессов мезоэкономического уровня в электроэнергетическом комплексе представлена характеристика общеэкономической ситуации в электроэнергетике, исследовано экономическое состояние

электроэнергетического комплекса Астраханской области, проанализирована инвестиционная деятельность и политика в региональной электроэнергетике.

В третьей главе Совершенствование инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе представлены стратегические направления формирования инвестиционной политики, разработана система мер по активизации инвестиционных процессов и минимизации инвестиционных рисков в электроэнергетике.

В заключении представлены основные теоретические и практические результаты проведенного исследования по оценке и состоянию перспектив инвестиционной политики в электроэнергетике.

II. ОСНОВНЫЕ ИДЕИ И ВЫВОДЫ ДИССЕРТАЦИИ

Положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Выявлены особенности формирования инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе с позиции мезоэкономического подхода. Сформирована модель исследования процесса инвестирования на мезоуровне, вскрыты особенности отрасли как естественной монополии и их влияние на инвестиционный процесс.

2. Дана ретроспективная оценка состояния инвестиционных процессов в электроэнергетическом комплексе на мезоуровне. В силу своих технологических особенностей и технического построения электроэнергетика является естественной, вернее, неизбежной монополией - ее деятельность, включая ценообразование, регулирует государство, заставляя монополиста работать в интересах потребителя. Выявлено, что существующая методика установления энерготарифов, механизм тарифообразования и проводимая амортизационная политика в электроэнергетике нарушают экономические стимулы к эффективной работе, не обеспечивают возможность получения денежных накоплений для инвестирования производства.

3. В инвестиционной политике Астраханской области не учитываются приоритеты электроэнергетического комплекса. Для привлечения допонительных финансовых ресурсов инвесторов в отрасль, а также эффективной реализации инвестиционного потенциала области предложена концептуальная модель регионального инвестиционного рынка. Рынок инвестиций представляет собой сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров, таких как: денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги и другие финансовые активы; движимое и недвижимое имущество; имущественные права, вытекающие из авторских прав, лицензий, патентов, ноу-хау, программных продуктов и других интелектуальных ценностей; права пользования землей и другими природными ресурсами. Функционирование регионального инвестиционного рынка обеспечит оперативное перераспределение финансовых ресурсов региона с учетом решения наиболее значимых проблем финансирования и децентрализованного регулирования экономики.

4. Как подтверждает практика индустриально развитых стран, одним из наиболее перспективных методов финансового обеспечения реальных инвестиций в электроэнергетике является проектное финансирование. Проектное финансирование - это особая форма организации инвестиционной деятельности на основе привлечения внешних источников с целью получения

чистого денежного потока, генерируемого проектом. Проектное финансирование имеет смысл, когда речь идет о значительных инвестиционных затратах, его главная особенность состоит в предоставлении возможности инициаторам проекта снизить расходы на погашение договых обязательств, заручиться подцержкой финансово-кредитных организаций на его осуществление за счет предоставления материальных гарантий кредиторам.

5. Как необходимое условие активизации инвестиционной деятельности в электроэнергетическом комплексе исследованы пути реформирования предприятий коммунальной энергетики как наиболее проблемного сектора инвестиционного рынка, рассмотрены вопросы совершенствования экономических отношений в энергетике в результате изменения организационно-правовой формы предприятий муниципального сектора. Предлагаемое реформирование предусматривает объединение экономических возможностей коммунальной энергетики и поставщиков природного газа путем образования единой энергетической организации - ходинга.

6. Инвестиционная деятельность всегда сопряжена с риском. Инвестиционный риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь: снижение прибыли, дохода, потеря капитала инвестора вследствие наступления неблагоприятных обстоятельств. Повышение уровня инвестиционного риска в электроэнергетике связано с высокой капиталоемкостью и фондоемкостью отрасли, длительностью инвестиционных периодов. В целях управления инвестиционным риском автором предложена методика оценки инвестиционных рисков применительно к электроэнергетике на основе стоимости реальных опционов.

Особенности инвестиционных процессов на мезоуровне.

В настоящее время отсутствует общепринятая и универсальная трактовка понятия линвестиционная политика, что обусловлено различными ее целями и задачами, в зависимости от уровня формирования. При этом принято выделять понятия государственная инвестиционная политика и линвестиционная политика хозяйствующих субъектов.

В этой связи в диссертации рассмотрен малоизученный средний, мезоэкономический уровень формирования инвестиционной политики. Уточнены сущность и особенности инвестиционных процессов на промежуточном уровне между первичным звеном - предприятием и внешней - средой - макроуровнем, т.е. на мезоэкономическом уровне, представленном региональными, территориальными, отраслевыми и межотраслевыми комплексами, крупными интегрированными корпорациями.

С позиции мезоэкономического подхода в диссертации сформирована модель исследования инвестиционных процессов в сфере электроэнергетики (рис. 1).

Рис. 1. Схема модели исследования инвестиционного процесса межрегионального взаимодействия в сфере электроэнергетики

Развитие инвестиционной политики на мезоэкономическом уровне предполагает учет особенностей отраслей естественных монополий, они занимают особое место в системе инвестиционных отношений, что определяется их уникальными свойствами и специфической ролью в экономике страны.

В силу своих технологических особенностей и технического построения электроэнергетика является естественной монополией. Согласно общепринятой классификации, разработанной Дж. Бейном, для отраслевых территориальных комплексов естественных монополий характерны рынки с блокированными входами, где функционируют явно доминирующие фирмы. При этом барьерами входа на рынок для предпринимателей и инвесторов являются: технологически необходимые объемы первоначальных инвестиций, ограниченное движение капитала и развития конкуренции, что снижает инвестиционную активность этого сектора экономики.

Состояние инвестиционной деятельности в электроэнергетическом комплексе Астраханского региона.

От эффективности государственного регулирования естественной монополии зависит не только выживание и позитивное развитие данных структур, но и поступательный рост российской экономики в целом, поскольку предприятия электроэнергетики образуют производственную инфраструктуру, являются базой развития отечественной экономики.

Проведенные исследования показали, что роль государства в регулировании отраслью сведена к следующим позициям:

контрольный пакет акций в РАО ЕЭС России принадлежит государству;

- государственное, причем двухуровневое - федерально-региональное -регулирование тарифов на электроэнергию;

существование АО-энерго как комплексных вертикально-интегрированных региональных компаний, ведущих единый бизнес в генерации, транспортировки, распределении и сбыте электроэнергии.

Отсутствие поноценных рыночных отношений, раздробленность электроэнергетической системы, низкая рентабельность и окупаемость капитальных вложений выступают причинами инвестиционной непривлекательности отрасли.

Общеэкономические проблемы отрасли свойственны и региональной

электроэнергетике. Астраханская область значительно отстает по производству электроэнергии от других регионов, занимает 6-ое место в ЮФО и 50-е место в РФ. Потребление электроэнергии за счет собственного производства обеспечивается на 84-85%.

Обостряющиеся проблемы электроэнергетики Астраханской области обусловлены недостатком генерирующих мощностей региона из-за изношенного оборудования. Качественный состав основных фондов ТЭК Астрахаснкой области за 2002-2004 гг. характеризуется данными табл. 1.

Состав основных фондов ТЭК Астраханской области за 2002-2004 гг.

Поная балансовая стоимость (мн. руб.) Остаточная стоимость (мн. руб.) Изн < ос основных юндов, %

2002 г. 2003 г. 2004 г. 2002 г. 2003 г. 2004 т. 2002 г. 2003 г. 2004 т.

Всего по промышленности, в том числе: 23849,6 23947,5 23090,8 13669,5 13391,8 12259,5 42,7 44,1 46,9

Топливно-энергетический комплекс, из него' 17790,9 17950,9 17162,1 10920,4 10649,8 9313,7 38,6 40,7 45,7

электроэнергетика 9892,7 9749,6 10210,7 4314,1 4046,6 4362,6 56,4 58,5 57,3

топливная промышленность 7898Д 8201,3 6951,4 6606,3 6603,2 4951,1 16,4 19,5 28,8

Приведённые показатели свидетельствуют о том, что основные фонды электроэнергетики по остаточной стоимости и уровню износа (почти 58%) приближаются к критическому уровню. Степень износа основных фондов электроэнергетики превысила соответствующий показатель по всей промышленности региона в 1,2 раза и топливной отрасли почти в 2 раза, что обусловливает возникновение участившихся аварий и сбоев на электростанциях, в электросетях. При наличии высокого уровня износа орудий и средств труда, их обновление и выбытие в электроэнергетике происходит крайне медленно (около 1-1,5% в год).

Графически соотношение и качественный состав основных фондов промышленности Астраханской области и ТЭК можно представить на рис. 2.

Промышленность Топливно-энергетический Электроэнергетика Топливная

комплекс промышленность

К2ЕЯ Поная учётная (балансовая) стоимость основных фондов И2Я Остаточная балансовая стоимость основных фондов -^-Степень износа, в процентах_

Рис. 2. Наличие основных фондов предприятий и степень их износа по отдельным отраслям промышленности Астраханской области в 2004 году

Изменение структуры инвестиций по объектам назначения и источникам финансирования вызвало снижение удельного веса вложений в основной капитал промышленности региона. Доля инвестиций в основной капитала промышленности, в общей сумме региональных вложений, упала с 39,7% в 1999г. до 19,7% в 2004г., т.е. на 20 процентных пункта, что придаёт инвестиционной ситуации негативную окраску. Промышленность выступает локомотивом развития региональной экономики, но остро нуждается в наращивании капитальных вложений.

В период 1992-2002гт. значительным фактором, сдерживающим инвестиционные процессы в промышленности, являся высокий уровень региональной инфляции, ведущий к росту степени риска догосрочных капиталовложений и их аккумулирования. В 2003-2004гг. стабилизация инфляционного уровня и его достаточно умеренные значения смогли бы сыграть стимулирующую роль в развитии инвестиционной деятельности, если бы стагнационные процессы в промышленности не были столь глубокими и

продожительными, особенно в капиталоемких и фондоёмких отраслях. Динамика инвестиций по отраслям промышленности региона характеризуется показателями табл. 2.

Таблица 2

Инвестиции в основной капитал по отраслям промышленности Астраханской области за 1999-2004 гг. (в мн. руб.)

1999г. 2000г. 2001г. 2002г. 2003г. 2004г.

Промышленность, всего в том числе: 2228,4 2948,1 3756,1 1964,5 2167,7 3722,4

Электроэнергетика 21,1 54,1 39,1 36,0 104,6 98,4

Топливная промышленность 712,6 1981,3 3512,8 1363,31 1344,2 2481,4

Химическая и нефтехимическая промышленность 2,8 5,6 8,4 6,9 16,5 16,8

Машиностроение и металообработка 15,3 33,1 66,7 147,5 134,5 211,2

Лесная, деревообрабатывающая и целюлозно-бумажная промышленность ол 0,3 1,4 6,2 0,2 2,2

Промышленность строительных материалов 17,8 15,3 36,2 48,6 49,5 102,6

Легкая промышленность 1,4 2,5 3,7 1,8 1,6 3,2

Пищевая промышленность 1439,6 812,7 76,6 132,6 170,8 177,0

Прочие отрасли 17,6 43,2 11Д 221,6 345,8 629,6

Наиболее значительный рост инвестиций в 1999-2004гг. имел место в топливной и машиностроительной отраслях, где годовой объем вложений возрос соответственно в 3,5 и 13,8 раза. В электроэнергетическом комплексе региона резкое повышение объема инвестиций произошло только в 2003г., когда их сумма составила 104,6 мн. руб. В 2004 году при значительном увеличении числа предприятий в данной отрасли объём инвестиций по сравнению с 2003 г. сократися на 6,2 мн. руб. Для других анализируемых периодов (1999-2002гг.) более характерным является незначительные изменения объема инвестиций в электроэнергетику.

Преодоление моноструктурности промышленности Астраханской области (сейчас 20% ВРП, 69% балансовой прибыли и 47% налоговых поступлений формируются топливной отраслью), диспропорций в её развитии

обусловливают необходимость оптимизации региональных инвестиций, в т.ч. привлечения их в электроэнергетический комплекс, улучшения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений.

Диспаритет цен на топливо (разница на отдельные виды составляет 200300%), недостатки амортизационной, бюджетной и кредитной политики, неразвитость фондового рынка, рост неплатежей не обеспечивают энергетическим предприятиям условий для самофинансирования и активизации инвестиционных процессов.

Формироъшше ршмтлъиото иптостшцмнмюто \№№к&.

Для привлечения допонительных финансовых ресурсов в отрасль, а также для эффективной реализации инвестиционного потенциала области в диссертационной работе предложено концептуальная модель регионального инвестиционного рынка. Инвестиционный рынок - это особая сфера движения денежных средств, удовлетворяющая целевые потребности инвесторов в финансовых ресурсах.

Инвестиционный рынок региона предполагает наличие комплекса организационно-экономических и правовых предпосылок, к их числу относят:

наличие экономически свободных и самостоятельных товаропроизводителей в электроэнергетическом комплексе;

- наличие четких правовых и экономических гарантий, правил по регламентации деятельности участников инвестиционных процессов;

- создание рыночной инфраструктуры: товарно-сырьевых и фондовых бирж, инвестиционных банков, лизинговых компаний, региональных инвестиционных фондов.

Формирование инвестиционного рынка в Астраханской области позволит привлечь допонительные финансовые ресурсы с рынка капиталов, а также мобилизовать внутренние региональные финансовые ресурсы. Внутренний инвестиционный потенциал региона включает: амортизационный фонд, фонд накопления предприятий, финансовые ресурсы коммерческих банков, пенсионных и страховых фондов. Функционирование инвестиционного рынка

предполагает:

- развитие системы инвестиционных счетов, средства которых используют только на капитальные вложения;

- содействие беспошлинному ввозу современного энергетического -оборудования;

установление финансовых льгот и гарантий для участников инвестиционных рынков.

Проектное финансирование - метод финансового обеспечения крупномасштабных инвестиционных проектов.

Проектное финансирование - это метод мобилизации денежных ресурсов, предполагающий участие в реализации крупномасштабного проекта финансово-кредитных организаций и возмещение инвестиционных затрат за счет будущих доходов вновь создаваемого объекта (предприятия). Схема реализации энергетического проекта приведена на рис. 3.

В Российской Федерации отсутствует законодательство, регулирующее содержание, порядок и технологию проектного финансирования. Поэтому на практике используют накопленный мировой опыт в данной сфере инвестиционной деятельности.

Анализ применения способов проектного финансирования позволяет выделить их преимущества:

- привлечение значительных кредитных ресурсов под потенциальный проект;

- получение правовых гарантий под будущий проект;

- обеспечение выгодных кредитных условий и процентных ставок при недостаточной кредитоспособности спонсора (инициатора проекта);

- получение допонительных гарантированных инвестиций в рамках совместной деятельности по реализации проекта путем распределения проектного риска между его участниками;

- отсутствие необходимости отражения в финансовых отчетах спонсора инвестиционных затрат до момента поной окупаемости проекта.

Рис. 32. Схема реализации энергетического проекта

Применение различных способов проектного финансирования позволяет компаниям - организаторам проекта, формирующим капитал для его реализации, привлекать значительные средства с рынка капитала.

Реформирование предприятий коммунальной энергетики региона.

В целях активизации инвестиционной деятельности региона автором предложены пути реформирования предприятий коммунальной энергетики -наиболее проблемного сектора инвестиционного рынка. Концепция реформирования предполагает объединение предприятий муниципальной

энергетики и поставщиков природного газа для формирования нового юридического лица регионального уровня - ООО Астраханьрегионэнергогаз (рис. 4). Такая реорганизация необходима для обеспечения гарантий возвратности инвестиций в энергетику, рационального использования всех -видов энергии, экономии топливных ресурсов.

"-Г г-. ' > УГ

Администрация Астраханской области в

лице КУГИ (25% уставного капитала)

000"Астрахань-регионгаз" (75% уставного капитала)

ООО "Астраханьрегионэнергогаз

Муниципальные энергоносители

Эксплуатирующие компании (Филиалы)

Договор

на поставку энергии

Покупатели электро-и теплоэнергии

Рис. 4. Схема функционирования коммунальных энергетических компаний в Астраханском регионе

Реформирование электроэнергетики будет способствовать осуществлению энергосберегающих мероприятий во всех элементах системы электроснабжения, на энергоисточниках, в электрических сетях, у потребителей. Известно, что энергосбережение требует в среднем в 2-4 раза меньше затрат, чем увеличение производства эквивалентного количества энергии.

Учитывая важность проблемы энергосбережения, в диссертационной работе предложен инструментарий для выбора эффективных вариантов инвестиционных проектов на основе решения оптимизационной задачи и блок-схемы агоритма распределения средств для финансирования энергосберегающих инвестиционных проектов.

Оценка инвестиционных рисков в электроэнергетике.

Поскольку реализация инвестиционной политики всегда связана с рисками, автором предложен комплекс мер по оптимальному управлению инвестиционными рисками, в частности, предлагается использовать метод реальных опционов для оценки инвестиционных рисков в электроэнергетике (рис. 5).

В модели оценки реальных опционов учитывается возможность изменения управленческих решений в будущем по мере поступления новой информации об объекте инвестирования. Поэтому данный метод особенно актуален для энергетических проектов с высокой продожительностью строительно-пускового цикла, а следовательно, высокой степенью инвестиционного риска.

Таким образом, совокупность предложенных теоретических разработок и практических рекомендаций образуют научно-практическую основу совершенствования инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе.

Разработанные мероприятия по выходу из инвестиционного кризиса предприятий электроэнергетики позволят на практике осуществить формирование стратегии повышения эффективности капитальных вложений и М01уг быть использованы в уточнении концепции развития Астраханской области.

Рис. 5. Схема управления инвестиционными рисками в электроэнергетике

III. ВКЛАД АВТОРА В ПРОВЕДЕННОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ

К личному вкладу автора в проведенное исследование можно отнести: исследовано состояние инвестиционной деятельности в элеткроэнергетическом комплексе Астраханской области и дана его оценка;

разработана концептуальная модель регионального инвестиционного

определены пути активизации инвестиционной деятельности в региональной электроэнергетике;

предложена структурная модель ходинговой компании Астраханьрегионэнергогаз;

предложена методика оценки инвестиционных рисков в электроэнергетике на базе реальных опционов.

IV. СТЕПЕНЬ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКАЯ ЗНАЧИМОСТЬ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ

Научная новизна проведенного исследования заключается в определении перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе региона, находящемся в процессе реформирования.

Научную новизну исследования содержат следующие выводы и положения диссертации:

1. Уточнены определения сущности и принципов инвестиционной политики применительно к специфике электроэнергетического комплекса, выявлены особенности инвестиционных процессов в естественных монополиях: в условиях существования доминирующего положения отдельных предприятий в изготовлении, транспортировке и сбыте продукции конкуренция становится несовершенной, возникают препятствия на пути свободных инвестиционных потоков.

2. Выявлено, что в основе современных проблем инвестиционных процессов в электроэнергетической отрасли лежит недостаточная эффективность государственного регулирования, проявляющаяся в несовершенстве механизма бюджетной, налоговой, кредитной и амортизационной политики в инвестиционной деятельности.

3. Разработана концепция создания регионального инвестиционного рынка, позволяющая эффективно использовать совокупный инвестиционный потенциал региона.

4. Предложен механизм использования проектного финансирования в электроэнергетике, основанный на применении особенной технологии привлечения финансовых ресурсов с рынка капиталов, позволяющей генерировать денежные потоки, достаточные для обслуживания дога инициаторов проекта перед кредиторами и снизить расходы на погашение

договых обязательств при реализации крупномасштабных энергетических инвестиционных проектов с длительным сроком окупаемости.

5. Предложена структурная модель ходинговой компании (Астрахань-регионэнергогаз) и намечены пути трансформирования энергетических

- предприятий коммунального хозяйства в ходинговую компанию.

6. В целях управления инвестиционным риском в региональной электроэнергетике предложена методика оценки инвестиционных рисков на основе определения стоимости реальных опционов, позволяющая рационально управлять инвестиционными рисками в электроэнергетическом комплексе.

Практическая значимость проведенного исследования заключается в системном анализе эффективности инвестиционной политики на мезоуровне, определении важнейших направлений активизации инвестиционных процессов в региональном электроэнергетическом комплексе.

Предложения автора по выходу из инвестиционного кризиса предприятий региональной электроэнергетики дают возможность на практике осуществлять формирование стратегии повышения эффективности капитальных вложении, оптимизировать их структуру и динамику.

Апробация результатов исследования. Материалы диссертации докладывались и обсуждались на конференциях профессорско-преподавательского состава Астраханского государственного технического университета (2002-2005гг.), семинарах и конференциях Астраханского Отделения Вольного экономического общества России, международных научно-практических семинарах и конференциях (Астрахань, Москва, 20042005 гг.).

Методические подходы к разработке стратегии инвестирования в электроэнергетическом комплексе региона могут быть использованы при уточнении программы социально-экономического развития Астраханской области на период до 2007 г. и корректировке энергетической стратегии региона до 2010 года.

Публикации по теме диссертации. Основные положения диссертационной работы изложены автором в 7 научных публикациях общим объемом 1,7 печатных листа, в том числе авторских 1,54 печатных листа:

1. Вайчулис, А.Ю. Особенности инвестиционной политики в региональной энергетике // Проблемы трансформации современной российской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления: материалы III междунар.-практ. семинара (5-7 декабря 2004г.). - М.: ИНИОН РАН, 2004.-С. 48-53.

2. Вайчулис, А.Ю. Управление инвестиционными рисками // Проблемы трансформации современной российской экономики: теория и практика организации и обеспечения управления: материалы III междунар.-практ. семинара (5-7 декабря 2004г.). - М.: ИНИОН РАН, 2004. - С. 363-367.

3. Вайчулис, А.Ю. Особенности инвестиционных процессов в естественных монополиях // Современные аспекты экономики. - С.-Пб., 2005. -№5(72). - С. 32-42.

4. Вайчулис, А.Ю. Теоретические аспекты формирования инвестиционного климата в регионе // Современные аспекты экономики. - С.-Пб., 2005. - №5(72). - С. 42-49.

5. Вайчулис, А.Ю. Сущность инвестиционной политики в рыночной > экономике // Современные проблемы развития экономической теории: материалы Международ, науч. конф. (18-22 апреля 2005г.). - Астрахань: Изд-во

ООО ЦНТЭП, 2005. - С. 33-37.

6. Вайчулис, А.Ю. Проблемы федеральной инвестиционной политики: модель управления инвестициями / Вайчулис А.Ю., Бочкарёва H.A. // Современные проблемы развития экономической теории: материалы Международ, науч. конф. (18-22 апреля 2005г.). - Астрахань: Изд-во ООО ЦНТЭП, 2005. - С. 37-43

7. Вайчулис, А.Ю. Планирование инвестиций в развитие производства / Вайчулис А.Ю., Бочкарёва H.A. // Электронный университет как условие устойчивого развития региона: сб. мат. Междунар. науч.-практ. конф. (24 апреля 2005г.) / Мое. гос. ин-т экономики, статистики и информатики [и др.]. -Астрахань: МЭСИ, 2005. - С. 49-51.

РНБ Русский фонд

2006-4 29880

АГТУ Зак. 724. Тир. 100 22.11.05г.

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидат экономических наук , Вайчулис, Андрей Юрьевич

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

1.1. Сущность и механизмы реализации инвестиционной политики

1.2. Формирование инвестиционной политики на мезоэкономическом 32 уровне

ГЛАВА II. СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ

МЕЗОЭКОНОМИЧЕСКОГО УРОВНЯ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ КОМПЛЕКСЕ

2.1. Характеристика общеэкономической ситуации в электроэнергетике

2.2. Исследование экономического состояния электроэнергетического 66 комплекса Астраханской области

2.3. Анализ инвестиционной деятельности и политики в региональной 81 ^ электроэнергетике

ГЛАВА III. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПОЛИТИКИ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ КОМПЛЕКСЕ

3.1. Стратегические направления инвестиционной политики в 103 электроэнергетическом комплексе

3.2. Региональные особенности активизации инвестиционных процессов 123 в электроэнергетике

3.3. Управление инвестиционными рисками в электроэнергетике 143 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОМ ЛИТЕРАТУРЫ

Диссертация: введение по экономике, на тему "Оценка состояния и перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе"

Актуальность темы исследования. Важным компонентом экономического развития народного хозяйства является состояние и перспективы функционирования электроэнергетического комплекса, который дожен обеспечить доступность услуг отрасли потребителям, отличаться безаварийностью и экологической безопасностью. Снижение экономического потенциала России за годы перехода к рыночным отношениям неразрывно связано с ухудшением состояния электроэнергетической отрасли.

Результатом несовершенной системы приватизации и акционирования явилась раздробленность, нескоординированность электроэнергетического комплекса, что стало одной из причин снижения объёмов производства энергии, инвестиционной привлекательности отрасли, ее высокой затратности. Общая сумма инвестиций в электроэнергетику страны резко сократилась и обусловила рост износа основных фондов, снижение надёжности функционирования. Ограниченный инвестиционный процесс на энергетических предприятиях осуществляется преимущественно за счет роста тарифов на электро- и теплоэнергию, без использования механизмов проектного финансирования и. привлечения догосрочных кредитов.

Улучшение состояния электроэнергетического комплекса потребовало разработки концепции энергетической политики, которая предусматривает систему мер по приостановлению энергетического кризиса в стране и регионах, созданию условий по развитию энергетического рынка, реформированию энергетики.

Итогом структурных преобразований в электроэнергетике дожны явиться улучшение инвестиционной привлекательности отрасли для отечественных и иностранных инвесторов, совершенствование конкурентной среды, прозрачность ценообразования и финансовых потоков.

Импульс роста инвестиций в энергетическом секторе последовательно распространится на другие отрасли экономики. Это будет происходить как вследствие процесса накопления капитала в производствах с большей глубиной переработки, так и из-за более жесткой конкуренции для отечественных производителей. Благодаря рыночным преобразованиям в энергетическом комплексе, являющемся естественной монополией, будут постепенно выравниваться существующие ценовые диспропорции, способствуя росту предложения энергоресурсов на внутреннем рынке. Однако, чтобы преобразования в электроэнергетической отрасли соответствовали реальным адаптационным возможностям отечественной экономики, необходимы глубокие теоретические и практические обоснования последовательности этапов ее реформирования, форм и методов инвестиционной политики.

В рыночной экономике возникает потребность в формировании современной модели инвестиционных процессов. Если в условиях административно-командной системы управления эти процессы были преимущественно монополией государства, то с переходом к новой системе хозяйствования возрастает роль частных структур. Вместе с тем, государству надлежит занимать определенное место в проведении эффективной инвестиционной политики, особенно в отраслях естественных монополий. В этой связи актуальной является задача теоретического обоснования оптимального соотношения функции государства и субъектов хозяйствования в инвестиционных процессах, изучения особенностей формирования инвестиционного климата, инвестиционной привлекательности жизнеобеспечивающих, системообразующих отраслей.

Особого внимания заслуживают проблемы совершенствования инвестиционной политики в энергокомпаниях естественных монополий, где затруднено внедрение рыночных отношений, развитие свободной конкуренции, действуют жесткие входные барьеры для поступления инвестиций, экономические препятствия на пути движения капитала. Все это негативно отражается на развитии данного сектора экономики, эффективности производства, привлечении инвестиций.

Осуществляя регулирование такой естественной монополией, как электроэнергетика, государство дожно внедрять конкурентные отношения в тех секторах, где это возможно, экономически оправдано и обеспечит инвестиционную привлекательность производства. Это позволит повысить размер капиталовложений на внедрение новой техники и технологий, оптимизировать уровень издержек производства и энерготарифов.

Инвестиционная деятельность зависит как от общих для всей страны факторов, так и от специфических условий, свойственных конкретной территории, отрасли. При разработке инвестиционной политики необходимо наиболее поно учитывать влияние всех факторов, отраслевых условий и методов активизации инвестиционных процессов.

Одним из важнейших условий эффективной инвестиционной деятельности выступает российское законодательство, наличие современной нормативно-правовой базы, регламентирующие данные процессы. Поэтому требуется глубокое изучение и обобщение опыта осуществления инвестиционной политики, ее стимулирования и поддержки в электроэнергетике нашей страны и других государств с тем, чтобы разработать комплексную систему совершенствования данных процессов в условиях реформирования.

Система управления инвестиционной деятельностью в электроэнергетике дожна учитывать капиталоемкий характер производства, социальную значимость отрасли, продожительность окупаемости капитальных вложений, их высокие экономические риски и необходимость разработки новых форм и методов инвестирования, амортизации основных производственных фондов, налогообложения. Эти проблемы в научном и методологическом отношении изучены недостаточно поно, трактуются неоднозначно и противоречиво, что и определило актуальность выбранной темы диссертационного исследования: Оценка состояния и перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе (на примере Астраханской области).

Степень разработанности проблемы. Научную разработанность проблемы инвестиционной политики в условиях реформирования электроэнергетики следует признать недостаточной, поскольку основное внимание исследователей было направлено на инвестиционные процессы в народном хозяйстве страны, привлечение иностранных инвестиций, формирование финансового рынка. Из числа работ отечественных ученых, посвященным вопросам инвестиционной политики, можно выделить основные: Абекова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку1; Батяева А. Масштабы неинвестировавшя в российской промышленности ; Бернштам Е.С., Кузнецов А.В. Региональное распределение инвестиций в России3; Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование4; Зетынь А.С. Инвестиционный процесс и структурная политика5; Кожевников Н.Н., Чинакаев С.И., Чернова Е.В. Практические рекомендации по использованию методов оценки экономической эффективности инвестиций в энергосбережении6; Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций7; Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России8; Финансовый менеджмент9 под редакцией Ковалевой A.M.

Проблемы инвестиционной политики стали предметом изучения в диссертационных работах, представленных на соискание ученой степени кандидата или доктора экономических наук. За последние годы среди защищенных диссертаций следует выделить работы: Видищевой Е.В. Основные направления инвестиционвюй политики в нефтегазовом комплексе (2003 г.); Гуськовой Н.Д. Теория и практика инвестиционной деятельности в условиях транзитивной экономики (2000 г.); Буйнова Ю.П. Механизм реализации эффективной региональной политики (2000 г.); Карданова В.В.

1 Абекова И.М., Емцов Р.Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку. - М: Изд-во Дело и Сервис, 1998.

2 Батяева А. Масштабы неинвестировапия в российской промышленности // Вопросы экономики - 1999. - №10.

3 Бернштам Е.С., Кузнецов А.В. Региональное распределение инвестиций в России // Российский экономический журнал. - 2002. - №2.

4 Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. - С.-Пб.: Изд-во С.-Петербургского унта, 1998.

5 Зетынь А.С. Инвестиционный процесс и структурная политика // ЭКО. - 2000. - №6.

6 Кожевников Н.Н., Чинакаев С.И., Чернова Е.В. Практические рекомендации по использованию методов оценки экономической эффективности инвестиций в энергосбережении. - М.: Изд-во МЭИ, 2000.

7 Сергеев И.В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2000

8 Уринсон Я. О мерах по оживлению инвестиционного процесса в России // Вопросы экономики.- 1997. - №1.

9 Финансовый менеджмент / под ред. Ковалевой A.M. - М.: ИНФРА-М, 2004.

Институциональные предпосыки формирования топливно-энергетического комплекса России (2001 г.); Коровина Э.В. Развитие механизма реализации инвестиционной политики промышленных предприятий (2001 г.); Набиева Р.А. Вопросы комплексной оценки эффективности совместных инвестиций в промышленность строительных материалов (1999 г.); Петраева А.В. Инвестиционная политика региона в условиях транзитивной экономики (2001г.); Яковлева Г.А. Методические подходы к созданию инвестиционной стратегии для предприятий топливно-энергетического комплекса (2001 г.).

Вопросы инвестиционной политики нашли отражение в работах российских экономистов: Л.И. Абакина, А.Г. Аганбегяна, В.Д. Андрианова, Л.П. Гончаренко, В.М. Гальперина, В.Д. Камаева, А.К. Корнева, В.М. Ковалева, А.И. Иларионова, Ю.А. Львова, В.А. Остапенко, А. Мартынова, Н. Мухетдиновой, Ю.А. Петрова, И.И. Ройзман, В.А. Сальникова, Т.С. Хачатурова.

Важное теоретическое значение в изучении исследуемой темы имеют работы таких зарубежных ученых, как Дж. М. Кейнс, Р. Дорнбуш, К. Макконел, Г. Мэнкью, П. Самуэльсон, П. Фишер, С. Фишер, П. Хейне.

Однако современные проблемы инвестиционной политики в условиях реформирования электроэнергетического комплекса еще не нашли своих исследователей, что усиливает актуальность диссертации.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является изучение и оценка состояния и перспектив развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе и разработка на этой основе важнейших направлений совершенствования инвестиционных механизмов отрасли в условиях ее реформирования.

Для реализации этой цели решаются следующие задачи:

- изучение существующих точек зрения на роль, формы и методы инвестиционной политики в развитии экономики;

- исследование основных факторов и механизмов формирования инвестиционного климата на мезоэкономическом уровне;

- исследование особенностей инвестиционных процессов в энергокомпаниях естественных монополий;

- анализ инвестиционной деятельности в электроэнергетике Астраханского региона;

- разработка основных направлений активизации инвестиционных процессов в электроэнергетическом комплексе;

- разработка системы управления инвестиционными рисками и современных форм и методов инвестирования электроэнергетических предприятий

Предметом исследования являются экономические отношения, возникающие в процессе инвестиционной деятельности в электроэнергетическом комплексе.

Объектом исследования выступают предприятия электроэнергетического комплекса Астраханской области.

Методической и теоретической основой диссертационного исследования послужили работы классиков рыночной экономики, методические разработки отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области инвестиционной политики, действующие и разрабатываемые нормативные акты о реформировании энергетики, законы Российской Федерации, аналитические разработки Министерства промышленности и энергетики РФ и другие научно-методические материалы.

В процессе диссертационного исследования использовались методы системного анализа, статистические методы обработки данных, приемы агрегирования, классифицирования и математического программирования.

Информационной базой для обоснования концептуальных положений и обеспечения достоверности предложений и рекомендаций явились статистические материалы по Российской Федерации и Астраханской области, а также данные бухгатерского и управленческого учета исследуемых предприятий.

Научная новизна проведенного исследования заключается в разработке концептуальных положений, форм и методов развития инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе, находящемся в процессе реформирования.

Элементы научной новизны содержат следующие выводы и положения исследования: выявлены особенности инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе с позиций мезоэкономического уровня; сформирована модель исследования процесса инвестирования на мезоуровне;

- дана ретроспективная оценка состояния инвестиционной деятельности в электроэнергетическом комплексе Астраханской области; выявлено, что современный уровень оснащения материально-технической базы электроэнергетических предприятий региона является критическим;

- разработана концептуальная модель регионального инвестиционного рынка в целях повышения совокупного инвестиционного потенциала региона и его эффективного использования на финансирование стратегических направлений развития электроэнергетики;

- предложено использование механизма проектного финансирования для активизации инвестиционных процессов в электроэнергетике;

- разработана схема реформирования предприятий коммунальной энергетики путем образования ходинга, способного аккумулировать инвестиции для своего развития;

- в целях повышения эффективности инвестиционных процессов предложена методика оценки инвестиционных рисков в электроэнергетике на базе реальных опционов.

Теоретическая и практическая значимость исследования.

Теоретическая значимость работы состоит в том, что даны определения основным научным категориям инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе, разработаны методы ее совершенствования.

Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в системном анализе эффективности инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе, определении важнейших факторов и направлений активизации инвестиционных процессов, способствующих развитию отрасли. Разработанные предложения по выходу из инвестиционного кризиса предприятий энергетики позволяют на практике осуществлять формирование стратегии повышения эффективности капитальных вложений и могут быть использованы при уточнении концепции развития электроэнергетики Астраханской области.

Методические материалы, разработанные в результате данного исследования, могут иметь практическое применение в учебном процессе вузов при подготовке специалистов по курсам Государственное регулирование инвестиций, Основы инвестирования в энергетическом комплексе, Инвестиционный менеджмент, Инвестиционные риски.

Апробация результатов исследования. Материалы диссертации докладывались и обсуждались на конференциях профессорско-преподавательского состава Астраханского государственного технического университета (2002-2005 гг.), семинарах и конференциях Астраханского отделения Вольного экономического общества России, Московского Государственного университета экономики, статистики и информатики (20042005 гг.).

Публикации по теме диссертации. Основные результаты и положения диссертационного исследования опубликованы в 7 научных работах, общим объемом 1,7 печатных листа, в т.ч. лично авторских - 1,54 печатных листа.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, 21 приложения и содержит 13 таблиц, 20 рисунков, список использованной литературы на 12 листах, включающий 146 наименований источников. Работа изложена на 174 страницах компьютерного набора.

Диссертация: заключение по теме "Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда", Вайчулис, Андрей Юрьевич

1. Процессы перестройки экономики народного хозяйства отрицательно отразились на электроэнергетическом комплексе, перевели его в режим стагнации и упадка.

2. Отсутствие поноценных рыночных отношений, раздробленность энергетической системы, низкая рентабельность и окупаемость капитальных вложений выступают важнейшими причинами низкой инвестиционной привлекательности отрасли, что вызывает рост износа основных фондов, снижение энергобезопасности страны и регионов.

3. Существующие варианты реформирования электроэнергетики требуют научного и всестороннего обоснования, так как затрагивают интересы не только отрасли, но и государства в целом, потребности экономики и населения.

4. В электроэнергетике Астраханской области наблюдается падение объемов производства, рост убытков, дебиторской и кредиторской задоженности, имеются признаки финансовой несостоятельности отрасли, ее депрессивного состояния.

5. Диспаритет цен на топливо, недостатки в амортизационной, бюджетной и кредитной политике, недоразвитость фондового рынка, рост неплатежей не обеспечивают электроэнергетическим предприятиям условий для самофинансирования и активизации инвестиционных процессов.

6. Для капитальных вложений в электроэнергетику региона характерна неблагоприятная технологическая и воспроизводственная структура вложений, что отрицательно влияет на увеличение активной части основных фондов, их оптимальное воспроизводство.

7. В промышленной инвестиционной политике Астраханской области электроэнергетический комплекс не относится к приоритетным направлениям развития экономики, а это вызывает усиление моноструктурности и диспропорциональности экономики. Региональные программы социально-экономического развития не учитывают особенностей формирования стратегии инвестирования электроэнергетического комплекса.

8. Спецификой инвестиционной деятельности в электроэнергетике является высокая капиталоемкость и фондоемкость отрасли, длительность инвестиционных периодов, что увеличивает риски вложений.

9. Отсутствует современная политика эффективного использования внутреннего и внешнего инвестиционного потенциала для реформирования электроэнергетики области.

ГЛАВА ИГ. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ КОМПЛЕКСЕ

3.1. Стратегические направления инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе

Эффективное развитие электроэнергетики, повышение надежности энергоснабжения, энергетической безопасности и оптимальной работы требует совершенствования инвестиционной политики. Это определяется также необходимостью привлечения крупных капитальных вложений для устранения угрозы ограничений по удовлетворению спроса на электрическую и тепловую энергию, преодоление кризисных тенденций в электроэнергетике.

По потребностям в объемах инвестиций на перспективу электроэнергетический комплекс РФ в составе ТЭК уступает только нефтедобывающей и газовой промышленности (табл.3.1).

- 158-ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе выпонения диссертационного исследования автором получены следующие результаты.

Охарактеризована теоретико-методологическая база исследования инвестиционной политики в рыночной экономике, представлены основные категории и принципы инвестиционной деятельности, их особенности в естественных монополиях.

Подробно рассмотрены и систематизированы различные теоретические подходы к определению сущности инвестиционной политики как современных ученых, так и в историческом аспекте; обновлён понятийный аппарат инвестиционных процессов, уточнен экономический смысл и содержание инвестиционной деятельности на различных уровнях управления. Инвестиционная политика исследуется как часть экономической политики государства и представляет собой совокупность мероприятий, направленных на эффективное осуществление инвестиционной деятельности.

В то же время нельзя инвестиционные процессы связывать только с экономической политикой государства. Как показало исследование, необходимо выделять инвестиционную политику на макро-, микро- и мезоэкономическом уровнях.

Государственная инвестиционная политика на макроэкономическом уровне дожна быть направлена на регулирование инвестиционной деятельности в стране, учитывать потребности общественного развития. Масштабы государственной инвестиционной политики определяются потребностями формирования эффективной структуры экономики, обеспечивающей поступательное развитие народного хозяйства и повышение благосостояние народа. Она основывается на комплексе мер бюджетной, налоговой, кредитной и амортизационной политики, на современной нормативно-правовой и законодательной базе.

Чрезмерно завышенная оценка товарно-денежных отношений и заниженная роль государства в инвестиционных процессах приводит, особенно в условиях перевода на рыночные отношения отраслей естественных монополий, к практической потере управления воспроизводственным потенциалом, появлению инвестиционного кризиса.

Микроэкономика связана с функционированием отдельных экономических субъектов, изучает инвестиционную деятельность предприятий и фирм, использует микроэкономические характеристики инвестиционной политики.

Однако проблемы существующей стагнации производства во многих отраслевых комплексах невозможно решить на основе общих макро- и микроэкономических подходах. Для этого необходимо исследовать условия формирования инвестиционной политики на мезоуровне, который представлен региональными, территориальными, отраслевыми и межотраслевыми комплексами, крупными интегрированными корпорациями. В этой связи подробно изучено состояние инвестиционных процессов мезоэкономического уровня в электроэнергетическом комплексе.

Естественные монополии в энергетике, являясь важным видом отечественных монополий, сдерживают независимый приток инвестиций в свое производство. На примере региональной электроэнергетики рассмотрены проблемы регулирования и реформирования данной отрасли естественной монополии, что обеспечит инвестиционную привлекательность комплекса, рост эффективности его хозяйственной деятельности.

Результаты анализа экономического состояния электроэнергетики Астраханской области позволили установить причины снижения эффективности производства, воспроизводственного потенциала регионального комплекса. Они связаны с недостатками в инвестиционной политике, устаревшими методами тарифообразования, непоследовательным внедрением рыночных отношений.

По уровню инвестиций электроэнергетика Астраханской области занимает последнее место среди других отраслей промышленности региона, что вызывает рост износа основных фондов, издержек производства, его убыточности. Метод ценового регулирования тарифов на услуги естественных монополий, применяемый до настоящего времени, отражает сложившуюся за догие годы систему хозяйствования и вызывает диспропорции в ценовой политике.

Экономика электроэнергетических предприятий Астраханской области находится в депрессивном состоянии, у них незначительны или поностью отсутствуют собственные оборотные средства, потребность в которых покрываются за счет увеличивающейся кредиторской задоженности перед поставщиками и подрядчиками; отсутствуют необходимые источники средств для капитального ремонта и обновлении основного, производственного оборудования, что негативно влияет на надёжность энергоснабжения региона.

В целях исключения подобной критической ситуации, в диссертационной работе предложен комплекс мер по совершенствованию инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе.

Современное состояние отечественной экономики требует перехода от решения проблем стабилизации ведущих отраслей к разработке стратегических направлений их быстрого инновационного развития, что предполагает использование новых форм и методов активизации инвестиционной политики. В диссертации обоснованы основные направления совершенствования бюджетной, налоговой, кредитной и амортизационной политики, механизмов её реализации.

Разработана концепция создания инвестиционного рынка, использования совокупного инвестиционного потенциала региона, повышения инвестиционной привлекательности электроэнергетики.

Как необходимое условие активизации инвестиционной деятельности в электроэнергетическом комплексе, отдельно исследованы пути реформирования предприятий коммунальной электроэнергетики, наиболее системного и проблемного сектора инвестиционного рынка. Рассмотрены вопросы совершенствования экономических отношений в энергетике в результате изменения организационно-правовой формы предприятии муниципальной энергетики, что позволит устранить затратный характер производства, привлечь инвестиции, обновить основные фонды и приостановить рост тарифов. Предлагаемое реформирование предусматривает объединение экономических возможностей коммунальной энергетики и поставщиков природного газа в целях формирования энергетического рынка.

Для эффективной реализации этих мероприятий предусматривается механизм последовательного реформирования энергетических предприятий коммунального хозяйства Астраханской области как наиболее проблемного сектора инвестиционного рынка в электроэнергетике, обосновывается экономическая необходимость образования единой энергетической организации - ходинга. Создание энергетического ходинга позволит обеспечить централизацию и перераспределение капитальных вложений, привлечь инвестиции в отрасль.

Для рационального использования капитальных вложений в решение масштабной программы энергосбережения необходим правильный методический подход к определению экономической эффективности отдельных проектов. В диссертационной работе предлагается инструмент выбора эффективных вариантов на основе решения оптимизационной задачи, разработана блок-схема агоритма распределения средств для финансирования инвестиционных проектов энергосбережения.

На активизацию инвестиционных процессов в электроэнергетике направлен комплекс мер по оптимальному управлению инвестиционными рисками. С этой целью в диссертации представлено системное и комплексное изложение методических положений по оценке инвестиционных рисков, их анализу и планированию, выработке конкретных направлений минимизации уровня экономических потерь.

Планирование рисков, а особенно инвестиционных рисков в условиях реформирования электроэнергетического комплекса страны, - проблема, которая слабо изучена отечественной наукой. Полученные результаты исследования данных вопросов открывают широкие перспективы для нахождения способов и методов анализа и оптимизации инвестиционных рисков в электроэнергетике, использования проектного финансирования и реальных опционов.

Таким образом, совокупность предложенных теоретических разработок и практических рекомендаций образуют научно-практическую основу совершенствования инвестиционной политики в электроэнергетическом комплексе.

Диссертация: библиография по экономике, кандидат экономических наук , Вайчулис, Андрей Юрьевич, Астрахань

1. Закон Российской Федерации от 27 декабря 1991 г. №2118-1 Об , основах налоговой системы в Российской Федерации.

2. Закон Российской Федерации от 25 февраля 1999 г. №39-93 Обинвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений.

3. Закон Российской Федерации от 26 марта 2003 г. №35-Ф3 Обэлектроэнергетике.

4. Закон Астраханской области от 5 февраля 1999 г. Об инвестиционнойдеятельности в Астраханской области.

5. Бюджетный кодекс Российской Федерации (в ред. Федеральных законовот 10.07.02 №86 ФЗ, от 24.07.02 №110 - ФЗ, с изменениями, внесёнными Федеральными законами от 30.12.01 №194-93, 09.07.02).

6. Абакин Л.И. Взгляд в будущие России // Петербургскийэкономический форум: Альманах форума. С.Пб.: Изд-во АСМО-пресс, 2000.

7. Averch Н., Jonson L. Behaviour of the Firm under Regulatory Constraint. Ч

8. American Economic Review, 1962, vol. 52, p. 1052-1069

9. Андрианов В.Д. Иностранный капитал в экономике России // ЭКО.1999.-№11.-С.2-15.

10. Андрианов В.Д. Потенциал экономического возрождения // Экономист. Х -2000.-№1.-С. 10-16.

11. Аргументы и факты. М., 2005. - №22. - С.6; №23. - С.2.

12. Аристанбаев И.Н. Механизмы привлечения инвестиционных ресурсов,как важная составляющая инвестиционной политики нефтяных компаний // Материалы III международного научно-практического семинара. М.: ИНИОН РАН, 2005. - С. 19-23.

13. Архангельский В. Энергетика комплекс общегосударственногозначения // Экономист. М., 2004. - №12.

14. Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона //

15. Инвестиции в России. 2001. - №5. - С. 11-19.

16. Бапацкий Е. Налог на имущество предприятия и накопление основногокапитала // Мировая экономика и международные отношения. 1999. -№1. - С.86-91.

17. Батяева А. Масштабы неинвестирования в российской промышленности

18. Вопросы экономики. 1999. - №10. - С. 85-97.

19. Бачурин А. В Стратегия устойчивого развития экономики и социальнойнаправленности рынка. М.: ОАО Издательство Экономика, 1999. -73 с.

20. Белоусов Д.Р. Воздействие инфляции на финансовые потоки вэкономике России // Проблемы прогнозирования. Ч 1999. №4. - С. 318.

21. Беляева Ю.В. Проблемы реструктуризации в переходной экономике

22. России / Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Кострома, 2000.

23. Беркович М.И. Макроэкономическая дестабилизация и отраслевойкризис: Монография. Кострома: Изд-во Костром, гос. технол. ун-та, 1997.-272 с.

24. Блинов А. Методы привлечения инвестиционных ресурсов намуниципальном уровне // Инвестиции в России. Ч 2002. №10. - С. 3033.

25. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. -С.Пб.: Питер,2000 160с.

26. Борисов Е.И. Совершенствование управления электроэнергетическимкомплексом на основе концепции бюджетирования. Ч Иваново: Изд-во1. Иванов. гос. ун-та, 2002.

27. Бухвальд Е.М. Инвестиционная ситуация и фактор собственности:региональный уровень взаимодействия // Проблемы прогнозирования. 1999.-№3.-С. 78-86.

28. Бутыркин А.Я. Естественные монополии: Теория и проблемырегулирования. М.: Новый век, 2003. - 152с.

29. Вайчулис А.Ю. Теоретические аспекты формирования инвестиционногоклимата в регионе // Современные аспекты экономики. С.Пб., 2005. -№5. - С. 42-49.

30. Вокодав Ю.П., Олейников Е.А., Филин С.А. Инвестиционная политикасовременной России. М.: Российская экономическая академия, 2001. -Х 410 с.

31. Воконский В.А., Кузовкин А.И. Цена на топливо и энергию.

32. Инвестиционный бюджет // Экономика и математические методы. Ч 2001. -Т.37. -№2. С. 22-37.

33. Волошина Н.И. Налоговые и финансовые методы стимулированияпроцесса внутреннего накопления // Финансы. 2000. - №1. - С. 42-44.

34. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки иобоснования. С.Пб.: Изд-во С.-Петербург, ун-та, 1998. - 528 с.

35. Воротников А. Эффективная инвестиционная политика, как инструментповышения кредитоспособности региона // Инвестиции в России. Ч 2001. №11. - С.5-8.

36. Гальперин В.М., Игнатьев С.М., Моргунов В.И. Микроэкономика : в 2-хтомах / Под общ. ред. В.М. Гальперина. Ч С.Пб. : Экономическая школа, 2002.-16635. Гитаан Л. Дж., Джонс М.Д. Основы инвестирования /Пер. с англ. М.: Дело, 1997. - 108 с.

37. Гордонов М. Формирование и использование амортизационных средствв промышленности // Экономист. 2000. - №6. - С. 41-43.

38. Государственная антимонопольная политика: практический опыт изадачи совершенствования законодательства // Российский экономический журнал. 2000. - №3. - С. 28-33.

39. Грезин А.К. Сможет ли подняться отечественная промышленность //

40. ЭКО. 2000. - №10. - С. 22-28.

41. Грицына В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса //

42. Экономист. 2000. - №3. - С. 8-19.

43. Гусева Ю.Н. Догосрочное кредитование как метод интеграциибанковского и промышленного капитала // Деньги и кредит. 2000. -№7.-С. 16-23.

44. Делягин М. Очередной год упущенных возможностей. // Российскийэкономический журнал. 1999. - №11-12. - С. 9-11.

45. Доброхотов В.И. Энергосбережение: проблемы и решения //

46. Теплоэнергетика. 2000. - № I. - С. 8-10.

47. Дронов Р. Стратегия импортозамещения // Экономист. Ч 2000. №10.1. С.70-74.

48. Елин Н.Н., Елина Т.Н Оптимизация инвестиций при финансированиикомплекса энергосберегающих мероприятий из различных источников // Промышленная энергетика. 2001. - № 12. - С. 7-12.

49. Жуков С. Россия: экономическое развитие и императивы глобализации //

50. Мировая экономика и международные отношения. Ч 1999. №1. - С. 25-34.

51. Загашвили В. Интеграция России в мировое хозяйство // Мироваяэкономика и международные отношения. 1999. - №7. - С. 29.

52. Закупень В., Злобин Б. Эффективность реструктуризации отрасли //

53. Экономист. 2000. - №4. - С. 7-13.- 16748. Зверев B.C. Особенности современного российского рынка // ЭКО. 1998. №8. - С.3-21.

54. Зетынь А.С. Инвестиционный процесс и структурная политика // ЭКО.-2000. №6. - С. 10-28.

55. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Мн.: ИП

56. Экоперспектива, 1998. 463 с.

57. Игошин Н.В. Инвестиции: Учебник. М.: ЮНИТИ, 2000.

58. Инструментарий экономической науки и практики / Под ред. Румянцева

59. A.M. М.: Знание, 1985. - 304с.

60. Инвестиционный рейтинг российских регионов. 1998-1999 // Эксперт.1999.-№39 (203).-С. 20-44.

61. Кац И.С. Планомерно-рыночное регулирование экономики в условиях еёреформирования. М.: МГУ, 1994.

62. Кейнс Дж.М. Общая теория занятости, процента и денег. Ч М.:

63. Экономика и статистика, 1998.

64. Кожевников Н.Н., Чинакаев С.И., Чернова Е.В. Практическиерекомендации по использованию методов оценки экономической эффективности инвестиций в энергосбережении. М.: Изд-во МЭИ,2000.

65. Корнев А.К. Динамика относительных цен на инвестиционную техникув условиях кризисного спада производства // Проблемы прогнозирования. Ч 2000. №4. - С. 30-39.

66. Ковалёв A.M. Инвестиционное обеспечение реструктуризациирегионального энергетического комплекса (на примере ОАО Астраханьэнерго /Астрахан. отд. ВЭО России. Астрахань, 2003. -17 с.

67. Концепция развития электроэнергетики Астраханской области на 20002005гг. и на период до 2010 года / РЭК Астраханской области.-Астрахань, 2000.

68. Кузовкин А.И. Потенциал энергосбережения// Экономист. 2000. - №5.61.

Похожие диссертации

• Закономерности развития инвестиционных отношений в трансформационной экономике
• Методология формирования и реализации стратегии инвестиционной политики угольной промышленности России
• Разработка методического обеспечения процесса отбора инвестиционных проектов в электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования
• Состояние и перспективы развития электроэнергетической отрасли в современных экономических условиях России
• Управление инвестиционными рисками предприятий электроэнергетического комплекса